北京大宗商品交易所现货再生铜品种手册.pptx

现货再生铜品种手册北京大宗商品交易所北京大宗商品交易所p品种介绍p定价理论p合约文本p市场开发p行情数据p产业分布p供求分析品种介绍品种介绍一、物理化学属性一、物理化学属性u金属铜，元素符号Cu，原子量63.54，比重8.92，熔点1083oC。纯铜呈浅玫瑰色或淡红色,表面形成氧化铜膜后,外观呈紫铜色。u铜主要性能的应用比例大致如下：性能性能导电性导电性耐蚀性耐蚀性结构强度结构强度装饰性装饰性应用比例应用比例64%23%12%1%热导率和电导率都很高，仅次于银，大大高于其他金属。该特性使铜成为电子电气工业中举足轻重的材料。化学稳定性强，具有耐腐蚀性。可用于制造接触腐蚀性介质的各种容器，因此广泛应用于能源及石化工业、轻工业中。抗张强度大，易熔接，可塑性、延展性。纯铜可拉成很细的铜丝，制成很薄的铜箔。能与锌、锡、铅、锰、钴、镍、铝、铁等金属形成合金。用于机械冶金工业中的各种传动件和固定件。结构上刚柔并济，且具多彩的外观。用于建筑和装饰。二、二、生产工艺生产工艺1、铜铜的冶炼流程的冶炼流程传统炼铜工艺传统炼铜工艺硫化矿（1%-2%）铜精矿（13%-30%）冰铜粗铜90%阳极板（99.3%）阴极铜（99.95%）（精铜）注：标准阴极铜：铜+银99.95%高纯阴极铜：铜+银99.99%2、粗铜生产工艺粗铜生产工艺u铜的冶炼方法可分为两类：火法冶金和湿法冶金。世界上精铜产量的85以上是用火法冶金从硫化铜精矿和再生铜中回收的，湿法冶金生产的精铜只占15。u火法冶炼和湿法冶炼的特点见下表区别要求区别要求火法冶炼火法冶炼湿法冶炼湿法冶炼选矿铜精矿，多种矿石低品质矿，矿石类型较少设备复杂简单工工艺流程流程复杂，能耗高简单，能耗低成本成本高低环境污染环境污染大量排放二氧化硫，污染重污染低冶炼质量冶炼质量高品质铜，无杂质杂质高3、再生铜生产工艺再生铜生产工艺u主要有两类第一类是将废杂铜直接熔炼成不同牌号的铜合金或精铜，所以又称直接利用法；第二类是将杂铜先经火法处理铸成阳极铜然后电解精炼成电解铜并在电解过程中回收其他有价元素。u用第二类方法处理含铜废料时，通常又有 3 种不同的流程，即一段法、二段法和三段法：流程流程一段法一段法二段法二段法三段法三段法再生再生铜种种类紫杂铜、残极、黄杂铜板头、铜线、铸造铜垃圾和含铜废品难于分类或混杂的紫杂铜、黑铜三、废铜的分类三、废铜的分类u废杂铜是再生铜的原料，对废铜进行分类，有利于非同的直接利用，可以节约能源和降低成本，同时还可综合利用其中的合金元素，废铜的分类还有利于回收和贸易。u废铜是按照含铜量进行区分的，主要包括以下几种：1、光亮铜：（CU99%）2、#1铜：（CU97%）3、#2铜：（95%CU97%)4、马达铜：（92%CU94%)5、紫杂铜：（79%CU81%)6、H59黄杂铜：（含铜量59%的黄杂铜，其余成分以锌为主）四、铜的主要用途四、铜的主要用途电气、电子工业中的应用交通工业中的应用机械和冶金工业中的应用能源及石化工业中的应用轻工业中的应用建筑和艺术用铜高科技上的应用铜化合物的应用国防工业中的应用产业分布产业分布一、废杂铜资源分布一、废杂铜资源分布我国是世界上最大的废杂铜进口国之一，主要来源地是工业发达和环保要求严格的国家和地区，其中从美国、德国和日本进口量比例分别约为13%、14%和17%。此外，预计我国每年尚有15万吨的自产废杂铜。我国炼铜行业铜矿与废铜原料之比为2.69:1.废杂铜在铜原来中比例已达27%。中国主要进口来源中国主要进口来源2013年年3月份全球精铜产量月份全球精铜产量左图：资料来源：ICSG2013年上半年包括中国、美国、意大利、法国等主要国家等在内的主要铜消费国家和地区的需求均是低速增长甚至小幅下滑的格局，致使全球增幅不及产量增幅。