汇率制度和外汇管理.ppt

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第三章 汇率制度和外汇管制,第一节 汇率制度,第二节 外汇管制,第三节 人民币汇率与外汇管制,1,第一节 汇率制度,一、汇率制度的分类,二、汇率制度的选择,2,一、汇率制度的分类,汇率制度，又称汇率安排，是指一国货币当,局对本国汇率变动的基本方式等所作的一系列安,排或规定。,新分类体系以各国汇率安排的弹性程度或和是否存,在对汇率波动路径的正式或非正式的承诺为基础，主要,分为八大类：,3,无法独立法定货币的汇率安排是指已过将另一国货,币作为唯一法定货币，主要表现形式为,美元化,。,美元化是指一国或地区采用“锚货币”（主要是美元）,逐步取代本币并最终自动放弃本国货币和金融主权的过,程。,采用这一制度意味着货币管理当局彻底放弃,了对本国货币政策的独立控制权和最后贷款人的,作用。,采用此制度的国家或地区有10个。,（一）无独立法定货币的汇率安排,4,货币局安排是指在法律中明确规定本国货币与某一,指定的外国可兑换货币保持,固定,的兑换率，并且对本国,国币的发行作特殊限制，以保证履行这一法定义务的汇,率制度。,货币当局失去了货币发行的主动权和最后贷款人的,功能。,采用此制度的国家或地区有13个。,（二）货币局安排,5,其他传统的固定钉住安排是指一国将本国货币按照,固定汇率钉住另一国货币或“一篮子货币”，汇率可以,围绕中心汇率上下不超过1%波动。,货币当局可以通过干预限制货币政策的灵活性来维,持汇率水平。中央银行的职能可以在一定程度上实现。,采用此制度的国家或地区有68个。,（三）其他传统的固定钉住安排,6,钉住水平汇率带安排是指汇率被保持在官方承诺的,汇率带内波动，其波幅为中心汇率上下各1%。,通常经过一系列间歇性的小幅贬值或升值来重新调,整。,采用此制度的国家或地区有3个。,（四）钉住水平汇率带安排,7,爬行钉住制是汇率可以经常地进行小幅调整的固定,汇率制度。,两个基本特征：,采用此制度的国家或地区有8个。,（五）爬行钉住制,1.具有维持某种评价的义务,2.可以,经常调整,8,爬行带安排是指本币汇率被维持在中心汇率上下至,少1%的幅度内波动，或者是汇率波动的最高值与最低值,之间的幅度超过2%，并且中心汇率或者汇率波动幅度按,照固定汇率或者选定的数据指标周期性的进行调整。,采用此制度的国家或地区有2个。,（六）爬行带安排,9,无事先决定的汇率路径的管理浮动是指货币当局通,过在外汇市场上积极干预来影响汇率变动，而不事先宣,布汇率的路径。,对外汇市场的干预可以是直接的，也可以是间接的。,采用此制度的国家或地区有44个。,（七）无事先决定的汇率路径的管理浮动,10,独立浮动是指汇率有市场决定，官方对外汇市场的,任何干预都旨在减缓汇率的波动或防止不适当的汇率波,动，而不是为汇率设定一个基准水平。,采用此制度的国家或地区有40个。,（八）独立浮动,11,联系汇率制规定，汇丰、渣打和中银三家发钞银行增,发港币时，须按7.8港元等于1美元的汇价以100%的美元向,外汇基金换取发钞负债证明书，而回笼货币时，发钞银行,可将港币的负债证明书交回外汇基金换取等值的美元。,香港的联系汇率制,资料连接：,12,1.经济活动规模的大小,小国较适宜采用固定汇率制；,大国较适宜采用浮动汇率制。,2.经济开放程度,经济的开放程度反应了一国与外部经济的联系程,度。越开放的国家，越易于选择盯住汇率制。,二、汇率制度的选择,13,3.本国货币的国际化程度,即在国际贸易、国际结算、国际投资和国际借贷等,国际活动中使用本国货币的比率。,4.相对通货膨胀率,与别国通胀率差异较大的国家浮动汇率制,与别国通胀率差异较小的国家固定汇率制,14,5.,进出口贸易的地区结构,主要与一国或地区有贸易关系的国家盯住汇率制,进出口贸易多元化的国家灵活的汇率制定,6.