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中航上大关于中航工业再生战略金属及合金工程（一期）项目一阶段
可行性研究报告（摘要）
一、 项目概况
为进一步增强企业竞争优势，实现产品结构升级，扩大高端金属废料再生利用 规模，实现资源的循环利用，提升企业的盈利能力，中航上大拟建设“中航工业再 生战略金属及合金工程（一期）”项目,该项目是工信部稀有金属再生利用工程的重 要组成内容。该项目的建设，一定程度上可缓解国家战略金属资源短缺与发展的矛 盾，在降低资源消耗，增加材料供给，节能减排等方面具有较好的效果；对提高国 内战略金属再生利用水平，提高可再生金属资源的利用效率具有引领带动作用；对 积极探索循环经济发展模式，实现工业转型升级，提高材料供应保障能力均有示范 意义。
项目建设在中航上大现有金属再生水平的基础上，以高端材料循环利用为目标， 实现再生精废料与粗废料兼容、生产中间合金（母合金）与成品材料兼容、制造高 档材料与中档材料兼容的高端材料为主导的产品结构，提升中航上大的整体竞争能 力。该项目原料来源较丰富，产品市场空间广阔，具有较好的经济效益。
中航工业再生战略金属及合金工程项目规划总投资32.亿7元，占地108亩0， 总建筑面积约36.万8平方米。规划建设年再生高温合金、钛及钛合金、有色金属合 金共计33万吨的生产能力，形成年销售收入11亿0元，年利润7.亿4元。
一期项目总投资13亿元，占地46亩5，建筑面积10.万8平方米，其中：固定 资产投资8.0亿1元，流动资金4.9亿9元。建成后将形成年产再生高温合金、钛合 金、耐蚀合金、特种合金母合金、特种不锈和高档模具材料、中间合金等稀有合金 12万吨的再生利用能力，形成年销售收入39亿元，年利润4.亿9元。
其中一期一阶段总投资4.6亿3元，建设将形成高温合金、耐蚀合金、特种不锈、 高档模具材料和中间合金11.万5吨8的生产能力，可实现销售收入29亿元，年利润 3.亿1元。
二、 项目建设内容
一期项目第一阶段，建设内容包括复合净化车间、重熔净化车间、锻造车间、 工程配套、征地等。一期项目第一阶段投产建成后公司的产品将由现阶段的低端的 镍合金产品，转变为以高温合金、耐蚀合金、模具材料、特种不锈钢、不锈钢基料 和中间合金相结合的产品结构，逐步改变公司现阶段以低端产品为主的产品结构现 状，初步实现公司产品的转型升级。
三、 项目必要性分析
1、公司产品结构转型升级的紧迫性
现阶段中航上大的产品结构主要以低端产品为主，利润空间小，受镍价影响大， 近两年镍价低迷，公司已处于亏损的边缘，亟待改变其产品结构，提高其高端产品 的比重，增厚公司的利润空间。现阶段中航上大只具有高端产品的研制能力，而无 规模生产的能力，提升公司高端产品生产和研制能力，增强公司的盈利能力，具有 相当的紧迫性。
2、提高中航重机高端材料的利用率，有效降低材料成本
目前，航空领域的高端材料的利用率较低，据统计，航空工业高温合金、钛合 金，从材料到最终产品有效利用率仅为10%-，1造5成%高温合金、钛合金的浪费，如 果通过再回收、净化处理使得材料重新进入公司锻铸产业的原材料供应体系，提升 高温合金等高端材料的利用率，可有效降低公司整体的材料成本，有利于提升公司 锻铸产业链整体的竞争能力。
3、项目的建设承载着国家提高战略金属再生利用的示范作用
该项目作为工信部稀有金属再生利用示范工程的重要组成部分，承载着国家提 高对战略金属再生利用水平，缩短与发达国家的再生利用技术差距，提高再生金属 的利用效率，提高材料供应保障能力有示范意义。此外，该项目得到了国家和各级 地方政府的大力支持。
