电大财务管理形成性考核册答案重点.doc

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《财务管理》形考作业1参考答案
第二章 财务概念
说明: 以下各题都以复利计算为依据
1、 假设银行一年期定期利率为10%, 你今天存入5000元, 一年后的今天你将得到多少钱呢? ( 不考虑个人所得税)
2、 如果你现将一笔现金存入银行, 以便在以后的 中每年末取得实效1000元, 你现在应该存入多少钱呢? ( 假设银行存款利率为10%)
3、 ABC企业需要一台设备, 买价为本16000元, 可用 。如果租用, 则每年年初需付租金 元, 除此以外, 买与租的其它情况相同。假设利率为6%, 如果你是这个企业的决策者, 你认为哪种方案好些?
4、 假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取 0元进行投资, 期望5年后能得当2.5倍的钱用来对生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时, 所要求的投资报酬率是多少?
1．5000×( 1＋10%) ＝5500( 元)
2.1000×( P/A, 10%, 10) ＝6145( 元)
3．如果租用设备, 该设备现值＝ ×[( P/A, 6%, 9) +1]=15603.4(元)
由于15603.4＜16000, 因此租用设备的方案好些。
4．设所要求的投资报酬率为R, 依题意有
0×( 1＋R) 5＝ 0×2.5　　解得R＝( 2.5) 0.2－1
《财务管理》形考作业2参考答案
第四章 筹资管理( 下)
试计算下列情况下的资本成本
 ( 1) 期债券, 面值1000元, 票面利率11%, 发行成本为发行价格1125的5%, 企业所得税率外33%;
 ( 2) 增发普通股, 该公司每股净资产的帐面价值为15元, 上一年度行进股利为每股1.8元, 每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。当前公司普通股的股价为每股27.5元, 预计股票发行价格与股价一致, 发行成本为发行收入的5%;
 ( 3) 优先股: 面值150元, 现金股利为9%, 发行成本为其当前价格175元的12%。
解: (1)K=1000×11%×( 1－33%) /[1125×( 1-5%) ]=6.9%
(2)K=1.8/[27.5×(1-5%)]+7%=13.89%
(3)K=150×9%/[175×(1-12%)]=8.77%
2．某公司发行面值为一元的股票1000万股, 筹资总额为6000万元, 筹资费率为4%, 已知第一年每股股利为0.4元, 以后每年按5%的比率增长。计算该普通股资产成本。
解: 普通股成本=0.4×1000/[6000×(1-4%)]+5%=11.94%
3．某公司发行期限为5年, 面值为 万元, 利率为12%的债券2500万元, 发行费率为4%, 所得税率为33%, 计算机该债券的资本成本。
解: 债券成本= ×12%×(1-33%)/[2500×(1-4%)]=6.7%
4．某企业有一投资项目, 预计报酬率为35%, 当前银行借款利率为12%, 所得税率为40%, 该项目须投资120万元。请问: 如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标, 应如何安排负债与自有资本的筹资数额。
解: 设负债资本为X万元, 则
( 120×35%－12%X) ( 1－40%) /(120-X)=24%
解得X＝21.43万元　则自有资本为120－21.43＝98.75万元
5．假设某企业与银行签定了周转信贷协议, 在该协议下, 她能够按12%的利率一直借到100万元的贷款, 但必须按实际所借资金保留10%的补偿余额, 如果该企业在此协议下, 全年借款为40万元, 那么借款的实际利率为多少?
解: 借款的实际利率＝40×12%/[40×(1-10%)]=13.33%
6．承上例, 假如企业另外还需为信贷额度中未使用部分支付0.5%的承诺费, 那么实际利率为多少?
解: 实际利率＝(40×12%+60×0.5%)/[40×(1-10%)]=14.17%
7．假设某公司的资原来源包括以下两种形式:
100万股面值为1元的普通股。假设公司下一年度的预期股利是每股0.10元, 而且以后将以每股10%的速度增长。该普通股当前的市场价值是每股1.8元。
面值为800000元的债券, 该债券在三年后到期, 每年年末要按面值的11%支付利息, 三年后将以面值购回。该债券当前在市场上的交易价格是每张95元( 面值100元) 。
    另设公司的所得税率是33%。该公司的加权平均资本成本是多少?
