W集团财务风险防范研究.pdf

老字号品牌营销企业与经济772023 年 10 月（上）李金明/河北经贸大学会计学院（石家庄 050600）李金明W 集团财务风险防范研究摘要：房地产业作为国民经济的重要组成部分，对相关产业具有引导和促进作用，正逐步成为中国的支柱性产业。目前，房地产行业的特点是产业链长、覆盖面广、资本要求高、资金回流慢，因此对房地产企业进行有效的风险防范管理尤为重要。本文以房地产企业W 集团为研究对象，采用指标分析法全面分析 W 集团在筹资、投资、运营过程中存在的财务风险，然后从外部和内部两个方面探究财务风险的具体成因，并相应提出防范集团财务风险的措施。关键词：W 集团；财务风险；防范对策一、前言房地产业是我国现阶段经济的重要组成部分，已发展成国民经济发展的支柱性产业。它不仅对钢铁、建材、家电等行业的发展具有举足轻重的作用，而且对居民住房环境的改善以及金融行业的健康稳定发展具有重要的意义。目前我国房地产业存在产业链长、覆盖面广、资本要求高、资金回流慢等问题，构建房地产企业防范财务风险的理论研究体系具有一定的紧迫性和必要性。因此，本文以房地产龙头企业 W 集团为研究对象，分析其财务风险防范现状、问题及其成因，有针对性地提出防范财务风险的措施，旨在提升 W 集团财务风险防范能力、减少其经营损失、提高其经营业绩、增强其竞争能力，同时给予同类型企业财务风险防范的理论借鉴，为房地产业健康稳定发展提供指导和参考信息。二、W 集团发展现状及财务风险分析（一）W 集团发展现状W 集团于 1984 年成立，是房地产行业的元老企业。它始终坚持提升人们的住房体验，精心打造高质量产品，不断满足人们日渐增长的高品质需求，为创建人民的美好幸福生活做出巨大贡献。对W集团20152019年的财务数据进行对比分析，发现集团的总资产、总负债和营业收入均持续上升，说明其经营业务开展得很好，市场地位逐渐提高。在资产方面，2015 年资产总额为 6112.96 亿元，到2019 年为 17299.29 亿元，资产规模持续呈扩大趋势。存货总额从 2015 年的 3681.22 亿元到 2019 年的 8970.19亿元也不断增加，可以看出 W 集团不断扩大自己的投资规模来争取到更多的土地，发展建设势头强劲。应收账款近五年一直处于下降趋势，说明其发展态势良好，在买卖市场中占有主动权，客户采用赊购方式购买住房的可能性减少，回款情况良好，可能发生的坏账逐渐减少，坏账产生的财务风险也随之减少。在负债方面，2015 年负债总额为 4749.86 亿元，到2019 年为 14593.50 亿元，说明集团债务不断增加，其中银行借款占比一直超过 50%，对银行的偿债压力较大。短期借款和长期借款大体上也呈增长趋势，说明集团对银行资金的依赖性不断增强，可能在资金方面存在财务风险。营业收入从 2015 年的 1955.49 亿元持续增加到2019 年的 3678.94 亿元，净利润也从 2015 年的 181.19亿元增长到 2019 年的 388.72 亿元，由此可以看出集团近五年发展情况良好，但不能排除财务风险的存在。（二）W 集团财务风险分析1.W 集团筹资风险分析偿债能力能够很好地反映企业的筹资风险，短期偿债能力指企业用流动资产偿还流动负债的能力，代表该能力的指标有流动比率和速动比率等，指标值越大，表明流动资产变现为现金的速度越快，能够及时偿还流动负债的可能性越高，财务风险越低。W 集团 20152019 年流动比率持续下降，能够迅速变现为现金的流动资产逐年减少，不利于按时偿还企业的流动负债。会计教科书一般将 1.5 2 作为房地产业流动比率的合理范围，W 集团的流动比率一直低于正常水平，这说明W 集团很可能会面临资金周转不畅、无法按期偿还流动负债的财务风险。20152018 年速动比率大体上升，说明集团的流动资产变现能力不断增强，能够及时偿还其流动负债。值得注意的是，2019年速动比率大幅降低，表明速动资产的短期偿债能力下降。速动比率的合理值是1左右，W集团近五年的速动比率一直低于正常水平，未来可能出现无力偿还短期借款的财务风险。长期偿债能力指企业一年以上的偿还债务本金以及债务利息的能力，代表该能力的指标是资产负债率和产权比率等，指标值越小，表明企业拥有的偿还长期债务的资产越充足，财务风险出现的可能性越小。W 集团 20152018 年资产负债率持续上升，2019 年虽有小幅度下降，但总体来看，长期偿债能力逐渐变差。