贵金属矿采行业的上市公司财务指标的对比分析毕业设计.doc

毕业设计 贵金属矿采行业的上市公司财务指标的对比分析 目 录一 、行业分析 3二、 目标公司4 1、中金黄金公司4 2、山东黄金公司4三、 财务报告相关资料5 1、中金黄金公司的资产负债表与利润表5 2、山东黄金公司资产负债表与利润表8四、审计报告13 1、中金黄金公司05、06年审计报告分析 132、山东黄金公司05、06年审计报告析 13五、财务指标析 13 1 偿债能力分析 13 2 营运能力分析 14 3 盈利能力分析 15六、杜邦财务分析 15 1 中金黄金公司杜邦财务分析 16 2 山东黄金公司杜邦财务分析 17 3 中金黄金公司与山东黄金公司的杜邦分析体系的对比分析18七、综合分析19八、资料来源19致谢 20一、行业分析 经过科技攻关，我国黄金的产量和技术水平不断得以提高我国已把黄金纯度提升到99.999%。原来只用于航空、航天等高尖科技领域的高纯度黄金，开始投向市场。 中国经济发展的强劲势头未减，尽管易受美国经济减缓的影响，但中国内地农村和城市人民生活水平的提高，将促进未来首饰业的购买量。 中国作为世界第五大黄金生产国和第三大黄金需求国，目前的交易量却不大，因此我国的黄金的市场潜力很大。随着中国经济的不断增长，人民有能力购入黄金，形成庞大的需求动力。 本报告对2007-2008年我国主要有色金属企业的经营现状及发展战略进行了详细科学的分析及预测。为黄金企业在激烈的市场竞争中洞察先机、调整经营策略，行业投资者选择投资战略，提供了准确的情报信息及科学的决策依据。汇集了近百份行业内最新的图表和数据，是黄金生产企业、流通企业、战略投资者等单位准确了解目前黄金行业竞争发展动态，把握企业定位和发展方向不可多得的精品. 此行业上市公司(只有三家公司)002155辰州矿业湖南辰州矿业股份有限公司贵金属矿采选业湖南省-怀化市600489中金黄金中金黄金股份有限公司贵金属矿采选业天津市-天津市600547山东黄金山东黄金矿业股份有限公司贵金属矿采选业山东省-济南市二、目标公司1、 中金黄金股份有限公司股票代码 600489股票简称 中金黄金公司名称 中金黄金股份有限公司 注册资本 35936.64万元城市 天津市 注册地址 北京市安外青年湖北街1号公司网址 主营业务 黄金的地质勘查、采选和冶炼。历史介绍 经国家经贸委批准，中国黄金总公司作为主发起人，联合中信国安黄金有限 责任公司、河南豫光金铅集团有限责任公司、西藏自治区矿业开发总公司、 天津天保控股有限公司、山东莱州黄金(集团)有限责任公司和天津市宝银号 贵金属有限公司共同发起,于2000年6 月23日在天津市工商行政管理局注 册成立的股份有限公司，注册资本18,000万元。所属行业 贵金属矿采选业所属指数 沪深300指数上证180 道沪指数道中指数 2、 山东黄金矿业股份有限公司股票代码 600547股票简称 山东黄金公司名称 山东黄金矿业股份有限公司注册资本 17788.41万元国家与地区 中华人民共和国省份 山东省城市 济南市注册地址 山东省济南市解放路16号电子邮件 gold547公司网址 主营业务 黄金开采和选冶加工，同时，伴有白银、硫精矿的生产。历史介绍 本公司是经山东省体改委批准，由山东黄金集团有限公司作为主发起人， 联合山东招金集团公司、山东莱州黄金(集团)有限公司、济南玉泉发展中 心及山东金洲矿业集团有限公司(原“乳山市金矿” ) 等四家发起人共同发 起设立的股份有限公司,于2000年1月31日在山东省工商行政管理局正式 注册登记，注册资本10000万元。所属行业 贵金属矿采选业所属指数 沪深300指数上证180 道沪指数道中指数三、财务报告相关资料1、中金黄金资产负债表（2006年）表1 中金黄金资产负债表 单位：元报告期2006123120051231报表类型合并报表(调整)合并报表(调整)资产流动资产货币资金448413397.53221096857.02短期投资00短期投资跌价准备00短期投资净额0200000应收票据41133874912916.14应收股利00应收利息00应收帐款00应收账款净额10055293.095928921.35其他应收款00其他应收款净额81330000.282829541.46内部应收款00坏帐准备00应收款项净额91385293.2988758462.81预付帐款83308221.575564504.65其它补贴款00存货00存货跌价准备00存货净额499818461.83323980808.56待摊费用253235.841216913.36待处理流动资产净损失00一年内到期的长期债权投资00其它流动资产00附属企业往来00内部往来00流动资产合计1127291997715730462.54长期投资长期股权投资103000064936148.09长期债权投资00其他长期投资00长期投资合计00长期投资减值准备00长期投资净额103000064936148.09合并价差061292803.87股权投资差额00固定资产固定资产原价01100396224.9累计折旧0414171966.92固定资产净值0686224258.01固定资产减值准备06422982.39固定资产净额741423576.6679801275.62工