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电大财务案例分析形考作业题参考答案

《财务案例分析》形考作业十四案例答案
（参考）
案例一：
1、阐述法人治理结构功效与关键点。
参考答案：
（1）法人治理结构包含四大机构：股东大会、董事会、经理层和监事会；
（2）股东大会是企业权力机构，董事会是企业经营决议机构，经理层属于执行机构，监事会是监督机构；
（3）股东大会功效：①决定企业经营方针和资金计划；②选择和更换董事；③选举和更换股东代表出任董事；④审议同意董事会汇报；⑤对企业发行债券作出决议等；
（4）董事会功效：决定企业经营方针和投资计划等；
（5）经理功效：①组织企业经营管理；②执行董事会关于决议；③组织企业年度经营计划和投资方案实施；④确定企业内部管理机构设置方案；④同意企业内部管理机构制度关于设置；
（6）监事会功效：①检验企业财务对管理高级人员进行监督；②查对拟提交股东大会财务汇报；③与董事会交涉或起诉；④章程要求其它职权；⑤汇报高级管理人员诚信等。

2、该企业对中小股东权益采取了何种保护方法？为何要提出此问题？
参考答案：
为了保护少数股东遭欺诈或压制，《企业章程》对中小股东权益采取了一系列保护方法：
（1）制订了一系列投资者服务计划，提升企业透明度；
（2）认真作好企业信息披露工作，遵照信息披露充分性、完整性、真实性、确定性等；
（3）规范关联交易，防止同业竞争；
（4）经过独立董事制度、审计委员会制度、监事会制度、内部监控制度等方法，加强对中小投资者保护。

案例二：
1、从案例出发，评价改制上市对国有企业必要性、迫切性和主要难点。
参考答案：
改制上市对国有企业迫切性，体制原因是传统国有大中型企业各种弊端根源，特征是政企不分，经营低效。国企改革目标是使传统公有制企业成为当代市场经济微观主体。
必要性：国企经过正当程序或伎俩对企业本身进行改造设计，达成上市要求，并依靠逐步完善资本市场改进企业运行机制。
改制上市有六大方面问题：
（1）满足改制上市条件限制。改制上市条件是企业必须依靠本身经营能力和财务情况设计达成。贵州仙酒企业属后种情况，本身成立时间不足三年，不符合连续盈利三年要求，但它联合其它控股股东，按《企业法》要求，能够连续计算经营时间，贵州仙酒企业以99年组建企业为会计主体，以98年编制模拟报表向外披露，进而满足上市发行条件；
（2）改制上市股本规模设计和股权结构安排。①注意问题：怎样确定适宜股本规模；股权性质设计问题；充分考虑主发起人控股地位，合理安排股权结构、国有股界定和管理。②贵州仙发行后总股本低于4亿股，其公众股所占百分比为28.6%；③贵州仙没有国家股和外资股，其七家发起人都属于国有法人股，占发行后总股本72.4%，这种国有股权过分集中，属绝对控股性质，极度不合理；
（3）国有企业改制重组模式选择。贵州仙改制重组属于串联分解方式，优点是提升上市企业日后竞争力，把非生产经营系统留在集团企业。利于“企业办社会”实体按市场经济走向市场。缺点：改组难度大，轻易产生职员对改组抵触，管理体制不规范，难以摆脱体制约束；
（4）同业竞争和关联交易。贵州仙股份企业和集团企业经过《老酒供给协议》，但使用期仅2年，但2年以后，谁来确保老酒供给按何种方式等；
（5）募集资金与投资战略。贵州仙募集资金与投资战略基本配匹，投资立项与时间也配匹，主要是关注募集资金是否能够足额利用到投资计划上；
（6）盈利预测。贵州仙盈利主要源于主营业务收入增加和成本费用下降，因为税收政策改变，加重了税负。其二是受加入WTO影响，销量增加受制约，所以，投资者应慎重分析后再进行投资决议。

