股票价格指数讲课教案.ppt

,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,股票价格指数,股票价格指数,（二）股票价格指数的类型,1,、根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范围,综合指数：,反映整个股票市场价格走势。,分类指数：,反映某一行业或某一类股票价格走势。,2,、根据编制股价指数时纳入指数计算范围的股票样本数量,综合指数：,所有上市股票都是样本。,成份股指数：,选择有代表性的股票为样本。如上证,50,指数、上证,180,指数、沪深,300,指数等。,8.1,股票价格指数概述,8.1.1,股票价格指数的含义,概念：股票价格指数是运用统计学中的指数方法编制而成的，反映股市中总体价格或某类股价变动和走势的指标。,公式：,报告期股价水平,股票价格指数,基期指数值,基期股价水平,它是表明股票市场价格水平变动的相对数。,例：某机构编制股票价格指数确定,1990,年,1,月,10,日为基期，并确定基期指数值为,100,点，经计算基期日股价平均数为,108,元，,1990,年,3,月,10,日收盘时股价平均数为,118.8,元，,1990,年,4,月,10,日收盘时股价平均数是,112.32,元。,1990,年,3,月,10,日收盘时股价指数,=,（,118.8108,）,100=110,1990,年,4,月,10,日收盘时股价指数,=,（,112.32108,）,100=104,8.1.2,股票价格指数的编制步骤,（,1,）选择样本股,选择一定数量有代表性的上市公司股票作为样本股。样本股可以是全部上市股票，也可以是其中有代表性的一部分。样本股的选择主要考虑两条标准：一是样本股的市价总值要占在交易所上市的全部股票市价总值的相当部分，二是样本股票价格变动趋势必须能反映股票市场价格变动的总趋势。,8.1.2,股票价格指数的编制步骤,（,2,）选定某基期，并以一定方法计算基期平均股价。通常选择某一有代表性或股价相对稳定的日期为基期，并按选定的某一种方法计算这一天的样本股平均价格或总市值。,（,3,）,计算计算期平均股价并作必要的修正。收集样本股在计算期的价格并按选定的方法计算平均价。有代表性的价格是样本股的收盘平均价。,8.1.2,股票价格指数的编制步骤,（,4,）指数化。将基期平均股价定为某一常数（通常为,100,或,1000,），并据此计算计算期的股价的指数值。,8.1.3,股价指数的编制方法,股价指数是报告期股价与某一基期股价相比较,的相对变化指数。,（,1,）简单算术平均法。即在计算出样本股票个别,价格指数的基础上加总求其算术平均数。,例题：样本股基期价格,A,25,元，,B,40,元，,C,20,元，报告期价格为,A=40,元，,B,50,元，,C,15,元，,则报告期简单算术股价指数：,1/3,（,40/25+50/40+15/20,）,100,120,（点）,（,2,）综合平均法,把报告期和基期的股价分别相加，,然后将二者的和相除。,P1i,股价指数,100,P0i,（,3,）加权综合法。根据权数不同，计算公式有：,以基期交易量（,Q,0i,）为权数：,以报告期交易量（,Q,1i,）为权数：,以报告期发行量（,W,1i,）为权数：,例题,1,：样本股基期价格,A,25,元，,B,40,元，,C,20,元，报告期价格为,A=40,元，,B,50,元，,C,15,元，样本股的报告期发行量,A,120,股,B=130,股，,C,150,股，设基期点为,100,点，如果以报告期发行量作为权数：,则加权股价指数,40120,50130,15150 100,121,25120,40130,2015,例题：,用加权法编制下述市场的股价指数。设某市场有,ABCD,四种股票，总股本分别为,2,千万、,4,千万、,8,千万和,1,亿股，基期股价分别为,15,元、,10,元、,8,元和,5,元。