程物资1382023.341959477.22在建工程00在建工程减值准备00在建工程净额101007119.0967141061.1待处理固定资产净损失00固定资产清理00固定资产合计843812719.03748901813.94无形资产及其他资产无形资产00开办费00递延资产00长期待摊费用22376964.1428158066.97其他长期资产00无形资产及其他资产合计176032985.67196150160.96递延税项递延税项借项28333902.620资产总计2176501604.31725718585.5负债及股东权益流动负债短期借款271870000263370000应付票据00应付帐款245898775.83130397169.49预收帐款90266122.791773646.23代销商品款00应付工资75031705.0125773147.06应付福利费06715957.8应付股利980540.38343000应交税金184554409.3959326712.47其他应交款013947988.86其他应付款177322329.52146580122.62预提费用26779104.9821877360.64预计负债00一年内到期的长期负债00其他流动负债00职工奖励及福利基金00国内票据结算00流动负债合计1072702987.8760105105.17长期负债长期借款4000000020000000应付债券00长期应付款00住房周转金00专项应付款2783000013500000其他长期负债00长期负债合计6783000033500000递延税项贷项00负债合计1140532987.8793605105.17少数股东权益193665962.67143268812.66股东权益股本280000000280000000已归还投资00股本净额280000000280000000资本公积金386310464.61386310464.61盈余公积金69564402.9757494882.78公益金027417873.55未确认的投资损失00未分配利润106427786.2565039320.31货币换算差额00股东权益合计842302653.83788844667.7负债及股东权益总计2176501604.31725718585.53、 山东黄金资产负债表（ 2006年） 表1 山东黄金资产负债表 单位：元报告期2006123120051231报表类型合并报表合并报表资产流动资产货币资金202173537.38106204917.52短期投资00短期投资跌价准备00短期投资净额00应收票据01200000应收股利00应收利息00应收帐款15482213.928387488.28应收账款净额14708103.237718639.71其他应收款97456600.9986650993.19其他应收款净额81233897.8973765199.35内部应收款00坏帐准备16996813.7913554642.41应收款项净额95942001.1281483839.06预付帐款46879739.8468770236.68其它补贴款00存货81855457.61140815165.51存货跌价准备00存货净额81855457.61140815165.51待摊费用555338.23453099.8待处理流动资产净损失00一年内到期的长期债权投资00其它流动资产00附属企业往来00内部往来00流动资产合计427406074.18398927258.57长期投资长期股权投资29773142.6635326365.79长期债权投资232686.38232686.38其他长期投资00长期投资合计32420454.6335559052.17长期投资减值准备2414625.590长期投资净额30005829.0435559052.17合并价差0536274.47股权投资差额00固定资产固定资产原价12552144591262057917.6累计折旧553664878.38500444936.66固定资产净值701549580.59761612980.92固定资产减值准备21643807.3650613986.52固定资产净额679905773.23710998994.4工程物资8882127.752083037.25在建工程112161199.6888640090.19在建工程减值准备00在建工程净额112161199.6888640090.19待处理固定资产净损失00固定资产清理0540997.53固定资产合计800949100.66802263119.37无形资产及其他资产无形资产107435384.42116591288.19开办费00递延资产00长期待摊费用2176078.811098027.13其他长期资产00无形资产及其他资产合计109611463.23117689315.32递延税项递延税项借项00资产总计1367972467.11354438745.4负债及股东权益流动负债短期借款319500000315600000应付票据023000000应付帐款17651108.231058661.41预收帐款1583461.5218186257.52代销商品款00应付工资13039430.5710