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金融大未来：危机之后

作者简介
埃迪耶德·巴卡斯：Adjiedj Bakas，声誉甚隆的未来学者、作家与演讲家。他也是销售达数十万本的畅销书──《欧洲大趋势》的作者。他每年巡回世界演讲超过250场以上，并多次来华，最近的一次是2007年的演讲。而2009年，他将再一次来中国举行一次大型演讲。

出版社:机械工业出版社

　　金融界《大趋势》
　　金融海啸过后，未来世界的金融面貌！
　　你能想象未来世界的金融是怎样的情况吗？
　　本书由专家联手，勾勒出金融市场的远景！
　　作者认为，全球各国的财政部门、银行、保险业以及社会福利机关将出现结构性的革命。新兴国家如中国、巴西、俄罗斯、印度等将在这波洗牌之中填补空缺，占据有利的位置；未来欧美的银行与保险业将会被中东与亚洲地区的政府债券入主；高科技以及21世纪的新产业也将与传统金融产业一起流动！
　　举例来说，Google会申请银行执照，而SONY则开始承揽经营保险行业。欧美将从全球金融领航者的宝座退下，忙着应对人口老化、拯救道德文化等问题。世界的金融蓝图将不再壁垒分明，国界、种族等对金融的影响都将逐渐变小、淡去，出现全新的金融思维和逻辑。

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推荐序

译者序

前言

第一篇 金融服务：历史、现状与未来

第1章 货币的功勋：世界发展的推手 3

第2章 货币放慢了世界发展的脚步：全球危机 17

第3章 展望未来 29

第二篇 21世纪的金融服务

第4章 大趋势一：全球化、世界经济

新秩序和快速变化的竞技场 39

第5章 大趋势二：人口结构巨变，

呈现价值命题的新特征和新前景 85

第6章 大趋势三：社会联结紧密，

显现新的市场动态和新客户 127

第7章 大趋势四：道德伦理复苏，重视健康

和幸福成为金融服务业的新使命 175

第三篇 追根溯源

第8章 2010～2015年管理议题 203

第9章 金融大未来：回归本源 219

参考文献 222

2007年夏天，我们在富通银行（Fortis Bank）大会上分别就社会与金融的发展趋势这一主题发表演讲，并因此而结识。我们对彼此的专业见解都非常赞赏，更因为在艺术、历史和现代化等领域抱有相同的兴趣和热情而一见如故。

在讨论中我们发现彼此在金融服务这一即将面临巨大变革的领域有着相似的见解。这些变革将带领服务的提供者们回归到金融服务的根基。他们将重新思考货币为何诞生—物物交换的发展；银行、保险公司及养老基金为何建立—激发创业活动，降低并分担风险，帮助人们储蓄以及通过再投资获取更多的收益。根据卡尔?马克思的理论，资本主义就是债务的循环流动。只要这一机制运行良好，除了偶尔出现的泡沫外，几乎没有什么需要担心的。21世纪的金融产业就是在这种持续不断的起伏交替中得以蓬勃发展的。在本书中，我们将关注这一行业的前景和未来。

本书的读者对象是金融业界人士，尤其是那些就职于银行、保险公司和退休基金的人。对于其他的利益相关单位，包括会计事务所、信用卡公司、租赁公司、对冲基金以及税务当局也有一定的帮助。

我们关注的焦点不是信息技术、企业组织形式或成本效率，而是B2C（企业对消费者）市场在亚洲、美洲以及欧洲的发展策略（该市场在非洲及大洋洲的发展也有所涉及）。

为了能够平安渡过目前的危机，金融行业中众多的专业人士表现出同舟共济的精神，这本是可以理解的。但是人们却很可能因为过分关注当前的问题而出现“管窥”现象，反而忽略了在这个特殊的时刻，去找寻一个新方向才是最紧要的。因此，我们认为在此时出版本书有着特殊的意义—帮助金融行业透过此次危机寻找到新的发展策略。本书出版的目的是希望将人们从日复一日的挣扎中解放出来，给人们以启迪，引发人们的思考和讨论，激发新的灵感和创新。