上半年全球消费量为1012万吨，同比增长2.7%2013年上半年全球精铜产量增长约4.7%至1020万吨，增量主要来自中国、南美和非洲，主要精铜生产国中，亚洲的中国、哈萨克斯坦，非洲的刚果（金）、赞比亚，南美的秘鲁、巴西等国产量均有两位数以上或近两位数的增幅，此外，智利、墨西哥、俄罗斯等传统的精铜主要生产国产量也有增加，推动上半年全球精铜产量稳步增长。左图：2013年年3月月份份全全球球精精铜铜消费量消费量资料来源：ICSG2013年年1-8月中国精月中国精炼铜产量分省市统计炼铜产量分省市统计左图：资料来源：有色金属工业有色金属工业协会协会2013年1-8月全国精炼铜累计总产量4,325,471吨，同比增长12.26%。8月当月精炼铜产量560,515吨，同比增长11.16%。二、再生铜资源分布二、再生铜资源分布1、全球再生铜资源分布、全球再生铜资源分布目前铜矿自给率下降，接近30%；铜矿石品位下降使开采成本增加；再生铜占精炼铜比重增大。在过去的十年间，世界再生铜产量已占原生铜敞亮的42%-55%，其中美国约占43%，日本约占50%，德国约占70%。下图显示中国再生铜占比低于德国，与日本接近2、国内再生铜资源分布、国内再生铜资源分布我国形成长江三角洲、环渤海、珠江三角洲3个重点拆解、加工、消费地区，再生铜产量占全国再生铜产量的76%。精铜产量占铜总产量的40%再生铜产量全国再生铜产量的76%。全国83%的铜消费全国79%的铜加工企业长江三角洲、环渤海、珠江三角洲目前我国已经形成长江三角洲、环渤海、珠江三角洲3个重点拆解、加工、消费再生铜地区。u 环渤海地区：主要用铜领域：电线电缆和电子制造；天津进口废紫铜，生产低氧杆和无氧杆；天津和河北是电缆产业规模的区域。u 长三角区域：主要用铜领域：再生精铜冶炼，五金产品、电线电缆；浙江台州进口废黄铜生产阀门、水表、洁具、建筑五金；废紫铜多流向电线、电缆、铜材等领域。u 珠三角区域：主要用铜领域：电线电缆、空调制造、电子工业；佛山、清远、四会市华南主要的废铜产业集中地区。三、中国再生铜与精铜比值三、中国再生铜与精铜比值2003年年-2009年中国再生铜与精铜的比年中国再生铜与精铜的比值值四四、再生铜市场的重要性、再生铜市场的重要性所有铜金属最初均来自于铜矿资源，铜矿资源具有有限性且不可再生，随着人类开发而不断减少，资源短缺将威胁人类生存。再生铜资源是中国铜生产消费的重要组成部分，与矿山开采比较，生态成本很低。大量使用再生铜资源，可以减轻对我富哦短缺的铜矿资源的依赖，增加就业，节能减排，改善环境，是发展循环经济和实现可持续发展的重要环节。专业研究表明，每利用1万吨再生铜，意味着可少排放尾矿120万150万吨，少排放冶炼废渣4万6万吨，少排放硫3600吨，节煤5.9万吨，节约投资1亿多元，降低生产成本600多万元。中国每年利用再生铜230万吨以上：少排放尾矿120万吨230 27600万吨 少排放冶炼废渣4万吨230 920万吨 少排放硫3600吨230 83万吨 节煤5.9万吨230 1357万吨五、再生铜五、再生铜环保环保产业的产业的优势优势再生再生铜不需要进行采矿、选矿和初级冶炼降低能耗改善环境保护的压力减轻对资金投入的要求减少污染提高经济效益供求分析供求分析一、再生铜的供应分析一、再生铜的供应分析废杂铜：生产与消费过程中已完成使用寿命的器物中所含有的铜部件及材料。如：旧电线、旧电机、报废汽车、报废船舶等。再生铜：废杂铜之后再通过回收、加工、处理后可循环再利用的铜金属。如：裸铜线、铜米、铜管、紫杂铜等。全球再生铜年贸易量为800万吨，其中500万吨被拆解加工直接生产铜产品。约有100多万吨再生铜流向了中国市场，中国是全球最大的再生铜市场。