十二五经济展望(讲座).ppt

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,中国经济增长展望和结构失衡,姚洋教授,北京大,学中国经济研究中心主任、国家发展研究院副院长,2026/3/4 周三,1,内容,经济增长前景展望,结构失衡,结构失衡的原因,2026/3/4 周三,2,一、经济增长前景展望,2026/3/4 周三,3,2026/3/4 周三,4,建国之后的经济增长,2026/3/4 周三,4,来源：历年,中国统计年鉴,。,2026/3/4 周三,5,2026/3/4 周三,5,中、美经济比较,年份,美国,中国,中国,美国,/,中国,（万亿美元）,(,万亿人民币）,（万亿美元）,2009,14.3,33.5,4.93,2.90,2010,14.84,39.80,5.88,2.52,2026/3/4 周三,6,假设中国,GDP,以,8%,的可比速度增长，美国,GDP,以,3%,的可比速度增长；再假设美国的通胀率为,2%,，中国通胀率为,3.6%,，人民币对美元每年名义升值,3%,；即中国以人民币计价名义增长率为,11.6%,，以美元计价名义增长率为,14.6%,，美国的名义增长率为,5%,。,年份,美国,中国,中国,美国/,中国,$/,￥,（万亿美元）,(,万亿人民币）,（万美元）,2015,18.94,68.90,11.80,1.61,5.84,2020,24.17,119.27,23.68,1.02,5.04,2026/3/4 周三,7,亚洲的比较,来源：,Ahya Cheten,Andy Xie,Stephen Roach,Mihir Sheth,and Denise Yam(2006).,India and China:New Tigers of Asia,.,Mogen Stanley Research Report.,大国优势,2026/3/4 周三,8,人口优势,2026/3/4 周三,9,世界各地区的劳动人口比例,来源,:Bloom,David etc.Demographic change,social security systems,and savings,J,ournal of Monetary Economics,2007,54(1),pp.92-114.,国际贸易,出口对,GDP,的贡献,净出口：,5-8%,前后,向联系：,3-10%,合计：,15%,左右,出口对经济增长的贡献,=15%*,出口增长率,自入世以来，出口对经济增长的贡献为,40%,左右。,2026/3/4 周三,10,3/4/2026,11,中国贸易：,1978-2010,数据来源：统计年鉴及统计公报,3/4/2026,12,数据来源：统计年鉴及统计公报,国际需求和中国的成本优势,全世界,2011,年的增长率预计达到,3.5%,，美国经济也将达到相似的增长率。,中国仍然拥有巨大的成本优势。,到,2015,年，如果中国出口,/GDP,比例降至,20%,，中国出口也将达到,2.4,万亿美元。,2026/3/4 周三,13,Source:The Conference Board.“Long-term wage trends in China.”2010.,中国是否越过了刘易斯转折点,2026/3/4 周三,14,富士康工人在连续,11,人跳楼自杀之,后获得,30%,的加薪。,本田工人罢工之后工资上涨20%.,2026/3/4 周三,15,John Knight,Deng Quheng,and Li Shi(“The Puzzle of Migrant Labour Shortage and the Rural Labour Surplus in China.”,The University of Oxford,DoE Working Paper Series No.494.,2026/3/4 周三,16,来源：中国宏观经济研究中心“就业问题课题组”，“就业扩张与工资增长（,2001-2010,）”。,农村工人工资增长刚,赶上城市工人工资增长,工资率上升是否一定意味着中国已过了刘易斯拐点可能是由于农村收入在上升,政府的作用：,农业直补：每亩,100,元，一户人家平均,600-700,元；,取消农业税：平均每人,100,元；,农民种田积极性提高。,2026/3/4 周三,17,不平衡的通货膨胀：,农产品价格上涨比其他商品价格涨得快,;,农民真实收入提高。