解: 普通股成本＝0.1/(1.8×100)+10%=10.06%
债券成本＝80×11%×(1-33%)/(0.8×95)=7.76%
加权平均成本＝10.06%×180/(180+76)+7.76×76/(180+76)=9.37%
8．某公司拟筹资2500万元, 其中发行债券1000万元, 筹资费率2%, 债券年利率外10%, 所得税为33%, 优先股500万元, 年股息率7%, 筹资费率3%; 普通股1000万元, 筹资费率为4%; 第一年预期股利10%, 以后各年增长4%。试计算机该筹资方案的加权资本成本。
解: 债券成本＝1000×10%×(1-33%)/[1000×(1-2%)]=6.84%
　优先股成本＝500×7%/[500×(1-3%)]=7.22%
普通股成本＝1000×10%/[1000×(1-4%)]+4%=14.42%
加权资金成本＝6.84%×1000/2500+7.22%×500/2500+14.42%×1000/2500=9.95%
9．某企业当前拥有资本1000万元, 其结构为: 负债资本20%( 年利息20万元) , 普通股权益资本80%( 发行普通股10万股, 每股面值80元) 。现准备追加筹资400万元, 有两种筹资方案可供选择:
全部发行普通股。增发5万股, 每股面值80元;
全部筹措长期债务, 利率为10%, 利息为40万元。企业追加筹资后, 息税前利润预计为160万元, 所得税率为33%
要求: 计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益, 并确定企业的筹资方案。
解: (EBIT-20)(1-33%)/15=[EBIT-(20+40)]×(1-33%)/10
    求得EBIT=140万元
　　无差别点的每股收益＝(140-60)(1-33%)/10=5.36( 万元)
　　由于追加筹资后预计息税前利润160万元>140万元, 因此, 采用负债筹资比较有利。
 《财务管理》形考作业3参考答案
第六章 流动资产管理
1、 某企业上年现金需要量40万元, 预计今年需要量增加50%, 假设年内收支状况稳定。每次买卖有价证券发生固定费用120元, 证券市场平均利率为10%, 试用存货模型确定最佳现金持有量、 现金管理总成本及年内有价证券变卖次数。
解: 最佳现金持有量=3.7947(万元)
现金管理总成本＝3.7947/2×10%+40×(1+50%)/3.7947×120/10000=0.3795( 万元)
有价证券变现次数＝40×(1+50%)/3.7947=16( 次)
2、 某企业 末库存现金金额1000元, 银行存款余额 元, 其它货币资金1000元; 应收账款余额10000元, 应付账款余额为5000元; 预计 第一季度末保留现金余额2500元, 预期 第一季度发生以下业务:
实现销售收入30000元, 其中10000元为赊销, 货款尚未收回;
实现材料销售1000元, 款已收到并存入银行
采购材料 0元, 其中10000元为赊购;
支付前期应付账款5000元
解缴税款6000元
收回上年应收账款
试用收支预算法计算本季度预计现金余绌
解: 预计第一季度现金余额＝( 1000＋ ＋1000) ＋( 30000－10000) ＋1000－( 0－10000) －5000－6000＋8000＝1 ( 元)
本期现金余绌为＝1 －2500＝9500( 元)
3、 某企业自制零部件用于生产其它产品, 估计年零件需要量4000件, 生产零件的固定成本为1000元; 每个零件年储存成本为10元, 假设企业生产状况稳定, 按次生产零件, 每次的生产准备费用为800元, 试计算每次生产多少最适合, 并计算年度生产成本总额。
解: 每次生产零件个数 Q＝√2AF/C=√2*4000*800/10=800( 件)
年度生产成总总额＝10000+√2*4000*800*10＝18000( 元)
答: 每次生产800件最适合, 年度生产成本总额为18000元
4、 江南股份有限公司预计下月现金需要总量为16万元, 有价证券每次变现的交易费用为0.04万元, 有价证券月报酬率为0.9%。
 要求: 计算机最佳现金斥有量和有价证券的变现次数。
解: 最佳现金持有量＝ ＝11.9257( 万元)