半年后的某日四个股票的收市价分别为,17,元、,11,元、,9,元和,6,元，计算此日的加权股价指数。（设基期指数为,1000,点）,加权股价指数,200000001740000000118000000091000000006,200000001540000000108000000081000000005,1000,1141.3,（点）,股票价格指数,2,、加权股价指数,股价指数,=,报告期股票市值,基期股票市值,100,或,1000,（,1,）基期加权法：拉氏指数（拉斯贝尔）,采用基期发行量或者成交量为权数,股票市值,=,收盘价,基期,发行量,(,成交量,),（,2,）计算期加权法,:,派氏指数（派许,),采用报告期发行量或者成交量为权数,股票市值,=,收盘价,报告期,发行量,(,交易量,),（目前世界上大多数股票指数都是派,氏,指数。）,8.1.4,上市股票市价总额,是指某一时期内，在证券交易所上市的股票按市场价格（收盘价）与其发行量计算出的总金额。,公式：上市股票市价总额,(,股票发行量,相应市场价格,),前例中,4,只采样股票为交易所上市的全部股票，某日上市交易的成交价分别为,8,元、,10,元、,11,元和,20,元，其发行数量分别为,1,亿股、,2,亿股、,3,亿股和,4,亿股，,市价总额为：,101,162,243,304=234,亿元,上市股票市价总额是股票市场中各类相关信息综合反映的结果，是描述股票市场规模大小的重要指标。,8.2,国际主要股票价格指数,8.2.1,道,琼斯股价平均指数,道,琼斯股票价格平均指数。是世界上最有影响、使用最广的股价指数。它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票作为样本编制而成，由四种股价平均指数构成，分别是：,以,30,家著名的工业公司股票为编制对象的,道,琼斯工业股价平均指数；,以,20,家著名的交通运输业公司股票为编制对象的,道,琼斯运输业股价平均指数；,以,15,家著名的公用事业公司股票为编制对象的,道,琼斯公用事业股价平均指数；,以上述三种股价平均指数所涉及的,65,家公司股票为编制对象的,道,琼斯股价综合平均指数。,在四种道,琼斯股价指数中，以道,琼斯工业股价平均指数最为著,名，它被大众传媒广泛地报道，并作为道,琼斯指数的代表加以引用。,道,琼斯指数在,100,多年的历史发展中形成了自己的特色，表现在：,道,琼斯指数由美国报业集团,道,琼斯公司负责编制并发布，登载在其属下的,华尔街日报,上。,历史上第一次公布道,琼斯指数是在,1884,年,6,月,3,日，当时的指数样本包括,11,种股票，由道,琼斯公司的创始人之一、,华尔街日报,首任编辑查尔斯,亨利,道（,Charles Henry Dow l851-1902,年）编制。,1928,年,10,月,1,日起其样本股增加到,30,种并保持至今，但作为样本股的公司已经历过多次调整，每两年调整一次。,道,琼斯指数选择的股票很具有代表性。目前的道,琼斯指数共分为四类：第一是道,琼斯工业股价平均数，由,30,家有代表性的大企业股票组成，如埃克森石油公司、通用汽车公司、美国铝业公司等股票，它也是最常用的道,琼斯指数。第二是道,琼斯运输业股价平均数，由,20,家有代表性的运输公司股票组成，如大陆航空公司、联邦快递集团等股票。第三是道,琼斯公共事业股价平均数，由,15,大公共事业公司的股票组成，如美国电力公司、杜克能源公司等股票。第四是道,琼斯股价综合平均数，它由上述三种,65,种股票综合计算而成。从上看出，道,琼斯指数选择的股票很有代表性，它包括了美国所有大型及超大型工商业、铁路运输、公共事业大公司的股票，它们不仅决定着美国经济，而且对世界经济的发展也有着重要的影响,。,道,琼斯指数的计算方法比较简单。