黑暗过去就是光明。这虽是老生常谈，却非常确切！金融危机预示着时代的更替：每一次危机过后，我们往往会迎来新的黄金时代。历史的发展进程中总是存在着一些周期性的变化。这一点同样也得到科学家们的关注。例如，萨塞克斯大学的卡洛塔?佩雷兹（Carlota Perez）认为，在过去的200年中人类经历了5个科技周期，每一次的技术变革都遵循着相同的过程和模式。在最初的“导入期”（installation period），企业能够以比较低的成本将新技术引入到其经营业务中。接下来，被佩雷兹称为“科技狂热”（technological euphoria）的现象出现了，就是它引发了金融市场的泡沫。泡沫破裂后，金融市场在随之而来的经济衰退或经济萧条中平静下来。这是每一次科技变革的转折点。此后便进入了“拓展期”（deployment），整个社会慢慢地适应了新的技术-宏观经济模式，科技变革的潜能在此时得到充分的发展和利用。最后，新技术的影响力慢慢消退，人们又开始期待下一次的科技变革。在过去的200年中出现的5个科技周期分别是：工业革命时代，蒸汽机和铁路时代，电力、钢铁和重型机械制造时代，汽车和大规模生产时代，以及今天我们所看到的信息和电信时代。在每一个科技周期的导入期都曾出现过一次金融危机。佩雷兹认为我们目前正在经历的金融危机正是此次科技周期的转折点。为了能够充分地发挥这场信息和电信技术革命的最大潜能，这是一个必经的过程。

在接下来的几年中，银行、保险公司和养老基金将会进行机构精简以提高工作效率。科技的进步、消费者自主性的提高以及全球化的深入都要求上述机构对金融产品进行彻底的更新换代，使之变得更加透明。现在的薪酬体系将会彻底改变并回归本源，除此之外我们别无选择。风险评估将变得更加严格，那种曾经在大男子主义的领导作风影响下长期盛行的“我也是”情绪将被埋葬。就是这种情绪误导我们将风险与奖金挂钩—承担的风险越大，奖金回报就越高。如果你不加入这场游戏，很快你就会被视为一名失败者。既然这种男子气概已经不复存在并且以往的奖金制度也将被废除，因而金融行业中将会出现越来越多的女性。鉴于女性消费者日益增长的影响力，这种变化绝不是一件坏事。
本书的创作是基于VODW营销和咨询公司智囊团的会议、对金融专家的采访以及来自Trend Office Bakas和VODW营销和咨询公司知识中心的调查研究。

VODW营销和咨询公司智囊团的成员包括：Margot van Beusekom，Marcel van Brenk，Beate van Dongen Crombags，Charlotte Buys，Lucas Goossens，Jan Heuvel（Onna Onna），Marloes Jansen，Dries Laurs，Marinde van Leeuwen Fontein，Carlotte Mos，Danielle Nieuwenhuis，Jos Nederpel，Isolde Schram，Maton Sonnemans，Albert Spijkman，Thijs Out，Wouter inv誸 Velt，Herman Wiegerinck，Derk van Wingerden，Suzanne IJsebaert。

在此特别向为本书做出重要贡献的Lilian Alibux、Hong-May Cheng、Reggy de Feniks、Irene van den Brink和Valborg Korthals Altes表示感谢。

我们在本书的创作中查阅了大量的参考文献和信息资源。为使本书的内容更便于阅读，我们没有使用脚注，而是一并在本书后面列出并于本书网站中公布。在相关资料的记载和介绍中我们力求准确无误。对于可能出现的疏漏，我们在此表示歉意，并将在本书的新版本中进行更正以及在网站上予以公布。

