ANBOUND-每日金融-第2784期.DOC

安邦集团研究总部
总第2784期
2009年6月15日
星期一
每日金融P1

FINANCE DAILY
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分析专栏：今后一段时期美元指数走势可能是台阶式的阴跌

监管层推进合格的小额贷款公司转制为村镇银行 3
IPO企业最快本周拿到证监会批文 3
央行已批准汇丰中国赴港发行人民币债 3
TPG出售深发展股权可能遭受政治阻力 4
国内PE投资转向消费驱动型行业和二三线城市 4
税务局要堵个人股权转让所得税征缴漏洞 4
光大银行计划于明年进行IPO 5
大陆资本要参股台湾银行须满足六条件 5
贝莱德并购，中投来出钱！ 5
6月深沪大宗交易市场成交异常活跃 6
5月份QDII跑赢A股基金 6
全球交易所的面貌正在重塑 6
香港股民近期赚得盆满钵溢 6
全球外汇交易商市场份额分化加剧 7
奥巴马政府将对金融业实行全面监管 7
美国公司债依然具有吸引力 7
花旗联手世行率先提供贸易融资支持 8

每日金融P9

〖分析专栏〗
【今后一段时期美元指数走势可能是台阶式的阴跌】
中国、俄罗斯、印度、巴西定于16日在俄罗斯叶卡捷琳堡举行“金砖四国”首脑会议。这一峰会引起了全世界的高度关注，也是“金砖四国”作为一个整体在世界舞台上的首次正式亮相。在此前中国外交部举行的媒体吹风会上，中国外交部表示，中方希望这次“金砖四国”领导人会晤能够取得以下三个方面的成果：一是扩大四国战略共识，增强战略互信；二是就如何应对金融危机积极协调立场，共同为促进世界经济复苏作出贡献；三是规划四国今后对话与合作方向。但这都是场面上的话，大家心里都有数，“金砖四国”凑到一起商量的事情，其实只有一个，那就是怎样阻止美元持续贬值！因为四国总外汇储备高达2.8万亿美元，尤其是中国，外汇储备将近2万亿！更重要的是，四国是全球化的最大受益者，一旦全球信用体系出现崩塌，“金砖四国”相比欧美国家经济，受伤最重。
市场人士推测，即将召开的“金砖四国”峰会很可能对美元进行猛烈抨击，这源于两个关键的问题：将储备用于购买国际货币基金组织（IMF）的准货币——特别提款权（SDR），以及采用美元以外的货币进行彼此间的贸易结算。这四个国家可以利用此次会议向美国发出非常强烈的信号：要么恢复财政稳定，要么跟购买美国国债的承诺说再见。
但事实是，“金砖四国”拿美国压根没有办法。中国、俄罗斯、印度及巴西金砖四国仍无奈地大规模买入美元。据数据显示，四国央行5月增持600亿美元，买入美元的速度，为去年9月信贷市场冻结以来最快。花旗分析员指出，这显示出大家的无奈：对美元不满，却不知道如何是好。分析人士指出，虽然“金砖四国”质疑美元全球货币地位，可是央行增持美元的行动，反映出这些国家仍然依赖美元。美银美林外汇及新兴市场策略员指出，由于央行不愿看见其货币不断升值，如果美元持续无秩序贬值，这将打击美国以外市场原本已经低迷的前景，或者进一步扰乱资本市场。根据彭博资料，不包括黄金在内，“金砖四国”的国际外汇储备资产规模约2.8万亿美元，相对一年前增加7.8%。投资者憧憬全球衰退缓和，上月美元指数出现24年来最大跌幅，资金追捧巴西雷阿尔、俄罗斯卢布及印度卢比等高息货币。
现在不管换谁做“金砖四国”的经济决策者，都会感到头疼：你买不买美元？不买？美元暴跌，自身持有的外汇资产大幅缩水，等于之前全国人民白忙了！更麻烦的是，不支持美元，全球贸易体系陷入瘫痪，对自身经济也是重大打击。买美元？好，美国那边继续不负责的印钞，你最后如何收场？总不成成了美元票据收购商吧？因此，现在能做的，大概也就是凑到一起发发牢骚，抱团一起朝美国抱怨，或许再发发联合声明之类的，痛斥美国不负责云云。再甚者，干脆威胁破罐子要摔一起摔之类的调调儿。但目前现实中“金砖四国”能做的，还是亲自下场回收美元纸头，防止美元信用崩塌。只有这样，才能维持全球经济和谐大局，稳定新兴市场国家好不容易得来的经济回暖局面。同时，加快货币互换步伐，贸易结算逐步去美元化——但这不是一天两天的事情。
市场对此自然心领神会。12日，美元指数一举脱离6月2日创下的近期低点78.34，重回80关口，收于80.17。分析人士纷纷指出，兵临城下的“金砖四国”峰会是短期影响美元汇率走势的最大因素。近期美元的反弹就是来自于新兴市场国家不得已下场举美元“杠铃”。这和100多年前法美在内的国家央行举英镑“杠铃”情景一个样。最后英镑体系还是扛不住，垮了。这次美元体系会不会垮？到目前为止，“金砖四国”只能念阿弥陀佛，因为美国经济陷入衰退泥潭看来不是一天两天能爬出来的。最重要的是，全球化发展到今天，大家都不能缺少一个核心货币。这个问题，你只要想象一下北京市内流通上百种货币就行了——那日子还怎么过？因此，包括中国在内的新兴市场国家，无论愿意不愿意，都得扛美元“杠铃”。包括中国在内的新兴市场国家，在这轮全球化中受益最大，所以你不扛也得扛！
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
美元汇率今后一段时间内的走势，这样就明显了：那就是台阶抵抗式的阴跌。阴跌，是因为美元贬值是大势所趋，是符合美利坚人民和政客们的中短期利益。台阶抵抗式，是因为包括中国在内的新兴市场国家短期内都不让美元崩盘。至于美元是不是像上个世纪英镑那样，最后瘫倒在地、从此不起，那就天晓得了。这可能是21世纪最大的悬念。（AXB）返回目录