它原先采用简单算术平均方法，后来，有的公司被呑并或进行拆股，为适应股票面值由大分小，代表性股票不断更新的新情况，保持指数的连续可比性，从,1928,年起开始以修正平均法编制指数，并以该年,10,月,1,日为基期（,240.01,），以后各期的股价同基期相比得出各期的股价指数。,道,琼斯指数反映灵敏。它通过现代通讯工具传播到世界各地，被认为是反映美国政治、经济、社会行情变化的“晴雨表”，甚至是反映西方经济盛衰的重要指标。,近年来，由于科技进步，产业结构升级换代，道,琼斯指数也暴露出缺陷，如它所选的股票种类较少，不足以反映美国证券市场；在计算方法上也存在注重价格变化的可比性而忽略某种（类）股票价值占市场总额比重等问题，其代表性与权威性均有所下降。,8.2.2,标准普尔股价指数,普尔公司从,1923,年开始编制发表股价指数。最初采样的股票有,233,种，到,1957,年扩大为,500,种。这,500,种股票，包含了纽约证券交易所中大约,90%,的普通股票，使其更具有代表性。它们包括：,85,个工商行业的,400,种股票，,商行、储蓄贷款协会、保险和金融公司的,40,种股票，,航空公司、铁路公司和公路货运公司的,20,种股票,公用事业的,40,种股票。,标准普尔股票价格指数以,1941,年至,1943,年为基期,(,三年的平均数,),，基期指数值为,100,，采用发行量加权平均法计算，其计算公式为：,8.2.3,纽约证券交易所普通股票综合指数,1966,年,6,月，纽约证券交易所开始公布它自己的普通股票价格综合指数。该指数的计算方法是把在纽约证券交易所交易的,1570,种普通股票按价格高低分开排列起来，然后分别计算金融、运输、公用事业和工业股票指数。,以,1965,年,12,月,31,日为基期，确定的基期指数值为,50,，基本市场价值则随股票和股息的分割，新股票的增加以及股份公司合并等情况的不同而加以调整。,8.2.4 NASDAQ,综合指数,它是以在,NASDAQ,市场上市的、所有本国和外国的上市公司的普通股为基础计算的。它以每个公司的市场价值为权重，市场总价是所有已公开发行的股票在每个交易日的卖出价总和。该指数包括,5000,多家公司，远远超过其他市场指数。它于,1972,年,2,月,5,日开始编制，基准点为,100,。,NASDAQ,共有,13,种指数，分别为：,NASDAQ,综合指数、,NASDAQ100,指数、,NASDAQ,金融,100,指数、,NASDAQ,银行指数、,NASDAQ,生物指数、,NASDAQ,计算机指数、,NASDAQ,工业指数、,NASDAQ,保险指数、,NASDAQ,其他金融指数、,NASDAQ,通讯指数、,NASDAQ,运输指数、,NASDAQ,全国市场综合指数、,NASDAQ,全国市场工业指数,。,8.2.4,英国金融时报股价指数,是,“,伦敦,金融时报,工商业普通股票平均价格指数,”,的简称。,由英国最著名的报纸,金融时报,编制和公布，用以反映英国伦敦证券交易所的行情变动。,该指数分三种：一是由,30,种股票组成的价格指数；,二是由,100,种股票组成的价格指数；,三是由,500,种股票组成的价格指数。,通常是指第一种，即由,30,种有代表性的工商业股票组成并采用加权算术平均法计算出来的价格指数。,该指数以,1935,年,7,月,1,日为基期日，以该日股价平均为,100,点，以后各期股价与其比较，所得数值即为各期指数。,8.2.5,日经股价指数,原称为,“,日本经济新闻社道,琼斯股票平均价格指数,”,，是由日本经济新闻社编制并公布用以反映日本东京证券交易所股票价格变动的股票价格平均指数。,该指数的前身为,1950,年,9,月开始编制的,“,东证修正平均股价,”,，,1975,年,5,月,1,日，日本经济新闻社向美国道,琼斯公司买进商标，采用修正的美国道,琼斯公司股票价格平均数的计算方法计算，并将其所编制的股票价格指数定为,“,日本经济新闻社道,琼斯股票平均价格指数,”,，,1985,年,5,月,1,日在合同满十年时，经两家协商，将名称改为,“,日经平均股价指数,”,（简称日经指数）。