工程经济浓缩版.doc

1Z101000 工程经济
1Z101010 资金的时间价值      （货币没有时间价值）
1Z101011 掌握利息的计算
一、资金时间价值的概念
资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。其实质是资金作为生产要素，在扩大再生产及资金流通过程中，资金随时间的变化而产生增值。
影响资金时间价值的因素很多，其中主要有：
1、资金的使用时间。在单位时间的资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金的时间价值就越大；使用时间越短，则资金的时间价值就越小。
2、资金数量的大小。在其他条件不变的情况下，资金数量越大，资金的时间价值就越大；反之，资金的时间价值则越小。
3、资金投入和回收的特点。在总投资一定的情况下，前期投入的资金越多，资金的负效益越大；反之，后期投入的资金越多，资金的负效益越小， 而在资金回收额一定的情况下，离现在越近的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越大；反之，离现在越远的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越小。
4、资金周转的速度。资金周转越快，在一定的时间内等量资金的时间价值越大；反之，资金的时间价值越小。
二、利息与利率的概念
利息就是资金时间价值的一种重要表现形式。而且通常用利息额的多少作为衡量资金时间价值的绝对尺度，用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。
（一）利息
在借贷过程中，债务人支付给债权人超过原借贷款金额的部分就是利息。
在工程经济研究中，利息常常被看着是资金的一种机会成本。在工程经济分析中，利息常常是指占用资金所付的低价（贷款）或放弃使用资金所得到补偿（存款）。
（二）利率
利率就是在单位时间内所得利息额与原借贷款金额之比，通常用百分数表示。
用于表示计算利息的时间单位称为计息周期，计息周期通常为年、半年、季、月、周或天。
利率是各国发展国民经济的重要杠杆之一，利率的高低由如下因素决定：
1、利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动；
2、在平均利润率不变的情况下，利率高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况；
3、借出资本要承担一定的风险，风险越大，利率也就越高；
4、通货膨胀对利息的波动有直接影响；
5借出资本的期限长短。

（三）利息的计算（必考）
利息计算有单利和复利之分。当计息周期在一个以上时，就需要考虑“单利”与“复利”的问题。
1、单利
单利是指在计算利息时，仅用最初本金来加以计算，而不计入在先前计息周期中所累积增加的利息，即通常所说的‘“利不生利”的计息方法。  It ＝P×i单
单利不符合客观的经济发展规律，没有反映资金随时都在“增值”的概念，也即没有完全反映资金的时间价值。因此，在工程经济分析中单利使用较少，通常只适用于
短期投资及不超过一年的短期贷款。
2、复利（一般不会考）
复利是指在计算某一计息周期的利息时，其先前周期上所累积利息要计算利息，即“利生利”、“利滚利”的计息方式。
同一笔借款，在利率和计息周期均相同的情况下，用复利计算出的利息金额数比用单利计算出的利息金额数大。如果本金越大，利率越高，计息周期越多时，两者差距就越大。复利计息比较符合资金在社会再生产过程中运动的实际状况。因此，在实际中得到了广泛的应用。同样，在工程经济分析中，一般采用复利计算。
复利计算有间断复利和连续复利之分。按期（年、半年、季、月、周、日）计算复利的方法称为间断复利（即普通复利）；按瞬时计算复利的方法称为连续复利。在实际使用中都采用间断复利。
（四）利息和利率在工程经济活动中的作用。
1、利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力。以信用方式筹集资金的一个特点就是自愿性，而自愿性的动力在于利息和利率。
2、利息促进投资者加强经济核算，节约使用资金。
3、利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆。
4、利息与利率是金融企业经营发展的重要条件。

1Z101012 掌握现金流量图的绘制
一、现金流量的概念
这种在考察对象整个期间各时点t上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量。其中流出系统的资金称为现金流出（Cash Output），用符号（CO）t表示；流入系统的资金称为现金流入（Cash Input），用符号（CI）t表示；现金流入与现金流出之差称之为净现金流量，用符号（CI－CO）t表示。
二、现金流量图的绘制
1、以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个时间单位，可取年、半年、季或月等；零表示时间序列的起点。
2、相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况，现金流量的性质（流入或流出）是对特定的人而言的。对投资人而言，在横轴上方的箭线表示现金流入，即表示收益；在横轴下方的箭线表示现金流出，即表示费用。
3、在各箭线上方（或下方）注明现金流量的数值。
现金流量的三要素，即：现金流量的大小（资金数额）、方向（资金流入或流出）和作用点（资金发生的时间点）。