〖优选信息〗
【形势要点：监管层推进合格的小额贷款公司转制为村镇银行】
银监会合作金融监管部主任臧景范13日在出席汇丰-清华“中国农村金融发展研究”项目成果研讨会后透露，小额贷款公司转制为村镇银行的相关规定将于近期出台。这意味着，符合条件的小额贷款公司未来将有机会获得金融牌照。《上海证券报》报道，臧景范透露，转制的基本条件是开业三年以上，连续两年盈利，且贷款的结构必须是小额贷款，要为农民服务，为小企业服务等。而按照该标准，目前暂时尚无符合转制条件的小额贷款公司。2008年5月，央行和银监会联合发布了《关于小额贷款公司试点的指导意见》，规定小额贷款公司从银行业金融机构获得融入资金的余额，不得超过资本净额的50%。臧景范表示，目前这一比例暂时不宜更高。“小额贷款公司用资本金来发放贷款，而不是用老百姓的存款发放贷款，如果把银行融资比例扩大了，就容易把小额贷款公司的风险转嫁到银行身上。暂时先用资本金的一半来做实验观察一段时间。”臧景范还透露，央行和银监会不久前针对小额信贷发放的主体、对象、利率等发布了一份指导意见，将自主权下放给了机构，而不再统一划线要求。在谈到新型农村金融机构的发展时，臧景范透露，截至今年3月末，已经获准设立开业的新型农村金融机构达到114家，这些机构吸纳股金42亿，发放贷款60多亿，其中农户贷款和小企业贷款占比92%，实现了预期的设想。（RLMX）返回目录
【市场：IPO企业最快本周拿到证监会批文】
广受证券市场瞩目的IPO（首次公开发行股票）近在眼前。消息人士透露，部分过会企业及其保荐机构准备15日向证监会上报发行方案，最快下半周有望获得批文。正准备向证监会上报发行方案的某中介机构人士表示，发行方案是否完善、能否真正实现市场化定价，是监管层考虑发放批文的关注点之一。证监会官员10日表示，即日起随时会有企业接到批文。另据悉，2008年度95家公司成功过会，其中有62家在沪深交易所上市，有33家公司IPO申请已过会正在等待上市。数据显示，注册地在深圳的平安证券、招商证券、国信证券、联合证券、第一创业、金元证券合计承销32家，占比三成。（LXB）返回目录
【形势要点：央行已批准汇丰中国赴港发行人民币债】
中国央行已经批准汇丰（中国）在香港发行30亿元人民币债券，目前后者正在筹备具体发债事宜。据《财经》报道称，参与筹备该笔债券发行的人士介绍，汇丰（中国）上述发债首期发行规模尚未确定。据悉，另一家获准在香港发行人民币债券的内地港资银行——东亚银行（中国）的发行规模，也与汇丰（中国）的规模相当。香港人民币债券市场起步于2007年，起先只有政策性银行赴港发债，至今有国开行、进出口银行、中国银行、建设银行和交通银行等五家内地中资银行获准，在港共发行七只人民币债券，累计金额仅220亿元。一位债市资深人士表示：“香港人民币债市的规模太小，场内场外的交易都不活跃，而且目前发行的债券期限都比较短，主要是风险较低的国有银行发行，很多投资者买了人民币债券都是持有到期。”自2003年央行同意香港银行办理个人人民币存款、兑换、银行卡和汇款等业务以来，香港个人使用人民币基本可自由兑换，香港人民币市场规模逐步增大。不少人士将金融机构和企业在港发行人民币债券，作为促进香港人民币离岸市场发展的动力。去年底，国务院明确表示：“允许在内地有较多业务的香港企业或金融机构在港发行人民币债券。”（LLMX）返回目录
【形势要点：TPG出售深发展股权可能遭受政治阻力】
