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道路运输技术经济课程设计

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交通与汽车工程学院
课程设计说明书

课 程 名 称: 运输技术经济学课程设计
课 程 代 码: 1501429
题 目: 某高速公路的财务评价( 按原通行费0.97倍计算)
年级/专业/班: /交通工程/1
学 生 姓 名: 游朝勇
学　 号: 31
开 始 时 间: 年 06 月 22 日
完 成 时 间: 年 7 月 13 日
课程设计成绩:
学习态度及平时成绩( 30)
技术水平与实际能力( 20)
创新( 5)
说明书( 计算书、 图纸、 分析报告) 撰写质量( 45)
总 分( 100)

指导教师签名: 年 月 日
目 录

摘要.....................................................................2
1 引言....................................................................3
1.1项目背景况..........................................................3
1.2 工作容..............................................................3
1.3 研究及分方..........................................................3
2 交通量及通行费收入预测.................................................4
2.1 交通量及通行费预果..................................................4
2.2 未来其它收入测......................................................6
3 营运成本养护评估.......................................................7
3.1 高速公路营运养护费用内容............................................7
3.2 营运养护费用评估....................................................8
4 财务评价...............................................................9
4.1 基据................................................................9
4.2 分法................................................................9
4.3 融资方案............................................................10
4.4 分析参数和基本假设..................................................10
4.5 财务评价指标计算....................................................11
5 不确定分析.............................................................13
致谢......................................................................14
参考文献..................................................................15
附表.......................................................................16

摘 要
投资项目财务评价是项目投资决策的基本方法,投资项目财务评价包括财务盈利能力评价和债务清偿能力评价,其方法包括静态和动态评价方法( 现金流量分析) 两大类。由于公路项目的特殊性( 投资大、 经营期长、 收益滞后) , 本财务评价结合项目的特点采用动态财务评价方法( 现金流量分析) 主要对投资项目进行财务盈利能力评价。
此次课程设计主要是根据交通量、 通行费收入、 营运养护成本估算等已有数据, 在通行费收入的0.97倍基础上, 经过财务评价的基本方法进行分析论证, 对投资高速公路这一经济行为的经济合理性做出评价。

关键词: 财务评价 分析 计算 结论

1 引言
1.1项目背景及概况
本项目设计标准为路基宽度24.5米宽的四车道高速公路, 设计时速80公里/小时, 项目开始建设日期为 12月16日, 合同通车时间: 12月31日, 由于项目进展顺利, 预计 9月通车。
1.2 工作内容
本报告的主要工作内容包括:
( 1) 项目运营期间( 9月-2041年10月) 的交通量预测研究;
( 2) 依据交通量预测研究成果计算项目运营期间年通行费收入;
( 3) 评估项目运营期间的营运养护费用;
( 4) 进行项目财务评价。
1.3 研究及分析方法
1.3.1 采用”四阶段模型”对项目运营期间的交通量进行预测研究;
1.3.2 采用现金流分析方法分析项目盈利能力。

2 交通量及通行费收入预测
2.1 交通量及通行费预测结果
1、 高速公路本项目研究段交通量情况
经过OD分析和交通分配, 得到了该高速公路的各特征年分路段交通量预测结果。
2、 以交通量预测结果为基础, 按假设的未来通行费收费标准计算成自泸高速公路未来通行费收入。同时在计算通行费收入是考虑了以下因素:
（1) 货车计重收费的影响: 参考同类高速公路 实际交通量和实际通行费收入模拟计算货车计重收费的影响系数;
（2) 大修期间收费交通量按预测交通量的97%计算;
（3) 参考高速公路联网收费系统的统计, 免费车辆按预测车辆的3%考虑。

表2-1 某高速公路未来全线加权平均日交通量及通行费预测成果表
年份
分收费车型交通量( 自然数, 辆/日)
合计( 辆/日)
通行费收入( 万元/年) 　
一类车
二类车
三类车
四类车
五类车
自然数
标准车