452482.27应付福利费1739448.221289360.46应付股利8035711.226274909.36应交税金21779992.2611455322.57其他应交款972141.92458764.23其他应付款94168455.55106844608.19预提费用332250201500预计负债00一年内到期的长期负债00其他流动负债00职工奖励及福利基金00国内票据结算00流动负债合计478801999.44526821866.01长期负债长期借款300000014300000应付债券00长期应付款94241694.58107277049.58住房周转金00专项应付款106000060000其他长期负债00长期负债合计98301694.58121637049.58递延税项贷项00负债合计577103694.02648458915.59少数股东权益107378690.1683944311.81股东权益股本160000000160000000已归还投资00股本净额160000000160000000资本公积金289015023.91302731749.95盈余公积金75164509.8757921639.31公益金028882492.31未确认的投资损失-1317150.78-1072405.38未分配利润84423259.9350250094.15货币换算差额00股东权益合计683490082.93622035518.03负债及股东权益总计1367972467.11354438745.44、 中金黄金利润表（2006年） 表1 中金黄金 单位：元报告期2006123120051231报表类型合并报表合并报表一、主营业务收入5384658554.64446058933.9折扣与折让00主营业务收入净额5384658554.64446058933.9主营业务成本4661951060.63950294527主营业务税金及附加11006976.597441305.66二、主营业务利润711700517.41488323101.28其他业务利润6700240.253663521.2存货跌价损失00营业费用28780614.0420814545.25管理费用254108647.47235671210.76财务费用16559284.317842824.61三、营业利润418952211.85217658041.86投资收益-9846132.74-17053484.52补贴收入34980903267736营业外收入396287.01249731.1营业外支出9670518.313609898.01以前年度损益调整00营业外收支净额-9274231.29-13360166.91四、利润总额403329937.82190512126.43所得税144180696.6276810619.32财政返还00少数股东权益111215138.2546452073.59购买日前净利润00未确认的投资损失00五、净利润147934102.9567249433.52年初未分配利润65039320.3163472365.63调整以前年度损益00盈余公积转入00住房周转金转入00其他转入00六、可分配利润212973423.26130721799.15提取法定盈余公积16002544.8613170807.26提取法定公益金010511671.58职工奖金福利00提取储备基金00提取企业发展基金00七、可供股东分配的利润196970878.4107039320.31应付优先股股利00提取任意盈余公积金00应付普通股股利6160000042000000转作股本的普通股股利00八、未分配利润135370878.465039320.315、 山东黄金利润表（ 2006年） 表1 山东黄金 单位：元报告期2006123120051231报表类型合并报表合并报表(调整)一、主营业务收入3561942776.43803193345.8折扣与折让00主营业务收入净额3561942776.43803193345.8主营业务成本3090648213.53465366191.2主营业务税金及附加477582.77326147.64二、主营业务利润470816980.1337501006.91其他业务利润11367079.273173930.18存货跌价损失00营业费用8997889.617846573.76管理费用194488340.61160029900.91财务费用23187165.3717156688.99三、营业利润255510663.78155641773.43投资收益-3275151.161252372.79补贴收入00营业外收入873555.77106907.72营业外支出15532430.174327105.55以前年度损益调整00营业外收支净额-14658874.4-4220197.83四、利润总额237576638.22152673948.39所得税70265820.2444260413.33财政返还00少数股东权益39056752.0420471093.31购买日前净利润00未确认的投资损失-38029.6-496874.91五、净利润128216036.3487445566.84年初未分配利润50250094.1538932201.34调整以前年度损益00盈余公积转入00住房周转金转入00其他转入00六、可分配利润178466130.49126377768.18提取法定盈余公积17242870.5611742164.36提取法定公益金011585509.67职工奖金福利00提取储备基金00提取企业发展基金00七、可供股东分配的利润161223259.93103050094.15应付优先股股利00提取任意盈余公积金00应付普通股股利7680000052800000转作股本的普通股股利00八、未分配利润84423259.9350250094.15 