第二章-财务报表分析和财务预测公式大全.doc

营运资本=流动资产-流动负债=长期资本(非流动负债+所有者权益）-长期资产（非流动资产)流动资产+长期资产=流动负债+长期负债+所有者权益 营运资本配置比率 =营运资本/流动资产短期偿债能力比率流动比率=流动资产/流动负债全部流动资产 流动非速动资产:存货，预付，一年内到期的非流动资产,其他流动资产速动比率=速冻资产/流动负债货币资金交易性金融资产应收账款现金比率=（货币资金交易性金融资产）/流动负债现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债分析：流动比率要注意存货和应收账款周转天数.其他因素:银行贷款指标,可很快变现的非流动资产，偿债声誉。担保，经营租赁合同中的承诺付款长期偿债能力比率资产负债率=负债/资产产权比率=负债/权益为财务杠杆权益乘数1产权比率1/（1资产负债率）权益乘数=资产/权益长期资本负债率=非流动负债/长期资本非流动负债所有者权益长期资本利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用分子：利息费用为财务费用分母:本期全部利息，财务费用的利息费用+资本化利息 现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额/利息费用影响因素：未决诉讼。债务担保.长期租赁.或有负债营运能力比率某资产周转次数=周转额/某资产应收账款周转次数=销售收入/应收账款某资产周转天数= 365/周转次数存货,流动资产，营运资产,非流动资产，总资产某资产与收入比=某资产/销售收入总资产周转天数是所有资产的总和分析:应收账款：应用赊销额无赊销用全部，年末余额应代表全年,坏账大要加回，包含应收票据，不是天数越短越好 存货:业绩评估是用销售成本盈利能力比率销售净利率=净利润/销售收入销售净利率简称净利率总资产净利率=净利润/总资产总资产净利率=销售净利率*总资产周转次数(周转率)权益净利率=净利润/股东权益市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期市价比率市盈率=每股市价/每股收益每股收益=（净利润优先股股利)/普通股加权平均数市净率=每股市价/每股净资产每股净资产(每股账面价值)=普通股权益/普通股股数市销率=每股市价/每股销售收入每股销售收入=销售收入流通在外普通股加权平均数其他股利支付率=现金股利/净利润=每股股利/每股收益=市价/每股收益 利润留存率=1股利支付率权益净利率权益净利率净利润/股东权益=总资产净利率权益乘数=销售净利率总资产周转率权益乘数1. 管理用资产负债表经营资产+金融资产=经营负债+金融负债+所有者权益 净经营资产（经营资产经营负债）=净负债(金融负债金融资产）+所有者权益(经营流动资产-经营流动负债)经营营运资本+（经营长期资产经营性长期负债)净经营性长期资产 = 净负债+权益区分经营和金融。金融：持有至到期,短期权益性投资，债权性投资，应付股利，优先股，融租的长期应付，一年内到期的非流动负债.判定:货币资金按题目。应收股利及递延所得税按照形成的来源。短期应票据：有息金融,无息经营经营：长投按区分后的数据调整.左列：（经营流动资产-经营流动负债 ）+（经营长期资产经营性长期负债)=经营营运资本+净经营性长期资产右列:净负债（金融负债金融资产）+权益2。 管理用利润表。区分经营和金融。 利息费用（金融损益）=财务费用金融部分的（公允变动损益、资产减值损失、投资收益)。分摊所得税。 平均所得税税率=所得税费用/利润总额.调整填列。净利润=经营损益+金融损益=税后经营净利润税后利息费用=税前经营利润*（1-平均所得税税率）利息费用*(1平均T）税后经营净利润的计算方法 直接法：税后经营净利润=税前经营利润(1-T)间接法:税后经营净利润=净利润+税后利息费用=净利润+利息费用*（1-T)3。 管理用现金流量表。区分经营和金融 ： 经营活动现金流量=实体经营现金流量 为负需要筹集资金,为正可以还债分股利做投资.。确定现金流量 剩余流量法（实体现金流的来源分析)企业实体现金流量=税后经营净利润+折旧摊销经营营运资本增加-资本支出=营业现金毛流量经营营运资本增加资本支出=营业现金净流量-资本支出 资本支出=净经营性长期资产增加+折旧摊销(年末-(年初本期折旧)）=税后经营净利润-净经营资产的增加融资现金流量法(实体现金流的去向分析)站在债权人和股东的角度来看,得到+拿出实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量股权现金流量=股利股权资本净增加（外部)=股利 - 股票发行 + 股票回购债务现金流量=税后利息-净负债增加+净负债减少4. 