5740
2899
1269
629
306
10843
15433
11814

6214
3138
1374
681
332
11739
16706
50744

6710
3390
1484
735
359
12678
18045
54801

7222
3648
1597
791
386
13645
19421
58986

8213
4148
1816
899
438
15516
22082
67073

9283
4689
2053
1017
496
17537
24959
75806

10434
5271
2307
1144
556
19711
28053
85211

11102
5608
2454
1217
592
20973
29849
90659
2020年
12678
4850
2525
1474
757
22283
31693
95789
2021年
13425
5136
2674
1561
801
23596
33561
98389
2022年
14174
5423
2823
1648
846
24913
35434
103879
2023年
14925
5710
2973
1736
889
26233
37312
109383
2024年
15666
5993
3120
1822
935
27536
39166
113041
2025年
16397
6273
3267
1906
978
28820
40991
118309
2026年
17120
6550
3410
1991
1021
30091
42799
127346
2027年
17820
6817
3550
2073
1062
31321
44549
132557
2028年
18496
7075
3684
2151
1102
32508
46237
137581
2029年
19142
7324
3813
2226
1142
33646
47855
144635
2030年
19757
7558
3935
2297
1178
34724
49388
149272
2031年
20324
7775
4049
2364
1212
35723
50810
148956
2032年
21538
6273
4109
2815
1512
36246
52144
152929
2033年
22034
6417
4204
2880
1547
37082
53348
156452
2034年
22475
6546
4288
2938
1577
37824
54415
159581
2035年
22858
6657
4361
2988
1604
38468
55341
162303
2036年
23180
6751
4423
3030
1627
39011
56123
169678
2037年
23435
6825
4471
3063
1644
39438
56736
171547
2038年
23628
6881
4508
3088
1658
39764
57206
172954
2039年
23748
6916
4531
3104
1666
39966
57496
173839
2040年
23800
6931
4541
3110
1670
40052
57620
174219
2041年
23791
6929
4539
3110
1670
40039
57603
138370

2.2 未来其它收入预测
高速公路在经营期间除通行费收入外, 在服务区、 加油站、 广告、 路政等方面也将产生一些收入, 由于该项收入无法预计, 参考已通车高速公路除主营外的收入情况, 本项目其它收入按通车年1100万元计算, 以后年度参照交通量的增长幅度计算。
未来通行费预测见表2-2
表2-2 未来通行费预测
年份

其它收入
　275
1100　
1166　
　1236
　1310
　1389
　1472
年份　

2020
2021
2022
2023
2024
2025
其它收入　
　1560
　1654
　1753
　1858
　1970
2088　
2213　
年份　
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
其它收入　
2346　
2487　
2636　
2794　
2962　
　3140
　3328
年份　
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
其它收入　
3528　
　3740
　3964
　4202
4454　
　4721
　5004
年份　
2040
2041