2、上市发行定价基本方法有那些？
参考答案：
依照世界各国和中国新股定价经验，当前上市发行定价基本方法有：议价法和竞价法。
议价法是指由股票发行人与主承销商协商确定发行价格。议价法通常有两种方法：固定价格方式和市场询价方式。
（1）固定价格方式基本做法是由发行人和主承销商在新股公开发行前约定一个固定价格，然后依照这个价格进行公开出售。
（2）市场询价方式当新股销售采取包销方式时，通常采取市场询价方式，这种方式确定新股发行价格通常包含两个步骤：第一，依照新股价值（通惯用现金流量贴现法等方法确定），股票发行时大盘走势，流通盘大小，企业所处行业股票市场表现等原因，确定新股发行价格区间。第二，主承销商协同上市企业管理层进行 ，向投资者介绍和推荐该股票，并向投资者发送预订邀请文件，征集在各个价位上需求量，经过对反馈回来投资者预订股份单进行统计，主承销商和发行人对最初发行价格进行修正，最终确定新股发行价格。
竞价法是指由各股票承销商或者投资源者以投标方式相互竞争确定股票发行价格。竞价法在具本实施过程中，又有下面三种形式：
（1）网上竞价。指经过证券交易所电脑交易系统按集中竞价标准确定新股发行价格。
（2）机构投资者（法人）竞价。新股发行时，采取对法人配售和对通常投资者上网发行相结合方式，经过法人投资者竞价来确定股票发行价格。
（3）券商竞价。在新股发行时，发行人事先通知股票承销商，说明发行新股计划。发行条件和对新股承销要求，各股票承销商依照自己情况确定各自标书，以投标方式相互竞争股票承销业务，中标标书中价格就是股票发行价格。

案例三：
1、与股票融资比较，发行债券队企业利弊何在？
参考答案：
有利之处：
（1）债券发行费用较低；
（2）能够锁定成本；
（3）不会减弱企业现有股东相对平衡权力结构；
（4）可提升股东收益。
存在弊端：
（1）会增加企业财务费用和财务风险；
（2）会影响企业再筹资能力。

2、影响企业债券利率原因有那些？
参考答案：
依照中国当前实际情况，确定债券利率后主要考虑以下原因：
（1）现行银行同期储蓄存款利率水平；
（2）国家关于债券筹资利率要求；
（3）发行企业承受能力。为了确保债务能到期还本付息和企业筹资资信，需要测算投资项目标经济效益，量入为出；
（4）市场利率水平与走势；
（5）债券筹资其它条件。假如发行债券附有抵押、担保等确保条款，利率可适当降低，反之，则应适当提升。

案例四：
1、可转换债券筹资与发行普通股或普通债券筹资有何不一样？
从可转换债券本身特征看，发行可转换债券无疑是上市企业再融资较佳选择。
（1）可转换债券一旦转换成股票，依照可取得资本供给，具备融资灵活性；
（2）是一个低成本融资工具，可转换企业债券利率不超出银行同期存款利率和普通债券利率；
（3）可转换债券转股有一个过程，能够延续股本直接计入，从而缓解对业绩稀释；
（4）发行可转换债券能够取得比直接发行股票更高股票发行价格，能够募集更多资金。

案例五：
1、固定资产投资项目现金流量包含那些内容，怎样测算现金流量？
固定资产投资项目现金流量包含现金流出内容⑴建设性投资；⑵垫支流动资金；⑶经营支出；⑷其它现金流出。现金流入内容⑴经营收入；⑵固定资产残值收入；⑶垫支流动资金回收；⑷其它现金流入。 
现金流量测算包含：⑴初始投资及发生时间测算，如机器设备更新决议，往往在投资起点一次发生，其发生金额有机器设备市价为依据；企业扩建建设期较长，资金分次投入，既包括固定资产投资，又包括流动资金投资。⑵营业现金流量测算最为关键，同时也最为复杂，包含项目寿命测算、相关经营收入测算、相关付现成本测算等。⑶终止现金流量测算，内容较少，金额不大，对现金流量影响较小，只测算净残值和垫支流动资金回收估量。

2、在固定资产投资可行性评价中，测算资本成本有什么作用？
资本成本是企业为取得和使用资本而支付各种费用或代价。从价值分析看，资本成本是投资者应得必要酬劳，资本成本高代取决于资本市场，并投资项目标风险程度相关；资本成本是评价长久投资决议项目可行性标准，只有当投资项目标预期投资酬劳大于资本成本时，项目才可行，反之就应该被舍弃，所以，资本成本被称为投资项目标极限利率或取舍率