四、审计报告1、中金黄金公司05、06审计报告分析（见表1）表10506会计师事务所岳华会计师事务所有限责任公司岳华会计师事务所有限责任公司意 见 类 型标准无保留意见标准无保留意见2、山东黄金公司05、06审计报告分析（见表2）表20506会计师事务所北京天圆全会计师事务所有限公司北京天圆全会计师事务所有限公司意 见 类 型标准无保留意见标准无保留意见五、 财务指标析 1、偿债能力分析（1）流动比率 中金黄金偿债能力 报告期流动比率比上期变化2006-12-311.05090.00962005-12-310.94160.02052005年流动比率715730462.54/760105105.17=0.9416%2006年流动比率112729117/1072702987.8=1.0509%通过计算进行定比分析05年的流动比率比06年的流动比率高，由于流动资产与流动负债的分别增加而流动负债的增加幅度比较大导致的综上，公司的偿债能力减弱。 山东黄金偿债能力报告期流动比率比上期变化2006-12-310.89270.07682005-03-311.26580.06312005年流动比率398927258.57/526821866.01=1.2658%2006年流动比率427406074.18/478801999.44=0.8927%通过计算进行定比分析05年的流动比率比06年的流动比率高，由于流动资产与流动负债的分别增加而流动负债的增加幅度比较大导致的综上，公司的偿债能力减弱。（3）中金黄金、山东黄金两家公司偿债能力对比分析2、 营运能力分析(1) 中金黄金存货周转率2005年=3950294527/324851579.7=13.821%2006年=4661951060.6/499992270=11.3182%可得06年存货周转率比05年存货周转率减少了2.5028%，说明企业占用在存货上的资金多，存货管理水平低。应收账款周转率2005年=4446058933.9/4912916.14+9380641.9/2=673.747%2006年=5384658554.6/14026833.24+4113387/2=570.2089%可得06年应收账款周转率比05年应收账款周转率减少了103.5381%，说明应收帐款的变现能力弱，应收帐款的管理水平低。总资产周转率2005年=4446058933.9/1725718585.5=2.6683%2006年=5384658554.6/2176501604.3=2.7414%可得06年总资产周转率比05年总资产周转率增加了6.54%综上，中金黄金的营运能力减弱。（2）山东黄金存货周转率2005年=3465366191.2/140815165.51=27.7598%2006年=3090648213.5/81855457.61=27.341%可得06年存货周转率比05年存货周转率减少了0.4188%应收账款周转率2005年=3803193345.8/8387488.28+1200000/2=569.7646%2006年 =3561942776.4/15482213.92/2=317.6514%可得06年应收账款周转率比05年应收账款周转率减少了25.1132%。总资产周转率2005年=3803193345.8/1354438745.4=2.6168%2006年=3561942776.4/1367972467.1=3.3224%可得06年总资产周转率比05年总资产周转率增加了0.7056%。综上，山东黄金的营运能力减弱。3盈利能力分析报告期资产收益率(%)比上期变化2006-12-317.53160.02832005-12-314.03590.6908报告期净资产收益率(%)比上期变化2006-12-3116.90.332005-12-318.531.41报告期每股收益比上期变化2006-12-310.530.01432005-12-310.240.0421资产净利率：05年比06年有大幅度上升，是由于净利润下降幅度较大而资产有小幅度增加，所以导致05年的资产净利率比06年上升的幅度较大，05年比06年的资产净利率上升幅度就很小。净资产收益率：05年比06年销售净利率上升，资产周转率上升，权益乘数上升，所以净资产收益率上升。每股收益：05年比06年上升0.0278个百分点 综上，公司的盈利能力增强。