5305　
5623　

3 营运成本养护评估
3.1 高速公路营运养护费用内容
3.1．1管理处和收费站人员费用
该部分费用包括管理处和收费站人员的工资及附加、 职工福利、 住房公积金、 各种劳动保险等费用。根据已通车高速公路实际情况, 折算为通车年每公里13.6万元/年、 年增长按3%计算。
3.1．2 公司人员费用
公司人员费用主要是指公司管理人员的工资、 奖金、 津贴、 福利等开支。根据已通车高速公路实际情况, 折算为通车年每公里15.8万元/年、 年增长按3%计算。
3.1．3 公用经费
公用经费包括车辆使用费、 生产生活用电、 治安协调费用、 日常公用经费和其它费用等。根据已通车高速公路实际情况, 折算为通车年每公里12.3万元/年、 年增长按3%计算。
3.1．4 日常养护费用
日常养护是为了保持高速公路及其附属设施的正常使用功能而安排的经常性保养和修补其轻微损坏部分的作业。主要包括路面清扫, 除雪, 分隔带保洁, 整修路肩、 边坡, 排水设施疏通, 地道抽水, 路面小型病害处理, 桥梁伸缩缝清理, 绿化的抚育管理、 补植, 沿线标志、 护栏清洗、 局部维修等。本项目道路按通车年每公路10万元/公里, 隧道日常养护费按100万/座公里, 年增长3%。
3.1．5专项养护费用
桥面铺装: 成自泸高速是沥青混凝土路面, 参考其它公路的实际, 在项目公路开通5年后就会出现需要专项养护的路面和桥面, 因此建议在项目建成以后第6年, 即 开始桥面的专项养护, 每年养护的桥面为总数的10%。按通车年每公里6.2万元/年、 年增长3%计算。
路面工程: 路面的专项养护是针对如车辙等路面病害采取的养护措施, 具体视损坏程度而定。
伸缩缝: 具体视损坏程度而确定更换时间。
防撞护栏: 建议每年都分配一定的费用用于防撞护栏的养护。
道路标线、 交通标志: 建议每年预算分配一定的费用用于路面标线和交通标志的维护。
灾害防治和抢修: 项目公路地处河网密布、 降水充沛的地区, 各种自然灾害可能对公路造成损坏, 建议每年预算分配用于地质或自然灾害的防治以及水毁抢险等。
3.1.6 大修费用
大修主要是对已达到使用寿命的路面等进行全面翻修, 恢复其原始设计状态, 或对洪水、 地震等造成的重大损坏, 进行及时修复, 保证其正常使用。一般来说, 大修的主要内容包括: 较大的挡土墙、 护坡的重建或增建, 重大水毁路基的回复或整段软土地基的处理, 周期性或预防性的整段路面改进工程、 加铺面层, 重大自然灾害造成路面损坏的修复, 增建小型立交或通道, 大中桥梁的整段改进, 沿线设施的整段更换等。
项目公路主要为沥青混凝土路面, 其设计使用年限为 , 因此达到使用年限后将进行路面大修, 但由于材料性能或交通量增长较快等因素, 使用周期一般达不到 。考虑到当前的流量, 预计每 进行一次大修, 第一次大修费用按每公里350万元, 第二次大修费用按年均增长3%计算, 隧道大修费用按800万/座公里, 为缓解交通影响, 每次大修于5年内完成。