德州太平洋集团（TPG）计划将所持一家中资银行的控股权出售给中国第二大保险商平安保险，但这笔交易正在中国遇到越来越大的阻力。英国《金融时报》报道，平安计划支付至少16.8亿美元，购买美国私人股本集团TPG所持深圳发展银行17%的控股权，同时购入不超过15.7亿美元的深发展新股，总持股比例最多将达到30%。但据知情人士透露，该交易没有首先获得所有相关监管机构的批准，将会面临严重阻力。若不考虑TPG使用的杠杆操作，这家美国集团将赚取至少10.2亿美元的利润，较其大约6.6亿美元的初始投资有154%的回报。自2004年以来，TPG分批以不同价格购入了深发展股份。中国政府官员担心，人们会认为他们廉价出售了国有资产。此外，3名知情人士表示，在政府内部改革力量与保守力量的对抗中，支持外资更多参与金融体系的改革派目前处于弱势。通过其子公司新桥资本（NEWBRIDGE）投资于深发展的TPG也可以选择接受平安股份，而非现金。根据交易条款以及平安香港上市股票的最新价格，这一方案将使TPG获利16.2亿美元，按市价估算的回报率接近250%。知情人士表示，TPG选择换股的可能性更大，因为若TPG保留对中国金融业的大规模持股，官方将更容易接受此项交易。（RLMX）返回目录
【形势要点：国内PE投资转向消费驱动型行业和二三线城市】
下一个投资机会在哪里，哪些行业的发展前景诱人？私募股权投资（PE）方面的人士表示，消费驱动型的行业前景光明，PE投资可能更多转向二三线城市。《财经》报道称，上周末在北京举行的沃顿校友论坛上，IDG技术创业投资基金创始合伙人熊晓鸽表示，主要关注国内消费驱动的行业，“因为现在中国90%的成功公司都不依赖国际市场。”具体的关注领域上，他看重提高生活质量、令消费者生活更为开心的行业，比如医疗设备行业和娱乐业。熊晓鸽透露，投资拍摄的电影《高考1977》就取得了不错的回报。“中国过去两个季度的票房收入增加了60%”。不过，他也表示，娱乐业并不是一个可以轻松赚钱的行业，高收益必然伴随着高风险。至于投资地域方面，他更看好二三线城市。“过去15年中，PE和VC大约80%的资金都投向了北京、上海、广州和深圳等一线城市，但现在很多消费驱动的行业以及跟自然资源相关的投资都转向了二三线城市。”软银赛富首席合伙人阎焱亦表示，目前他已经投资了五个农业相关的项目，其中一家有机蔬菜加工企业在江西万载的山区小镇；有的远在中俄边境附近，方圆百里没有人烟的地方。专注投资新能源的德同资本董事总经理田立新表示，环保相关的投资就会相对较多。北京和上海仍有投资的机会，但随着多年的发展，二三线城市的机会相对更多。不过，华平投资集团董事总经理孙强意见略有不同，更看重房地产等符合消费主题的行业。（LLMX）返回目录
【政策：税务局要堵个人股权转让所得税征缴漏洞】
税务总局于近日正式下发文件，明确个人股权转让个人所得税征缴相关问题。税务总局相关负责人表示，这主要是为了堵塞税收管理中的漏洞。文件规定，个人股权转让完成交易以后，负有纳税义务的转让方或有代扣代缴义务的受让方，应到税务机关办理纳税申报个人所得税，并取得完税证明，再到工商行政管理部门办理变更手续。税务总局相关负责人介绍，目前，我国对个人转让非上市公司股权按“转让财产所得”征收20%的个人所得税。但是，由于大多数纳税人和扣缴义务人对个人股权转让的税收政策还比较陌生，不依法履行纳税义务和扣缴义务的现象比较常见。文件要求，各地税务机关要高度重视股权转让个人所得税征收管理，主动加强与工商部门的协作，获取个人股权转让信息；进一步规范股权转让所得个人所得税征管流程，建立完整的管理链条和内部控管机制；对申报的计税依据明显偏低且无正当理由的，可参照每股净资产或个人股东享有的股权比例所对应的净资产份额核定。（LXB）返回目录
