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金融危机对中国经济的影响以及反思
　摘要:2007年肇始的美国金融危机演变成全球性金融危机后,各国实体经济受到直接冲击，使得世界经济增长放缓,部分国家甚至频临破产的境地,由于中国经济体制的特殊性，此次金融危机对中国的经济造成了直接冲击和间接影响，其中包括挑战和机遇两个方面的因素。本文首先分析此次金融危机产生的根源，再次阐述金融危机对中国经济带来的正反面影响。最后，我们认为面对危机，中国应汲取教训,改变经济内外部失衡的现状，扩大内需,通过调整收入分配结构，缩小贫富差距,着眼于改善民生，并走创新发展道路，最后实现经济机制体制的调整，以应对危机下世界经济衰退的挑战。
　　关键字:经济危机；中国经济；反思

1、金融危机产生的根源分析
对金融危机产生的原因进行分析有两种视角，一种是从主流西方经济学角度出发，分别从金融体制、风险监管、经济平衡等方面阐释；另一种是从马克思主义经济学角度出发，以资本主义基本矛盾作为主线对金融危机产生的根源进行剖析。两种视角均有其合理之处。
1.1 从主流西方经济学角度分析危机爆发的根源
1.1.1 美国金融危机的根本原因在于美国居民的消费需求严重超过居民收入，美国的消费模式存在着透支的问题，美国是世界上最大的债务国
美国经济学家鲁比尼曾指出：60%～70%的美国人实际工资下降，靠借钱维持过去的生活水平；20% 的美国人靠借款维持超出其收入水平的生活水平。在房地产价格不断上升的情况下，负债的最常见形式是住房抵押贷款。在此基础上，通过再融资（Refinancing），美国居民进一步扩大了负债。储蓄率的下降和负债率的上升，意味着风险的提高。各种衍生金融工具的出现只能转移风险，并不能减少风险，更不能消除风险。美国货币当局无法令利息率无止境地下降，也无法令住房价格无止境地上升。当美国人最终无法偿还贷款（付息）之时，就是美国金融危机爆发之日。
1.1.2 信用的过度扩张和衍生金融工具的过度化导致投机过热和风险过度集中
美国在国内大力鼓励金融产品创新，但是无节制的金融创新导致美国经济证券化和虚拟化特别严重，杠杆的风险被扩大，私人证券市值超过GDP的倍数远远超过欧洲和日本等发达国家；另一方面，衍生金融工具的创造和使用虽然不能最终消除风险，但可以在全球范围内转移风险，掩盖风险，推迟金融危机的最终爆发。但也正因为如此，一旦金融危机爆发，其严重程度也必将大大增加。资本市场既能提高资源配置效率，也能制造巨大泡沫。资本市场越是发达，可以制造的泡沫就越大。
1.1.3美国金融监管的缺失
随着20世纪80 年代金融自由化浪潮的兴起, 金融机构之间趋向混业经营, 不同监管机构之间的差别渐渐消失, 权责不甚明确, 不同抵押贷款人所受的监管程度相去甚远，由于信息不透明和缺乏相应的监管，公众对这些非银行金融机构的交易情况往往一无所知。金融市场信息不对称, 加之对非存款金融机构监管的缺失, 经济人的贪欲膨胀, 受人性盲目乐观和从众心理驱使, 抵押贷款市场和资本市场掀起了投机赌博狂潮。
另外，美国资本市场的发展缺乏必要的节制，政府部门对金融机构的监管能力有限，限制资本市场过度扩张的各种传统政策被轻易废除。例如，限制混业经营的各项政策不应轻易废除，资本市场的自由化和证券化应该受到限制。私人评级机构也不可能对各种衍生金融工具充分了解，因此，所谓加强监管往往流于形式。事实上，在自由化的条件下，监管永远是落后于市场的，对于政府和社会金融监管机构的能力不能高估，而且关键在于，从一开始就应该限制衍生金融工具的使用。
1.2从马克思主义经济学角度分析危机爆发的根源
