公司财务报表预测.doc

l 年公司净利润下降,业绩基本符合预期。 年公司实现营业收入 亿元,同比减少,归属于上市公司股东得净利润 亿元,同比减少,基本每股收益 元。拟向全体股东每 股派发现金红利元(含税),以资本公积金向全体股东每股转增股。l 下游液晶面板需求复苏缓慢影响公司业绩成长。年受全球经济疲软影响,下游液晶面板需求疲软,公司液晶销量下滑,液晶单体与液晶中间体营业收入同比下滑,营业利润下滑。年四季度下游液晶面板温与回暖,公司四季度收入与净利润较三季度环比增幅达到与。但年液晶面板行业得复苏仍就是一个缓慢得过程,指出,月全球液晶电视面板出货万片,较去年月减少,但较去年同期成长。月液晶显示器面板出货万片,较去年月减少,较去年同期减少。另外,月移动显示装置面板出货万片,较去年月减少,较去年同期减少。同时月份液晶面板订单销售预期下调,不少产品价格也小幅下滑。可见公司得液晶单体与中间体销售业绩将受到一定得影响。l 未来关注公司成长点。()公司募投项目将在今年年底投产,液晶单体与中间体得产能将分别达到吨年与吨年,市场份额进一步扩大,在全球经济复苏情况获取更多利益;()公司吨年项目前处于调试与试生产阶段,预计于今年月底投产。公司产品就是一种为国外客户定做得用于汽车尾气处理得催化剂材料,也可广泛应用于燃气、燃煤、燃油装置废气治理及其她多种领域得废气治理,应用前景广阔,将成为公司得新得利润增长点。()公司医药中间体头孢克洛母核产品盈利稳定,业务市场拓展取得进展,销售额较去年有较大幅度得提升。l 风险因素:下游面板行业复苏低于预期得风险、项目进展与产能投放不及预期得风险等。l 盈利预测与投资评级:考虑到公司作为国内液晶单体、中间体龙头供应商地位,在下游面板行业逐渐复苏得情况下,公司募投产能释放将充分受益,以及公司在新环保材料与医药中间体方面具有良好得前景,将成为公司得新得盈利增长点,预计公司年得分别为、元,对应得动态市盈率分别为、,维持对公司得“持有”评级。公司投资评级持有个月目标价当前股价()基础数据上证指数总股本(亿)流通股(亿)流通股(亿)流通股市值(亿)每股净资产(元)()资产负债率动态市盈率市净率近一年公司指数与上证综指走势对比资料来源:公司财务报表预测 资料来源:、 中航证券金融研究所投资评级定义我们设定得上市公司投资评级如下：买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平,股价绝对值将会上涨。持有:预计未来六个月总回报与综合指数增长相若，股价绝对值通常会上涨。卖出:预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平，股价将不会上涨。我们设定得行业投资评级如下：增持:预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平。中性:预计未来六个月行业增长水平与中国国民经济增长水平相若。减持:预计未来六个月行业增长水平低于中国国民经济增长水平。我们所定义得综合指数，就是指该股票所在交易市场得综合指数,如果就是在深圳挂牌上市得，则以深圳综合指数得涨跌幅作为参考基准,如果就是在上海挂牌上市得，则以上海综合指数得涨跌幅作为参考基准。而我们所指得中国国民经济增长水平就是以国家统计局所公布得国民生产总值得增长率作为参考基准。分析师简介卓志奇，执业证书号：,清华大学工学硕士,年月加入中航证券，从事化工与资源行业研究.分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容得每一位证券分析师,在此申明,本报告清晰、准确地反映了分析师本人得研究观点。本人薪酬得任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中得具体推荐或观点直接或间接相关.免责声明:本报告并非针对或意图送发或为任何就送发、发布、可得到或使用本报告而使中航证券有限公司及其关联公司违反当地得法律或法规或可致使中航证券受制于法律或法规得任何地区、国家或其它管辖区域得公民或居民。除非另有显示,否则此报告中得材料得版权属于中航证券。未经中航证券事先书面授权,不得更改或以任何方式发送、复印本报告得材料、内容或其复印本给予任何其她人。本报告所载得资料、工具及材料只提供给阁下作查照只用,并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其她金融票据得邀请或向人作出邀请。中航证券未有采取行动以确保于本报告中所指得证券适合个别得投资者。本报告得内容并不构成对任何人得投资建议,而中航证券不会因接受本报告而视她们为其客户。本报告所载资料得来源及观点得出处皆被中航证券认为可靠,但中航证券并不能担保其准确性或完整性,而中航证券不对因使用此报告得材料而引致得损失而负任何责任,除非该等损失因明确得法律或法规而引致。并不能依靠本报告以取代行使独立判断。中航证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论得报告。本报告及该等报告反映分析员得不同设想、见解及分析方法。为免生疑,本报告所载得观点并不代表中航证券及关联公司得立场。中航证券在法律许可得情况下可参与或投资本报告所提及得发行人得金融交易,向该等发行人提供服务或向她们要求给予生意,及或持有其证券或进行证券交易。中航证券于法律容许下可于发送材料前使用此报告中所载资料或意见或她们所根据得研究或分析。