我国高额外汇储备汇率风险及其对策.doc

我国高额外汇储备汇率风险及其对策

【摘要】随着我国经济持续高速的发展，我国外汇储备猛增,目前已居

世界第一，巨大的外汇储备面临着美元贬值的汇率风险。文章分析了

我国巨额外汇储备的汇率风险，并提出了解决风险的对策。

【关键词】外汇储备；美元资产；美元贬值

我国的外汇储备由多种外汇资产组成，包括美元资产，欧元资产，日

元资产和英镑资产， 只要与这些资产相关的币种汇率贬值,外汇储备就

会损失,即外汇储备的账面价值相应减少.我国的外汇储备中美元资产

比重过大，在目前美元走软的情况下，面临着严重缩水的危险。随着

我国外汇储备规模的不断增大，对美元贬值引起的汇率风险的规避成

为我们不得不高度关注的问题。

一、我国的外汇储备资产现状

我国现在定期通过国家外汇管理局和中国人民银行发布外汇储备余额

的相关数据，但对外汇储备的构成不予公布。我们只能通过国际机构

和其他国家公布的相关数据来了解我国外汇储备的大致构成。

据李振勤等根据美国财政部的数据推测[1]，2003 年 6 月我国外汇储

备的近似组合大体为： 美元资产 70％， 欧元资产 15％， 日元资产 10％，

英镑资产 5％。到 2004 年底，美元比例降至 60％，根据上面的比重，

估计欧元、日元、英镑资产的比例分别上升为 20％、13％、7％。那

1

么，依据我国外汇储备的总额和相应货币汇率折算出来的我国外汇储

备资产的近似组合可用下表来表示。

表 1 中国外汇储备的近似组合

外汇储备

（亿美元）

美元资产

（亿美元）

欧元资产

（亿欧元）

日元资产

2

（亿日元）

英镑资产

（亿英镑）

2003 年余额

4032

2822.4

507.2

46515.92

118.32

2004 年余额

3