案例六：
1、中美合资上海胜华制药有限企业授权控制情况怎样？职责是否全部进行了合理分离
中美合资上海胜华制药有限企业内部控制一项主要举措是授权控制。授权控制方法是经过授权通知书来明确授权事项和资金使用限额。授权控制标准是对在授权范围内行为给予充分信任，对授权之外行为不予认可。该企业从总经理到部门主管，全部些人员权力不不过有限，而且是被约束。企业授权控制关键点是：⑴企业全部些人员不经正当授权，不能行使该项权力；⑵企业全部业务不经授权不能执行；⑶经营业务一经授权必须给予执行。该企业授权控制做法十分吻合财政部颁布《内部会计控制基本规范》中第20条内容。 
中美合资上海胜华制药有限企业依据不相容岗位相互分离，不相容职务分工内部控制原理，将企业全部相关职责岗位实施分离管理，化解可能出现危害企业利益风险，对企业运作进行有效制约和监督。如企业采购部与质量部在工程招投标进行明确分工。该企业将全部相关岗位实施分离管理做法可能会影响效率，但分工起到化解可能出现危害企业利益风险，防患于未然作用，实践证实利大于弊。在考虑安全同时，也需要考虑效率,在采购步骤设置核价岗位，直接向总经理和管理当局负责,降低部门之间信息传递时间，提升工作效率。 

2、试阐述内部审计与财务总监委派制关系
（1）内部审计亦称部门审计和单位审计，对于依据企业法成立企业来说内部审计是由母企业或企业内部专职审计机构或审计人员依照母企业或企业最高责任人指示所实施审计。 
（2）财会总监委派制是母企业向子企业委派财务总监一个制度，财务总监就是以出资者身份来监督，控制经营者财务活动和企业全部财务收支过程。 
（3）内部审计与财务总监委派制最终目标都是为了维护作为全部者母企业权益。二者对降低子企业投资失误，防范经营风险，防止资产流失等方面均发挥着不可或缺作用。可是，内部审计中审计人员仅对子企业经营过程、会计核实和财务管理等实际工作；而财务总监委派制财务总监作为母企业财务部门编制人员，由母企业直接委派到子企业，负责子企业财务监督，参加子企业经营决议，并认真执行母企业制订资金财务管理制度。

案例七： 
1、新华集团采取目标利润预算管理与传统预算管理有何不一样？你认为哪一个形式更适合市场经济要求？
参考答案： 
新华集团采取目标利润预算管理即以目标利润为导向，它用传统企业预算管理不一样是：它首先分析企业所处市场环境，结合企业销售、成本、费用及资本情况，管理水平等战略能力来确定目标利润，然后以此为基础详细编制企业销售预算，并依照企业财力情况编制资本预算。 
因为山东新华集团采取目标利润预算管理是以目标利润为导向全方面预算管理模式，所以，这种全方面预算管理模式更适合市场经济要求，实践已证实，企业生产经营就如客轮在大海中航行，市场是大海，企业是航船，总经理是船长，职员是船员，用户是旅客，目标利润是其航行目标地，而以目标利润为导向企业预算管理则是确保其安全，顺利抵达目标地高精能导航系统。 
由上述分析可知，目标利润预算管理更适合市场经济要求。

2、新华集团全方面预算管理体系组成包含哪些方面？它们之间关系怎样？
参考答案： 
预算体系是利润全部预算管理载体，目标利润是利润全方面预算管理起点，为实现目标利润而编制各项预算组成利润全方面预算管理预算体系，它主要包含：（1）目标利润；（2）销售预算；（3）销售费用及管理费用预算；（4）生产预算；（5）直接材料预算；（6）直接人工预算；（7）制造费用预算；（8）存款预算；（9）产成品成本预算；（10）现金预算；（11）资本预算；（12）预计损益表；（13）预计资产负债表。 
目标利润是预算编制起点，编制销售预算是依照目标利润编制预算首要步骤，然后再依照以销定产标准编制生产预算，同时，编制所需要销售费用和管理费用预算，在编制生产预算时，除了考虑计划销售量外，还应该考虑现有存货和年末存货，生产预算编制以后，还要依照生产预算来编制直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算和现金预算是关于预算汇总，预计损益表，资产负债表是全部预算综合。 