业界的众多专业人士接受了我们的采访并对我们的观点提供了有益的建议。他们分别是（按照字母顺序）：Jeremy Alwyn（就职于苏黎世金融服务集团，任欧洲区银行负责人），Steve Austen和Kimberly Bastoni（就职于美国TNS媒体情报公司，任营销与发展部门高级副总裁），Theo Bouts（就职于苏黎世金融服务集团，任Global Life部门运营总监），Lans Bovenberg（就职于荷兰蒂尔堡大学，经济学教授），Bertina Bus（就职于特恩斯市场研究咨询公司，任全球金融部门市场经理），Frits Bussemaker（就职于奥迪纳，任咨询顾问），Hugo Caballero Albi~nana（就职于Chili俱乐部，任市场顾问），Walter Capellmann（就职于Capellmann Consulting德国分公司，合伙人），Ricardo Fakiera（就职于美林荷兰分公司，任副总裁），Raquel Goshima（市场研究专家，来自巴西），Tilman Hengevoss（就职于苏黎世金融服务集团，任首席营销官及集团发展部负责人），Robert Hovenier（就职于瑞典浩富浩信财富管理有限公司，任常务董事），Guido Lanzoni（就职于意大利联合信贷银行旗下罗马银行（伦敦），任信用部负责人），Bob Neuhaus（就职于北美TNS，任金融服务部执行副总裁），Annette Nijs（就职于荷兰欧中易思商院，任执行董事），Pim Mol（就职于荷兰合作银行，任董事），Frans van der Reep（就职于KPN，任高级策略师），Ravi Sankaranarayanan（就职于苏格兰Royal银行，任欧洲及中亚区零售及商业银行部门首席执行官），Harry Smorenberg（独立咨询顾问），Graham Tocher（就职于TNS媒体情报公司（新加坡），任亚太、拉美、中东及非洲区董事），盖尔特?扎尔姆（DSB银行首席财务官，并任国际会计准则委员会基金会主席）。

以下是本书专栏部分的作者，在此向他们表示感谢。他们是：Peter Blom（Triodos银行首席执行官），Arturo Bris（就职于洛桑国际管理发展学院，金融学教授），Jos?Manuel Campa（就职于西班牙IESE商学院，金融学教授），Sir Ronald Cohen（阿帕克思投资集团创始人），Ray Davis （安快银行首席执行官），Jo van Engelen和Roderick Munsters（就职于APG，任首席营销官及首席投资官），Ricardo Fakiera（就职于美林荷兰分公司，任副总裁），Paul van Geijn（就职于苏黎世金融服务集团，任执行委员会成员），Nick Jue （就职于荷兰国际集团，任首席执行官），Jean-No憀 Kapferer（就职于巴黎HEC管理学院，营销学教授），Wim Kok（就职于荷兰国际集团，任董事会成员），HRH Princess M噚ima of the Netherlands（联合国普惠金融顾问组成员），Joseph Pine II（《体验经济》一书的作者），Isidoro Unda（安卓公司首席执行官），Richard Wacker（韩国外换银行首席执行官），Joop Wijn（就职于荷兰合作银行，任中小型企业部门负责人），Michiel Wielhouwe和Arie van Dusseldorp（欧洲维萨国家业务部经理及荷兰LaSer集团市场部主管）。

在此还要特别向诺特?魏霖克（Nout Wellink）表达我们由衷的谢意。身为荷兰央行（DNB）总裁、欧洲央行（ECB）成员以及巴塞尔银行监管委员会与国际货币基金组织（IMF）理事，感谢他能在百忙之中拨冗并为本书做出了巨大贡献。在这位深受爱戴的思想领袖的帮助下，我们有机会向荷兰央行总部推荐本书。此外，本书能够获得成功也离不开荷兰央行对外联络官员Tobias Oudejans的大力支持。

感谢Michel Noordermeer（就职于NVB公司），Jan Lodewijk Roebroek （就职于富通银行），Willy Linssen和Meg Kang（就职于韩国Heartware），Els van Weering（?职于洛桑国际管理发展学院），Rebecca Kemsley（就职于波特兰资本公司），Hadewych Kuiper（就职于Triodos银行），Jan Willem Stapel （就职于美国富通银行）帮助我们建立了与金融业界之间的沟通和联系。

最后，要感谢本书编辑Minne Buwalda的帮助。

希望读者从本书中得到灵感和启发。

埃迪耶德?巴卡斯

罗格?佩弗雷里

经济全球化发展到今天，货币创造和金融业的发展功不可没。当前，由美国次贷危机引发的全球金融危机，进而引致全球经济面临前所未有的挑战。金融在未来的几十年应该如何发展，如何走出金融危机的阴霾，未来世界的金融将会呈现出何种发展趋势？本书给我们勾勒出一个未来金融的愿景！