与大国的经济政治依附程度,对某一大国依附程度较高盯住汇率制,依附几个工业发达国家盯住几个国家的合成货币,的汇率制度,15,欧洲货币联盟与欧元,（一）欧元的诞生,诞生：,1999年1月1日,发行：,2002年1月1日,16,17,荷兰、爱尔兰、法国,德国、,希腊,、西班牙、意大利、卢森堡、比利时、,奥地利、葡萄牙、芬兰,2002.2.18,2002.2.17,2002.2.9,2002.1.28,（二）欧元区国家,18,丹麦,第一个对欧元说,“,不,”,全民公决,（,2000.9.28）,赞成：,46.9%,反对：53.1%,丹麦克朗,(,三,),谁对欧元说,“,不,”,？,19,原因,对欧元缺乏信心,担心会影响本国的独立性和民族性,担心对其优厚的社会福利构成威胁,20,瑞典,理智战胜情感，对欧元说,“,不,”,全民公决（,2003.9.14）,赞成：,41.8%,反对：56.1%,瑞典克朗,21,原因,政治上担心独立受损,经济上担心发展受拖累,担心福利受损,民间的怀旧情结,22,英国,难忘英镑情结，对欧元说,“,不,”,原因,五项经济指标,趋同性,灵活性,对投资的影响,对金融服务业的影响,就业,23,增加的欧元区国家有：,塞浦路斯、捷克、爱沙尼亚、匈牙利、拉脱维亚、,立陶宛、马尔他、波兰、斯洛伐克、斯洛文尼亚。,24,第二节 外汇管制,一、外汇管制的概念,二、外汇管制的目的和类型,三、外汇管制的方法和措施,25,一、外汇管制的概念,外汇管制又称外汇管理，它是一国或一地,区外汇 管理当局对外汇的收、支、存、兑等方,面所采取的有限制性意义的法令、法规以及治度,措施等。,26,二、外汇管制的目的和类型,（一）外汇管制的目的,1.,限制进口，扩大出口，鼓励生产。,2.限制资本外逃，维持收支平衡。,3.增加外汇储备，从而增强本币信誉,。,4.以外汇管制为手段，要求对方国家改善贸易关税,政策。,27,（二）外汇管制的类型,根据管制的程度不同分类,1.,实行严格的外汇管制,无论是对国际收支中的经常项目或资本项目，都,实行严格管制。,2.,实行部分的外汇管制,只对资本项目的外汇收支加以限制。,3.,完全取消外汇管制,准许本国和本地区货币自由兑换成其他国家和地,区的货币，对贸易和资本项目的收支都不加限制。,28,三、外汇管制的方法和措施,（一）对汇率管制的方法与措施,1.直接管制汇率,即由一国政府指定一个部门按照国家政策、货币相对,购买力和国际收支状况制订、调整、公布汇率，并规,定各项外汇收支必须按照公布的汇率兑换本国货币。,29,2.运用经济手段干预汇率,一国政府责成中央银行或货币管理当局建立,外汇平,准基金,在外汇市场上对外汇买卖进行干预，以达到,调节外汇供求、稳定汇率的效果。,3.实行多种汇率制度,它是指对不同的外汇收支存兑使用不同的汇率。,（1）法定差别汇率,（2）外汇转移证制度,（3）官方汇率与市场汇率混合使用制度,30,（二）对贸易外汇的管制方法与措施,1、进口付汇管制,多数国家实行,进口许可证,制度。此外，对进口限制,还同时采取以下措施：,（1）对进口数量进行限制。,（2）征收进口税和进口附加税。,（3）进口预先存款。,（4）实行国家统一控制。,（5）限制进口商对外支付使用的货币。,31,2、出口收汇管制,各国管制出口外汇的措施一般采用颁发,出口许可证,的办法。鼓励出口的几种措施：,（1）信贷支持。,（2）出口补贴。,（3）出口退税。,（4）以优惠利率贴现出口商的汇票。,（5）政府机构承保汇率波动风险。,32,（三）对非贸易外汇管制的方法与措施,1.,属于进出口贸易的从属费用，基本按贸易外汇管制,办法处理,。,2.,对其他非贸易外汇收入，一般要求卖给国家指定银行。,3.,对于非贸易外汇支出控制措施，一般也与贸易外汇管,制相近。,33,（四）对资本输出入管制的方法与措施,1.,限制外资流入或鼓励本国资本流出的措施,通过银行限制资本流入,通过企业限制资本流入,2.吸引外资流入，限制资本流出的措施,对外资企业实行优惠税率政策。,对外商投资提供完备,的基础设施配套，提供各,方面的优惠服务。,34,冻结账户。,直接限制企业在国外投资，限制居民购买外国,有价证券,。,征收利息平衡税。