,日经指数按其计算对象的采样数目不同，现分为两种：,一是日经,225,种平均股价指数，它是从,1950,年,9,月开始编制的；,该指数因连续时间较长，具有很好的可比性，成为考察日本股票市场股价长期演变及最新变动最常用和最可靠的指标，传媒日常引用的日经指数就是指这个指数。,二是日经,500,种平均股价指数，它是从,1982,年,1,月开始编制的。,8.2.6,香港恒生指数,由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制，于,1969,年,11,月,24,日首次公开发布。,是以香港股票市场中的,33,家上市股票为成份股样本，以其发行量为权数的加权平均股价指数，基期为,1964,年,7,月,31,日基期指数定为,100,点。是反映香港股市价幅趋势最有影响的一种股价指数。,恒生指数计算公式是：,报告期成分股的总市值,报告期指数,=,基日收市指数,基日收市时成分股的总市值,恒生指数成份股的选取原则如下：,（,1,）按股票市值大小选择，必须属于占联交所所有上市普通股份总市值,90,的排榜股票之列（市值指过去,12,个月的平均值）。,（,2,）按成交额大小选择，必须属于占联交所上市所有普通股份成交额,90,的排榜股票之列（成交额乃指过去,24,个月的成交总额）。,（,3,）必须在联交所上市满,24,个月以上。,根据以上标准初选出合格股票后、再按以下准则最终选定样本股：,（,a),公司市值及成交额之排名。,（,b,）四个分类指数在恒生指数内各占的比重需大体反映市场情况。,（,c,）公司在香港有庞大业务。,（,d,）公司的财政状况。,8.3,中国股票价格指数,8.3.1,上海证交所指数,（,1,）上证综合指数的编制方法,上证综合指数：简称上证指数。由上海证券交易所编制，于,1991,年,7,月,15,日公开发布，上证指数以,“,点,”,为单位，基日定为,1990,年,12,月,19,日。基日指数定为,100,点。样本为所有在上海证券交易所挂牌上市的股票（包括,A,股、,B,股），其中新上市的股票在挂牌的当日（从,2002,、,9,、,23,开始执行，以前为第二日）纳入股票指数的计算范围。,计算公式,:,上证指数是一个以报告期发行股数为权数的加权综合股价指数。,市价总值,=,（单个股票收盘价,发行股数）,报告期采样股的市价总值,报告期指数,=,100,基日采样股的市价总值,当市价总值出现非交易因素的变动时，采用,“,除数修正法,”,修正原固定除数，以维持指数的连续性，修正公式如下,:,修整公式为：,本日市价总值,本日股价指数,100,新基准市价总值,修正前市价总值市价总值变动额,新基准市价总值修正前基准日市价总值,修正前市价总值,举例计算,举例：上海交易所编制股价指数，定开业日,90,年,12,月,19,日为基日，指数为,100,，经测算，基日市价总值为,9.67,亿元，假设,92,年,1,月,3,日开盘指数为,568.769,，不含新股的市价总值为,55,亿元，且当日有一只新股发行上市，发行量为,0.22,亿股，当日新股开盘价为,15,元。,1,月,3,日这只新股收盘价为,16,元。,假设（,1,）从,90,年,12,月,19,日到,91,年,1,月,3,日期间从未增发过新股；,（,2,）,1,月,3,日除新股外，其他全部股票价位都未发生变动；,求：,1,月,3,日收盘指数,=,？,解：第一步：求新基准市价总值（,1,月,3,日开盘时点）,(,即新的除数,),第二步：求新的修正后指数（,1,月,3,日收盘时点）,根据上海股市的实际情况，如遇下列情况之一，须作修正：,（,1,）新股上市；,（,2,）股票摘牌；,（,3,）股本数量变动（送股、配股、减资等等）；,（,4,）汇率变动。,新股上市：新股上市当天计入指数,除权：在股票的除权交易日开盘前修正指数：,8.3.2,深圳证交所指数,共有,3,类,13,项，其中最常用的是深证成份指数和深证综合指数。