房地产行业较其他行业来说更为特殊，资产负债率的合理区间为 75%80%，20162019 年的资产负债率均未处于合理区间，总负债在企业总资产中占据了过大比例，这表明集团未来可能面临无法偿还长期借款的财务风险。老字号品牌营销企业与经济782023 年 10 月（上）20152018 年产权比率持续提升，虽 2019 年有小幅度下降，但其负债也达到了权益的 7.76 倍，这表明 W 集团目前承受较大的长期偿债压力，权益的保障程度较低，存在一定的财务风险。2.W 集团投资风险分析投资指当企业有闲置资金时，将其拿出来用于支持其他企业的经营项目，而投资项目选取失误等会使企业产生收益受损的投资风险。W 集团 2019 年的投资流量净额较 2018 年来说大幅度下降，表明 W 集团投资规模缩小或用于投资活动的资金受限，集团面临的投资风险上升。根据投资风险的特点，W 集团的投资风险主要通过总资产报酬率、净资产收益率等盈利指标进行分析，盈利水平越高，发展态势良好，投资回报率越高，因投资产生的财务风险会越低。W 集团 20152018 年净资产收益率逐渐提升，说明集团为股东获取投资报酬的能力不断提升，而 2019 年净资产收益率出现下降，表明集团盈利能力有所下降；近五年总资产报酬率整体呈下滑趋势，总资产却逐渐增加，说明集团利用自有资金获利的能力变差，可能存在盈利能力变差的投资风险；20152019年营业净利率虽有个别年份出现小幅下降，但总体呈现上升趋势；而每股收益近五年也一直稳步上涨，这表明集团正在逐步增强通过扩大销售的方式来获取报酬的能力，股东也越来越有可能获得更多的股息，但并不能排除集团盈利能力变差的投资风险。3.W 集团运营风险分析运营指通过对公司恰当的经营以达到一种良好的状态，而运营方式的不当可能会导致企业营运资金不足，从而引发运营风险。W 集团 20152017 年经营活动产生的现金流量净额稳定上升，运营态势良好，但 2018年现金流量净额较 2017 年出现较大幅度下降，这说明2018 年 W 集团运营情况不容乐观，存在一定程度的财务风险。基于运营风险特点，本文可以用存货周转率、应收账款周转率等指标来分析 W 集团存在的运营风险。W集团的存货周转率虽在2016年出现小幅度提升，但近五年整体呈下降趋势，说明其存货变现速度逐渐降低，可能出现存货积压现象，面临资金回笼慢的财务风险。应收账款周转率 20152019 年一直呈上升态势，说明其应收账款回收效率在不断提高，客户按时偿还货款的可能性逐渐提高，产生坏账损失的可能性降低，该方面的财务风险较低。流动资产周转率虽在 2019 年有小幅上升，但 20152019 年整体来看下降趋势显著，这表明其流动资产的周转期间在逐渐扩大，利用效率在逐渐降低，不利于公司的良好运营。W 集团固定资产周转率 20152019 年持续下降，说明 W 集团可能存在固定资产利用率逐年降低，或者集团的销售状况不好，或者集团冗余资产增加的非流动性运营风险。值得注意的是，20152019 年营业收入逐年上升，并于 2019 年出现大幅上升达到 3678.94 亿元，是 2018年的 1.24 倍，而固定资产周转率却没有提升。这是因为近五年固定资产净额也在大幅增加，2019 年固定资产净额峰值 124.00 亿元是 2018 年的 1.08 倍，固定资产净额平均值增加，分子分母同时增加，所以会出现固定资产周转率不增反降的现象。这说明 2019 年集团资产规模的扩大并未带来应有的收入，集团投资方面出现一定程度的失误，在非流动资产营运方面存在财务风险。近五年总资产周转率大体上呈现下降趋势，说明W 集团利用总资产进行经营的效率逐渐降低，或者企业销售状况不佳，或者企业冗余资产增加，运营状况呈现不良趋势。三、W 集团财务风险成因分析（一）W 集团财务风险外部原因1.宏观环境近年来，房地产市场出现了房屋价格上升速度过快、投资规模过于庞大、供求结构不合理等一系列突出问题。为了抑制房价增长过快，国家已经实施了相应的措施。此外，由于国家严格限制大量外资涌入，银行存款准备金率大幅提高，W 集团获取资金的主要来源受到明显的限制。这些政策均对 W 集团的开发和销售产生了一定影响，引发集团潜在的财务风险。此外，由于当前市场经济环境的多变性与复杂性，企业通常不能迅速做出有效的应对措施，那么最后的结果就是企业将会迎来众多的财务风险，严重阻碍公司的长期健康发展。2.同行业竞争目前，房地产业越来越以“精建造、高品质”为发展目标，竞争日趋激烈。正如 W 集团董事会主席所说，目前房地产行业的集中度正在不断提高，少数房地产开发商在国内市场份额中所占比重已经达到 60%以上，这不仅意味着其他小型房地产企业抢夺市场资源的机会不断减少，同时还意味着这些龙头企业之间的竞争比之前要更加激烈。