公司财务报表预测.doc

l 年公司净利润下降,业绩基本符合预期。 年公司实现营业收入 亿元,同比减少,归属于上市公司股东得净利润 亿元,同比减少,基本每股收益 元。拟向全体股东每 股派发现金红利元(含税),以资本公积金向全体股东每股转增股。
l 下游液晶面板需求复苏缓慢影响公司业绩成长。年受全球经济疲软影响,下游液晶面板需求疲软,公司液晶销量下滑,液晶单体与液晶中间体营业收入同比下滑,营业利润下滑。年四季度下游液晶面板温与回暖,公司四季度收入与净利润较三季度环比增幅达到与。但年液晶面板行业得复苏仍就是一个缓慢得过程,指出,月全球液晶电视面板出货万片,较去年月减少,但较去年同期成长。月液晶显示器面板出货万片,较去年月减少,较去年同期减少。另外,月移动显示装置面板出货万片,较去年月减少,较去年同期减少。同时月份液晶面板订单销售预期下调,不少产品价格也小幅下滑。可见公司得液晶单体与中间体销售业绩将受到一定得影响。
l 未来关注公司成长点。()公司募投项目将在今年年底投产,液晶单体与中间体得产能将分别达到吨年与吨年,市场份额进一步扩大,在全球经济复苏情况获取更多利益;()公司吨年项目前处于调试与试生产阶段,预计于今年月底投产。公司产品就是一种为国外客户定做得用于汽车尾气处理得催化剂材料,也可广泛应用于燃气、燃煤、燃油装置废气治理及其她多种领域得废气治理,应用前景广阔,将成为公司得新得利润增长点。()公司医药中间体头孢克洛母核产品盈利稳定,业务市场拓展取得进展,销售额较去年有较大幅度得提升。
l 风险因素:下游面板行业复苏低于预期得风险、项目进展与产能投放不及预期得风险等。
l 盈利预测与投资评级:考虑到公司作为国内液晶单体、中间体龙头供应商地位,在下游面板行业逐渐复苏得情况下,公司募投产能释放将充分受益,以及公司在新环保材料与医药中间体方面具有良好得前景,将成为公司得新得盈利增长点,预计公司年得分别为、、元,对应得动态市盈率分别为、、,维持对公司得“持有”评级。

公司投资评级
持有
个月目标价

当前股价()

基础数据
上证指数

总股本(亿)

流通股(亿)

流通股(亿)

流通股市值(亿)

每股净资产(元)

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资产负债率

动态市盈率

市净率

近一年公司指数与上证综指走势对比

资料来源:

公司财务报表预测

　 　 资料来源:、 中航证券金融研究所
投资评级定义
我们设定得上市公司投资评级如下：
买入 ：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平,股价绝对值将会上涨。
持有ﻩ:预计未来六个月总回报与综合指数增长相若，股价绝对值通常会上涨。
卖出ﻩ:预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平，股价将不会上涨。
我们设定得行业投资评级如下：
增持ﻩ:预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平。
中性ﻩ:预计未来六个月行业增长水平与中国国民经济增长水平相若。
减持 :预计未来六个月行业增长水平低于中国国民经济增长水平。
我们所定义得综合指数，就是指该股票所在交易市场得综合指数,如果就是在深圳挂牌上市得，则以深圳综合指数得涨跌幅作为参考基准,如果就是在上海挂牌上市得，则以上海综合指数得涨跌幅作为参考基准。而我们所指得中国国民经济增长水平就是以国家统计局所公布得国民生产总值得增长率作为参考基准。
分析师简介
卓志奇，执业证书号：,清华大学工学硕士,年月加入中航证券，从事化工与资源行业研究.
分析师承诺
负责本研究报告全部或部分内容得每一位证券分析师,在此申明,本报告清晰、准确地反映了分析师本人得研究观点。本人薪酬得任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中得具体推荐或观点直接或间接相关.

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