【市场：光大银行计划于明年进行IPO】
中国光大银行15日称，将于明年进行首次公开发行（IPO），之前将通过引进境内战略投资者及年底前发行130亿元人民币混合资本债来补充资本，确保今年末资本充足率达到10%。光大银行董事会秘书林立在股东大会后表示，该行于3月底向中国证监会提交了A股上市申请，取代了此前于去年6月提出的申请。林立说，“如果给我一个比较宽泛的范围，我想应该是在明年，我们一定能够实现（IPO）。”林立指出，截至3月底，光大银行的资本充足率为8.8%，而中国监管层对股份制银行的资本充足率要求在10%以上。他称，光大银行正与多家境内企业讨论资本注入事宜。希望引入资产负债表良好、形象健康的企业作为境内战略投资者，建立长远的合作关系。林立认为，当前国际市场形势并不明朗，不是引入境外战略者的好时机。中国光大控股总裁陈爽稍早曾表示，正在推进旗下光大银行的A股上市，而光大证券拟不超5.2亿股的A股IPO计划已在去年获发审委审核通过。（LLMX）返回目录
【政策：大陆资本要参股台湾银行须满足六条件】
大陆敲定陆资银行到台入股银行六原则，参股对象须符合规模中大型、分行集中北部、资产干净、形象良好、经营稳定和没有明显政治色彩等条件；根据这些原则，台湾中信金、富邦金、国泰金、永丰金和玉山金等民营金控可望出线。据台湾《经济日报》报道，台湾岛内外投资银行近期都接获大陆官方的六原则提示，由于这些投行密集拜会台湾财金主管单位，部分财金官员也证实有听过此讯息。投行人士表示，不少已民营化的公股金融机构也符合六原则的大部分，且大陆四大银行与大规模寿险公司先前也曾评估与公股银合作，但考量台湾“政府”对台湾金控、兆丰金控和三商银等公股金融机构具掌控权，陆银为避免政治麻烦，将优先考虑民营金融机构。相关人士指出，大陆目前只同意前三大（中国银行、中国工商银行、中国建设银行）或前四大（再加中国农业银行）陆银到台设点；对陆银到台参股对象更订出六点原则，包括参股对象的规模必须属于中大型金融机构、资产要干净、要有不错的经营阶层、分行集中在北部地区、形象良好，以及没有明显的政治色彩。投行人士认为，陆资如果希望取得掌控权，由于民营金控不少都有财团色彩，大股东恐怕不愿意放手；如果民营金控只愿意开放陆资投资5%、10%，双方是否能达到共识还很难说。金融人士指出，由于民营金控让出经营权的机率不高，陆资银行到台布局，初期可能只锁定单纯的财务投资。（BLMX）返回目录
【形势要点：贝莱德并购，中投来出钱！】
14日安邦简报曾报道，贝莱德（Black Rock）斥资135亿美元，收购英国巴克莱旗下资产管理部门巴克莱全球投资人公司（BGI），成为全球最大资产管理公司。英国《每日电讯》报最新披露，在贝莱德公司的收购价码135亿美元中，包含66亿美元现金，其中的28亿美元是由中投公司、新加坡政府投资公司（GIC）与科威特国投资局共同出资。贝莱德当初在收购声明中表示，为了达成这笔交易，该公司“获得一组机构投资者的承诺，将以总额28亿美元，在成交时购进1990万股”。