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1、第七章 营运资金 〖讲课题目〗 本章共分三部分： 第一节 现金管理 第二节 应收账款管理 第三节 存货管理 〖教学目标和要求〗 流动资产作为企业资产关键组成部分，加强对它管理有利于提升企业盈利能力及偿债能力，经过本章教学使学生掌握企业流动资产管理关键问题存货管理，对企业现实生产经营活动中关键问题给予关注和讨论，为实践工作打下基础。 〖教学关键和难点〗 【关键】1、现金持有动机和成本 2、应
2、收账款信用政策选择 3、存货经济定货基础模型 4、存货保险贮备量 【难点】 1、应收账款信用期选择 2、存货经济定货模型 3、存货保险贮备量计算 〖教学方法和时间分配〗 教学方法：讲授 时间分配：本章估计6课时 〖教学过程〗 讲 授 内 容
3、备 注 【知识回顾】 流动资产：指可在十二个月或超出一处一个营业周期内变现 或耗用资产。 流动资产包含：货币资金、短期投资、应收及预付款项、存 货、待摊费用、待处理流动资产损失、十二个月内到期（或收回） 长久投资。 按流动性强弱分为：速动资产、非速动性资产 按盈利能力可分为：收益性资产、非收益性资产 特点：周转速度快、变现能力强、赢利能力高、投资风险小 营业周期＝应收账款周转天数＋存货周转天数 §7－1 现金管理 现金是企业资产中流动性最
4、强资产，广义现金包含库存现 金、银行存款、有价证券。 一、现金管理目标 在现金流动性和收益性之间作出合理选择。 1、确保企业生产经营对现金需要； 2、尽可能缩小企业闲置现金数量，提升资金酬劳率； 二、企业持有现金动机和成本 （一）持有现金动机 1、交易性 2、预防性 3、投机性 （二）持有现金成本 企业持有现金总要付出一定代价，但这种代价并非和现金 持有量呈显著正百分比关系。 1、持有成本：机会成本、管理成本 2、转换成本：依委托成本交额计算转换成本 固定性转换成本 3、短缺成本： （二
5、最好持有量确实定 现金是一个非收益性资产，过多或过少持有现金全部会 给企业造成影响，所以现金管理中最关键是合理确定其持有量。 1、成本分析模式 机会成本线 管理成本线 短缺成本线 总成本线 2、存货模式 3、随机模式 4、现金周转模式 最好现金持有量＝年现金总需求量/现金周转率 现金周转率＝年计算期天数360（或365）/现金周期 现金周期＝平均存货期限＋应上账款平均收款天数－应付 账款平均付款天数 三、现金管理策略 1、努力争取现金流量同时
6、 2、使用现金浮游量 3、加速收款 4、推迟应付账款 四、现金预算 1、现金预算： 指企业在整修预算期内所估量现金收入和现金支出， 并表明由此估计现金收支所产生结果。 编制现金预算关键依据是企业生产经营全方面预算。 全方面预算：销售预算、生产预算、材料预算、成本预算等 完整现金预算应包含现金收入、现金支出、现金余缺及 现金筹集等部分。 2、现金收支法 含义：是以预算期内，各项经济业务所实际发生现金收 付为依据来编制现金预算方法。
7、 步骤：A、确定现金收入 B、确定现金支出 C、确定净现金流量（收入－支出） D、确定现金余缺 F、安排现金融通 例：企业年初结存现金2万元，估计计划年度实现销售收 入300万元，其中现销收入200万元，收回上年应收账款80万 元，零星变现收入8万元，估计材料采购，应付工资付现210万， 以现金支付固定资产额100万，年未需计划结存3万元，试计算 企业现金余缺数。 解：可动用现金＝2＋200＋80＋8＝290（万元） 现金余缺＝290
8、－（210＋100）－3＝－23（万元） 2、净损失调整法 3、估量资产负债表法 比较资产负债表、理想资产负债表 【小结】： 现金是企业流动资产中流动性最强资产，在企业实际经 营活动中，应该严格根据国家相关要求对现金进行管理；同时 也应该把握好现金预算。 §7－2 应收账款管理 一、应收账款管理目标 二、应收账款成本 1、机会成本 2、管理成本 3、坏账损失 三、信用政策 （一）信用标准： 1、 概念：企业同意用户要求而在销售业务中给一定付款宽 限期，这种商业信用最低标准。
9、 2、通常以预期坏账损失率来表示。 3、信用标准定性评定 5C系统 品德、能力、资本、担保、条件 资料起源： 4、信用标准定量评定 好以上 坏账风险率 0 好～坏之间 坏账风险 5％ 坏以下 坏账风险率 10％ （二）信用条件 1、信用期限 2、折扣期限 3、现金折扣 决议依据： △边际贡献>△（机会成本＋坏账损失＋由账成本） 例：企业为加强市场竞争，拟降低
10、原定信用标准（可给信 用客房坏账损失率不超出1％）和信用条件（信用期1个月， 无折扣） 现有方案A、B 项目 A B 可接收坏账损失率 2％ 5％ 信用条件 2/20,n/60 3/20,2/30,n/90 愿享受折扣优惠客房 50％ 40％，20％ 收账费用 6万 9万 原方案年赊销收入100万元，综合贡献毛益率30％，A、
11、 B方案可使收入递增30％、40＄收回应收账款有70％用于 再投资，期望收益率16％，原方案收账费用2万元，试决议 项 目 原方案 A B 差异 赊销收入 100万 130万 140万 30万 40万 贡献毛益 30万 39万 42万 9万 12万 应收账款平均收账期 30天 20×50％＋60×50％ ＝40天 20.40％+30.20 ％+90.40％=50天 周转率 360/ 360/30=12次 9次 7.2次 平均余额 / 100/12=8.3333万 130/9=14.4444万