3、以新华集团利润全方面预算管理制度为基础分析该企业预算编制方针是什么？你认为还有哪些方面需要改进？
先进性：以经济利益为关键，表现企业发展战略，以目标利润作为首要目标。 
科学性：预算指标从实际出发、科学、合理，使制订目标在客观环境和内部现有条件下，确保实现。 稳定性：分析利用统计指标，经营指标高于过去发展水平，保持永续经营、连续发展。 严厉性：预算一经制订同意，预算期内指标不作调整，严格执行。  
预算编制是实施利润全方面预算管理关键步骤，编制质量高低直接影响预算执行结果。预算编制方针应包含：1、企业利润规划；2、生产经营方针；3、部门费用预算编制方针；4、投资与研究开放方针；5、资本运行方针；6、其它基准。改进方面：  依照企业久远发展战略，从实际出发，调动一切能够调动资源，考虑市场环境改变，提出明确经营方针。

4、分析新华集团采取激励约束机制，并简明说明其施行效果怎样？
激励约束机制主要目标之一就是让员工在结果实现过程中能够充分发挥其主观能动性，新华集团为调动预算执行者主动性，企业制订了一系列政策，如在日常业绩考评基础上，设置了经营者奖、效益奖、节约奖、改进提案奖等四个方面奖项。其涵盖了设计者、管理者、执行者等各个方面人员，使集团全体组员能够上下配合，共同努力、全方位地促进目标利润实现，来确保新华集团全方面预算管理顺利实施。 
经过新华集团预算考评制度中激励约束机制在实施后能够促使人们由被动提升劳动效率转移到主动、主动提升劳动效率上来，其结果是以预算目标为标准，经过实际与预算比较差异分析，确认其责任归属，并依照奖惩制度要求，使考评结果与责任人利益挂钩，达成人人肩上有指标，项项指标连收入，起到了激发、引导执行者完成预算主动性作用，对于实现预算目标是非常有益。

案例八：
1、东亚石化集团财务企业内部结算系统运作中其票据流、资金流、信息流是怎样在总企业结算中心与各分支机构和银行之间实现？
因为包括企业、企业其管理主体各异，分别属于当地政府和石化总企业管理，因为采取统一结算模式，使得炼化企业、大区企业、省市石油企业到财务企业分支机构、最终到银行，采取统一票据传递。从时间、种类、与资金流动配套得十分紧密，各层级清楚授权、明确功效、各负其责，信息传递透明而顺畅，使总部能及时掌握和了解各分支机构存贷款情况、拆借数额、头寸余额及整个资金运,作效率，便于集团统筹调度、规划资金使用。大大提升了票据和资金流程效率，使集团总部对各分子企业资金流转现实状况掌握和统一配置成为现实，改变了过去由各企业和企业自行设计票据、自行要求流程、自行与银行办理结算、由各管理主体授权控制但最终无人控制局面。

2、影响目标利润规划原因有哪些？这些原因是怎样影响目标利润？
影响目标利润规划原因有⑴资本保值与增值目标⑵市场竞争⑶资源配置程度⑷纳税约束⑸其它利润相关者影响。 
在市场竞争环境下，实现资本保值与增值是企业经营理财最终目标。从实现资本保值目标出发，要求企业在目标利润规划时必须充分考虑全部者收益期望。立足市场竞争，要求企业必须确立以市场开拓为龙头营销战略，明确企业目标市场和具备竞争力与增加潜力产品定位，经过不停市场渗透、市场开拓、产品开发和多元化经营，保障企业销售目标实现。企业能否实现销售目标，取决于企业各项资源，包含人力资源、物力资源、财务资源、管理资源和技术信息资源配置情况，企业必须全方位提升各项资源素质与配置程度，才能使目标销售实现具备可靠和可信依据。纳税原因对制订目标销售与目标利润作用主要表现在对企业现金流量影响，因为纳税而造成企业主权资本增值率降低。要使企业资产息税前利润率达成甚至超出社会或或行业平均水平，同时严格控制成本费用，做好税收谋划，合理安排资本结构，确保目标利润实现。其它利益相关者包含债权人、供给商、用户、雇员及整个社会利益产生直接或间接影响。