尽管贝莱德董事长芬克并没有透露幕后金主的身份，据信中投公司、新加坡政府投资公司及科威特国投资局共同协作，打败了卡达尔与阿布扎比两地主权基金的价码，顺利成为新贝莱德的股东。中投公司对黑石集团与摩根士丹利等华尔街巨头，累计投资了86亿美元，但金融海啸导致这些投资亏损连连。中投公司亏怕了，2008年底开始改弦易策，把金融股列为拒绝往来户，中投董事长楼继伟曾表示，不会再投海外金融股。但这番话说了不到半年，中投公司又于6月初掏出12亿美元增持摩根士丹利股份。安邦分析师当时指出，在全球金融危机仍未过去的情况下，中投此项投资是在再度犯险。如果此次英国媒体披露属实，意味着中投已完全改弦更张，变为西方金融资产的激进投资者了。此项投资决策的风险，不能不防。（BLMX）返回目录
【市场：6月深沪大宗交易市场成交异常活跃】
在6月1日至12日的10个交易日内，沪深交易所大宗交易市场共成交142笔交易，涉及上市公司79家（次），成交股数3.38亿股，成交金额为31.62亿元，超过5月31.09亿元的全月成交额。据《中国证券报》统计，这一数字也超过1月全月成交额，是2月39.84亿成交额的近八成，也超过今年来大宗交易和“大小非”减持的两个高峰月3月和4月的同期成交额。对照相关上市公司公告发现，6月成交的大宗交易，大部分是“大小非”或“大小限”的减持。据Wind资料，6月1日－11日，沪深上市公司公告股东或高管持股变化共111次，其中仅有两次涉及高管增持，3次高管减持，其余全部是股东减持。通过大宗交易系统的减持共42次，减持股份3.4亿股，这个数字与交易所网站公布的同期大宗交易成交股份相当接近。这些交易仍维持较高折扣率，高的可以接近跌停板，低的也在九五折左右。在大盘走高于2800点关前震荡的时候，“大小非”出逃的意愿相当坚决。市场人士认为，大宗交易成交量剧增说明在“大小非”坚决减持的同时，接盘也十分踊跃。接手“大小非”抛盘的主要是那些市场反应非常灵敏的机构投资者或私募基金。（LXB）返回目录
【市场：5月份QDII跑赢A股基金】
最新统计显示，受海外市场反弹的提振，继4月份跑赢A股基金，5月份QDII基金继续领先于A股基金，5月份，QDII基金的净值平均增长率达9.33%，高于A股股票型基金3.94%的平均增幅。据万得（Wind）统计数据显示，截至5月27日，包含QDII基金在内的全部偏股型基金业绩前十名中，前五名都为QDII基金，分别是海富通全球精选、嘉实海外、工银全球配置、华夏全球精选、华宝兴业海外。业内人士分析，香港以及全球普遍市场里充裕的流动性和宽松的货币政策，推动了近期外围市场的上涨。全球主要市场在3月探底后企稳，市场急速下降性恐慌得到释放，相对于A股，港股估值较低，对海外投资者具有吸引力。尽管近两个月QDII净值反弹，最早出海的QDII基金规模普遍稳定，业绩表现抢眼的基金还实现了净申购。对此，银行理财专家指出，这是因为前期被套住的QDII基金持有人普遍考虑继续持有以减少损失；而去年末至一季度加仓QDII基金的持有人，在承受风险的同时获取了一定回报，并不急于获利了结。（LLMX）返回目录
【形势要点：全球交易所的面貌正在重塑】
