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《金融市场学》课程练习题答案
各位同学们如有不懂或者难解之处就按题目所给页码看书就好了，群里最好不要讨论了即使讨论也要低调啊，也不要问老师了，自己看书都能解决问题的。后面大题的答案没有给，就将就一下吧。

一、名词解释
1、协议贷款市场是指借款人与贷款人之间通过个别协商借贷合同条件，从而实现资金借贷的市场。（教材P51）

2、贴现利率贴现利息与贷款或证券到期时应得款项金额的比率。（教材P123）

3、资本得利是指通过低买高卖某种资产而获得价差收益。（教材P146）

4、赢家输家效应是指股票的业绩很难保持一定的趋势，现阶段表现好的股票在接下来的一段时间内会表现非常差，而过去表现差的股票在接下来的一段时间内可能有高于平均的业绩。（教材P164）

5、基准货币是指外汇市场各种标价法下数量固定不变的货币。（教材P260）

二、单项选择题（本大题有10个小题，每个小题2分，共20分）
1、甲在年初时购买面额10000元的1年期国库券，甲实际支付价款9000元，到期收回10000元，该国库券的贴现利率、实际利率分别是（ C ）。（教材P52）
A．10%、10.5% B．11.1%、12%
C．10%、11.1% D．10.5%、11.1%

2、关于收益率期限结构的预期论认为，在持有证券的时间内，长期收益率等于短期收益率的（ B ）。（教材P74）
A．简单算术平均数 B．几何平均数
C．加权算术平均数 D．最大值

3、如果某只证券7月、8月、9月的收益率分别为20%、—10%、5%，那么时间加权收益率为（ D ）。（教材P143）
A．5% B．7.2%
C．8.1% D．4.3%

4、关于纳斯达克市场，不正确的表述是（ B ）。（教材P221）
A．实行做市商制度 B．以场内交易为主
C．使用电子报价系统 D．规定最大买卖价差

5、以下选项当中，不属于金融市场经营中介机构的是（ C ）。（教材P274）
A．中国人民银行 B．北部湾商业银行
C．上海证券交易所 D．太平洋保险公司

6、NIBOR是指（ C ）。（教材135-136）
A．香港银行间拆放利率 B．上海银行间拆放利率
C．纽约银行间拆放利率 D．新加坡银行间拆放利率

7、关于票据，以下说法正确的是（ B ）。（教材P213-214）
A．不完全有价证券 B．设权证券
C．有因证券 D．非要式证券

8、金边债券是指（ A ）。（教材P240）
A．中央政府债券 B．金融债券
C．可转换债券 D．可赎回债券

9、人民币特种股票不包括（ A ）。（教材P221）
A．A股 B．B股
C．H股 　 D．N股

10、假设股价指数中包含四种股票，它们在基期的股价全部都是每股7元，基期指数为100。当这四种股票在报告期的价格分别为每股10元、15元、20元、25元，且报告期的权重分别是100、150、200、250时，按照加权平均法计算的报告期股价指数等于（ C ）。（教材P247）
A．250 B．150
C．276 D．224

三、多项选择题

1、金融资产包括（ ABDE ）。（教材P21）
A．现金 B．应收账款 C．专利
D．保险单 E．特别提款权

2、如果投资者是理性的，那么（ BC ）。（教材P81）
A、收益相同时，承担的风险较高 B、收益相同时，承担的风险较低
C、风险相同时，预期收益较高 D、风险相同时，预期收益较低
E、风险相同时，预期收益相同

