1、 保护 资管通道存单收益权业务
模式结构图：
A银行给企业开的定期存单
宏信证券定向资管计划
A银行（自有、同业资金）
可选B银行作为过桥行
以上银行均需要有资金投资或同业业务权限机构分行级别才可操作。
相关合同：1、宏信证券与A银行或B银行（名义委托人）银行签订《定向资产管理计划合同》，形成委托代理关系；；
2、宏信证券与企业签订《人民币存单收益权转让合同》，实现给企业放款；、《人民币存单服务合同》。
3、宏信证券与A银行签订《存单服务合同》，实现对存单的审验、保管与资金托收。
2、
模式比较优势解读：
一、普通贷款模式：
假设民生银行放给A企业一笔1亿的一年期流动贷款，贷款利率为6.15%，一年后企业A还本付息，企业实际融资成本为6.15%。
结果：1、银行以6.15%的利率向企业放贷1亿，贷款增加1亿
2、企业以6.15%的成本拥有一年一亿的资金使用权
二、存单资管通道贷款模式：
假设民生银行放给A企业一笔1亿的一年期流动贷款，贷款利率为6.15%，经过民生银行企业A协商一致，过一段时间（时间较短，忽略不计）后企业A将1亿贷款全额存回民生银行，时间为一年，民生银行多了一笔1亿存款，企业拿到一张一年期金额为1亿的定期存单，存单的利率为3.3
3、这个时候宏信证券设立资管计划，以企业A手中的定期存单为标的，民生银行用自有或同业资金通过宏信证券设立的资管计划投资企业A手中的存单收益权，存单质押在民生银行，且民生按照存单标的金额1亿的5.73%（此为贷款基础利率）前端收取利息费用及资管通道费用和银行托管费，到企业手中的资金为1亿*（100%-5.73%）=94270000,一年之后，存单回到企业手中，此时通过兑付后企业实际需要还款为贷款本息和-存单利息，即1亿*（1+6.15%）-1亿*3.3%=102850000，实际融资成本为（102850000-94270000）/94270000=9.10%（9.10%里面包括了券商的通道费及托
4、管银行的托管费用，合计10-15bp。
结果：1、银行以8.95%-9.00%的实际利率用自有或同业资金向企业间接放贷94270000元，贷款增加1亿的同时，存款增加1亿，且同业或自有资金减少94270000
2、企业以9.10%的融资总成本取得一年94270000元的资金使用权。
3、宏信证券收取5-10bp通道费，托管银行收取5bp托管费
存单质押业务发生的条件：
当前，利率还未市场化，商业银行贷款利率一年至三年（含三年）的利率在6.15%，进行一轮存单质押业务，企业实际负担的资金成本在9%以上，高出普通模式大约300bp左右，这就决定
5、了银行对贷款企业有绝对的议价能力，企业愿意以高成本融资且愿意配合银行进行这种业务的操作。这种企业资质一般，实力偏弱，无法匹配四大国有及全国股份制银行的贷款条件，只能退而求其次，从中小银行、地方性农商行解决资金的诉求。银行向企业放贷实质上是一种投资行为，如果按照高风险高收益的逻辑来看，实力一般的企业理应以高于实力强大的企业（如中石油、中移动等）的资金成本向银行融资，这就从经济学的角度证明了存单质押业务存在的合理性。
另外，有些银行没有投资存单受益权的权限，可以通过寻找过桥行代持的方式进行此类业务，成本为50bp左右，由无权限银行承担。
归纳为以下几点：
主体银行为中小银行及地方行农商行
6、
主体企业愿意以9%以上的高成本融资，且愿意配合银行进行存单质押业务的操作
宏信证券资管通道
存单质押业务存在的意义：
最大的受益人为主体银行，可从两方面来解读：
1、 监管受益
银行业的监管机构为银监会，银监会对银行的考核指标有一项为存贷比，其计算公式如下：
存贷款比率＝
各项贷款总额
X 100%
各项存款总额
该比率越高，表明负债对应的贷款资产越多，银行的流动性就越低。为保持银行的流动性，我国央行规定，该比率不得超过75%。 与普通模式相比，进行一轮存单质押操作可增加一笔存款，存贷比分母增大，存贷比降低，从而优化该指标。
2、 盈利受益
若将银行放贷看做是一种投资行为，那么与普通模式相比，通过存单质押的模式给企业间接放贷可以使银行获得额外300bp的收益，且前端收取费用又让银行多了一笔资金的使用权。
如果不考虑存贷比指标，与普通模式相比，进行存单质押业务使银行多了一笔存款，银行可以继续放贷获得利差收入，增加利润。
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