12、 140/7.2=19.4444万 增加投资 ×70％ 5.8333万 10.1111万 13.6111万 再投资收益X16％ 0.9333万 1.6178万 2.1778万 0.6845 0.2445 管理费用 2万 6万 9万 4万 7万 坏账损失 1万 2.6万 7万 1.6万 6万 变动后边限利润 －（＋＋） 2.7155万 -2.2445 A>原>B ，选A方案 （三）收款政策 1、 收账成本和坏账损失关系量化研究 2、收账成本和期望收回应收账
13、款之间关系 【课外作业】： 企业出售甲产品单位售价100元，单位变动成本65元，应 收账款投资年期望酬劳率为24％，现接到一用户40件赊购订 单，估计坏账损失率22％，平均账款收账期90天，收账费用 120元，问能否接收此信用订单？ 解：边际贡献 40×（100－65）＝1400 边际成本＝100×（1－35％）×40×90×24％/360＋ 100×40×22％＋120＝1156 D＝1400－1156＝244 \可接收此订单。 §7－3 存货管理 一、存货管理目标
14、 在存货成本和收益之间进行利弊权衡，实现二者最好组合。 二、存货成本 （一）进货成本 TCa＝Dn＋D/Q·K＋F1 1、进价成本（每十二个月需用量）D×（单价）N 2、进货费用 进货变动费用 D/Q·K 进货固定费用 F1 （二）储存成本 TCc＝F2 ＋Q/2·Kc 1、和存货数量多少无关储存成本，储存固定成本：F2 2、和存货数量多少相关储存成本，储存变动成本：Q/2.Kc （三）缺货成本 TCs 贮备存货总成本 TC＝TCa＋TCc＋T
15、Cs =（Dn＋D/Q·K＋F1）＋（F2 ＋Q/2·Kc）＋TCs 企业存货最优化，即使上式TC值最小。 三、存货管理方法 （一） 存货经济批量控制（EOQ） 1、经济订货量基础模型 TC＝F1＋D/Q·K＋D·U＋Q/2·Kc＋Tcs TC’＝－D/Q2·K＋Kc / 2 令TC’＝0则有 经济进货批量Q＝Ö2KD/Kc 年度最好进货批次N＝D / Q 经济进货批量平均占用资金
16、I＝Q /2·u 2、基础模型扩展 订货提前期 ：再订货点R＝L·d 陆续供给和使用：送货天数Q/P 每日库存量D－d 最高库存量Q/P（P-d） 平均库存量1/2·Q/p·（p-d） Q=Ö2KD/Kc·P/（P－d） TC(Q)=Ö2DKKc·（1－d/p） 保险贮备 Tc（c,s）=Cs+Cb = Ku·S·N + B·Kc 若建立保险贮备量，其再订货点对应提升为R＝L·d+B 缺货成本（Cs）＝Ku·S·N
17、 保险贮备成本（Cb）＝B·Kc 实施数量折扣经济订货量 许可缺货订货批量 （二）存货保本、保利期管理 1、保本期 2、保利期 【小结】： 本章流动资产管理是企业财务管理中一个关键方面，主 要应把握现金日常管理、应收账款信用条件选择和存货 经济定货批量，为企业管理好流动资产提供有力依据。 【课外作业】： 1、 某企业现在信用条件是：30天内付款，无现金折扣，年 度平均收现期为40天，销售收入10万元。估计下年年销售利润 率和本年相同，仍保持30％，现为扩大销售，若应收账款机会 成本为10％，有两个
18、方案： A、信用条件为3/10，n/20，估计销售收入增加3万元，所增 加销售额中坏账损失率4％，用户取得现金折扣比率为60％， 平均收现期为15天。 B、信用条件为2/20，n/30，估计销售收入增加4万元，所增 加销售额中坏账损失第5％，用户取得现金折扣比率为70％， 平均收现期为25天，问A、B哪个为优？ 解：A方案： 增加销售利润＝30,000×30%=9,000 增加应收账款机会成本： [ 30,000/360×15+（15-40）/360×100,000]×10%=-570元 增加现金折扣：130,0
19、00×60%×3%=2,340（元） 增加坏账损失：30,000×4%=1,200（元） 信用政策改变对利润综合影响： 9000-（-570-2340+1200）=6030 B方案： 增加销售利润：40,000×30%=12,000 增加应收账款机会成本： [ 40,000/360×12+（25-40）/360×100,000]×10%= -138.89 增加现金折扣：40,000×70%×2%=2,000 增加坏账损失：40,000×5%=2,000
20、 信用政策改变对利润综合影响： 12,000-（-138.89+1960+）=8178.89 所以选择B方案。 2、 某商品流通企业，购进甲产品1000件，单位进价100元， 售价120元（均不含增值税）经销该批商品一次性费用10,000， 若货款均为银行贷款，年利率10.8％，该批存货日保管费率3‰， 销售税金及附加800元， 要求：计算该批存货保本储存期。 若企业要求取得3％投资利润率，计算保利期。 若该批存货亏损了元，则实际储存了多久。 3、 某企业第一月未甲存货200万元已过时令，需要到第四月 初才能进入下一销售旺季，年借款利率10.8%，年保管费用率 1.44%，年损耗率0.72%现有一用户拟以180万元价格购置全部 甲存货，企业若年均投资收益率21.6%。问能否接收这一削价定 单？
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