近近15年我国再生铜进口情况一览表年我国再生铜进口情况一览表海关统计 单位：万吨&美元199819981999199920002000200120012002200220032003200420042005200520062006200720072008200820092009201020102011201120122012数数量量9696170170250250333333308308316316396396482482494494558558558558400400436436459459309309金金额2.592.594.754.7510.0810.0812.4212.4210.6910.6913.3213.3224.5524.5531.831.840.4440.4463.963.959.6859.6860.960.912.3612.36163.5163.596.196.1在国内回收约占1/3+从国外进口约占2/3。近近15年我国再生铜进口年我国再生铜进口数量数量情况一览表（万吨）情况一览表（万吨）1998199920002001200220032004200520062007200820092010201120120100200300400500600近近15年我国再生铜进口年我国再生铜进口金额金额情况一览表（亿美元）情况一览表（亿美元）199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012020406080100120140160180近近10年进口再生铜平均含铜量测算表年进口再生铜平均含铜量测算表年份年份进口均价口均价LME均价均价估算估算铜含量含量年份年份进口均价口均价LME均价均价估算估算铜含量含量2002347美元1558美元22%68万吨20071145美元7126美元16%89万吨2003421美元1764美元24%76万吨20081070美元6951美元15%84万吨2004620美元2864美元22%97万吨20091523美元5164美元30%120万吨2005660美元3684美元18%87万吨20102806美元7539美元37%161万吨2006819美元6727美元12%59万吨20113489美元8811美元40%188万吨结论：2008年以前，进口平均含铜量在18%-20%左右，年进口折铜金属量6090万吨；2009年，进口平均含铜量在30%，折合铜金属量40030%120万吨；2010年，进口平均含铜量在37%，折合铜金属量43637%161万吨；2009年，进口平均含铜量在40%，折合铜金属量46940%188万吨；二、再生铜的需求分析二、再生铜的需求分析u用于铜原料的生产：再生紫铜分拣打包入炉浇铸阳极板电解铜（阴极铜、精炼铜）再生黄铜分拣整理入炉黄铜锭u根据具体的铜含量，直接生产铜制品：再生紫铜紫铜杆、紫铜管 再生黄铜黄铜棒、黄铜管2011年，我国520万吨的精炼铜产量中有35%的原料来自于再生铜，127万吨再生铜直接用于铜产品生产。再生铜消费总量为308万吨。2011年中国进口的再生铜主要来自美国、西班牙、澳大利亚、德国、马来西亚、香港、荷兰、法国、日本、英国、意大利等。单位：万吨国家国家美国美国西班牙西班牙澳大利亚澳大利亚德国德国数量数量87.7757.7647.0340.63比重比重19%12%10%9%2011年我国从美国进口的再生铜数量最大，占全年进口总量的19%。主要原因：1、供货质量稳定；2、美国到中国主要口岸运输距离短；3、占压资金时间短；4、成本低。三、中国铜资源流量图（供需）三、中国铜资源流量图（供需）注：上述图表数据是2013年1-10月中国铜资源流量，单位为万吨。定价理论定价理论一、价格特点一、价格特点u有色金属的价格随着供需的变化波动释放剧烈。以上期所铜合约为例，2001年至2006年的大牛市行情中，价格涨了6倍多；而随后的两年价格又跌掉6成多。涨跌速度如此惊人，相对于其他类型的大宗商品，即使是波动最为激烈的白糖、棉花，亦难以望其项背。