,35,第三节 中国的外汇管制,一、人民币汇率制度及其演变,二、我国的外汇管理制度,三、近年关于人民币升值的问题,36,一、人民币汇率制度及其演变,1979年3月13日，国家外汇管理局成立，统一管理外,汇，公布人民币汇率。,1994年1月1日起，改由央行根据银行间外汇市场形,成的价格，公布人民币汇率。,（一）1949年1月1952年底,汇价方针：,“,鼓励出口，兼顾进口，照顾侨汇。,”,（二）1953年1972年,人民币实质上实行的是固定汇率制。,37,（三）1973,1980年,人民币实行,“,一篮子货币,”,钉住汇率制。即选择我国,在对外经济贸易往来中经常使用的若干种货币，按其重要,程度和政策上的需要确定权重，根据这些货币在国际市场,上的升降幅度，加权计算出人民币汇率。,（四）1981,1984年,一是对外的，并适用于非贸易收支的官方牌价；,二是适用于贸易收支的贸易内部结算价；,三是外汇调剂市场的外汇调剂价。,38,（五）1985,1993年,频繁调整：1985.1：1美元=2.8元人民币,1986.7.5：1美元=3.7元人民币,1989.12.16：1美元=4.7元人民币,1990.11.17：1美元=5.2元人民币,1992,1993年：1美元=5.8元人民币左右,调剂外汇价：1美元=8.7元人民币,39,（六）1994,2005年7月,人民币汇率实行以市场供求为基础、单一的、有管理,的浮动汇率制度。（实际上是单一钉住美元）,1美元=8.27元人民币,（七）2005年7月21日至今,人民币汇率实行以市场供求为基础、参考一篮子货币,进行调节、有管理的浮动汇率制度。,从2005年7月21日19时，美元对人民币价格调整为：,1美元=8.11元人民币,40,2005.7.21,2007.5.20,允许每日银行间外汇市场美元,对人民币的交易价在央行公布的美元交易的中间价上下,3,的幅度内浮动。,2007.5.21起改为,5,。,41,二、我国的外汇管制,（一）人民币经常项目可兑换,1.经常项目外汇收入实行限额结汇制度,2.境内机构经常项目用汇，除个别项目需经外汇局进行,真实审核外，可以直接按照市场汇率凭相应的有效凭,证用人民币向外汇指定银行购汇或从其外汇账户上对,外支付。,42,（二）资本项目部分管制,1.直接投资,支持企业走出去。,2.证券投资,在证券资金流入环节：,（1）境外投资者可以直接进入B股市场；,（2）QFII可以间接投资A股市场；,（3）境内企业经批准可以通过境外上市或发行债,券，到境外募集资金调回使用。,43,在证券资金流出环节：,（1）外汇指定银行可以买卖境外非股票类证券；,（2）经批准的保险公司的外汇资金可以自身资金开展,境外运用。,（其他境内机构和个人不允许投资境外资本市场。）,3.其他投资,主要是外债管理。,44,案例：历史与借鉴,日元升值与经济衰退,45,（一）广场协议的签署,1985年9月，美、德、法、英逼迫日本达成干预日元汇率的协议，使美元对主要货币有秩序地贬值，史称广场协议。,1985,年,9,月，,G5,财长与央行行长签署了广场协议。,46,（二）广场协议,签署的结果：,在协议签署以后的,17个月，日元升值了57%。,1987年日本银行占世界所有跨国银行资产的35%。,日本的资产以贬值了的美元计算增长了200%,。,（三）日本人的行动,1989年，美国文化的精神支柱,哥伦比亚影片公司被索尼公司以35亿美元收购。,随后，美国的国家象征,洛克菲勒中心被三菱公司以14亿美元收购,47,48,49,50,51,52,日本人还买下了洛杉矶几乎一半的房产。,在夏威夷，96%的外国投资来自日本。,80年代末，全美国10%的不动产已成为日本的囊中之物。,（四）致命的圈套,日本的超低利率政策,被迫开放金融市场,被迫开创股指期货,53,惊天灾难的反思,日本学者盐川元忠在,金融战败一书悲哀地写到：“太平盛世中，谁能意识到战争已经打响？若真是真枪实弹的战争，谁也不会将自己的利益亲手送给敌对一方，而在人们看不见莫不着的无形战争中，往往败就败在将自己的大好河山拱手送给对方还浑然不知，这样的战败更惨更痛！”,54,55,56,