,2026/3/4 周三,18,%,2007,2008,2009,2010,CPI,4.8,5.9,-0.7,3.3,农产品价格,12.3,14.3,0.7,7.2,甲流来了，,今年辣椒价格,真好啊！,农村人均纯收入：,1997-2010,2026/3/4 周三,19,来源：国家统计局官网：,.,现实是,农村仍有大量劳动力：2010,年末有,4.65,亿农村劳动力，但农业产出只占,GDP,的,11%,2026/3/4 周三,20,Knight,等的研究表明，,2007,年仍然有,8000,万潜在的农村移民。,生产能力,中国拥有很好的工业基础,劳动力素质较高（每年,6,百万大学毕业生）,出口企业多数是港澳台企业，和大陆有文化相近性,富士康搬迁部分生产到河南,2026/3/4 周三,21,二、经济结构失衡,2026/3/4 周三,22,GDP,中消费比例下降、净储蓄上升,2026/3/4 周三,23,来源：,中国统计年鉴,，历年。,官方外汇增长,2026/3/4 周三,24,来源：外管局网站，,2010,年数据来自东方财富网数据中心。,商业银行年末存贷差余额（万亿元）,2026/3/4 周三,25,来源：人民银行。,央票年末余额（万亿元）,2026/3/4 周三,26,来源：人民银行。,2026/3/4 周三,27,Source:,白重恩、钱震杰，“谁在挤占居民的收入”，,中国社会科学,，,2009,年第,5,期。,国民储蓄构成部分占,GDP,的比例,2026/3/4 周三,28,Source:,国家统计局，,中国统计年鉴,，国民经济资金流量表，各年度。,2026/3/4 周三,29,环境的代价,2026/3/4 周三,30,中国的基尼系数,2026/3/4 周三,31,Source:,程永宏，“改革以来全国总体基尼系数的演变及其城乡分解”，,中国社会科学,2007,年第,4,期。,收入分配,:1991-2006,2026/3/4 周三,32,Source:,刘静、张车伟、毛雪峰,(2009),2026/3/4 周三,33,城市人均可支配收入,/,农村人均纯收入,数据来源：统计年鉴及统计公报,三、结构失衡的原因,2026/3/4 周三,34,五个主要原因,充足的劳动力供应,汇率低估,要素价格扭曲,金融体系落后,“生产型”政府,2026/3/4 周三,35,原因之一：充足的劳动力供应,充足的劳动力供应压低工资,出口带来的收益增量变成企业利润和国家税收,企业分红很少，政府储蓄很多，国民储蓄增加,产业发生资本深化，劳动生产率提高，进一步加剧失衡,2026/3/4 周三,36,原因之二：汇率低估,2026/3/4 周三,37,来源：,Jianwei Xu and Yang Yao.“RMB Exchange Rates and Chinas Exports.”2009.,失衡是长期现象,2026/3/4 周三,38,来源：,1800-1960,年数据来自帕尔格雷夫世界历史统计，,1961-2010,年来自,Wind.,失衡是长期现象,2026/3/4 周三,39,来源：,1800-1960,年数据来自帕尔格雷夫世界历史统计，,1961-2010,年来自,Wind.,失衡是长期现象,2026/3/4 周三,40,来源：,Jianwei Xu and Yang Yao.“RMB Exchange Rates and Chinas Exports.”2009.,跨国,CGE,模型的结果,可计算一般均衡（,CGE,）模型,在投入,-,产出表基础上设计的产业计量模型,CCER,跨国,CGE,模型项目（徐滇庆教授负责）,旨在研究国际贸易、特别是中美贸易对国内经济的影响,能够将加工贸易和一般贸易分开,初步测算了人民币对美元升值,5%,、,10%,和,20%,对中美经济的影响,3/4/2026,41,对两国贸易盈余的影响（亿美元）,3/4/2026,42,人民币升值规模,5%,10%,20%美国,-16.9,-38.1,-105.4,中国（非加工贸易产业）,27.0,35.2,-23.8,中国（加工贸易产业）,7.8,-2.9,-80.6,对中国整体影响,34.7,32.2,-104.4,对两国就业的影响（,%,）,3/4/2026,43,人民币升值规模,5%,10%,20%,美国,0.03,0.06,0.16,中国,-0.74,-1.47,-3.03,人民币升值规模,5%,10%,20%,美国,0.00,0.02,0.20,中国,-0.57,-1.23,-3.03,对两国消费的影响（,%,）,对两国,GDP,的影响（,%,）,3/4/2026,44,人民币升值规模,5%,1020%,美国,0.02,0.06,0.16,中国（非加工贸易产业）,-0.32,-0.74,-2.13,中国（加工贸易产业）,-6.26,-13.14,-28.49,对中国整体影响,-0.56,-1.24,-3.18,原因之三：,要素价格扭曲,能源价格过低,利率管制,土地价格偏低,劳动保护缺失,环境没有正确定价,2026/3/4 周三,45,要素价格扭曲的代价,2026/3/4 周三,46,原因之四：金融体系落后,中国的金融业以银行为主导，而银行业有如下问题：,银行数量有限：总计,120,余家银行，,300,多家乡镇银行，,2000,多家农村信用社，数量不详的贷款公司。