3.2 营运养护费用评估
参考四川省已通车高速公路的营运养护费用的实际, 同时结合四川内同类项目的实际情况, 经评估, 本高速公路运营期间营运养护费用见成自泸高速公路营运养护成本估算表。
4 财务评价
4.1 基本依据
1、 经济评价以国家发改委和建设部发改投资【 】1325号文颁发的《建设项目经济评价方法与参数》(第三版);
2、 住房和城乡建设部、 交通运输部, 建标【 】106号《公路建设项目经济评价方法与参数》;
3、 交通运输部, 交规划发【 】178号《公路建设项目可行性研究报告编制办法》;
4、 四川省人民政府川府函【 】68号《四川省地方教育附加征收使用管理办法》;
5、 财政部财工字[1997]59号颁发的《高速公路公司财务管理办法》;
6、 四川省交通厅关于成都至自贡至泸州至赤水(川黔界)高速公路内江至自贡段项目初步设计及概算的批复, 川省交通厅川交函【 】764号;
7、 本部分主要是根据前文所述交通量、 通行费收入、 营运养护成本估算的结果, 经过财务评价的基本方法进行分析论证, 对投资成自泸高速公路这一经济行为的经济合理性做出评价
4.2 分析方法
财务评价采用动态分析方法即现金流量分析, 在编制现金流量表和损益表的基础上, 计算财务内部收益率、 财务净现值、 投资回收期等指标, 其中财务内部收益率为项目的主要盈利性指标。
就现金流量分析本身来说分为三个层次, 第一层次是项目现金流量分析, 第二层次是项目资本金现金流量分析, 第三层次是投资各方现金流量分析。第一层次的现金流量分析是建立在融资前分析的基础之上, 称之为融资前分析( Before funding) , 它不受融资方案的影响; 第二层次的现金流量分析称之为融资后分析( After funding) , 它是投资者最终决策的最重要的指标, 也是比较和取舍投资方案的重要依据; 第三层次的现金流量分析, 是为了考察投资各方的具体收益。
从上述分析, 结合本项目的实际情况, 本报告进行第一层次和第二层次的现金流量分析, 即融资前( 全部投资即概算投资减去建设期贷款利息的现金流量分析) 和融资后分析( 项目资本金现金流量分析) 。经过现金流量分析, 进行财务内部收益率等评价指标的计算, 从而分析投资的经济合理性。
4.3 融资方案
本项目建设资金采取项目资本金和间接融资的方式筹集资金, 其中项目总投资的73.16%采用银行贷款, 项目总投资的26.84%为项目资本金。
4.4 分析参数和基本假设
4.4.1 项目总投资和资金使用计划
四川省交通厅川交函【 】764号对该项目初步设计及概算进行了批复, 总概算核定为66.9725万元。资本金为17.9725亿元占总投资的26.84%, 建设贷款为49亿元, 占总投资的73.16%。建设年度各年投资数量: 为9.5亿元, 为22.1亿元, 为19亿元, 为16.37亿元。建设期各年借款数量: 为5亿元, 为13.4亿元, 为19亿元, 为11.6亿元。
4.4.2 评价期限
本项目 开工, 预计 9月底前通车, 收费期限为28年290天。为计算方便, 因此, 评价期限确定为 至2041年10月。
4.4.3 税率
根据《财政部、 国家税务总局关于公路经营企业车辆通行费收入营业税政策的通知》( 财税【 】77号) 规定, 高速公路营业税按通行费收入的3%计取; 城市建设维护按营业税的7%计取; 教育附加按营业税的3%计取; 根据川府函[ ]68号号四川省人民政府《四川省人民政府关于印发四川省地方教育附加征收使用管理办法的通知》(从 2月1日起执行), 四川省地方教育附加费按营业税的2%计取。故本项目营业税及附加综合税率按通行费收入的3.36%计取。
根据 3月16日审议经过的《中华人民整合国企业所得税法》, 所得税税率按利润总额的25%计。

4.4.5 银行借款及其偿还原则
按项目公司与银行签署的协议约定: 项目银行贷款期限为25年; 贷款利率按国家5年期基准贷款利率下浮10%; 建设期间偿还利息; 运营期间根据公司现金流情况在贷款期限内合理安排偿还本、 息, 从企业经营的角度, 不考虑提前偿还贷款。
4.5 财务评价指标计算
4.5.1 融资前分析
( 1) 全部投资: 融资前分析又称全部投资现金流量分析, 概算投资减去建设期贷款利息作为融资前分析的全部投资。
( 2) 融资前财务基准折现率: 以项目综合贷款利率4.90%作为融资前财务基准折现率。经过编制本项目全部投资现金流量表( 见附表) 计算得到成自泸高速公路全部投资的盈利能力指标。
4.5.2融资后分析
( 1) 资本金: 融资后分析又称资本现金流量分析, 本项目资本金按概算投资的26.84%计算。
( 2) 资本金基准收益率: 资本金收益率一般按照资本资产定价模型计算, 由于公路行业为特许经营行业, 收益稳定且行业风险较小, 因此, 按照投资者最低期望收益率为银行长期贷款利率计算项目资本金基准收益率。根据当前银行5年期以上基准贷款利率确定本项目资本金基准收益率为6.12%。
当资本金财务内部收益率大于或等于投资方设定的资本金基准收益率时, 该投资行为在财务上被认为是能够接受的。