本书是两位具有不同背景的作者思想的结晶。埃迪耶德?巴卡斯（Adjiedj Bakas）是一位享有盛誉的未来学家、作家和演说家，主要研究社会、文化、经济、技术以及宗教方面的发展趋势，将这些学术理论加以诠释并引入到企业。另一位作者罗格?佩弗雷里（Roger Peverelli）则是一位营销创意专家，任职于业界领先的营销和咨询公司VODW，主要向世界各地的银行、保险公司及养老基金提供咨询服务，关注的是股票和资本市场。本书集合两个人的研究成果，以朴实无华的语言，运用新颖的综合学科研究方法，向读者揭示了金融行业的发展趋势。同时，作者又把这些趋势放到历史的层面进行分析和考量，这是非常有价值的。本书之所以通俗易懂、引人入胜，主要归因于它把历史、趋势、技术方案和很多业界人士有价值的贡献融合在一起，并且把这些内容与本行业外部的信息和发展趋势联系在一起，这是难能可贵的。

当我拿到本书粗略浏览之后，即被其丰富的内涵、独特的思路和新颖的表达方式所吸引。它避免了繁冗的数据和枯燥的历史事实；相反，它用生动的笔触描述了货币的历史，让我们在轻松的阅读中，浏览了金融行业以及金融产品发展的历史画卷、现实矛盾和未来趋势，掩卷深思，我们又能从中悟出一些哲理。

更为重要的是，我认为在此时出版本书有着特殊的意义。2008年爆发的全球金融危机，将会呈现出怎样一幅发生、发展、走向巅峰而后转向，直至最后平息的逻辑演变图，现在尚难看得清楚。期望本书的出版能带给人们些许启迪，进而引发人们的思考和讨论，激发人们的灵感和创新，帮助人们透过此次金融危机寻找到世界金融业新的发展方向。

为了更好地保证书籍出版的时效性和质量，我邀请了我的同事、曾留学德国和澳大利亚的邢雅菲、杨柳两位老师参与了这项工作，她们齐心协力共同承担了全书第二篇内容的翻译（邢雅菲翻译大趋势一、二，杨柳翻译大趋势三、四）。推荐序、前言、第一篇和第三篇由我翻译。译稿完成后，郝书辰教授对全书进行了审校，为本书增色不少。在此期间，我们得到了我的研究生张令凯的大力协助，可以说，没有大家的共同努力，在如此短的时间内完成这项工作是难以想象的。在本书翻译过程中，本着对读者、作者和出版者负责的精神，我们力求在内容和风格上与原著保持一致，尽量做到精准、到位、便于阅读。限于学识和水平，译稿中难免有遗漏和失误之处，还请读者不吝指正！

张志元

2009年2月
许多人都知道歌舞剧《歌厅》（Cabaret）中的主题曲《金钱、金钱》（Money，money），其中最令人熟悉的一句歌词是有钱能使鬼推磨（Moneymakestheworldgoround），很明显，它咏叹的是：货币是万能的。

你可以无尽想象货币的功能，因为，货币已经在人类社会中扮演着举足轻重的角色，发挥着无可替代的作用。货币演绎了都市文化，货币使农民、艺术家、管理者和士兵存在着身份差异。同时，货币还突破了我们生存的地理界限。

初期的银行、保险公司和养老基金

初期的银行、保险公司和养老基金促使我们储蓄和投资，为了生活而更努力地工作。来自这些机构的金融服务不仅给我们带来了财富与经济的繁荣，而且保障了我们的生活，令我们感到安宁与祥和。货币给我们描绘了美好的前景，让我们为实现这一美好前景而努力付出。很难想象这个世界如果没有了货币会是什么样，但可以肯定的是，那样的世界会很不发达。

什么是货币

从历史角度看，任何物品，只要能够作为一种支付手段，作为记录债务的信用货币单位，并能为大众接受，都可以充当货币。在人类发展的历史长河中，许多物品都充当过货币，比如奶牛、贝壳、鲸鱼牙、鸡蛋、羽毛、象牙、玉、大米、盐、伏特加酒等。

在非洲、印度和中国的许多地方，都曾使用贝壳作为货币。在西非，贝壳作为通货一直应用到20世纪；而在中国，贝壳非常重要以至于与“钱”相关的汉字都起源于表示贝壳的象形文字。在中国出士的古金属币中，数量最多的也是用金属铜或青铜铸造的贝壳形钱币。

讨价还价和银行的出现

在货币出现之前，人们不得不开展易货交易，但这极其不便。假设你和朋友出去打猎，射杀了一头长毛象，这就意味着你拥有了很多的肉食，但短期内又难以吃完，因为当时还不存在冰箱，所以，明智的做法是邀请邻里乡亲参加晚会大聚餐或者拿出部分肉食交换其他物品。问题是，肉很快就会变质，你没有足够的时间去讨价还价，甚至没有足够的物品供你选择和交换。原始的山顶洞人或许可以用多余的陶瓷碗或一些毛皮换取其他物品，但仅此而已。
商品交换