亚洲与拉丁美洲两大交易所的市值首次超过纽约和伦敦的竞争对手，反映出经济危机和成熟市场的激烈竞争正在重塑全球交易所的面貌。英国《金融时报》报道称，以交易所上市股票市值计算，香港交易所（HKEx）与巴西交易所（BM&F Bovespahave）超过了纽约证交所-泛欧交易所（NYSE Euronext）、Nasdaq OMX交易所和伦敦证交所（LSE）。按市值排名，港交所目前位列全球第二，仅次于美国最大的期货交易所芝加哥商业交易所（CME Group）。巴西交易所位列德国交易所（Deutsche Börse）之后，排名第四。伦敦证交所下滑至第十名。最近的股市反弹，提高了多数交易所的成交量。14日发布的月度富时Mondo Visione交易所指数显示，上市交易所的市值上月增加27%，在此前2个月股市反弹的基础上进一步提高。最近几个月，港交所成交量大幅上升，原因是投资者为追求更高回报而转向股市，带来了强劲的资金流入。自今年年初以来，港交所股价已上涨近70%。（LLMX）返回目录
【市场：香港股民近期赚得盆满钵溢】
从去年10月的1664点算起，A股沪指已经上涨大约70%；港股也毫不逊色，仅在今年3月开始的这一波升势里，按人均获利计算，几乎每个香港本地投资者都可以赚取100万港元的溢利。而提前建仓的基金和大户就更是获利丰厚，据《理财周报》统计，内地最牛基金经理赵丹阳投资在物美商业上的收益从今年年初的浮亏18%已上升至获利43%，香港最牛基金经理谢清海在中国基建港口上的投资则在2－6月短短4个月内上涨550%。“国字头”的大股东也不甘示弱，中国石油（香港）公司成为这一轮回购潮中最成功的国企，其在去年10月开始的一连2个月的回购公司股票的行动，已获利约200%。不过，在19000点关口，基金经理们却出现了明显分歧，一部分选择继续加仓，信诚证券投资部经理刘兆祥表示，恒指继续上冲20000点的动力仍很强，在本周四（18日）美股期指结算之前大跌的可能性较低。而某中资券商香港公司资产管理部的高管则表示，他目前只看好黄金股的短期交易性机会，旗下的几只基金中其他个股都在减仓。而另一位基金经理则表示建议关注挂钩指数的ETF，他表示，目前个股行情很难把握，一轮炒作下来，投资者往往会发现，ETF的实际收益比个股还高。（LXB）返回目录
【市场：全球外汇交易商市场份额分化加剧】
2008年在全球金融危机的影响下，股市一片萧条，不过外汇市场却是另一番天地。金融危机带给外汇市场的最直接影响是市场波动性放大，随之带来市场交易量大增。2008年全球外汇市场交易总额达到175.3万亿美元，比起2007年的124万亿美元增加了41%。这样的市场形势对于外汇交易商的影响表现为外汇交易商市场份额的急剧分化。最大的顶级银行凭借着充足的流动性，进一步扩大了自己的市场份额，在金融危机中外汇交易量集中化趋势表现得更加明显。《南方都市报》的报道称，根据“欧洲货币与机构投资者”日前公布的调查结果显示，在过去一年里，10个最大的交易商整体市场份额由76%增加到了80%。德意志银行连续第五年成为最大的外汇交易商，虽然德银全球的市场份额比2007年的21.7%有所下降（为20.96%），不过却拉大了与第二名瑞银（14.6%，2007年为15%）之间的距离。在亚洲外汇市场上，这种分化的趋势更加明显，领头羊德意志银行在这个市场的份额由2007年的24.08%增至2008年的26.45%。在2008年市场波动激烈之时，外汇交易者纷纷投向更有能力的大交易商，很大一个因素是出于避险的考虑，转向流动性更好、经营更加稳健的交易商来执行他们的交易。（RLMX）返回目录
【形势要点：奥巴马政府将对金融业实行全面监管】