u有色金属的价格变化瞬息万变，一波大行情就可以使得行业洗牌。行业研究分析表明，价格剧烈波动的原因有三点：1.其一，有色金属的产业建设周期较长，从勘探到产出精炼产品，往往 需要数年的时间。业内普遍认为铜的开采冶炼周期需要四年。2.其二，有色金属的需求变化较快。如果用古典经济学理论的需求、供给图来表示，即外部冲击事件较多，导致需求曲线不断移动。有色的需求更多与宏观经济的投资层面有关。当宏观环境发生变化时，投资的变化程度远远大于消费的变化程度。毕竟当经济转差时，需求层次理论决定了人必然要先满足其基本生存的需要。3.其三，有色金属由于其可存储性和稀缺性，便于投机的操作。有色金属储存方便不易变质，品质标准化。当价格出现波动时，产业链内部和外部的资金可以方便地进行投机操作。市场处于牛市时，产业链各企业会偏向于保留现货，使得市场现货紧俏，亦加大了价格波动的程度，反之亦然。二、二、影响因素影响因素1、供求供求关系关系供求关系是影响价格波动的根本因素。根据微观经济学原理，当某一商品出现供大于求时，其价格下跌，反之则上扬。同时价格反过来又会影响供求，即当价格上涨时，供应会增加而需求减少，反之就会出现需求上升而供给减少，因此价格和供求互为影响。就铜而言，供求对价格的影响也是非常明显的。2、经济形势经济形势LME铜价格不仅反映当前的供求状况，而且还反映对未来的预期，因此仅仅分析目前的供求是不够的，还要对影响未来供求的一些因素进行分析，以判断未来的供求趋势。由于铜矿(精铜的原材料)的投资周期较长，一般是3到5年，所以铜的短期供给价格弹性较差，而需求价格弹性相对较大。3、生产成本生产成本生产成本是衡量商品价格水平的基础。生产成本高，一般价格也高；反之亦然。当价格低于生产成本时，往往会引起高成本企业的减产，从而促使价格回升。铜的生产成本包括冶炼和精炼成本，有的矿山在产铜时伴随许多副产品，有的则没有，因此不同矿山测算的铜生产成本有所不同。4、相关商品的价格波动相关商品的价格波动原油和铜都是国际性的重要工业原材料，它们需求的旺盛与否最能反映经济的好坏，所以从长期看，油价和铜价的高低与经济发展的快慢有较好的相关性。正因为原油和铜都与宏观经济密切相关，因此就出现了铜价与油价一定程度上的正相关性。5、进出口政策进出口政策商品的关税及其他进出口政策直接影响该商品价格。6、铜行业发展趋势的变化铜行业发展趋势的变化消费量是影响铜价的直接因素，而用铜行业的发展则是影响消费量的重要因素。例如，80年代中期，美国、日本和西欧国家的精铜消费中，电气工业所占比重最大，中国也不例外。而进入90年代后，国外在建筑行业中管道用铜增幅巨大，成为国外铜消费最大的行业，美国的住房开工率也就成了影响铜价的因素之一。7、基金的交易方向基金的交易方向基金业的历史虽然很长，但直到90年代才得到蓬勃的发展，与此同时，基金参与LME铜交易的程度也大幅度提高。从最近10年的铜市场演变来看，基金在1994-1995年、1996年上半年-1997年上半年铜价的飙升和1998-1999年铜价的暴跌中都起到了推波助澜的作用。合约文本合约文本北京大宗商品交易所现货再生铜标准合同北京大宗商品交易所现货再生铜标准合同交易品种再生铜1t合约代码ZCU01报价单位元（人民币）/吨最小交易单位1吨/批最小变动价位10元/吨交收单位25吨的整数倍涨跌停板幅度无涨跌停板限制实物交收方式交收申报制交易时间夏令时：周一早8:00至周六早2:00;冬令时：周一早9:00至周六早3:00（结算时间为次日凌晨4:00到6:00）实物交收申报时间交易日内10:00-16:00交割品级标准品：阴极铜，符合国标GB/T467-2010标准阴极铜规定，其中主成份铜加银含量不小于99.95%；替代品：符合国标GB/T26311-2010再生铜及铜合金棒规定。