,第一类为综合指数类：,深证综合指数,第二类为成份股指数类：,（,1,）深证成份指数,（,2,）成份,A,股指数,（,3,）成份,B,股指数,（,4,）深证,100,指数,第三类为分类指数类,（,1,）深证,A,股指数,（,2,）深证,B,股指数,1,工业分类指数,2,商业分类指数,3,金融分类指数,4,地产分类指数,5,公用事业指数,6,综合企业指数,1.,深证综合指数,属发行量加权指数,(,又称为市价总值股价指数,),。依据当时在交易所上市的所有股票为样本，以正式开业日,1991,年,7,月,3,日为基期，基期指数值定为,100,进行编制的。自,1991,年,7,月,15,日起正式发布。,基本公式为：,现时采样股总市值,股价指数,100,基日采样股总市值,为方便日常计算工作，指数采用,“,每日连锁方法,”,计算。其算式为：,今日即,上一营业日今日现时总市值,时指数,收市指数上一营业日收市总市值,2.,深圳成份股指数,以,1994,年,7,月,20,日为基日，从上市股票中选取,40,只,A,股和,6,只,B,股作为成分样本加权计算。以该日所有成份股票的流通市价总值为基期，基期指数定为,1000,点。自,1995,年,1,月,23,日起正式发布。,成份股中所有,A,股和,B,股全部用于计算深证成份指数，其中的,A,股,40,只用于计算成份,A,股指数，,B,股,6,只用于计算成份,B,股指数。,成份股按其行业归类，其,A,股用于计算行业分类指数。,3.,深圳,100,指数,编制单位：深圳证券信息有限公司,基日：,2002,年,12,月,31,日,基日指数值：,1000,点,样本：深交所上市的,100,只,A,股,权数：可流通股,A,股,采用派氏综合法编制,8.3.3,沪深,300,指数,沪深,300,指数的编制目标是反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况，并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资及指数衍生产品创新提供基础条件。,指数以调整股本为权重，采用派许加权综合价格指数公式进行计算,。,指数成份股原则上每半年调整一次，一般为,1,月初和,7,月初实施调整，调整方案提前两周公布。,每次调整的比例不超过,10%,。,以,2004,年,12,月,31,日为基日，基点为,1000,点,指数成份股的选样方法,（,1,）选样空间,上市交易时间超过一个季度；,非,ST,、,*ST,股票，非暂停上市股票；,公司经营状况良好，最近一年无重大违法违规事件、财务报告无重大问题；,股票价格无明显的异常波动或市场操纵；,剔除其他经专家认定不能进入指数的股票,（,2,）选样标准,选取规模大、流动性好的股票作为样本股。,（,3,）选样方法,先计算样本空间股票在最近一年（新股为上市以来）的日均总市值、日均流通市值、日均流通股份数、日均成交金额和日均成交股份数五个指标，再将上述指标的比重按,2,：,2,：,2,：,1,：,1,进行加权平均，然后将计算结果从高到低排序，选取排名在前,300,的股票。,作业,：根据下列四种股票信息，完成第,1-4,题,注：股价单位：美元，成交量单位：百万股,(1),用简单算术平均法求股价指数。,(2),用综合平均法求股价指数。,(3),用加权综合法求股价指数（派氏指数和拉氏指数）。,(4),假设报告期股票,A,B,C,D,的发行量分别为,5000,，,6000,，,7000,，,8000,（单位：百万股），且为上市交易的所有股票，求报告期市价总额。,股票,基期股价,P0,报告期股价,P1,基期成交量,Q0,报告期成交量,Q1,A,4,8,1000,1600,B,8,10,500,1000,C,16,8,1500,1000,D,10,12,1200,800,此课件下载可自行编辑修改，仅供参考！感谢您的支持，我们努力做得更好！谢谢,