1Z101013 掌握等值的计算                     
这些不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值，又叫等效值。
一、一次支付的终值和现值计算（06单14）
一次支付又称整存整付，是指所分析系统的现金流量，无论是流入或是流出，分别在时点上只发生一次。
（一）终值计算（已知P求F）
一次支付n年末终值（即本利和）F的计算公式为：F＝P（1＋i)n
式中（1＋i)n 称之为一次支付终值系数 , 用（F/P, i, n）表示，又可写成 : F＝P（F/P, i, n）。
（二）现值计算（已知F求P）P＝F（1＋i)-n
式中（1＋i)-n 称为一次支付现值系数 , 用符号(P/F, i, n)表示。式又可写成: F＝P（F/P, i, n）。
现值与终值的概念和计算方法相反，因为现值系数与终值系数是互为倒数
计算现值P的过程叫“折现”或“贴现”，其所使用的利率常称为折现率或贴现率。故 或 也可叫折现系数或贴现系数。
二、等额支付系列的终值、现值、资金回收和偿债基金计算
等额支付系列现金流量序列是连续的，且数额相等，即：
（一）多次支付
（二）等额支付系列现金流量的复利计算
1. 终值计算 ( 已知 A, 求 F)
等额支付系列现金流量的终值为 :

[（1＋i）n－1]/i年称为等额支付系列终值系数或年金终值系数 , 用符号(F/A，i，n)表示。
公式又可写成：F=A(F/A，i，n)。
    例：若 10 年内，每年末存 1000 元，年利率 8%, 问 10 年末本利和为多少 ?
    解 : 由公式得：

      ＝1000×[（1＋8%）10－1]/8%
      ＝14487
2. 偿债基金计算 ( 已知 F, 求 A)
偿债基金计算式为：

i/ [（1＋i）n－1]称为等额支付系列偿债基金系数，用符号(A /F，i，n)表示。
则公式又可写成：A=F(A /F，i，n)
       例：欲在 5 年终了时获得 10000 元，若每年存款金额相等，年利率为10%, 则每年末需存款多少 ?
       解 : 由公式 (1Z101013-16) 得 ：

    ＝10000×10%/ [（1＋10%）5－1]
    ＝1638 元      
3. 现值计算 ( 已知 A, 求 P)

[（1＋i）n－1]/i（1＋i）n 称为等额支付系列现值系数或年金现值系数 , 用符号(P/A，i，n)表示。
公式又可写成：    P＝A(P/A，i，n)
例：如期望 5 年内每年未收回 1000 元，问在利率为 10% 时，开始需一次投资多少 ?
    解 : 由公式得 :

     ＝1000×[（1＋10%）5－1]/10%（1＋10%）5

     ＝3790. 8 元                                   
4. 资金回收计算 ( 已知 P, 求 A)
资金回收计算式为 :

i（1＋i）n / [（1＋i）n－1]称为等额支付系列资金回收系数，用符号(A/P，i，n)表示。
则公式又可写成：A=P(A/P，i，n)
例：若投资10000元，每年收回率为 8%, 在10年内收回全部本利，则每年应收回多少 ?
    解 : 由公式得 :

     ＝10000×8%×（1＋8%）10/ [（1＋8%）10－1]
＝1490. 3 元
三、等额还本利息照付系列现金流量的计算
每年的还款额 At按下式计算：
At＝PI/n＋PI×i×[1－(t－1)/n]
式中： At 第 t 年的还本付息额；
PI — 还款起始年年初的借款金额
例：某借款人向银行借款 500000 元借款,期限 10 年,年利率为 6%.采用等额还本利息照付方式，问第 5年应还本付息金额是多少 ?
 解 : 由公式得 :
At＝PI/n＋PI×i×[1－(t－1)/n]
＝500000/10＋500000×6%×[1－(5－1)/10]
＝68000 元

计算
公式
公式名称
已知项
欲求项
系数符号
公式
一次支付终值
P
F
（F/P，i，n）
F=P（1+i ）n
一次支付现值
F
P
(P/F，i，n)
P=F(1+i)－n
等额支付终值
A
F
(F/A，i，n)