马克思主义经济学理论建立在唯物史观和辩证法的基础之上，将人类社会制度变迁看成是由低级形式向高级形式的演进历程，将资本主义制度看作是人类社会形态发展历程中的一个阶段，它必将因不能适应社会生产力的新发展而被新的社会制度所淘汰。
1.2.1危机爆发的根本原因是资本主义基本矛盾、资本主义制度下投机家的趋利本性
贪婪是资本主义发展的原始动力。马克思说过：“一旦有适当的利润，资本就胆大起来。如果有10% 的利润，它就保证到处被使用：有20% 的利润，它就活跃起来；有50% 的利润，它就铤而走险；为了100% 的利润，它就敢践踏一切人间法律；有了300% 的利润，它就敢犯任何罪行，甚至冒绞首的危险。”在离谱的高额利润和高收入刺激和诱导下，机构和个人很容易丧失理智，去资本市场投机。对高额利润的追求必然导致对风险的低估和无视。
1.2.2贫富差距失衡,收入分配结构不合理
次贷危机本质上不是一个金融问题，而是一个收入分配问题：即财富的高度集中。美国金融危机爆发的实际情况是收入差距产生次级抵押贷款和过度消费，由此导致过低储蓄率使得宏观经济消费投资比例失衡，宏观经济恶化又加强了金融风险成为次贷危机实体基础。
1.2.3虚拟经济与实体经济不匹配
马克思在研究虚拟资本与现实资本的关系时，重点分析两个问题：虚拟资本的积累与现实资本积累的关系；虚拟资本的扩张与收缩对产业周期性的影响。马克思认为，由于货币资本积累并非完全来源于生产的扩大，它的积累总是比现实存在的资本积累更大，总会在周期的一定阶段出现货币资本的过剩和膨胀，而且，这些货币资本还会通过信用制度得到成倍的扩张，即出现一定规模的虚拟资本和经济泡沫。资本主义经济危机的本质是生产过剩的危机，但虚拟资本的过度膨胀和信用链条的破裂，则是经济危机爆发的直接导火索。
美国通过产业结构调整与升级, 将实体经济中的制造业转移到国外。自20世纪80 年代以来, 美国产业结构调整的一个重要举措就是将实体经济中的制造业转移到拉美和东南亚地区,而美国自身却牢牢把握着贸易、航运、金融等服务业, 同时利用其具有的技术优势和产品的品牌效应, 利用专利、标准和品牌控制产业链的高端并攫取巨额利润。有资料显示, 美国在1980-2006 的26 年中, 虚拟资产增长了453.00%, 其中金融和地产所占比重高达90%以上。这种虚拟经济过度脱离实体经济、虚拟化程度过高的经济格局, 一旦遇到风吹草动, 经济的泡沫就会像吹气球一样爆炸, 危机自然就会到来。
1.2.4新自由主义的资本主义
中国社科院马克思主义研究院院长程恩富等认为，金融性危机的根由是新自由主义的资本主义。新自由主义形式的资本主义表现为放松对经济和金融的管制，不再对宏观经济进行积极调控，追求低通胀率而非低失业率，减少社会福利等特征，它从根本上决定了危机的爆发。而新自由主义主导下的经济全球化的负面效应，可能加大世界经济发展的不平衡性、波动性和矛盾性，决定了全球金融危机的形成。美国的经济模式具有不可持续性，低储蓄率、高证券化率面临着不可调和的市场风险，因此，高度发达的信用制度和资本本性结合起来, 在缺乏监管的情况下, 发展到一定程度必然爆发全球金融危机。

2、金融危机对中国经济的影响
金融学的相关理论认为,一国受金融危机传染的程度,往往与一国的经济实力、市场开放程度、金融体系稳健程度、汇率制度灵活性等因素有着紧密的联系。就中国经济而言,这次金融危机所带来的影响具有两面性。一方面,随着这次国际金融危机的不断蔓延和加深,并通过贸易、金融、预期和产业联动等多种传染机制影响我国,对经济增长、三大需求、工业生产、行业和企业效益等方面的负面影响日益显现,并不断加重。但另一方面,由于我国拥有巨额的外汇储备、充裕的居民储蓄、巨大的内需市场、相对独立的金融体系和有管理的浮动汇率制度等有利因素,这次金融危机不仅未改变我国经济发展的基本面和长期趋势,还带来了新的发展机遇。