管理用财务分析体系AB经营差异率、 （AB)C杠杆贡献率权益净利率 = A+（A-B）C = 净经营资产净利率 +(净经营资产净利率税后利息率)净财务杠杆 核心公式= 税后经营净利率净经营资产周转次数 + （净经营资产净利率税后利息率)净财务杠杆=税后经营净利润/销售收入*净经营资产周转次数 +(净经营资产净利率-税后利息费用/净负债)*净负债/股东权益5。 财务预测的方法：回归分析、计算机预测、销售百分比法：净经营资产=净负债+权益筹资总需求是净经营资产的增加=预计净经营资产-基期的=（经营资产经营负债的销售百分比)销售收入外部融资额=（预计净经营资产-基期净经营资产)可以动用的金融资产留存收益增加=净经营资产可以动用的金融资产-留存收益增加净经营资产=经营资产 经营负债 留存收益增加= 预计销售收入预计销售净利率（1-股利支付率）6。 增长率与资本需求的测算（1)假设可动用的金融资产为0，外部融资销售增长比：=外部融资额销售额=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计销售净利率(1+销售增长率）销售增长率利润留存率（2）内含增长率: 可动用的金融资产为0，且外部融资为0时的销售增长率.仅靠留存收益的增加实现的增长率。方法一:根据外部融资销售增长比的公式，令外部融资额占销售增长百分比为0，求销售增长率即可。0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比（1+g)/g预计销售净利率(1-预计股利支付率)方法二:内含增长率=预计净利润/净经营资产*预计利润留存率/(1预计净利润/净经营资产预计利润留存率)方法三：内含增长率=预计销售净利率净经营资产周转率*预计利润留存率/（1-3*)结论：预计销售增长率=内含增长率，外部融资额=0预计销售增长率内含增长率，资金短缺。外部融资额0（追加外部资金）预计销售增长率内含增长率，资金剩余。外部融资额0（3) 可持续增长率：指不发行新股，不改变经营效率（销售净利率和资产周转率）,不改变财务政策(资本结构（产权比率/权益乘数)和利润留存率)时，公司销售所能增长的最大比率。 可持续增长前提下增加外部融资方式只能靠增加负债来解决.假设条件含义分析不发新股不打算增发新股和回购股票权益增长只来源于留存收益增加额，权益增加留存收益增加经营效率不变销售净利率不变，并且可以涵盖新增债务的利息销售增长率净利润增长率（净利润与销售收入同比增长)资产周转率不变销售增长率总资产增长率(资产总额与收入同比增长）财务政策不变公司目标资本结构不变，权益乘数/产权比率不变总资产增长率负债增长率权益增长率公司目前的股利支付率、利润留存率不变净利润增长率股利增长率留存收益增加额的增长率满足以上5个条件时：销售增长率=总资产/负债/权益/净利润/股利/留存收益增加额的增长率。根据期初所有者权益计算可持续增长率=总资产增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加/期初股东权益=销售净利率总资产周转率利润留存率期初权益期末总资产乘数根据期末所有者权益计算可持续增长率=股东权益本期增加/期初股东权益增加/（末-增加)=销售净利率总资产周转率权益乘数利润留存率/(14）权益净利率*利润留存率/（12)(4）可持续增长率与实际增长率 首要明确：可持续增长率与实际增长率不一定相等，是两个不同的概念可持续增长率：不发行新股,不改变销售净利率，资产周转率，权益乘数,利润留存率时，公司销售所能增长的最大比率实际增长率：公司本年销售额与上年销售额相比的增长百分比 若下期同时满足可持续增长的5个假设条件，即下期在本期基础上实现可持续增长时，才会：下期实际增长率=下期可持续增长率=本期可持续增长率 如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个比率提高，在不增发新股的情况下，则本年实际增长率就会超过上年的可持续增长率,本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率.若有一个或多个比率下降，在不增发新股的情况下，则本年实际增长率上年的可持续增长率，本年的可持续增长率上年的可持续增长率。四个比率到了极限，只有发行新股才能提高销售增长率. 若同时满足三个假设(资产周转率不变、资本结构不变、不发股票)同一期间的实际增长率=预计可持续增长率=(本期利润留存率销售净利率权益乘数总资产周转率)/(1-4*)提示：在确定高速增长时,在不变的前提下，改变。只有可以用简化公式推，其他都不可以。（5）存在通货膨胀的情况下:含通货膨胀的销售收入增长率=（1+通货膨胀率）(1+销量增长率）-1