货币不仅可以方便地转移稀缺物品，而且可以化解争端矛盾。受到传统的“以血还血，以牙还牙”观念的影响，人类社会制造了很多血案，因此人类不得不寻找更加文明的解决方法。若采用金钱来补偿受害者，就会更加和平并颇具吸引力。有趣的是，英语单词“pay”就来源于拉丁语“pacare”，而pacare恰是“抚慰”或者“实现和平”的意思。

其他一些常见交易也促使了货币的产生，比如，向亲家支付嫁妆、向管理者缴税、为祭祀上帝和祖先的祭品付款等。但是，为了公平交易，有必要使这些支付标准化。例如，在物物交换时，如果一个人用牛来支付，而另一个人则只用猪或者苹果进行交换，那么这显然是不公平的。

见票支付

关于银行机构的记载甚至在真正的硬币铸造前就出现了。在古埃及和美索布达米亚地区，就有将谷物和水果储存在由中央政府保卫的粮仓里的记载。

一段时间后，获得同样物品的收据会流通到第三方手中，这就赋予了收据官方通货的地位。收据上也写有持有人获取一定数量谷物的支付要求，从而方便地解决了税务员、牧师和商人之间的债务问题。

甚至在埃及出现铸币后，这些银行谷物收据依然作为通货流通使用。在托勒密家族统治期间，即公元前323～公元前30年时期，这种谷物粮仓的银行系统变得进一步精细。这种遍及埃及的粮仓的管理权集中于坐落在亚历山大（埃及港口城市）的中央银行。这时，物品转移通过纸面进行，而无须硬币或谷物的易手交换了。

新发展：铸币

物物交换和铸币使用之间的过渡阶段是利用特定重量的金属作为支付方式，像铁、铜、青铜、锡、银、金。（正如英语单词“pound”、动词“to

spend”来源于拉丁单词“expendere”，意思是“称重”。）在所有金属中，黄金无疑是最受欢迎的，因为黄金不仅稀有，而且美观、不容易腐蚀。而称重金属作为支付方式的弊端则在于人们必须时刻带着天平，并且不能够轻易算出硬币的总值。

然而，此后不久，这些金属便被放进模具中铸造。前面我们已经提到过，在中国有金属铸造的贝壳形钱币，此外，中国的铸币还包括铲币和刀币。这种“工具状铸币”的使用在欧洲也得到发展，其发展过程完全独立于中国。例如，在古希腊，金属钉就曾被用做铸币。
铸币的标准化

铸币在小亚细亚地区（位于现在土耳其的西北部）发展成熟，当地吕底亚人发明了一种方法，可以将贵金属放到小而圆的模具中铸造成形状、重量统一的钱币，并在金属钱币上烙下印记以示标准化。

最早真正意义上的铸币可以追溯到公元前640年～公元前630年，它们被古希腊人和波斯人快速地接受并广泛使用。这些铸币不仅对经济起到重要作用，而且服务于政治。古希腊有很多城邦，在铸币上印上城市的徽标则意味着该城市政治上的独立。罗马统治者在铸币上刻上自己的头像，作为一种宣传方式，显示自己深远的影响力。这样，统治区内的国民们就能够了解统治者的名字和肖像。由于铸币的便捷性，铸币的使用随后遍及全世界，因为人们只需要清点出铸币的数量而不必称重。

纸币

最早的纸币起源于10世纪的中国，自公元960年开始使用。纸币的应用是由于铸造铜币的原料铜短缺引起的。然而，1020年左右（北宋），流通中的纸币数量过多导致了通货膨胀。在接下来的几个世纪，恶性通货膨胀的频繁出现导致纸币在1455年（元代）被废止，结束了500多年的应用历史。

在欧洲，直到17世纪纸币才出现。1642～1649年英国资产阶级革命期间，大多数人将自己的珠宝、金块和铸币存到金匠处保管，以防放在家里被盗。到1660年，金匠们开立的收据和付款单便发展成为银行支票，票据持有人可据此获得特定数量的钱款。

金本位制

纸币本身没有内在价值，但之所以被广泛接受，是因为它的价值可以通过物品（主要是贵金属）体现出来。起初这种物品主要是银，最初标价1英镑的纸币与1磅银的价值量相等。直到19世纪，银逐渐被黄金和金本位取代。