绿城、恒大等龙头企业在市场中所占的份额正在逐渐扩张，这不利于 W 集团在竞争中发挥自己的优势，对其未来房地产市场份额的争夺会造成一定限制，影响集团未来发展，从而加大了W集团的财务风险。（二）W 集团财务风险内部原因1.会计领军人才不足如果企业具备财务风险防范意识较好的管理人员，老字号品牌营销企业与经济792023 年 10 月（上）就可以促使企业的生产经营环境处于健康稳定状态。但是目前 W 集团面对战略突破的挑战，现有组织开放度和人才获取扩张性不足，尤其缺乏防范财务风险的会计领军人才。领军人才的不足不利于 W 集团准确、及时地判断筹资、投资以及运营过程当中是否存在财务风险，也不利于对集团财务风险的防控。2.资本结构不合理对于企业的筹资活动来说，在 20152019 年，流动比率和速动比率一直比正常筹资水平要低，而资产负债率也相对较高，约为 80%，且 20162019 年连续四年的资产负债率均未处于房地产企业合理区间，依赖负债作为主要筹资方式会导致企业偿还负债的压力较大，不利于企业健康发展。3.盈利能力下降对于企业的投资活动来说，虽然集团营业净利率和每股收益普遍呈上升趋势，表明集团正在逐步增强通过扩大销售的方式来获取报酬的能力，但是总资产报酬率整体呈下滑趋势，而总资产逐渐增加，企业的盈利能力存在变差的可能性。4.资产利用效率下降对于企业的运营活动来说，存货周转率、流动资产周转率和固定资产周转率在20152019呈现下降趋势，资产的使用效率存在下降的运营风险。四、W 集团财务风险防范对策（一）W 集团财务风险外部防范对策1.加强对宏观环境的风险防范面对复杂多变的外部环境以及产生不利影响的调控政策，W 集团应该加强对宏观环境的风险防范，积极乐观地面对这样的环境，紧跟时代步伐制定和调整预防措施和应对策略，尽可能地规避影响集团稳定发展的财务风险，为集团长远发展筑实基础。2.加强对行业竞争的风险防范在地产新周期下房企竞争激烈的环境下，房地产企业普遍追求快拿地、快开发、快销售、快循环，却往往忽视产品品质，因此 W 集团应该加强对行业竞争的风险防范，继续在“精运营”上下功夫，打造高品质的产品，提升品牌形象，努力争取到低成本的土地，以便能够在市场中发挥自己的竞争优势。（二）W 集团财务风险内部防范对策1.加强会计领军人才引入房地产业作为资金密集型行业，资金管理稍有不慎就会引发财务风险，因此 W 集团应该实施扩张性的人才战略，通过内外部大力引入会计领军人才，以便更加及时、准确地识别出筹资、投资、运营过程中的财务风险，并及时采取措施加以应对。2.优化企业资本结构对于筹资过程中偿还负债压力较大的问题，W 集团应该进一步拓宽融资渠道，如积极采取典当、信托或者私募这样的新型筹资渠道以使企业的资本结构得到进一步优化，快速发展房地产投资基金，降低对银行借款的依赖程度。3.提升项目质量对于投资过程中盈利能力变差的风险，W 集团应该加强对投资项目的可行性研究，组织各部门负责人或者外聘专家团队对项目进行综合性评估，明确项目未来良好的发展态势后再投入资金，避免盲目投资，确保盈利能力稳步增强。4.提高资产利用率对于运营过程中存货周转率、固定资产周转率等逐渐下降的问题，W 集团一方面应该严格制订存货管理计划，防止存货出现无人购买、大面积挤压的问题，提升存货的周转效率；另一方面应该保证集团资产的购置与实际情况相符，如果固定资产对企业正常生产经营没有帮助，就限制购买，防止出现盲目购买而导致大量闲置的情况。参考文献：1 刘斌.JK 地产公司财务风险评价及控制研究D.西安：西安科技大学，2020.2 黎萍.企业存在的财务风险与防范对策 J.财会学习，2020（32）：64-65.3唐丽梅.供电企业财务风险防范的对策分析J.中国乡镇企业会计，2020（11）：62-63.4 刘晖.浅谈小微企业财务风险成因及防范措施J.河北企业，2020（11）：109-110.5 彭婉芳.企业财务风险及其防范：以房地产上市公司为例 J.北方经贸，2020（11）：89-93.6 朱永照.H 房地产公司财务风险分析与防范 J.中国中小企业，2020（11）：173-174.7刘晓强.企业财务战略管理与风险防范分析J.经济管理文摘，2020（20）：102-103.8 李怀鹏.企业财务风险的成因及其防范 J.商展经济，2020（9）：102-104.作者简介：李金明，女，汉族，1999 年生，河北石家庄人，河北经贸大学会计学院，硕士研究生在读，会计专硕。