2.1 国际金融危机增大了中国经济发展的风险
2.1.1市场风险导致实体经济遭受不利影响
当今时代，市场已经成为一种战略性资源，各国经济发展实际上是围绕市场的一种竞争。国际金融危机的发生和深化，带来的一大后果是市场风险扩大到全球。作为制造业大国，中国经济更多是通过实体经济的形式与世界交往的，近年来中国对美国的贸易长期出现巨额的逆差，中国经济因此也在出口的带动下出现长期的快速增长。金融危机对中国实体经济的不利影响体现在中国严重依赖国外市场的产业和企业方面，这次金融危机使欧美国家经济走向衰退或增速放缓,从而对外需求降低,进口萎缩。同时,国内需求不旺和预期收入降低等因素超过了价格效应的影响,国内进口也开始下降，出口外向型企业对外国的出口总值大幅度下降，导致国内产业受到牵连，如美国房市不景气，使中国的钢铁产业相应受到影响。另外，金融危机导致中国一些产业部门衰退，从而导致该部门就业人数减少，进而影响到投资与消费。鉴于目前我国经济增长方式主要靠投资、出口拉动，出口的大幅下滑会促使中国的经济出现增速放缓的不利局面。
2.1.2对外投资风险加大
全球性金融危机使国际金融市场动荡，美元、欧元、英镑、澳元等国际货币的波动幅度增大，从事外汇交易的风险大增受境外投资企业所在国经济增长放缓影响，中国一向缺乏在境外成功投资的经验，境外投资企业的业绩不容乐观。所在国的信贷紧缩，将导致企业的经营流动资金吃紧；如果所在国实施资本项目管制，那么境外企业与境内企业间的资金流动链条将断裂；所在国在经济低迷时期往往会放弃或抵制投资自由原则，在外资的审批或经营方面施加行政干预或消极施政措施，增加外资企业的风险。此外，与所在国的经济增长放慢相伴生的更有合同违约率上升、国家风险增大等问题，都将使中国境外企业面临的风险加大。
其次，金融危机对中国外汇储备管理和对外投资的不利影响主要体现在收益风险方面。中国拥有的2万亿美元外汇储备中，有7000多亿美元的美国国债，还有一些以公司债券形式存在的外汇资产及其他投资。美国“次贷危机”的进一步演化，势必导致美元的大幅贬值，美国债市的走低，消费信贷市场的低迷，这些因素必然使我国的巨额外汇储备面临缩水的潜在风险。
2.1.3.国际贸易风险因素增多
发达经济体尤其是美国、欧洲，忙于重建金融体系，稳定和整顿国内经济秩序，力图恢复国内经济增长，因而有意识举起贸易保护主义的大旗，将中国商品作为替罪羊，迫使其丧失或让出部分市场，从而增高了中国商品的贸易风险。
我国出口企业面临着两大难题：一是全球贸易保护主义抬头。在当前全球性需求萎缩、产能过剩压力明显加大的情况下，以邻为壑的贸易保护主义甚嚣尘上是难以避免的。在危机以前，我国企业所遭受的各种贸易摩擦案件占全球总贸易摩擦案件的比例，就高出我国出口占世界总出口额比重的近一倍，2008年，受金融危机的影响，中国遭遇了大量贸易壁垒，贸易摩擦加剧。在危机时期，这个比例只会进一步上升。这对于为拉动世界经济复苏做出了巨大贡献，同时却遭受到前所未有的贸易摩擦打击的我国外贸企业而言，是极其不公平的。二是外贸经营风险加大，主要表现在两方面：国际贸易结算风险加大；国外进口商拒收货物的风险加大。
2.2 金融危机给中国经济的带来的机遇
2.2.1 加快经济发展方式转变的机遇。促使中国经济由出口导向型向扩大内需型转变。长期以来,我国经济持续快速增长主要靠投资和出口的高速增长来拉动的,而国内消费比例呈下降趋势。在目前国外需求疲软和国内投资周期步入下行阶段的形势下,这种增长模式已难以为继,迫使我国必须转变经济增长方式,要从主要靠出口和投资拉动转变到投资、消费、出口三者共同拉动,特别是要重点促进国内消费增长,从而促进我国经济发展方式的转变。
