2018金融衍生品市场研究报告.docx

全球场内衍生品市场一览
2016年全球场内衍生品成交量252亿手；金融类占28%
■ 根据XX协会对全球78家交易所中期货不期权成交量统计结果显示，2016年全球交易所
合约成交量总计252亿手（较2015年+1.69%； 2007年约为70亿手；近10年的高峰值i仅生在2011年， 约250亿手），其中期货合约159亿手（较2015年+9.8%）,期权合约约93亿手（较2015年・9.7%）。
■ 期货的表现显然活跃亍期权，主要原因是期权交易量更依赖亍股票，83.4%的期权是基亍股指和个股 （2007・2011年期权产品增长迅速，随后趋亍稳定）。
■ 仍品种结构来看，252亿手的成交量中，有19.32亿手是能源类（占比为7.7%）；金融类（股指类71亿 手，占28.2%；个股类46亿手，占18.1%；利率类35亿手，占13.9%；外汇类31亿手，占12.2%）成交 量达182亿手，占比为72.4%；农产品类22亿手，占比为8.8%；非贵金属类19亿手，占比为7.4%；贵 金属类3.1亿手，占比为1.2%；其他类6.2亿手，占比为2.4%。
2007-2016年全球交易所期货及期权成交量对比
农产前 8.8%
个股
18.1%
黄金属
1.2%
作次金属 7.4%
能源
7.7%
股票折数
28.2%
2016年全球期货及其他场内衍生品各品种交易量分布
我国场内衍生品成交量占全球16%,约为美国一半
■ 仍地域分布来看，全球252亿手期货及其它场内衍生品成交量中，美国占34% （约85亿 手），中国占16% （约41亿手），欧洲占21% （约52亿手）。
■ 考虑到我国2015年下半年起，股指期货受限，2016年场内衍生品市场总规模41.37亿手中 仅有Q18亿手是金融期货，商品期货交易量约41.2亿手。
■ 2016年全球期货成交量159亿手，其中商品期货（农产品、能源、非贵金属、贵金属、其 他）67亿手，金融期货（股指、个股、利率、外汇）92亿手，我国商品期货成交量占全球 商品期货成交量的61.6%。

2016年全球场内衍生品成交量（手）地域分布
全球和中国期货市场成交量对比

资料来源：XX协会，XX研究院 资料来源：XX协会，XX研究院

2016年全球交易所&交易所集团场内衍生成交量前20位排名

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全球
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资料来源：XX协会，XX研究院

全球场外衍生品存量面值483万亿美元；股票类6万亿美元
■场外衍生品市场是相对亍场内衍生品市场而言更灵活的市场，是全球金融市场中十分重要的组成部分， 因其合约制定及交易的灵活性受到广大投资者及投资机构的认可不欢迎。
■ 2016年年末，股票相关的场外衍生品未结算交易合约面值为6.14万亿美元，同比增长率为14.02%；股 票相关的场外衍生品未结算交易合约总市值为4720亿美元，同比增长率为-4.65%。
2014・2016年场外衍生品市场未结算交易合约面值（单位：亿美元）
品种种类 2014年12月 2015年6月 2015年12月 2016年6月 2016年12月
利率
5054430
4345070
3840250
4267970
3683560
外;1.
信用违约
750430
736070
704460
741710
685980
163990
145940
122940
117670
98570
掉期
股票相关
69680
75440
71410
6631。
61400
商品
18690
16710
13200
14010
13500
其他
222810
195660
174810
324870
283460
合计
6280030
5514^90
4927070
5534520
4829000

2014・2016年场外衍生品市场未结算交易合约总市值（单位：亿美元）
品种种类
2014年12月
2015年6月
2015年12月
2016年6月
2016年12月
利率
外;1.
155860
110620
101480
155080
99920
29360
25390
25790
30860
29880
信用违约 掉期
5930
4530
4210
3420
2920
股票相关
6120
6060
4950
5150
4720
商品
3180
2370
2970
1880
1630
其他
7920
5880
5500
15050
10660
合计
208370
154850
144920
211540
149860

资料来源：XX银行
P 9

场内不场外衍生品市场比较
场内与场外衍生品市场比较

维度
场内
场外

定价
产品结构简单，估值公允且流动 性好。

场外衍生品交易为了满足个性化 需求，多为协商确定，“量身定 做”使得产品结构复杂多样，另 一方面也使得产品流动性不高， 导致产品较难正确估值，信用衍 生品就属此类。

场内衍生品交易接受交易所规范
场外衍生品交易是由交易双方通
过直接协商来决定，双方以信用 担保或者交纳一定保证金担保履 约，监管环境较为宽松。

的市场监管，确保衍生品正常交 易和结算得到保障，且交易所有 市场监管一套包括价格限制制度、保证金
制度、逐日盯市、强行平仓及大 户报告制度等规范、完备的风险 管理体系。
我国场外金融衍生品业务
我国场内金融期货：五大交易品种
■场内金融期货有：沪深300股指期货（2010年04月16日上市交易）、上证50股指期货 （2015年4月16日上市交易）、中证500股指期货合约表（2015年4月16日上市交易）、
5年期国债期货合约表（2013年9月6日上市交易）、10年期国债期货合约表（2015年3月 20日上市交易）。
四大期货交易所交易品种
交易所名称
成立时间
交易品种
上海期货交易所
1999年5月
黄金、白银、铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶、 石油沥青、热轧卷板、银、锡
大连商品交易所
1993年2月
玉米、玉米淀粉、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕桐油、 鸡蛋、纤维板、胶合板、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、焦 炭、焦煤、铁矿石
郑州商品交易所
1990年10月
普通小麦、优质强筋小麦、早釉稻、晚釉稻、粳稻、棉花、油菜籽、 菜籽油、菜籽粕、白糖、动力煤、甲醇、精对苯二甲酸（PTA）、玻 璃、硅铁、镒硅、棉纱、苹果
中国金融期货交易所
2006年9月
沪深300股指期货、中证500股指期货、上证50股指期货、5年期 国债期货、10年期国债期货 D O
资料来源：XX, XX研究院整理

‘ 我国场内金融期货：五大交易品种——IF
■最主流（最早、交易金额最大）的场内股指期货——沪深300股指期货（IF）
中国金融期傍交易所交易晶种
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沪深300股指期货合约表（2010年04月16日上市交易）
合约标的
［沪深300指数
最低交易保证金
合约价值的8%
合约乘数
每点300元
最后交易日
管册蜒猫獭藤盒周五
报价单位
指数点
交割日期
同最后交易日
最小变动价位
0.2点
交割方式
现金交割
合约月份
当月、下月及随后两个季月
交易代码
IF
交易时间
上午：9:30-11:30,下午：13:00- 15:00
上市交易所
中国金融期货交易所
每日价格最大波动限 制
上一个交易日结算价的士10%

p 12