实物交收地点交易所认定交收仓库（包括交易所授权的综合会员所在地的交收仓库）最低履约保证金交易品种价值的4%交易手续费成交金额的0.8延期费建仓时成交金额的0.2/天买卖价差50元/批默认市价点差100元/批市价点差最小值0市价点差最大值500元/批指价建仓点差100元/批止赢下单点差100元/批止损下单点差100元/批交易商交易最大下单量50批交易商最大订货量500批会员交易最大下单量500批会员最大订货量3000批交易方式实物交收行情数据行情数据一一、行情信息行情信息由于国际再生铜没有统一的定价机制，北商所为了使国内生产企业和国际现货市场更好的接轨，采用引进伦敦金属交易所（LME）铜的报价作为北商所现货再生铜的报价，该报价被国际现货和金融市场认可并采用，具有一定权威性，故其具有交易量庞大、数据稳定且交易活跃等特点。因为LME铜报价在北京时间上午9点-下午13点之间作为场外交易时间段，所以行情交易在这一时间段不活跃，行情波动会较为平稳。二、二、LMELME铜铜价价活跃周期分析活跃周期分析LME铜（伦铜）分电子盘、场外交易、场内交易3个时间段进行：u场外交易时间为交易所会员交易时间，故活跃度不高；u电子盘交易为公开交易时间，价格波动明显，投资者往往在此时间段内进行铜产品交易；u场内交易官方报价决定了现货铜走势，故在场内交易时段铜价及其活跃，行情一般达到波峰或波谷值；成交额、成交量明显放大。交易形式交易形式伦敦时间伦敦时间北京时间北京时间电子盘电子盘（Lme-SelectLme-Select）01：00-19：00 夏令时：08：00 次日2：00 冬令时：09：00 次日3：00 场内交易场内交易（Ring Trading&KERB Ring Trading&KERB TradingTrading）11：4017：00夏令时：18：40 次日0：00夏令时：19：40 次日1：00 场外交易场外交易（Inter Office MarketInter Office Market）24小时24小时1、LME铜交易时间铜交易时间2、LMELME铜场内交易铜场内交易时间时间需注意：场内交易是按上下午小结进行公开喊价，每个商品交替交易5分钟。即非铜品种交易时，铜无场内报价，Kerb时段多品种混合交易。在上午盘第二小节结束后，上午Kerb开始前会产生，官方报价影响全球铜产品价格。三三、LMELME铜决定铜决定COMEXCOMEX铜行情走铜行情走势势LME铜电子盘COMEX铜电子盘如图可见，LME铜和COMEX铜呈现趋同走势，COMEX铜在LME铜电子盘休市期价格并无明显波动，在LME铜开盘后开始呈现活跃走势，并在场内交易时段达到极值。值得注意的是，美国进入深夜时段，虽然成交额、成交量应大幅萎缩行情趋平，但是在走势上却呈现趋同态势。这一现象说明LME铜价对COMEX铜价走势起到了决定性影响，COMEX铜价受LME铜价主导，跟随LME铜价变动。市场开发市场开发u价格公允、价格公允、透明透明LME Select-Copper3价格是世界公允的现货铜价格，具有公开、透明的特点。北商所现货再生铜报价引自此行情，故不会出现其他市场暗箱、坐庄等交易现象，为投资者提供了公平、安全的投资环境。u 连续交易时间连续交易时间根据LME铜交易规则，实行24小时连续交易，便于投资者在任意时间段进行交易。u便捷的便捷的交收方式交收方式北商所现货再生铜能够实现交易商随时交收或延期交收，使价格更有利于现货企业。企业参与现货市场后，将带来大量的行业信息，资讯的丰富，特别是对大宗商品的价格趋势性波动的认识，企业更加清晰的制定中长期发展策略，提升企业风险抵御能力。同时随着资源的整合，使得企业间及企业内部分工更加专业、高效。企企业风险对冲锁定成本锁定利润规避现货价格波动风险改善现货购销模式锁定价格现货企业现货企业在在北商所电子交易平台北商所电子交易平台优势优势谢谢 谢谢