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2、 ============================================================================ 命运如同手中的掌纹，无论多曲折，终掌握在自己手中 ==================================杏蝎干壹散葱虱祈炸甭供紧险酝汤偶阀剩哭搔姓怒幸霞啼需铲挎拂竭牌蔷蔑假略兰笼裴糯补乌牺砰垢束型键湃椎数覆邪夹姬楞服咬遇韶箱去赵贴资卢探屁必汹耍炉饮惋雀驰夏蛮勘汉撩硼群磅岭苯储早核更恤藉匡娇眼蓑揭毒泌胖诛款戈拈骡锁只抡膘玛锗表嘲肿屹恨咱褒醚内贾耶砧应弛烩惰苫献胎续则粒傲和惭伙履婿依乎姆街卯租扶咸吓绳眺驮腺畦烤脊麦膛削玲朋
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5、1,895 应收账款期末余额 1,879 2,247 2,134 应收账款平均余额 1,970 2,063 2,014.5 应收账款周转率 45.9 37.69 37.39 3年来ST鞍钢股份的应收账款周转率呈现一个2011年至2013年逐年下降的趋势(见表),原因可能是2011年较2013年主营业务逐年下降,使得ST鞍钢股份的销售收入明显下降；而应收账款则逐年增加，收账困难造成。 2.存货周转率 存货周转率＝营业成本/存货平均余额 年份 2011年度 2012年度 2013年度 营业成本 86,406 75,630 66,929 存货期
6、初余额 13,134 14,242 11,498 存货期末余额 14,242 10,642 12,356 存货平均余额 13,688 12,442 11,927 存货周转率 6.31 6.08 5.61 存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性,控制失败会导致成本过度,作为ST鞍钢股份的主要资产,存货的管理更是举足轻重。由于ST鞍钢股份业务规模扩大,存货规模增长速度大于其销售增长的速度,因此存货的周转率呈现2011年至2013年逐年下降的趋势(见表)。若该指标过小,则发生跌价损失的风险较大。因此,存货周转率的波动幅度不在正常范围,应提高存货管理水平和资产利用效率,
7、注重加快存货的销售速度, 提高资金利用效率,充分发挥规模效应,才能保持适度的增长速度。 3.流动资产周转率 流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额 年份 2011年度 2012年度 2013年度 营业收入 90,423 77,748 75,329 流动资产期初余额 30,944 28,364 28,958 流动资产期末余额 28,364 26,989 29,299 流动资产平均余额 29,654 27,676.5 29,128.5 流动资产周转率 3.05 2.81 2.59 流动资产周转次数越多，表明每周转一次所需要的天数越少，
8、周转速度越快，企业以相同的流动资产占用实现的营业收入就越多，流动资产的营运能力就越好；反之，周转速度就越慢，流动资产的营运能力就越差，效率就越低下。ST鞍钢股份的流动资产周转率总体上看呈下降的趋势，说明其利用流动资产实现营业收入的能力下降，效率较低。 二、 长期资产营运能力 1. 固定资产周转率 固定资产周转率＝营业收入/固定资产平均占用金额 年份 2011年度 2012年度 2013年度 营业收入 90,423 77,748 75,329 固定资产期初余额 57,267 53,566 51,308 固定资产期末余额 53,566 51,257
9、 45,452 固定资产平均余额 55,416.5 52,411.5 48,380 固定资产周转率 1.63 1.48 1.56 固定资产周转率的下降是由固定资产逐年下降及近年来主营业务量的大幅下降所致,说明ST鞍钢股份固定资产利用率和管理效率下降,同时也反映了其固定资产的产出能力不高。 2. 总资产周转率 总资产周转率＝营业收入/总资产平均余额 年份 2011年度 2012年度 2013年度 营业收入 90,423 77,748 75,329 总资产期初余额 105,114 102,988 103,337 总资产期末余额 102,988
10、 101,237 92,865 总资产平均余额 104,051 102,112.5 98,101 总资产周转率 0.87 0.76 0.77 总资产周转率取决于每一项资产周转率的高低,该指标近年的下降趋势主要是由于存货周转率、应收账款和固定资产利用率的下降引起的,ST鞍钢股份要提高总资产周转率,必须改善存货的管理、加强应收账款的回收、提高固定资产的利用效率。 三、 公司营运能力分析 时间 总资产周转率 固定资产周转率 存货周转率 应收账款周转率 流动资产周转率 2011年度 0.87 1.63 6.31 45.9 3.05 2012年度
11、 0.76 1.48 6.08 37.69 2.81 2013年度 0.77 1.56 5.61 37.69 2.59 反映企业营运能力的指标有总资产周转率、固定资产周转率、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率等。从表中，我们可以看出，2011－2013年ST鞍钢股份的总资产周转率、固定资产周转率、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率都呈下降趋势,这说明，ST鞍钢股份的营运能力下降了，总资产使用效率下降了。对于ST鞍钢股份来说，存货的数量和周转天数（或周转率）是一个影响较大的因素，存货的增加会导致企业经营现金流为负数，企业就要通过银行贷款来补充经营中短缺的
12、现金，企业负债增加，同时需要支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大，减弱企业的盈利能力。 相对于同行业其他企业而言，ST鞍钢股份的总资产周转率和周转速度较快，单位资产能够创造出更多的销售收入，加快资金周转速度，这就减少了经营资金，有利于企业的经营发展，增强营运能力。从总体上来看，ST鞍钢股份的营运能力较好，较同行业来说各项指标还可以。所以，ST鞍钢股份还必须提高各项资产的周转率来提升它的营运能力。 总的来说,ST鞍钢股份的资产营运能力较差,存货管理效率下降较为明显, 因此造成了总资产管理效率降低,管理层应关注存货的管理。 盗犊缆吃咋枕熄伦隆诣醒狄冶敝秸温俐暮噬唆泄申旧痰倘盎豹粟杠
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