2.2.2促进产业结构调整、产业升级的机遇。即经济增长由追求数量为主转变为追求质量为主。随着国内经济环境的日趋严峻,我国产业总体上处于国际分工链条的低端,竞争力弱的问题更加突出,一批产品科技含量低、服务水平弱和管理水平差的企业难以立足。在市场的倒逼机制下,政府和企业不得不加大产业结构调整,加快技术创新和改造,加快淘汰落后产能,提升产业层次，节能减排也放在和GDP同等重要的地位。
2.2.3促进企业购并、做大做强的机遇。国际金融危机使得海外许多股市大幅缩水,资产价格大幅下降,一些公司股票估值已居历史低位。为了渡过目前的难关,一些国家大幅降低外资进入门槛,一些公司贱卖公司资产或控股权,这些都为我国相关企业、机构进行海外投资和收购国外优良资产创造了机会。同样,在国内,经济下行和实体经济“消肿”的过程中,很多行业会出现一大批资产质量尚好,但由于种种原因经营困难,难以生存的企业,从而为优势企业通过并购重组、做大做强提供了历史性机遇。
2.2.4 加快体制、机制改革的机遇。在金融危机的冲击下,我国经济生活中尚未解决的深层次矛盾和问题更加突出,解决好这些矛盾和问题对于经济的健康发展更加迫切。由于金融危机促使全球经济衰退,许多重要资源的国际价格大幅度回落,大大缓解了全球及我国的通胀压力,这为我国加快和完善资源要素价格形成机制提供了契机。中央出台一系列扩内需、保增长的政策措施,将会直接推动和深化公共财税体制、社会保障体系、投资体制、国有企业等领域的改革。
2.2.促进中国金融和资本市场的建设和健康发展。这次国际金融危机使中国政府和金融业内人士更加明确了建设中国金融市场和中国的资本市场的目标、功能及方向。为了解决中小企业融资难这一全球性的问题，中国资本市场及时地推出了创业板，使中小企业融资多了一个渠道，改变了过去解决中小企业融资难问题单纯强调银行作用的倾向。

3、对金融危机的反思
——应对金融危机的相应政策和措施
3.1改变收入分配结构，以扩大内需, 应把改善民生作为保增长的出发点和落脚点
国际金融危机使中国的出口急剧下降，降低了中国经济的增长速度，必然会减少居民的收入。因而，采取措施扩大内需，增加居民消费，使得消费成为拉动中国经济增长的新动力。我国当前消费低不是因为中国的居民有钱不消费，而是居民没有足够的支付能力。因此，扩大消费的关键是要改变目前中国这种不合理的收入分配结构，千方百计增加劳动者收入。同时，居民消费行为受其永久收入支配，因此就要改变居民的收入预期。因此，必须扩大政府公共投资，增加政府支出：(1)制定具体措施增加城乡居民收入，提高城乡居民收入在国民收入分配中的比重。在财政支出中进一步加大对改善民生项目的投入和对居民转移支付的力度，重点提高低收入者的收入，使全体社会成员逐步实现共同富裕。(2)加快社会保障体系的建设。要健全和完善全社会，尤其是农民的医疗、养老等社会保障体系，逐步扩大社会保障覆盖范围，减轻居民个人支出的负担，使居民敢于消费。(3)要建立起一套改善民生的长效机制，使其规范化、制度化，保障民生建设惠泽长远。
3.2加强国家宏观调控，努力刺激内需和扩大消费以避免经济大幅波动
培育内生增长动力。在当前中国经济回升向好的形势下，培育经济增长的内生动力，才会有持久稳定的增长，在未来世界经济格局中才会处于更有利的地位。要尽快退出经济刺激政策，就必须创造条件，启动企业和个人的主动投资和消费，即尽快培育经济增长的持久内生动力。
