如何考核企业的净资产收益率..doc

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如何理解与考核企业的净资产收益率

1、净资产收益率的概念
ROE(Rate of Return on Common Stockholders’ Equity)，净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是衡量上市公司盈利能力的重要指标。是指利润额与平均股东权益的比值，该指标越高，说明投资带来的收益越高;净资产收益率越低，说明企业所有者权益的获利能力越弱。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。
一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。
企业资产包括了两部分，一部分是股东的投资，即所有者权益(它是股东投入的股本，企业公积金和留存收益等的总和)，另一部分是企业借入和暂时占用的资金。企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率，借入的资金过多会增大企业的财务风险，但一般可以提高盈利，借入的资金过少会降低资金的使用效率。净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。[1]
2、净资产收益率的计算
净资产收益率=税后利润/所有者权益
假定某公司年度税后利润为2亿元，年度平均净资产为15亿元，则其本年度之净资产收益率就是13．33%（即(2亿元/15亿元)*100%）。
计算方法
净资产收益率也叫净值报酬率或权益报酬率，该指标有两种计算方法：一种是全面摊薄净资产收益率；另一种是加权平均净资产收益率。不同的计算方法得出不同净资产收益率指标结果，那么如何选择计算净资产收益率的方法就显得尤为重要。
对从两种计算方法得出的净资产收益率指标的性质、含义及计算选择：
计算表
（本表须经执业注册会计师核验）
填表人:
填表日期:
项 目金额（万元）
年末净资产
年度加权平均净资产
年度净利润
年度加权平均净资产收益率（%）
年度非经常性损益：
扣除非经常性损益后年度净利润
扣除非经常性损益后年度加权平均净资产收益率（%）
扣除前后年度加权平均净资产收益率较低者的简单平均（%）
定义公式
净资产收益率=净利润*2/（本年期初净资产+本年期末净资产）
杜邦公式（常用）
净资产收益率=销售净利率*资产周转率*杠杆比率
净资产收益率 =净利润 /净资产
净资产收益率= （净利润 / 销售收入）*（销售收入/ 总资产）*（总资产/净资产）
所得税率按(利润总额—净利润)/利润总额推算
根据资料对公司净资产收益率进行因素分析：
分析对象：10.56%-16.44%=-5.88%
1999年：[16.68%+（16.68%-7.79%）×0.4757]×（1-21.34%）=16.44%
第一次替代：[11.5%+（11.5%-7.79%）×0.4757]×（1-21.34%）=10.43%
第二次替代：[11.5%+（11.5%-7.30%）×0.4757]×（1-21.34%）=10.62%
第三次替代：[11.5%+（11.5%-7.30%）×0.2618]×（1-21.34%）=9.91%
2000年：[11.5%+（11.5%7.30%）×0.2618]×（1-16.23%）=10.56%
总资产报酬率变动的影响为： 10.43%-16.44%= -6.01%
利息率变动的影响为： 10.62%-10.43%=十0.19%
资本结构变动的影响为： 9.91%—10.62%=—0.71%
税率变动的影响为：10.56%-9.91%=十0.56%
可见，公司2000年净资产收益率下降主要是由于总资产报酬率下降引起的；其次，资本结构变动也为净资产收益率下降带来不利影响，它们使净资产收益率下降了6.72%；利息率和所得税率下降给净资产收益本提高带来有利影响，使其提高了0.85%；二者相抵，净资产收益率比上年下降5．88%.
3、净资产收益率的意义
净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。例如。在公司对原有股东送红股后，每股盈利将会下降，从而在投资者中造成错觉，以为公司的获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化，用净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜。
如果说净资产收益率的年度目标值是2.8%，至4月末，净资产收益率为1.6%合理；净资产收益率会随着时间的推移而增长（假定各月净利润均为正数）。

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