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反倾销出台短暂利好，但供应过剩局面不改

2009年2月12日，商务部正式发布立案公告，决定对原产于韩国和泰国的进口对苯二甲酸进行反倾销立案调查。2010年2月2日，商务部根据《中华人民共和国反倾销条例》第二十六条的规定，决定将本案的调查期限延长6个月，即本案调查期限截止日为2010年8月12日。随后商务部又出台了对反倾销调查的初步裁定，在反倾销调查延长的6个月中按照商务部公告的反倾销初裁征收临时保证金。如果终裁结果反倾销成立，那么将征收反倾销税，如果不成立，那么将退回临时保证金。其中对韩国6大PTA供应商分别征收2.4％-4.2％不等的保证金比例；而泰国indorama、暹罗三井和TPT石化则分别征收18.9％、12.2％、18.5％的临时保证金。

2009年PTA进口总量为550万吨，进口依存度32.8%。从韩国和泰国进口的PTA占总进口量的50%，又由于目前我国发起的进口PTA反倾销案只限于以一般贸易方式进口的PTA，那么我国进口韩国和泰国PTA中大致有60%面临着征收临时保证金。如此看来，只有不到10%的PTA成本受到影响。除此之外，亚洲PTA产能过剩已久，反倾销税的增收必然导致除韩国和泰国外的其他亚洲国家提高开工率来弥补韩泰产品的缺口，长久来看，反倾销对PTA的影响不大。但是短期内临时保证金的收取势必导致PTA2月份的进口量出现下降，一般情况下PTA2月份进口量维持在40-45万吨的水平，那么经测算其中有10万吨左右的进口量将受到影响。

本周，PTA工厂开工率由上周的95%上升到98%。图中所示，2009年年前PTA装置运行负荷处于65%-70%左右，今年由于PTA生产厂家利润颇丰开工率大大提高，基本处于满负荷生产状态。鉴于2月合同高报在8300元/吨，且各主流生产厂家暂无停车检修计划，预计整个2月份PTA生产情况都将保持良好。若开工负荷维持在95%左右，则2月份PTA产量有望达到110万吨左右。

值得关注的是，PTA仓单数量从11月份开始逐步呈现上升势头，随着PTA开工率持续高企，PTA的社会库存和交易所库存都在逐步放大。

年关将至，需求持续萎缩

图中所示，每当年关将至，化纤市场景气程度都是一年之中的低点，今年料将也不例外。从整体市况看，目前下游布市处在传统春节之前的淡季行情，下游织造厂家、加弹企业开机率本周出现了大幅下滑，预计在年前会达到一年中的最低水平。

聚酯工厂开工稳定在70%附近，按照国内聚酯年产2586万吨的产能计算，2月聚酯产量预估为150万吨。由于聚合1吨聚酯需消耗PTA0.85t，则对PTA的需求保持在128万吨的水平。即便由于反倾销的影响进口量将会有所减少，但仍然改变不了PTA供应过剩的事实。再加上下游江浙织机的陆续停工，工人分批回家过年，直接减少对涤纶长丝的需求。

反倾销初裁结果出台，对PTA市场是一大利好因素，价格开始有所反弹，但是随着春节长假临近，终端市场的正常备货情况也将逐步结束，聚酯市场商品库存已经开始逐步放大，反弹高度有限。预计年前PTA市场将维持弱势震荡的态势。