案例九
1、怎样控制固定成本项目？凌波石化在固定成本控制方面有何特点？
固定成本包含酌量性固定成本与约束固定成本。因为酌量性固定成本能够经由企业管理当局决议行为直接加以控制，所以要求企业在每个会计年度开始前，斟酌计划期间详细情况及财务负担能力，按照成本——效益分析标准，借助零基预算法（结合增量预算法），对于各个酌量性固定成本项目开支必要性以及是否需要继续开支、是否需要增加、降低或取消分别做出决议，并按照支出可递延程度做出恰当时间安排，最终依据分析、决议结果制订出酌量性固定成本目标值。  
约束性固定成本尽管从理论上讲难以直接经过企业管理当局决议行为直接加以控制或不宜随意改变，但其前提应该以企业组织结构、人员配置及管理效率、营运规模、资产质量结构业已最优化为前提。从现实经济生活来看，任何一个企业在上述各个方面实际上都有很大潜力可挖。从组织结构来看，任何组织设置都必须以有利于企业运转效率提升为标准，而不能以其业已存在为存续当然理由。这么，企业按照效率标准，经过对组织撤、增、并，使结构得以优化；在人员配置上，也应该遵照效率与效益最大化标准，确立目标岗位，实施以岗定人，择人上岗甚至一人多岗，确保人员精干与效率提升。不但能够提升整个企业运转效率，而且能够有效地降低相关费用开支，如工会经费、职员教育费、劳动保险费、管理人员工资福利费用等；就企业营运规模与结构来看，营运规模过分，不但会扰乱企业运行秩序，而且会直接加大企业固定资产折旧费、修理费、税金、坏帐损失等。除了规模外，还有一个资产质量结构问题，如流动资产质量、固定资产质量以及其它资产质量等。能否降低不良资产资金占用，优化资产质量与资本结构质量，对于降低固定资产折旧费、修理费及其它相关费用等产生主要影响。  
财务费用主要表现为贷款利息，它取决于借款规模和借款利率。降低不合理资产占用、利用外部协作使固定资产投资最小化等是控制资产规模，降低借款数量有效方法；而提升企业信用级别、建立良好银企关系，提前做好借款计划是取得较低借款利率必要条件。

2、凌波石化在成本控制方面有何特点？有何可取之处？
凌波石化成本控制很有特色，它依照本身特点确定了成本控制重点是"两耗"（能耗、物耗）、"三率"（综合商品率、轻油收率、加工损失率）、"五费"（管理费用、财务费用、单位加工费、修理费、招待费）上，在重点项目上进行分类分项管理。在管理费用控制上，先将其分为可控与不可控两个部分，对不可控部分要求开支合理，对可控部分按单项核定控制指标，深入明确费用开支标准，分解落实到各二级单位，适时跟踪检验，这就使成本控制落到实处。1998整年企业本部管理费用可控部分比上年下降209％。在加工费控制方面，凌波石化深入优化工艺参数，调整工况，降低能耗、物耗，并制订了对应降本压费方法。经过计划与生产部门严格把关，加强日常维修管理与控制，做好修旧利废和物资管理工作，严格把住材料领用关、协议与预决算审核关、财务核实关，有效控制了施工单位虚报冒领，防止了效益流失。1998年整年可比产品成本比上年降低13.91亿元，降低率为14．6％；炼油单位加工费为113．4元／吨（不含期间费用），剔除折旧上升原因，比上年下降7．55元／吨；包装尿素平均单位成本为82455元吨，比上年下降36.39元/吨。

案例十：
1、从本案例出发请评价业绩评价对企业管理主要性、功效发挥和主要难点。
业绩评价对企业管理主要性主要表现在：第一在财务活动、预算执行过程中，经过业绩评价信息反馈及对应调控，随时发觉和纠正实际业绩与预算偏差，从而实现对财务经营活动过程控制；第二预算编制、执行、评价作为一个完整系统，相互作用，周而复始地循环以实现对整个企业经营活动包含企业战略目标实现、市场用户满意、企业关键竞争能力培育、人力资源开发等全部活动进行最终控制，而业绩评价在这个管理循环中既是此次管理循环总结，又是下一次管理循环开始。
业绩评价是企业整个管理控制系统中一个步骤，由业绩评价目标、业绩评价主体、业绩评价对象、业绩评价指标设计、业绩评价标准设定和业绩评价汇报六个功效组成。业绩评价目标是整个系统运行指南和目标所在，它服从和服务于企业整体目标。业绩评价对象就是指对什么进行评价。企业业绩评价系统有两类主要评价对象：一是团体单位，如企业或分支机构、职能部门；二是个人，包含经营者、高级管理人员和普通员工。业绩评价主要基础之一是企业清楚组织结构和明确岗位描述。
主要难点是其一华资集团业绩评价考评指标只制订到子企业这一层次，只适适用于子企业这一责任中心年度综合评价，无法在执行过程中作出动态评价和监控。如上交利润是一个结果指标，集团企业无法在年度中了解利润实现和计划预期完成情况，从而无法控制利润实现过程。其二作为出资者集团总部，把子企业“实现利润”或“上交利润”作为业绩评价重心是正确，但该案例中所选取指标几乎没有资产营运情况和偿债能力情况评价指标是不恰当。