四、 项目可行性分析
1、高端金属需求旺盛，再生利用为必然趋势，市场空间较大
①高端金属需求持续快速增长。
随着环境约束不断增强，高端装备业的快速发展，战略金属材料需求与供给的 矛盾日益突出，稀有金属资源短缺，已经成为经济发展的制约因素，甚至有些资源 极度短缺，不得不依赖进口。
钛合金应用领域广泛，需求旺盛。钛的性质全面，具有轻质、高强度、耐腐蚀、 无毒性、无磁性、工作温区宽、加工成形性较好等特点，集钢、不锈钢及铝材的诸 多优点于一身。另外，钛及钛合金还具有形状记忆、超弹、超导、储氢等特性。这 使得钛合金在结构材料、功能材料和生物医用材料方面具有广阔的发展前景。
在军工领域，钛合金的用量很大。钛已成为先进战斗机上的第一金属，用钛量 已成为武器先进性的重要标志。除此之外，钛还和国家的大飞机、探月工程、核电 等重大高科技工程紧密地联系在一起。钛产业既是新能源、航空航天等战略性新兴 产业的重要支持条件，又是战略性新兴产业的重要组成部分。
高性能硬质合金成长空间较大。硬质合金是高韧性和高耐磨性的双高材料。硬 质合金的特殊组成决定其兼具金属和陶瓷的特性，故也称作金属陶瓷材料。硬质合 金被称为“工业的牙齿”，广泛用作为切削刀具，矿用工具，耐磨耐蚀零部件等。
硬质合金在切削刀具，矿山开采的凿岩工具和采掘工具，石油钻探的钻探工具， 国防军工及其他如测量量具，耐磨零件等方面有广泛的应用。从这些年发展趋势看， 切削工具和矿用合金方面的消费占比在提升。从199年5-20年1，0硬质合金保持较 快增长，年复合增长率为7.，8%进入200年0以后，增速加快，年复合增长率达到
图:硬质合金消费结构（200年5）
硬质合金 消费结构（201年0）

综合来看，对各金属材料的需求预测如下图：
图:金属材料需求预测
材料
种类
年消 费量 （万吨）
前五年平均 增长
预计 年消费量
（万吨）
备注

钛力口
工材
高温 半数靠进口，预计将成
合金 井喷式长
不锈
钢
硬质
合金
②金属再生利用成为必然趋势
我国虽然资源总量较大，但人均占有量却很低，一些重要资源人均占有量远低 于世界平均水平。同时，随着经济的持续快速发展、工业化和城镇化进程的加快， 资源的消耗速度直线上升。如果继续传统的发展模式，将经济发展建立在资源大量 消耗的基础上，我国的资源消耗将接近全球总量，这几乎是不可能实现的。再生资 源产业已成为全球蓬勃发展的绿色产业和新兴产业。
相比发达国家，我国废旧金属回收率明显较低。在发达国家资源循环行业发展 程度较高，国内资源循环行业无论从行业发展程度、技术水平和行业产值均远低于 发达国家水平。目前我国资源循环产业产值仅有32亿6元，尚不足日本资源循环产业 产值的十分之一，未来提升空间广阔。废旧金属处理作为资源循环产业中重要的组 成部分，未来也将进入快速发展阶段。
图：主要废旧金属回收率

废旧金属回收率（%）

而我国的高端金属材料的利用率则更低，在10左%右，随着国内再生金属行业的 逐步发展，我国高端金属材料的再生利用的成长空间较大。预计总体材料需求中的 7%-1可0实%现再生金属的供应，该比例将逐步提高，市场空间较为广阔。
2、利用现有回收体系优势，逐步建立航空工业内部回收和销售网络，保 障金属废料的供应和产品的需求
作为中航工业的锻铸专业化平台，公司可借助航空工业体系内高端金属废料资 源的渠道，逐步建立航空材料回收网络，保障高端金属废料的供应，同时也将净化 处理的合格材料供应给航空工业的材料需求企业，形成回收和销售的良性互动。中 航工业内部回收网络建立，预计可回收量为12万吨。回收的主要品种包括高温合金、 报废模具、钛合金、特种不锈等。