据香港《文汇报》报道，美国总统奥巴马计划17日宣布大萧条以来最进取的金融体制改革，将大刀阔斧加强对华尔街银行业的监管措施，包括成立新政府部门防止大型金融机构倒闭和保护消费者，以防再次爆发拖累全球的金融海啸。有关措施不是政府暂时持有金融机构或车厂的股票，而是长期的监管条例改革，可能配合政府部门扩大权力，以制订广泛金融业条例，范围涉及银行、借贷、投资，以及美国人日常生活中的金融交易，包括信用卡、按揭和互惠基金。奥巴马政府的改革建议之前已引起国会激烈辩论，有议员认为改善幅度不够大胆，也有议员认为有关措施太严格，让政府干预资本市场运作。预计奥巴马政府改革金融业的4大重点如下：有需要设立一个全权监管机构，侦测可能威胁整个金融体制的制度性压力，比如现时仍在拖累银行资产负债表的按揭抵押证券问题；有权插手干预和分拆大型而复杂的金融机构，以防它们倒闭，继而危及整个金融体制；处理大型金融机构资本不足问题，以防金融危机爆发时，太多银行因高风险杠杆投资出现严重资不抵债困局；消费者和银行的鲁莽借贷决定，导致消费者债台高筑，动摇金融系统。奥巴马可能建议成立金融服务消费者保护部门，监管按揭、信用卡和其他消费者金融产品。（LXB）返回目录
【市场：美国公司债依然具有吸引力】
美国国债收益率不断上涨会颠覆今年的重头交易领域——投资级公司债？毕竟，10年期美国国债收益率上周触及了4%，而今年年初仅略高于2%。虽然投资风险有所上升，但公司债看起来仍然有利可图。公司债和国债收益率并不是直接相关的。影响公司债表现的因素通常是违约率、经济增长以及风险偏好状况。投资机构Dresdner Kleinwort表示，自1970年以来，当国债收益率下滑的时候，公司债的利差实际上会比国债收益率上升的时候更为频繁地扩大。关键问题是理解国债收益率为什么会不断上涨。如果是因为投资者相信经济复苏前景，变得更愿意承受风险，那么这种状况有利于公司债，因为公司债的信用应当会随着利润一道复苏。如果国债收益率持续上扬是因为通货膨胀预期日益上升的话，那么这种状况通常不利于固定收益投资。但即便超级宽松的货币政策可能会引发长期通货膨胀，目前通胀压力看起来也是在控制之内。与此同时，如果国债收益率持续上扬反映出市场担忧政府需要大量发行纸币来填补创纪录的财政赤字，则对公司债是个负面因素。各家公司可能会发现它们需要被迫支付更高的利息才能重新吸引投资者。在低利率的大环境下，美国公司债6%－7%的收益率看起来仍有吸引力。公司债和国债之间的利差仍然很大，意味着投资者有足够的缓冲空间来承受损失。（LLMX）返回目录
【形势要点：花旗联手世行率先提供贸易融资支持】
花旗银行15日宣布，将与世界银行旗下私人部门分支机构国际金融公司（IFC）联手推出12.5亿美元的融资计划。花旗与IFC启动的合作，是世行今年4月宣布的500亿美元全球贸易融资计划的一部分。这是IFC自今年4月以来与银行开展的第二项合作，标志着各银行重新开始愿意为新兴市场提供贸易融资。花旗希望抢在竞争对手之前，抓住信贷稀缺带来的机会。信贷稀缺推高了贸易融资的价格。花旗与IFC达成上述交易之际，金融危机已导致全球各家银行收紧放贷，以节约资源。例如，巴西的贸易融资成本比银行间贷款利率高出约400个基点，而在韩国，贸易融资成本高出银行间利率300－350个基点。（LDHB）返回目录
〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
本数据仅供客户参考，不作为投资依据。
最新股市行情