财务评价指标表
盈利能力分析方案
结果
备注
融资前分析
全部投资
概算投资减建设期贷款利息, 计61.7521亿

财务基准折现率
综合贷款利率, 4.90%

全部投资内部收益率
7.37%
税后
净现值( i=4.90%)
284035万元
税后
全部投资动态回收期
22.29年
税后
融资后分析
资本金
概算总投资的26.84%, 计17.9725万元

资本金最低期望收益率
五年期以上基准贷款利率, 6.12%

资本金财务内部收益率
17.30%
税后
净现值( i=6.12%)
459041万元
税后
资本金动态回收期
10.55年
税后

5 不确定性分析
在本课题中, 对某高速公路的财务评价中, 所有参数均是估算的, 因此, 有很多不确定性因素, 可能会导致投资和利润的改变, 主要的不确定性因素是收费收入和总投资以及运营费用; 因此在做不确定性分析时, 主要计算全部投资增加10%, 营运收入减少10%, 营运收入减少10%, 投资增加10%, 同时收入减少10%这四种变化情况下的净现值和内部收益率, 以及动态投资回收期。
在对本项目进行不确定性分析时, 主要是进行单因素敏感性分析, 假设项目的投资成本和收费收入在±10%的范围内变化的的单因素敏感性分析。
假设收费收入在±10%范围内变化时, 计算全部投资的净现值: 假设投资成本±20%在范围内变化时, 计算全部投资的净现值。
敏感性分析表
变化因素
内部收益率( %)
动态投资回收期( 年)
累计净现值
投资增加10%
6.73
24.43
217656
收入减少10%
6.58
28.93
184727
收入减少10% 投资增加10%
5.95
26.52
123374

在总投资、 营运费用和收费收入不变的情况下, 全部投资的内部收益率为7.37%, 大于基准收益率6.12%, 净现值为284035万元; 在全部投资增加10%, 营运收入减少10%, 营运收入减少10%, 投资增加10%, 同时收入减少10%几种变化情况下, 计算结果见上表, 内部收益率均大于基准收益率6.12%, 净现值均大于零, 说明该项目有较强的抗风险能力和盈利能力。

致 谢
经过本次课程设计, 使我对运输技术经济学有了更好的掌握, 并将所学的知识应用到了实际中, 掌握了技术经济分析的一些理论和方法, 培养了自己综合运用所学理论和方法解决实际问题的能力; 使我加深了对运输技术经济学这门课程重要性的理解。另外, 也使我对Excel有了更进一步的了解。在这里我要向对我的课程设计给予帮助的老师和同学们表示由衷的感谢。

参考文献
[1] 隽志才.运输技术经济学[J].人民交通出版社. .(10).
[2] 谢海红 罗江浩 贾元华 交通项目评估与管理[J]. 人民交通出版社 .01
[3] 严作人 张戎 运输经济学[J] 人民交通出版社 .01

附表
表3-1 成自泸高速公路营运养护成本估算表
项目

2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
1. 营运费用
1103
4410
4543
4679
4819
4964
5113
5266
5424
5587
5754
5927
6105
6288
6477
① 收费站人员费用
359
1435
1478
1523
1568
1615
1664
1714
1765
1818
1873
1929
1987
2046
2108
② 公司人员费用
417
1668
1718
1770
1823
1878
1934
1992
2052
2113
2177
2242
2309
2379
2450
③ 公用经费
327
1307
1346
1386
1428
1470
1515
1560
1607
1655
1705
1756
1809
1863
1919
2. 养护费用
504