3、证券登记结算公司的主要职能包括（ ABD ）。（教材P107）
A、中央登记 B、中央存管 C、证券信用评级
D、中央结算 E、信托投资

4、同业拆借市场的特点包括（ ABCDE ）（教材P135-136）
A．市场准入限制 B．融资期限短 C．交易手段先进
D．无需担保或抵押 E．利率随行就市

5、影响汇率变动的因素包括（ ABCDE ）。（教材P175）
A．国民收入变动 B．物价水平变动 C．利率水平变动
D．对未来汇率的预期 E．国际收支状况

一下这些答案不是老师给的答案（仅供参考，大家懂的）
四、简答题
1、为什么说金融资产具有虚拟性？（课本25，26页）
（1）金融资产本身不是劳动生产物，无社会劳动凝结，本身没有价值，仅代表一定的价值，即代表真实资产的价值，是附在真实资产上的影子。
（2）金融资产本身不能在再生产过程中发挥作用，而真正起作用的发售金融资产筹集资金购买的真是资产。
（3）金融资产本身不能创造价值。
2、简要说明购买力平价的基本思想。
购买力平价是国家间综合价格之比，即两种或多种货币在不同国家购买相同数量和质量的商品和服务时的价格比率，用来衡量对比国之间价格水平的差异
3、简要说明住宅抵押贷款的特点。（此题需要大家自己发挥）
抵押期限长，贷款金额一般较大，贷款利息较高，
五、计算题
1、在纽约外汇市场上，1欧元=1.1880美元；在伦敦外汇市场上，1欧元=139.30日元；在东京外汇市场上，1美元=116.43日元。请回答：（1）判断套汇可能性的根据是什么？（2）如果你现在拥有1000万美元，那么你将会如何实施套汇操作？套汇的净收益是多少？（课本191例题）
（1）将三个或更多市场上的汇率转换成用同一种标价法表示，并将被表示货币的单位都统一为1，然后将得到的各个汇率相乘，如果乘积不为1这有套汇机会。（例如，在伦敦市场上1日元=0.0072欧元，在纽约外汇市场上，1欧元=1.1880美元，在东京外汇市场上，1美元=116.43日元。三个汇率相乘：1.188*0.0072*116.43=0.9959，因为小于1所以存在套汇机会。）
（2）首先在纽约市场卖出1000万美元，买进欧元，然后在伦敦外汇市场卖出欧元，买进日元；最后在东京外汇市场卖出日元买进美元。套汇结果如下：1000*（1÷1.188）*139.3÷116.43=1007.9035万美元。套汇净收益为70935美元。
2、假设A公司在6个月之后需要一笔金额为1000万美元的资金，为期3个月，其财务经理预测届时利率将上涨，因此为锁定其资金成本，该公司与某银行签订了一份协议利率为5.9%，名义本金为1000万美元的6X9远期利率协议。假设6个月后，市场利率果然上涨，3个月期市场利率上涨到6%，则远期利率协议结算日应该交割的金额是多少？（此题也需要大家自己发挥了）
六、论述题（参考而已）
1、影响债券价格的因素有哪些？它们是如何影响汇率波动的？
1.待偿期。2.票面利率。3.投资者的获利预期。4.企业的资信程度。5.供求关系。6.物价波动7.政治因素8.投机因素。
1.（债券的待偿期愈短，债券的价格就愈接近其终值）所以债券的待偿期愈长，其价格就愈低，相反则越高；
2.债券的票面利率也就是债券的名义利息率，债券的名义利率愈高，到期的收益就愈大，所以债券的售价也就愈高。
3.债券投资者的获利预期(投资收益率)是跟随市场利率而发生变化的，若市场利率高调，则投资者的获利预期也高涨，债券的价格就下跌;若市场的利率调低，则债券的价格就会上涨。
4.发债者资信程度高的，其债券的风险就小，因而其价格就高;而资信程度低的，其债券价格就低。
5.市场供大于求时，价格下降；供不应求时价格上升。
6.当物价上涨的速度轻快或通货膨胀率较高时，人们出于保值的考虑，一般会将资金投资于房地产、黄金、外汇等可以保值的领域，从而引起资金供应的不足，导致债券价格的下跌。
7.政治是经济的集中反映，并反作用于经济的发展。当人们认为政治形式的变化将会影响到经济的发展时，比如说在政府换届时，国家的经济政策和规划将会有大的变动，从而促使债券的持有人作出买卖政策。
8. 在债券交易中，人们总是想方设法地赚取价差，而一些实力较为雄厚的机构大户就会利用手中的资金或债券进行技术操作，如拉抬或打压债券价格从而引起债券价格的变动。
2、货币政策是如何影响股票价格的？
货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称，包括信贷政策、利率政策和外汇政策。
利率是计算股票价值的重要依据，利率上升时，股票价值下降，股价下跌；利率下降时，股票价值上升，股价上涨。其次，利率上升会增加上市公司的融资成本，影响上市公司的利润，进而影响股价；利率下降则会降低上市公司的利息负担，增加利润，提升股价。再次，利率下降会促使投资人将储蓄转化为股票投资，促使股票价格上涨；利率上升则会使投资人将股票投资转化为储蓄，造成股票价格下跌。利率的变动对股票价格的影响是非常明显、非常迅速的。
中央银行实施宽松的货币政策时，投资者就会从市场上大量购进有价证券，促使市场货币供给量增加，进而推动股票价格上涨；反之，股票价格将下跌。
中央银行通过调整法定存款准备金率和再贴现率可以达到调节货币供应量，从而影响货币市场和资本市场的资金供给，进而影响股票价格水平。货币供给充足，流动性充裕是股票市场持续上升的重要力量。

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