在金本位下，有三种体制。首先，黄金有时直接用于流通，被称做黄金通货。其次，在纸币的总价值量与中央银行的黄金价值量相等的情况下，可以发行随时兑换成黄金的纸币。最后，因为纸币的发行量大于中央银行的黄金储备量，所以纸币与稀缺金属的兑换受到限制。

到1900年金本位制被大部分国家普遍采用，然而，当发生危机时，金本位制就暂时被搁置起来，比如在第一次世界大战和1930年大萧条期间。第二次世界大战后美国是唯一一个通货仍然与黄金挂钩的国家，这使得美元代替英镑成为世界上最重要的通货。从那时起，汇率一直用美元表示，直到1973年美元不再与黄金直接挂钩，金本位体系开始瓦解。
信用卡、电子货币和手机银行

1950年，拉尔夫?施耐德（RalphSchneider）和弗兰克?麦克纳马拉（FrankMcNamara）发明了信用卡，而第一家发行信用卡的公司是大来信用证有限公司（DinersClub）。不久，该公司加入由美国运通（AmericanExpress）、维萨（Visa）和万事达卡（MasterCard）公司组成的联合网络平台，进而创造了一个全球性的系统，这个系统方便人们几乎在任何地方都可以用信用卡进行支付。结果可想而知，所有人都愿意使用信用卡。

目前，新一代信用卡正在发展，这种卡可以通过会员卡注册系统使用。比如，你只需要简单地在扫描器上刷一次卡，你消费的金额甚至在你到家前就已经从你的账户中扣除了。

维萨是世界上最大的信用卡公司。2006年，它的子公司—维萨欧洲进行了价值12000亿欧元的交易。维萨欧洲公司首席执行官彼得?艾里夫（PeterAyliffe）预测，未来许多消费者将不再使用现金。

然而在欧洲，要变成一个完全无现金的社会，还有很长的路要走。目前80%的支付仍然使用现金或者支票。欧洲央行管理委员会成员诺特?魏霖克不相信现金在一开始就会消失，因为“这种物理货币的不记名性难以被替代”。像刷卡这种技术性的操作通常会留下痕迹，即使你试图抹去它们。人们喜欢不记名的钞票，这并不一定意味着他们的货币是非法的，而仅仅意味着人们有理由希望货币交易不留下痕迹。

虚拟货币和中央银行

诺特?魏霖克承认，在很大程度上，物理货币的角色已被虚拟货币取代，这对传统上拥有铸币垄断权的中央银行产生了重要影响，正如魏霖克所说，与整个金融部门及其所承担的风险相比，中央银行的预期收入最终将会减少。这将对中央银行的独立性产生影响。因为从长期看，中央银行将依赖政府的融资支持。现在中央银行之所以享受独立性的地位，完全是因为它们拥有垄断的货币发行权。所以，中央银行目前也时常考虑一旦纸币的使用减少，它们该如何保障自身的独立地位。

即将发生的变化

在过去的半个世纪，虚拟货币的发展趋势是由信用卡的兴起开始的。其他工具的发展也影响着虚拟货币。

从20世纪90年代开始，不同形式的网络银行和电子银行发展起来。2000年，手机银行也开始兴起。

随着手机用户的不断增加（诺基亚预计2009年全世界手机用户将达到30亿），手机银行用户也将更加普遍。本书后面我们将讨论的贝宝（PayPal）就是货币虚拟化的一个例子。
曼彻斯特商学院（ManchesterBusinessSchool）的货币主义专家道格拉斯?伍德（DouglasWood）和伊斯梅尔?厄图克（IsmaelErturk）曾说道：“技术创新、当前发生的大规模的交易，以及在放松金融管制和商业全球化方面不可逆转的趋势，都意味着在现阶段，与20世纪相比，国际支付秩序会发生更大的变化。”

早期的保险公司和养老保险

关于保险最初的原理，可以追溯到古巴比伦，那里的商人通过提供贷款并在商品安全抵达后收回贷款和利息的方法来为自己的货物投保。这个惯例在《汉谟拉比法典》中成为法律（公元前2100年）。腓尼基人和希腊人在海上贸易中也采用了类似的体制。罗马人通过殡葬协会为协会成员支付丧葬费作为一种生命保险，当然他们也会付款给事故幸存者。