五、 杜邦财务分析体系评价1、 中金黄金净利润36632741资产周转率0.7422%销售净利率2.0833权益乘数1/(1-0.45)资产净利率2.083322资产总额1791119793主营业务收入1305143405主营业务收入1305143405主营业务收入1305143405全部成本1219164162长期资产1006178935所得税26578954其他利润-22785548流动资产784940859主营业务成本4934669405营业费用1856727277管理费用283093218财务费用-4988279长期投资63010149固定资产753690199无形资产0其他资产189478586货币资金276393917短期投资0其他流动资产223805617存货262159583应收账款22581742/权益净利率4.442、山东黄金净利润128016036资产周转率2.6168%销售净利率3.5996权益乘数1/(1-0.42)资产净利率9.4193%资产总额13679724677777主营业务收入3561942776主营业务收入3561942776主营业务收入3561942776全部成本3317799192长期资产940566393所得税70265820其他利润-45661728流动资产427406074主营业务成本3091125796营业费用8997890管理费用194488341财务费用23187165长期投资30005829固定资产800949101无形资产107435384其他资产2176079货币资金202173537短期投资0其他流动资产128668976存货81855485应收账款14708103/权益净利率 18.76%3、杜邦分析体系的对比分析 （1）全部成本：主营业务成本与财务费用下降，营业费用与管理费用增加，总体下降，其中营业费用上升可能是因为销售而花费的资金比04年多一些，但从财务费用的减少可以看出企业的借款利息支出少了一些，表示企业资金周转的比较好。（2）长期资产：长期投资、固定资产、其他资产下降，无形资产上升，总体下降。企业的固定资产下降可能是出现了报废的固定资产，而企业对外的投资也有大幅下降，说明企业的流动资产在增加，所以财务费用中利息的支出会下降，有利于企业的资金流动，也充分体现了资产的货币时间价值。（3）流动资产：货币资金、存货、其他流动资产的下降，应收帐款的上升，总体下降。 企业连续三年都没有进行短期投资，企业的应收帐款每年都出现小幅度上升，但这对企业来说，无形中增加了财务负担，不利于企业的资金流动，或多或少的影响企业的发展。05年的存货有所下降，说明企业的存货周转率在上升。（4）净利润：主营业务收入、全部成本、其他利润下降，所得税上升，总体下降。虽然全部成本下降，主营业务收入也随之下降。（5）资产总额：长期资产、流动资产下降、总体下降。 长期资产与流动资产是企业资产总额的直接影响因素，从企业流动资产的下降可以看出企业的偿债能力与营运能力在同时下降。（6）销售净利率：净利率、主营业务收入下降，只能个体上升。 企业的净利润与主营业务收入成反比,企业05年的净利润受成本的影响有所下降,从整体上看企业的赢利能力也在降低。（7）总资产周转率：主营业务收入、资产总额下降，总体下降。主营业务收入与资产总额同时下降，使企业的总资产周转率下降。（8）资产净利率：总体上升。资产净利率上升说明企业对资产利用率的上升。（9）权益净利率：总体上升。权益乘数主要受资产负债比率的影响，因负债比率在05年比例较大，使得权益乘数上升。从上述分析中，可以看出，企业在05年的各项指标中都有不同的上升和下降。企业05年主要在：成本有小幅度上升，收入增长比较缓慢，费用有所上升，引起连续反应。在05年企业的偿债能力较弱，营运能力增加，赢利能力也有幅度增加。七、综合评价愈演愈烈的美国次贷危机会已经使得美国经济步入衰退，而美国经济走向衰退，不可避免将对世界整体经济带来消极影响。中国依然是世界经济增长的亮点，中国因素是2008年全球基本金属市场的主导因素。在国际金属价格大幅上涨的同时，国内金属价格涨幅落后，除了人民币升值这一因素之外，外强内弱的价格走势充分说明了有色金属商品供应基本面并非是此轮价格上涨的主要原因，此轮金属价格的上涨更多地体现了金属商品的金融属性。我们对于目前有色金属行业的基本面的判断是：基本金属的供求基本面不能支持金属价格快速上涨；而贵金属由于其商品属性的弱化，价格有望保持上升趋势。由于估值水平的下调，有色金属行业的投资机会再次显现。铜、锡、黄金、稀土等价格表现较好的子行业的上市公司的投资价值也凸现出来，我们提升有色金属行业整体投资评级至增持。 我们从2005年初持续的看好国际黄金行业的景气周期，目前仍然维持黄金行业景气周期继续向上的观点。在全球通货膨胀持续的大背景下，全世界对黄金的需求逐年上升，尤其是来自于亚太地区的需求，而供给方面的增长较为缓慢。虽然近年新勘探的矿山较多，但采掘生产的建成需要五年左右的时间周期，而世界主要产金国南非地区的产量逐年下降，中国虽然产量上升并跃居为世界第二大产金国，但产量的上涨幅度仍低于需求的增长幅度。在官方售金方面，也是逐年减少的趋势。俄罗斯、阿根廷、南非等国从2005年开始已经决定提高黄金的官方储备，中国的黄金储备占外汇储备总量的比率较小，从2006年开始也在逐渐增加黄金资产，我们预计在未来三到五年的时间里，中国增持黄金资产仍将继续。另外，不稳定的国际局势与地缘政治也将推高国际黄金价格。我们继续看好黄金行业的景气周期，看高国际黄金价格的长期上涨走势八、资料来源1、