我国的宏观调控要坚持科学的方法和适度的原则，符合市场经济发展规律。政府应综合运用经济手段、法律手段以及必要的行政手段对经济进行宏观调控。政府对市场的宏观调控也要注意区分市场经济常态下的干预和某种特殊条件下的干预。在常态下，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，政府的经济职能主要在于引导市场健康发展。在某种特殊时期，政府加大对市场的干预力度，使经济运行尽快回归常态。在刺激内需方面，要注意从消费和投资两个方面入手，一方面改善收入分配制度，向低收入阶层倾斜，加大财政对教育、医疗、社会保障等公共产品的投入；另一方面，实行较为宽松的财政货币政策，改善投资结构，降低贷款利率，扩大公共基础设施的建设投资。重新平衡中国的内外需求，只有深化改革、发展民营经济、调整利益格局以启动国内需求，才能扭转经济增长与就业岗位过度依赖外部市场的局面。
3.3完善信用体系建设，审慎推行资产证券化，增强判断风险的能力,正确处理虚拟经济和实体经济的关系
在此次美国次贷危机引发的金融危机中，信用评级制度成为人们关注的焦点问题。信用制度作为经济危机爆发的杠杆，往往会成为危机的导火线。目前，我国的信用评级制度还很不完善，必须尽快建立完善的征信系统，有效进行信用等级的区分，要建立健全个人诚信系统，在此基础上研发结构性住房信贷产品，以降低金融机构的风险。
金融危机的爆发，提醒我们在开发金融衍生产品时要更加谨慎。资产证券化有助于释放风险、活跃金融市场，但也要注意到金融衍生工具和金融衍生产品是一把“双刃剑”，它也是金融市场的一个风险源。这就需要加强监管力度，提高监管效率，以稳妥的态度逐步开发金融衍生工具和金融衍生产品，以保证金融市场的健康发展，真正让金融创新产品为经济发展服务。
在对待虚拟经济的问题上, 我们应该持积极发展与加强监管并重的原则, 在积极发展虚拟经济, 充分发挥它对市场经济积极作用的同时, 加强对其监管, 有效地抑制它的消极作用。坚持发展虚拟经济, 充分利用虚拟经济的积极作用；加强管理, 合理控制与降低虚拟经济的风险。大力促进实体经济的增长, 为虚拟资本的发展奠定坚实的基础，按匹配原则促进虚拟经济与实体经济协调发展，根据实体经济发展需求规划虚拟经济的发展，构建实体经济与虚拟经济的双向促进机制，促进实体经济与虚拟经济的和谐发展。
3.4调整产业结构要注重长远，发展中小企业为主的民营经济，积极推进科学的结构调整和节能减排
中国存在着三大产业发展不协调、城乡发展不均衡、区域发展不协调、国内经济增长与对外开放不平衡、对消费和民生的投资倾斜不足等结构性问题。受到危机冲击最大的产业往往正是我们所急需调整的产业，因而这次金融危机在一定程度上加快了经济结构调整。历史证明，中国经济保持一定增速并不难，难的是提高增长的质量和效益。抓紧机遇，逆境转型，有效调整结构，发展引领经济长期增长的新兴战略性产业，设立创业投资基金支持新兴产业发展。资金、政策要向新兴战略性产业如新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业倾斜，毫不放松地抓好节能减排工作。
另外，发展以中小企业为主的民营经济有助于我国平衡内外需求。应对危机，促进中小企业发展的政策应多管齐下：一是发挥财政政策导向作用，促进中小企业转变发展方式。二是完善科技创新政策体系，支持中小企业创业和技术创新。三是促进信用担保体系建设，改善中小企业融资环境。四是实施中小企业税收优惠政策，促进中小企业发展。五是完善政府采购制度，拓宽中小企业市场空间。六是清理行政事业性收费，减轻中小企业负担。

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