古波斯帝国时期阿契美尼德王朝的君主，是第一个为自己的臣民提供保险的君主，他通过记录在册的政府公证来保证保险程序的正式性。政府公证的过程从伊朗各民族新年时为君主进贡的礼品开始，它们的礼品通过法院的亲信进行评估，并由法院将信息正式记录在册。当价值超过10

000代里克（Derrik，阿契美尼德王朝的金币）时，送礼品的人就被记入一个特别登记册，他们享有优先偿付权。

礼品登记

礼品登记的目的就是为了确认那些慷慨的捐赠者，当他们陷入麻烦时，就会得到来自君主和议会的帮助。著名历史学家和作家艾尔-贾海兹（Jahez），在他关于伊朗历史的一本书里写道：“当这些礼品捐赠者遇到麻烦，比如，建造房屋、举办宴会、儿女婚嫁时，议会的负责人就会复审原来的记录，如果记录的数值超过10

000代里克，这个捐赠者就会得到他捐赠数量两倍的资助。

保险和贸易增长

独立的保险合约（保险政策不再与贷款或其他任何形式的合约捆绑在一起）是在14世纪的热那亚创立的。这种保险合约的新形式，使它能够与投资相分离，这种分离后来在海上贸易中首次被证明是有效的。文艺复兴后，欧洲的保险业也随着专业化实体的发展变得越来越顺利。

随着欧洲城市和贸易的发展，中世纪行会对其成员的火灾损失和船舶损毁做出赔偿，还会帮助他们摆脱诸如被海盗关押等困境。行会会在其成员患病或贫困交加时提供帮助，如果有必要的话，还会给成员办一个体面的葬礼。
1688年，爱德华?劳埃德的咖啡屋（EdwardLloydCoffeeHouse）在伦敦成立。这是一个为商人、船主和保险家提供会面并谈论商务的地方。到了18世纪末时，劳合社（Lloyd誷）已经成长为第一个现代性质的保险公司。

1693年，天文学家艾德蒙?海利（EdmondHalley）基于死亡率统计和复利，建立了第一张关于死亡率的图表。这张表根据年龄来确定不同比例的保费，而以前的保费对于所有年龄的人而言都是等额的。

在17世纪和18世纪，随着英国贸易的增长，保险业迅速发展。成立的公司主要关注于保险业务，而且政策是由很多个人制定的，这些人在合约下侧签上他们的姓名以及要承担的风险金额，因此，英语术语“underwriter”就是用来指代承保人。

火灾和其他灾难

我们所知的保险可以追溯到伦敦的火灾，这场大火在1666年摧毁了13

200所住宅。在这场大火后，尼古拉?巴蓬（NicholasBarbon）开设了第一家房屋保险办事处。1680年，他成立了英国第一个承保火灾的保险公司，对砖房和木房提供保险服务。

1835年，纽约的大火使那里的人认识到用充足的储蓄为不可预测的损失进行保险的必要性。马萨诸塞州是美国第一个宣布公司有责任依法持有充足的储备金的地区。

1871年，发生在芝加哥的大火再一次向人们展示，在现代城市密集的居住区中，大火带来的高昂代价。基于这种情况，为了让不同的保险公司之间相互分担风险损失，再保险业务出现了。

1897年，英国的《工伤赔偿法令》（Workmen CompensationAct）要求：为防止发生工业事故，雇主有义务为自己的雇员购买保险。在相关法律的鼓励下，19世纪80年代出现了责任险，在汽车制造业的兴盛时期，这种保险发挥了巨大的作用。
互助会和政府干预

19世纪，一系列为会员提供生命和健康保险的互助会相继成立。此外，还出现了为会员提供廉价保险的兄弟会。直到今天，很多兄弟会组织，比如工会仍然提供保险服务。很多雇主还会向雇员提供团体保险，除了人寿保险外，往往还包括意外事故险、医疗保险和退休计划等。

19世纪末，政府逐渐参与到保险领域，尤其致力于社会保险：患病、工伤、失业和退休福利。

退休的三大财政支柱在大部分国家，退休体制有三大财政支柱。

第一个支柱是基础退休项目，一般是由政府安排的，它的目的就是为老龄人群中的极端贫困者提供基本生活保障。在许多国家，这个支柱的意义远远超过了基本的收入，同时还会削弱第二个支柱存在的意义。