偿债基金
F
A
(A /F，i，n)

年金现值
P
A
(P/A，i，n)

资金回收
A
P
(A/P，i，n)

lZlOlO14 熟悉名义利率和有效利率的计算
       在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它可以与计息周期相同，也可以不同。当计息周期小于一年时，就出现了名义利率和有效利率。

一、名义利率的计算
名义利率 r 是指计息周期利率 i 乘以一年内的计息周期数 m 所得的年利率。即：
r＝i×m
若计息周期月利率为1%， 则年名义利率为 12%。很显然 , 计算名义利率与单利的计算相同。

二、有效利率的计算
    有效利率是措资金在计息中所发生的实际利率
包括：①计息周期有效利率
         ②年有效利率
1. 计息周期有效利率 , 即计息周期利率i:
    i＝r/m
2. 年有效利率 , 即年实际利率。
    有效利率 ieff 为 :

有效利率是按照复利原理计算的理率
由此可见，有效利率和名义利率的关系实质上与复利和单利的关系一样。

例：现设年名义利率 r＝10%, 则年、半年、季、月、日的年有效利率如下表所示。
名义利率与有效利率比较表
年名义利率
(r)
计息、期
年计息、次数
(m)
计息期利率
(i＝r/m)
年有效利率
（ieff )
10%
年
1
10%
10%
半年
2
5%
10.25%
季
4
2.5%
10.38%
月
12
0.833%
10.47%
日
365
0.0274%
10.51%

可以看出，每年计息周期 m 越多 , ieff与 r 相差越大；另一方面，名义利率为 10%, 按季度计息时 , 按季度利率 2.5% 计息与按年利率 10.38% 计 息 , 二者是等价的。
   但应注意，对等额系列流量，只有计息周期与收付周期一致时才能按计息期利率计算。否则，能用收付周期实际利率来计算。例题见教材17页的[1Z101014-4]
12101020 建设项目财务评价

对建设项目的经济评价，根据评价的角度、范围、作用的不同，分为财务评价 ( 也称财务分析 ) 和国民经济评价 ( 也称经济分析 ) 两个层次。
lZ101021 掌握财务评价的内容
一、建设项目财务评价的基本内容
根据不同决策的需要 , 财务评价分为融资前分析和融资后分析。
经营性项目主要分析：项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力
非经营性项目应主要分析：项目的财务生存能力。
( 一 ) 项目的盈利能力：其主要分析指标包括：项目投资财务内部收益率和财务净现值、项目资本金财务内部收益率、投资回收期、总投资收益率和项目资本金净利润率。
( 二 ) 偿债能力：其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。
( 三) 财务生存能力：分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。
财务可持续性：首先体现在有足够大的经营活动净现金流量。
其次各年累计盈余资金不应出现负值。
若出现负值，应进行短期借款，同时分析该短期借款的年份长短和数额大小，进一步判断项目的财务生存能力。

二、财务评价方法
（一）财务评价的基本方法
    财务评价的基本方法包括：①确定性评价方法
②不确定性评价方法

( 二 ) 按评价方法的性质分类
按评价方法的性质不同 , 财务评价分为：
①定量分析
②定性分析
在项目财务评价中，应坚持定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则。

( 三 ) 按评价方法是否考虑时间因素分类
对定量分析，按其是否考虑时间因素又可分为：
①静态分析
②动态分析
在项目财务评价中，应坚持动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则。

( 四 ) 按评价是否考虑融资分类
          财务分析可分为：
1. 融资前分析
融资前分析排除融资方案变化的影响，从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。在项目建议书阶段 , 可只进行融资前分析。
2. 融资后分析
融资后分析应以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目方案在融资条件下的可行性。融资后的盈利能力分析也应包括动态分析和静态分析。
动态分析包括下列两个层次 : 一是项目资本金现金流量分析。
二是投资各方现金流量分析。
 ( 五 ) 按项目评价的时间分类
按项目评价的时间可分为：
①事前评价：是在建设项目实施前投资决策阶段所进行的评价。
②事中评价：亦称跟踪评价是在项目建设过程中所进行的评价。
③事后评价：亦称项目后评价是在项目建设技人生产并达到正常生产能力后的总结评价