F金融学听课心得.doc

华北电力大学MBA研究生作业纸
金融学听课心得
---孙冬教授之金融学知识框架和实际领会
从金融的定义出发，我更接受Webster的观点：To Finance refers to raise or provide funds or capital for这一定义的意义无论从个人还是公司都体现了其资金的借贷和融通，预算与消费及治理的实际行为。
金融从社会角度上是现代经济的核心，细分为宏观，中观，微观的三个层面。以银行为金融中心，金融的发展是制造业发展的原因，同时金融手段也是工业化国家经济发展的重要手段。
流通的金融资本的是市场化以后的产物，是市场化达到一定程度的必然产物。资本化是建立在信用和安全交易基础上，产权明晰，契约完善，法制健全是其存在的必要条件。
金融体系主要基于可量化的货币，只有对货币的形式，职能及相关的制度去研究，才能在信用的基础上建立完善的金融体系。
John Hicks told us that MONEY is what money does. MONEY is defined by its functions. 这一说法将货币的含义限定在具备这种功用的实物上，于是信用货币及相关的制度和法律直接构成了信用经济的主体。在统计领域金融有了可量化的货币层次（引入M0,M1,M2等金融计量指标）。对于社会而言，社会融资总量和宏观经济指标的关系正是金融与经济增长的具体的数据体现。
中央银行在金融体系建立之后，具有货币供给和货币需求的监管职能，采取相应的货币政策（公开市场交易，贴现政策，发行货币）来调节经济的发展是增速还是减速，以达到相应的经济的宏观调控职能。
如果货币过量发行，会出现物价上涨，造成货币购买力下降，正是通货膨胀的显著特征，这是与经济增长相伴而生的货币现象。凯恩斯学派和供给学派的经济学家们针对这一问题有着不同的观点。抑制通货膨胀的货币政策策略不能完全解决这一问题，要以相应的财政政策进行调控。以防止泡沫经济的蔓延，避免经济滞涨现象的发生。
另外，金融市场的主要影响在于资金的融通，直接和间接的融资方式要依据金融市场和货币市场的利率和汇率的风险来进行选择。无论何种金融机构，何种金融市场和货币市场都是资金融通的方法和手段的具体体现。
金融机构包括中央银行，特殊中介机构，国际金融组织，证券公司，期货经济公司，金融资产管理公司和信托投资公司。投资性，合约性的金融机构和共同基金和货币市场基金组成的投资型金融中介，还有销售类，消费类及商业金融公司在共同的货币市场上同业拆借，买卖票据，发行和回购债券和基金，将金融的融通作用最大化，以实现货币政策的调控职能和社会闲置资金的有效利用。
资本市场的一级市场和二级市场，具备发行和流通的功用。无论场外和场内
交易（OTC），人们在交易所或柜台交易，对主板市场和创业板市场内经过注册和审批的股票发行情况进行分析和经核准的按公司法 发行的公司债券依据其信用评级进行评估，采取集合或连续竞价方式进行竞价交易从而达成资金流通交易的最终的成交。
二级市场的做市商遵守做市商制度，客户在一定的保证金比率下买空卖空。银行存款，证券投资基金，债券，股票，权证，金融衍生品（按产品种类分为远期，期货，期权和掉期，按原生资产又分为股票，利率，汇率和商品）等金融工具是客户在投资与风险意识权衡后利用有效市场和信息集对股指期货中的指数期货的合约的定价，现货市场的市场指数，金融市场的借款利率及股票市场的股息收益率；证券投资基金中的基金净值和基金的优惠条款；指数基金，ETF和LOT的收益率; 国债，公司债和企业债的到期收益率；一线股，二线股，三线股的市值以及蓝筹股，红筹股的股价变动，A股，B股，H股，N股，S股的股市行情考量后选取。同样包括金融衍生品KODA（Knock-Out Discount Accumulator）又可解读为I KILL YOU LATER。
这样的金融体系在2008年由投资者、投机者、套利者非理性的狂热制造的经济泡沫、致使危机的发生、一度金融体系陷入崩溃的边缘、各国都陷入不同程度的恐慌。信用危机，债权危机，房价居高不下，黄金投资炒作，市场的情绪越来越不稳定。这就需要我们投资分析的同时，应该规避风险，看清趋势，保持低调和谦逊，充满好奇心，独立思考，知所进退，时刻保持平常心，做一个有道德的人。

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