第二个支柱就是边缘收益（延期工资），它通常在税收限制内，提供额外的退休补贴。这些退休补贴一般是在雇主和雇员关系范围内建立的。第二个支柱和第一个支柱相结合，目的就是为受益人提供一个合理的收入，其中很大一部分与受益人在工龄期间挣得的工资相关。

第三个支柱是雇员自行安排的，目的是为了免受老年或下岗后的经济困扰，免受其他情况下的资金损失（比如更换工作、移居国外或失业）。它包括税收优惠、受限制的一些商业储蓄以及保险产品（含有或不含有保险要件）。

各个支柱的相对重要性

在发展中国家，一般只存在第一个支柱。有些国家（比如波兰、匈牙利和捷克）会阻止雇主和雇员们制定第二个支柱中的保险措施。在其他欧洲国家中，这三个支柱都存在，只是在各个支柱的重要性方面存在差别。不过在大部分国家，前两个支柱的重要性各占50%。

第一个支柱的重要性取决于政府的选择。在某些国家，第一个支柱并不常见；在南欧，第一个支柱居主导地位（70%～90%）；而在北欧，第一个支柱只占40%，第二个支柱的重要性与法律、惯例或雇主和雇员之间协商问题的方式有关。由于第三个支柱是建立退休福利的最有效的方式，因此它是一个独立的种类。

最初的养老基金

我们都知道，养老金是指雇员因年老或残疾不能继续工作后的收入。养老金计划通常包括对鳏寡独居者和儿童的津贴，可能还包括一些保证雇员在特殊时期生活保障的津贴，这些特殊时期包括服兵役期、孕育期和短暂失业期。

最初的养老基金是在19世纪末建立的，当时德国人的平均寿命为72岁，但是退休年龄是70岁，后来退休年龄降低到65岁。有些从事体力劳动的人群的退休年龄甚至更小，比如铁路工人、建筑工人和煤炭工人等。
目前，大部分退休人员的平均退休年龄是65岁。然而，由于人们寿命的不断增长，65岁的退休年龄正在被重新评估。

1990年后迅速发展的金融产业

1989年柏林墙被推到。这个事件开创了全世界经济全球化的历史。从那时开始，金融产业的规模和影响力越来越大。

在新的规模经济与改革开放、全世界的金融整合相辅相成的同时，美国又逐渐改变了商业银行参与投资银行业务的规定，并放宽了它原来限制的活动，对冲基金和私募股权基金也开始出现，这些都导致了占主导地位的金融公司的出现。20世纪80年代早期，这些金融公司的利润占美国国内公司附加值和公司利润之和的6%。从那时开始，这些公司在财务附加值方面的份额逐步增长，在2006～2007年占到10%。而在公司利润方面的份额更是突飞猛进地增长，在2007年达到40%。2008年，《财富》全球500强中有123家金融企业，占全球500强企业的近25%，它们并不生产汽车、服装或机器设备，而仅仅是这些生产性企业的“资源中介和组织者”，由此可见，25%确实是一个惊人的数字。

在很多国家，超级银行家、对冲基金管理者和私募股权基金的所有者（像石油大亨）开始成为21世纪资本主义的新贵。

对冲基金和私募股权基金

对冲基金和私募股权基金的出现也非常重要。对冲基金是一种私人投资基金，其收益来源十分广泛，而且通常不受股票行情或市场走势的影响。对冲基金通常进行大规模的投资，其资金来源主要是数量有限的机构投资者。通过将服务对象限制为私人投资者，对冲基金可以避免很多监管条例的束缚。

对冲基金通常投资于一个预先安排的项目。它与一般的投资基金和股票投资之间最大的区别是：对冲基金通过利用市场的不均衡来获得利润，因而不会受到市场上下波动的影响。

对冲基金存在的问题是缺乏监管。与一般银行、保险公司和退休基金等方面的监管相比，对冲基金的监管较弱，而且监管者介入对冲基金的机会也相对较少。
商业银行、投资银行和对冲基金

商业银行和投资银行也发展了对冲基金业务。2007年在《阿尔法》全球对冲基金百强榜上（年度全球对冲基金排名前100名），摩根大通（JPMorganChase）和高盛（GoldmanSachs）分别以330亿美元和325亿美元资产规模分列对冲基金资产排名前