2、选择净资产收益率作为评价关键指标是基于何种原因，有何优劣？
选择净资产收益率作为评价关键指标是基于以下三个原因： 
净资产收益率是净利润与平均净资产比率。将净资产收益率作为评价关键指标主要因为该指标很好地反应了企业自有资本获取净收益能力和资本经营综合效益，同时与企业价值及股东切身利益最为相关。但企业对净资产收益率考查，需要处理两个基本问题，一是确认经营者参加分配资格，即是否创造了剩下贡献；二是依据剩下贡献大小，核定经营者参加分配比率，进而确定出经营者有望得到最大剩下贡献额。也就是说，在考评净资产收益率时候，必须要看资产收益率是否超出股东投资机会成本率，或者实现税后利润能否赔偿股东投资机会成本，不然，没有了高质量起源过程与能量源泉，财务结果将会失去连续增加根基。

案例十一
1、计算该企业非经常性损益起源、金额、及占净利润比重，对该企业产生了何种影响？
从川江控股股份有限企业年报可知，企业在电费成本控制和扩大销售方面确实有较大提升，但仔细分析，影响企业主业利润增加另一个主要原因是非经常性收益，企业在 9月份经过债权换股权形式，置换进来了成都光芒实业有限企业50％股权。企业整年度主业收入由此增加4656万元，主业利润增加3859万元，净利润增加约1834万元。非经常性收益“锦上添花”。川江控股经过转让乐山电力股份企业法人股股权，取得投资收益为1199万元；转让峨眉山双龙光通信企业股权，取得投资收益为37．6万元；收回大连钢铁集团有限责任企业债权，取得违约金净收益1880万元，等等。上述诸项共计，使得 企业非经常性收益净额高达3080万元，占企业净利润25％。剔出非经常性收益后和资本公积金转增后每股收益由０．５１元降为０．３８元；而且２０００年非经常性收益较１９９９年增加２２０％。表明企业当年净利润增加主要路径之一是非经常性收益增加。更值得注意是经营活动产生现金流量是－58302136元，每股经营活动产生现金流量为－0.24元，表明来自本身造血机能现金流量有问题，从现金流量表数字分析，有几笔巨额现金流动值得关注：该企业支付其它与经营性活动关于现金１．３亿元，详细内容企业年报没有披露；应收帐款１．７亿元，合并报表后抵消为１．２亿元，贷款筹资１．７亿元，企业在高速增加背后，是否掩盖了内部经营和理财控制中问题，还有待投资者继续分析。

2、该企业股利分配政策对企业可连续增加能力和企业市场价值会产生何种影响？
（1）对企业增加力影响。因为送股转增股份都会直接造成股本规模扩充，在利润尤其是经营利润没有同时增加状态下，直接会造成每股收益或净资产收益率稀释，对应影响每股市价和潜在投资者对企业成长性疑惑。该企业经过送3股，转3股实际上在减弱企业留成百分比，使企业在没有较大盈利支持下未来还面临许多重大投资，突现捉襟见肘资金困境，可能所以失去成长潜能。  
（2）对企业市场价值影响。从该企业历年股利分配政策看是采取不规则股利政策。这同大多数上市企业分配政策趋同。但不论采取何种分配政策企业其目标依然是增加企业整体市值。但从该企业这种大规模送配方案，其最终止果首先造成股价严重下跌（因为送股、转增股本所造成每股收益下降，加之大百分比配股），直接影响现实股东利益；另首先，因为企业留成百分比降低造成后劲不足，直接表现到潜在投资者对该企业未来投资热情下降，继而影响以后股价走势。