日 期
收盘指数
涨跌点数
上证指数
6月15日
2789.55
+45.79（1.67%）↑
深圳成份指数
6月15日
10768.96
+244.83（2.33%）↑
上证Ｂ股指数
6月15日
181.83
+1.04（0.58%）↑
深成份Ｂ股指数
6月15日
3506.99
+64.67（1.88%）↑
沪深300指数
6月15日
2966.19
+59.90（2.06%）↑
香港恒生指数
6月15日
18498.96
-390.72（2.07%）↓
恒生国企股指数
6月15日
10877.54
-211.23（1.91%）↓
恒生中资企业
6月15日
3952.26
-108.56（2.67%）↓
台湾指数
6月15日
6225.56
-222.67（3.45%）↓
英国金融时报指数
6月12日
4441.95
-19.92（0.45%）↓
德国法兰克福指数
6月12日
5069.24
-38.02（0.74%）↓
日经指数
6月15日
10039.67
-96.15（0.95%）↓
美国道琼斯指数
6月12日
8799.26
+28.34（0.32%）↑
纳斯达克指数
6月12日
1858.80
-3.57（0.19%）↓
标准普尔500指数
6月12日
946.21
+1.32（0.14%）↑
最新外汇牌价：2009年6月12日5:30pm

1美元

1美元

1美元

1美元
人民币
6.8352
丹麦克郎
5.3127
瑞典克郎
7.6894
台币
32.7860
日元
98.43
加拿大元
1.1190
欧元
0.7135
澳元
1.2310
港币
7.7503
新加坡元
1.4501
瑞士法郎
1.0791
英镑
0.6081

1欧元

1欧元

1欧元

1欧元
人民币
9.5804
丹麦克郎
7.4463
瑞典克郎
10.7775
台币
45.9535
日元
137.96
加拿大元
1.5685
美元
1.4016
澳元
1.7254
港币
10.8630
新加坡元
2.0324
瑞士法郎
1.5125
英镑
0.8524
伦敦国际银行间拆放利率（LIBOR）6月12日

一个月
二个月
三个月
六个月
一年
美元
0.3181
0.4643
0.6243
1.1837
1.7325
英镑
0.6700
1.0462
1.2531
1.4737
1.7537
日元
0.2337
0.3825
0.4887
0.7112
0.8850
瑞士法郎
0.1983
0.2966
0.3950
0.5216
0.8266
欧元
0.9387
1.0822
1.2597
1.4810
1.6611
LIBOR数据为伦敦时间12日下午2：00之后提供（国内媒体转载）
香港银行同业港元拆息（%）6月15日17:30
隔夜钱
1个月
3个月
6个月
0.01/0.51
0.01/0.18
0.05/0.55
0.34/0.88
上海银行间同业拆放利率 2009年6月15日11:30
期限
Shibor（%）
涨跌（BP）
隔夜（O/N）
0.8179
0.29↑
1周（1W）
0.9425
0.17↑
2周（2W）
0.9684
0.88↑
1个月（1M）
1.0360
0.10↑
3个月（3M）
1.2323
0.20↑
6个月（6M）
1.4726
0.01↑
9个月（9M）
1.6398
0.01↑
1年（1Y）
1.8533
0.00↑
ICE 7月布伦特原油期货价格每桶70.92美元 （6月12日收盘价）
NYMEX 7月原油期货价格每桶72.04美元（6月12日收盘价）
COMEX 金8月=940.7美元（6月12日收盘价）
1人民币=4.7966新台币 100人民币=10.4380欧元 100人民币=14.6301美元
[外币100] 美元683.43 英镑1121.54 日元6.9635 港币88.18 澳元552.01 欧元954.89
（中国银行2009.6.15）

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