中航上大地处清河合金集散市场，年交易量在10万吨以上。可回收的金属材料 包括废旧硬质合，以及含有镍、铬、钼、钴、钨、钛、铌等各种稀有金属的废旧合 金。
同时，中航上大利用已建立的客户群体可回收石油、化工、电子、环保等行业 报废设备，以及生产过程中产生的废料。回收业务量在8万吨以上，回收的主要材 料包括耐蚀合金、高温合金、特种不锈钢废料、各种含镍废料等。
综上，各品种合金废料的最低保障回收量为：高温合金0.万4吨，特种不锈2 万吨，耐蚀合金1.万3吨，特种不锈4.万5吨，硬质合金45吨0，其他稀有金属合 金废料15万吨。完全可以满足一期第一阶段项目所需原料。
五、 投资计划及进度
一期项目第一阶段主要建设包括复合净化车间、重熔净化车间、锻造车间、工 程配套等内容，项目总投资4.6亿3元，其中：设备投资14,0万0元0，土建投资14, 万元，征地费用9,6万0元0，其他工程及费用8,5万0元0。
资金保障：
(1)企业自筹及各级政府支持资金3.8亿4元。
(2)银行贷款7,9万0元0。
项目建设进度：
201年2开工建设，力争201年3底前完成第一阶段工程建设并实现投产(项目 第二阶段的实施视第一阶段建成后的效果再另行决策)。
第一阶段建设内容：
复合纯净化车间：包括净化处理炉 中频炉。
(2 重)熔净化车间：包括一台抽空心锭电渣炉和一台气体保护电渣炉。
锻造车间：包括 快锻机和 快锻机。
第一阶段工艺产能平衡图及工艺说明请详见附件。
六、 经济效益分析
假设：
折现率按照无风险利率结合废旧金属回收行业风险溢价情况及项目的融资结 构，计算所得该项目使用的折现率为13.。63%
经济效益指标：
一期项目第一阶段建设投产后公司的产品将由现阶段的低端的镍合金产品，转 变为以高温合金、耐蚀合金、模具材料、特种不锈钢、不锈钢基料和中间合金的产 品结构，逐步改变公司现阶段以低端产品为主的产品结构现状，初步实现公司产品 的转型升级。项目达产后可实现销售收入29亿元，综合毛利率为19.，1实9现%利润 3.亿1元，动态投资回收期为7.9年8（含建设期），投资收益为17.，3财0务%内部 收益率为11.，9财8务%收益上基本可行。
七、 风险因素及对策
1、 金属价格波动，影响公司收益稳定性，存在一定的风险。
应对措施：积极做好金属产品价格的跟踪研判，进而提前对金属废料的回收 和仓储做出提前响应以应对金属价格对公司收益的影响。
2、 高端金属，特别是中航工业内部的回收渠道的建立需要时间，同时
市场对废旧金属再生利用的接受程度需要的时间，存在一定的风险。
应对措施：将经净化后的金属的性能和使用效果提前通过各种途径进行验证 和说明，用事实证明高端金属再生利用不仅可以节约材料成本，且能保证更加优质 的金属材料。
3、 高端金属回收处理和加工配送网络体系建设速度可能会快于供给量
增速，造成高端金属加工产能利用率不足。
应对措施：提前做好金属回收、加工、配送和需求的整体规划，统筹安排，实 现整个业务链的协调统一，提高产能利用率，稳步实现经济效益。
八、 结论
中航上大建设的“中航工业再生战略金属及合金工程（一期）一阶段”项目,在 降低资源消耗，增加高端金属材料供给等方面具有较好的效果；对提高国内战略金 属再生利用水平有示范意义。项目的一定程度上降低公司原材料成本，实现高端金 属材料的循环利用，有助于提升公司锻铸产业链整体的竞争力，同时项目在财务上 也是可行的，故建议实施该项目。
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