案例十二
1、从财务角度评价华北汽车集团母子企业控制体制
集权管理特征概括为“重大财务决议权要集中”，“关注结果、监控过程”。监控过程必须有“章”，必须建立一套完整规范监管体系。从政策面上看，以建立出资人制度为中心开展企业资产与财务统一管理工作，主要包含八个方面：⑴明确资产经营者财务责任；⑵明确与财务责任相关考评方法；⑶建立有效财务外部监督机制；⑷规范企业筹资和投资行为及方式；⑸规范企业成本管理；⑹监督企业资产重组中产权变动及财务情况改变；⑺规范企业资产重组行为；⑻建立完善内部制约制度。从华北汽车集团企业案例看，在确立集权思想之后，集团企业明确了发展战略规划、技术研究和开发、融投资功效、资本运行、市场营销五大功效。依靠集权管理确保了企业发展方向、发展基础、发展重点和程序，并利用资金和资本管理是实现集团总部在整个集团管理体系中决定地位。但从案例提供资料分析，有一个感觉：决议权有余，监控权不够。

2、在一个大型企业集团，母企业功效应该怎样定位？
一个大型企业集团要以集权管理思想来设计功效定位。建立集权型财务控制体制最关键是要考查主要决议权划分：投资决议权、对外筹资权、收益分配权、人事管理权、工资奖金分配权、资产处理权。在集权形式下，企业总部对各子企业、分企业拥有控制权，能够实现财务经营规模效益，防止整个企业在资金筹措、财务信息研究、资金运行、成本费用控制、长久财务决议等方面低效率重复、内耗。同时企业总部把各部门、子企业分散资金集中起来，依照战略意图调拨给所属其它部门、子企业，或将暂时闲置资金集中起来进行证券或开发其它投资，实现最大经济效益，提升企业财务管理水平。

案例十三
1、你认为并购成功关键是什么？并购后整合应从何处入手？
⑴成功地利用市场优胜劣汰机遇；主动推行“低成本扩张”经营思绪；大胆、果断地采取“独到并购模式”是兰岛啤酒集团并购成功关键。⑵并购后整合应从组建事业部入手。首先，并购企业装备是否优良；其次，并购企业区域位置是否有利于发展；再次，技术和管理人员是否经过很好培训，低成本扩张关键，要比建一个一样厂子，成本要低。这有利于企业发展决议中要考虑并购企业财务情况及并购后企业整体走向等原因，以此来做出正确并购决议。

2、在并购中该企业是怎样锁定经营风险和财务风险？
兰啤在自己与被收购企业之间搭起了品牌和财务两道防火墙。收购完成后，兰啤基本上会采取当地原有品牌或者重新建起一个品牌，这既是兰啤品牌保护，也轻易融入当地市场。另外，在财务方面可能包袱也要预先清理洁净。兰啤把企业都变成了事业部下独立企业，它们都是一级法人，扩建时都是它们自己申请贷款，所以，成本都是由它们来负担，假如情况不好时就能够关掉。这两道防火墙是一个锁定并购高招。

案例十四
1、经营上专业化与多元化战略各有何利弊？该企业面临内外部环境出现了何种改变？战略调整时机把握是否得当？
多元化作为一个战略取向，意味着集团将优势分散于不一样产业或部门，缺点意味着面临不一样进入壁垒。多元化在理论上被认为是分散投资风险最好方法，因为集团能够经过不一样组员企业盈亏互补来降低企业集团整体经营风险。专业化是重点投放在某一特定生产领域或业务项目上，其优势是一个发挥规模经营优势策略。缺点是：认为这种策略存在较大风险，其原因是特定产业与市场容量有限。产业发展有其周期性，企业集团发展也存在周期性，使所属产业或产品处于衰退期，风险无法分散。 
该企业面临问题。内部：缺乏大股东支持，股权结构比较分散，制约了规模扩张速度；外部：市场营销优势弱化，市场集中度威胁。佳和扩充促使深科新放弃佳和选择房地产。 
该深科新企业从多元化走向专业化，时机把握恰当。换句话说，是迫不得已，因为资金短缺、资源有限性，不放弃佳和会使企业两头顾不上，所以深科新采取快速扩张型战略，采取稳健发展即“低负债、高收益、中分配”策略，采取防御收缩型，即出售佳和，走专业化道路。