,美国的情况：,7500,家商业银行、,886,家存贷协会、,400,家互助储蓄银行和,9900,家信用社。,2026/3/4 周三,47,国有银行占主导,2026/3/4 周三,48,来源：,Daniel Rosen,“The role of the state in Chinas economy.”Brookings Institute,March 1,2011.,后果：对中小企业贷款不足,大银行倾向于给大企业贷款，以节约成本；,小银行只能给中小企业贷款。,中小企业：,劳动力密集度高,有利于提高劳动者收入占国民收入的比例,有利于提高国内消费水平,2026/3/4 周三,49,资本市场的问题,证券市场以高风险的股票为主，缺少低风险的债券，特别是企业债券；,地方资本市场缺失,中国的每个省论人口规模都是一个大型国家，却没有资本市场；,民间金融受打击；,乱集资的一个重要原因：孙大午事件,2026/3/4 周三,50,一个发达的金融市场不仅提高资源配置效率，而且让普通百姓分享经济增长的成果。,美国：几乎每个人都是股东,中国：害怕“炒股炒成股东”,2026/3/4 周三,51,原因之五：“生产型”政府,2026/3/4 周三,52,来源：作者根据统计局,资金流量表,计算。,部分国家政府支出项目对比（,%,）,2026/3/4 周三,53,支出项目,美国,英国,北欧,三国,日本,转型,三国,中国,一般公共服务,13.5,11.0,12.2,14.0,15.1,15.4,国防,11.5,5.7,3.4,2.6,3.4,6.4,公共安全,5.7,5.8,2.2,3.9,4.7,6.2,经济事务,10.0,6.3,8.1,9.9,11.0,20.1,环境保护,2.3,1.1,3.4,1.6,2.2,城乡社区事务,1.9,2.1,1.3,1.8,2.4,6.5,医疗卫生,21.1,16.0,14.6,19.6,11.8,7.4,文化体育传媒,0.9,2.0,2.5,0.4,2.8,1.7,教育,16.9,13.0,13.7,10.6,12.0,13.8,社保、就业,18.6,35.9,40.9,33.9,35.2,20.3,北欧三国：瑞典、挪威、丹麦；转型三国：匈牙利、捷克、波兰。多数国家为,2007,年数据，,中国为,2008,年数据。来源：白重恩、汪德华、钱震杰，“公共财政促进结构转变的若干问题”，,比较,，,2010,年第,3,期。,政府投资都是有效的吗？,2026/3/4 周三,54,一个例子：基础设施投资,在多数发展中国家，缺乏基础设施是经济发展的一个重要瓶颈。,但是，以中国政府基础设施投资的规模，基础设施投资可能造成扭曲：,对资本的直接补贴（特别是在土地开发方面）,鼓励高资本密集度的行业（鲁宾任斯基定理：当一种生产要素的数量增加时，更密集使用这种要素的企业的产量上升）,挤出私人投资,2026/3/4 周三,55,基础设施投资巨大,2026/3/4 周三,56,来源：,Daniel Rosen,“The role of the state in Chinas economy.”Brookings Institute,March 1,2011.,基础设施投资与居民收入和消费：,1978-2006,2026/3/4 周三,57,注：消除了时间趋势,和省际差距。,机制一：鼓励第二产业发展,2026/3/4 周三,58,第二产业的劳动报酬比例低,2026/3/4 周三,59,机制二：提高资本回报,2026/3/4 周三,60,高资本回报和低消费比例相关联,2026/3/4 周三,61,一个替代措施：投资人力资本,中国的高储蓄来自富裕的劳动力供给,教育的私人回报率在上升,投资人力资本具有长期效应,鼓励自学,传递给下一代,国家不用付维护成本！,2026/3/4 周三,62,投资那些最需要教育的人！,2026/3/4 周三,63,