有价证券变现次数＝16/11.9257=1.34( 次)
5、 某公司拟制下年度的信用政策, 现有两个方案供选择:
方案A: 信用标准比较严格, 确定的坏账损失率为5%, 信用条件是30天内全部付清, 并采取积极的收账政策, 预计全年的收账费用为10000元。采用这种信用政策, 预计全年可实现销售收入1000000元, 预计平均收账期为45天。
方案B: 信用标准相对宽松, 确定的坏账损失率为8%, 信用条件是”1/10, n/40”, 采取一般的收账政策, 预计全年的收账费用为6000元。采取这种信用政策, 预计全年可实现销售收入1 00元, 50%的款项会在折扣期内支付, 预计平均收账期为60天。
该公司的销售利润率为20%, 有价证券利息率为10%
要求: 根据以上资料, 选择较好的信用政策方案。
解: 方案A净收益=1000000×20%-1000000×5%-1÷(360÷45)×10%=127500
方案B净收益=
(1 00-1 00×1%×50%)×20%-1 00×8%-6000-1 00÷(360÷60)×10%=116800
由于方案A净收益大于方案B净收益, 因此选用方案工A。
6、 东方流通企业购进甲商品 件, 单位进价( 不含增值税) 50元, 单位销售价65元( 不含增值税) , 经销该批商品的一次费用为11000元, 若货款均来自负债, 年综合利息率10.8%, 该批存货的月保管费用率2.4‰, 销售税金及附加800元; 该商品适用17%的增值税率。
计算该批存货的保本储存期
若企业要求8%的投资利润率, 计算保利期。
解: (1)(65-50)× -11000-800/[50×(1+17%)× ×(10.8%/360+0.24%/30)]=409( 天)
保利期
=(65-50)× -11000-800-50×(1+17%)×8%/[50×(1+17%)× ×(10.8%/360+0.24%/30)]=199( 天)
《财务管理》形考作业4参考答案
第八章 利润管理
某企业主要生产A产品,过去5年A产品的有关资料如下:
年度
产量(件)
单位成本(元)
混合总成本(元)
第1年
1500
205
270000
第2年
1700
201
360000
第3年
2200
190
4 0
第4年
2100
200
400000
第5年
3000
175
470000
请用回归直线法进行混合成本的分解。
解: ∑x=10500 ∑y=19 0 ∑xy= ∑x2=23390000
b=n∑xy-∑x∑y/[n∑x2-(∑x)2=5×-10500×19 0/(5×2339)=1.19
a=19 0-1.187×10500/5=381507
混合成本的公式可确定为y=381507+1.19x
2．某企业只生产一种产品, 其单位售价为200元, 单位变动成本为120元, 每年固定成本为15万元, 本年销售量为3000件, 预期下一年度销量将增长15%, 请计算:
该企业的保本销售量
下一年度的预期利润
解: ( 1) 该企业的保本销售量＝150000/( 200－120) ＝1875( 件)
　( 2) 下一年度的预期利润＝3000×( 1＋15%) ×( 200－120) －150000＝126000( 元)
3．某企业本年销售收入为 万元, 预计下一年度将增长10%, 根据统计测算, 其销售收入利润率约为12%, 则其目标销售利润是多少?
解: 目标销售利润＝ ×( 1＋10%) ×12%＝264( 万元)
4．某企业生产两种产品, 有关资料如下:
产品
单位市价
单位变动成本
单位贡献毛益
销量( 件)
A
13
11
2
300
B
20
15
5
200
问: ( 1) 其综合贡献毛益率是多少?
( 2) 假如由于某些原因, 企业销售结构发生变动, 其中: A产品销量减少10%, B成品销量增加8%。试计算新的综合贡献毛益率, 这种结构变动是否可行?
解: ( 1) 综合贡献毛益率＝2×300＋5×200/( 13×300＋20×200) ＝20.25%
( 2) 新的综合贡献毛益率＝2×300×( 1－.10%) ＋5×200×( 1＋8%) /[13×300×(1-10%)+20×200×(1+8%)]=20.69%>20.25%
因此, 这种结构变动可行。