2078
2140
2205
2271
2339
2409
2481
2556
2632
2711
2793
2876
2963
① 日常养护
340
1358
1399
1441
1484
1529
1575
1622
1671
1721
1772
1826
1880
1937
1995
a. 日常保洁
16
65
67
69
71
73
75
78
80
82
85
87
90
93
95
b. 绿化工程
23
91
94
96
99
102
105
109
112
115
119
122
126
130
133
c. 路面工程
90
360
371
382
393
405
417
430
443
456
470
484
498
513
529
d. 路基工程
101
403
415
427
440
453
467
481
495
510
525
541
557
574
591
e. 桥、 隧工程
29
115
119
122
126
130
134
138
142
146
150
155
159
164
169
f. 交通安全设施
62
247
254
262
270
278
286
295
304
313
322
332
342
352
362
g. 服务管理设施
20
78
80
83
85
88
90
93
96
99
102
105
108
111
115
② 专项养护费用
165
659
679
699
720
742
764
787
810
835
860
886
912
940
968
3. 大修费用

9991
9991
9991
9991
9991

4. 备用金
50
202
208
214
220
227
234
241
248
256
263
271
279
288
296
总营运养护费用
1657
6629
6828
7033
7244
7461
7685
7916
8153
18389
18641
18901
19168
19443
9735

项目
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
1. 营运费用
6671
6871
7077
7289
7508
7733
7965
8204
8450
8704
8965
9234
9511
9796
10090
① 收费站人员费用
2171
2236
2303
2372
2444
2517
2592
2670
2750
2833
2918
3005
3095
3188
3284
② 公司人员费用
2524
2599
2677
2758
2840
2926
3013
3104
3197
3293
3392
3493
3598
3706
3817
③ 公用经费
1976
2035
2097
2159
2224
2291
2360
2430
2503
2578
2656
2736
2818
2902
2989
2. 养护费用
3052
3143
3237
3335
3435
3538
3644
3753
3866
3982
4101
4224
4351
4481
4616
① 日常养护
2055
2116
2180
2245
2313
2382
2453
2527
2603
2681
2761
2844
2930
3017
3108
a. 日常保洁
98
101
104
107
111
114
117
121
124
128
132
136
140
144
149
b. 绿化工程
137
142
146
150
155
159
164
169
174
179
185
190
196
202
208
c. 路面工程
544
561
578
595
613
631
650
670
690
710
732
754
776
800
824
d. 路基工程
609
627
646
665
685
706
727
749
771
794
818
843
868
894
921
e. 桥、 涵工程
174
179
185
190
196
202
208
214
221
227
234
241
248
256
264
f. 交通安全设施
373
385
396
408
420
433
446
459
473
487
502
517
532
548
565
g. 服务管理设施
118
122
125
129
133
137
141
145
150
154
159
163
168
173
179
② 专项养护费用
997
1027
1058
1089
1122
1156
1190
1226
1263
1301
1340
1380
1421
1464
1508
3. 大修费用

13428
13428
13428
13428
13428

4. 备用金
305
314
324
333
343
354
364
375
387
398
410
422
435
448
462
总营运养护费用
10028
10328
10638
10957
24714
25052
25401
25760
26130
13084
13476
13880
14297
14726
15168

表4—1 资本金现金流量分析表 单位: 万元
项目

2020
2021
2022
2023
2024
2025
1现金流入:

12089
51844
55967
60221
68383
77195
86683
92219
97443
100142
105737
111353
115129
120522
收费收入

11814
50744
54801
58985
67073
75806
85211
90659
95789
98389
103879
109383
113041
118309
其它收入

275
1100
1166
1236
1310
1389
1472
1560
1654
1753
1858
1970
2088
2213
2现金流出:
95000
221000
190000
165704
8133
8461
8801
24054
26634
29406
31096
32704
41115
42836
44567
45798
47479
建设投资
95000
221000
190000
163700
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
经营成本
0
0
0
1607
6428
6620
6819
7024
7234
7451
7675
7905
18134
18378
18630
18889
19156
营业税及附加
0
0
0
397
1705
1841
1982
2254
2547
2863
3046
3219
3306
3490
3675
3798
3975
所得税
0
0
0
0
0
0
0
14776
16853
19092
20374
21580
19676
20967
22262
23110
24348
3净现金流量
-95000
-221000
-190000
-153615
43711
47506
51420
44329
50560
57276
61123
64