国际资金流动.ppt

教学目的：教学目的：n通过本章的学习，掌握国际资金流动的概通过本章的学习，掌握国际资金流动的概念和类型，国际资金流动的基本原因，了念和类型，国际资金流动的基本原因，了解债务危机的原因、教训，货币危机的概解债务危机的原因、教训，货币危机的概念、类型、成因及解决方法。念、类型、成因及解决方法。第1页/共22页教学重点与难点：教学重点与难点：n国际资金流动的含义及类型国际资金流动的含义及类型n发展中国家债务危机的形成原因发展中国家债务危机的形成原因n货币危机的概念、类型、特点货币危机的概念、类型、特点第2页/共22页教学内容：教学内容：n第一节第一节 国际资金流动概述国际资金流动概述n第二节第二节 发展中国家的债务危机发展中国家的债务危机n第三节第三节 货币危机货币危机第3页/共22页第一节第一节 国际资金流动概述国际资金流动概述n国际资金流动的概念国际资金流动的概念n国际资金流动的类型国际资金流动的类型n国际资金流动的原因国际资金流动的原因n n当前国际资金流动基本状况当前国际资金流动基本状况第4页/共22页国际资金流动的概念国际资金流动的概念n国际上与实际生产、交换没有直接联系，国际上与实际生产、交换没有直接联系，以货币金融形态进行的资金流动。以货币金融形态进行的资金流动。第5页/共22页国际资金流动的类型国际资金流动的类型 根据资金流动与实际生产、交换的关系，根据资金流动与实际生产、交换的关系，根据资金流动与实际生产、交换的关系，根据资金流动与实际生产、交换的关系，1 1 1 1、与实际生产、交换直接相联系的资金流动，如国际直接投、与实际生产、交换直接相联系的资金流动，如国际直接投、与实际生产、交换直接相联系的资金流动，如国际直接投、与实际生产、交换直接相联系的资金流动，如国际直接投资、国家贸易信贷；资、国家贸易信贷；资、国家贸易信贷；资、国家贸易信贷；2 2 2 2、与实际生产、交换没有直接联系的资金流动，如投机性国、与实际生产、交换没有直接联系的资金流动，如投机性国、与实际生产、交换没有直接联系的资金流动，如投机性国、与实际生产、交换没有直接联系的资金流动，如投机性国际股票交易、金融衍生品交易。际股票交易、金融衍生品交易。际股票交易、金融衍生品交易。际股票交易、金融衍生品交易。两类资金流动的区别：两类资金流动的区别：两类资金流动的区别：两类资金流动的区别：1 12 2资金流动的主体资金流动的主体资金流动的主体资金流动的主体跨国公司跨国公司跨国公司跨国公司跨国金融机构跨国金融机构跨国金融机构跨国金融机构资金流动的形式资金流动的形式资金流动的形式资金流动的形式多样，如实物、货币、多样，如实物、货币、多样，如实物、货币、多样，如实物、货币、专利、商标等专利、商标等专利、商标等专利、商标等货币货币货币货币资金流动的成因资金流动的成因资金流动的成因资金流动的成因复杂复杂复杂复杂投资收益和风险投资收益和风险投资收益和风险投资收益和风险资金流动的特点资金流动的特点资金流动的特点资金流动的特点稳定稳定稳定稳定仅反映资金融通关系仅反映资金融通关系仅反映资金融通关系仅反映资金融通关系第6页/共22页国际资金流动的类型国际资金流动的类型第7页/共22页国际资金流动的原因国际资金流动的原因n获取更高投资利润获取更高投资利润n分散投资风险分散投资风险第8页/共22页当前国际资金流动基本状况当前国际资金流动基本状况n n当前国际资金流动基本状况当前国际资金流动基本状况n n总量：规模巨大，增长速度超过实体经济总量：规模巨大，增长速度超过实体经济总量：规模巨大，增长速度超过实体经济总量：规模巨大，增长速度超过实体经济n n结构：银行信贷结构：银行信贷结构：银行信贷结构：银行信贷 证券化、衍生工具化证券化、衍生工具化证券化、衍生工具化证券化、衍生工具化n n主体主体主体主体：机构投资者成为国际资金流动的主体机构投资者成为国际资金流动的主体机构投资者成为国际资金流动的主体机构投资者成为国际资金流动的主体n n国际资金流动迅速发展的原因国际资金流动迅速发展的原因n n国际巨额金融资产的积累国际巨额金融资产的积累国际巨额金融资产的积累国际巨额金融资产的积累n n各国对资本流动管制的放松各国对资本流动管制的放松各国对资本流动管制的放松各国对资本流动管制的放松n n国际资金流动迅速发展的影响国际资金流动迅速发展的影响n n对各国经济带来冲击，增加国际金融活动风险对各国经济带来冲击，增加国际金融活动风险对各国经济带来冲击，增加国际金融活动风险对各国经济带来冲击，增加国际金融活动风险n n各国金融市场的联系加深各国金融市场的联系加深各国金融市场的联系加深各国金融市场的联系加深第9页/共22页第二节第二节 发展中国家的债务危机发展中国家的债务危机n国际债务的衡量指标国际债务的衡量指标n偿债率：一国当年外债还本付息额占当年商品和偿债率：一国当年外债还本付息额占当年商品和劳务出口收入的比率。劳务出口收入的比率。衡量一国还款能力衡量一国还款能力 20%20%n负债率：一国当年外债余额占当年商品劳务出口负债率：一国当年外债余额占当年商品劳务出口收入的比率。收入的比率。衡量一国负债能力和风险衡量一国负债能力和风险 100%100%n外债依赖率：当年未清偿外债余额与国民生产总外债依赖率：当年未清偿外债余额与国民生产总值的比率。值的比率。衡量一国对外资的依赖程度，或一国衡量一国对外资的依赖程度，或一国总体的债务风险总体的债务风险 8%8%n短期债务比率短期债务比率,即当年外债余额中即当年外债余额中,一年和一年以一年和一年以下期限短期债务所占比重。下期限短期债务所占比重。衡量一国外债期限结衡量一国外债期限结构是否安全合理构是否安全合理 25%25%第10页/共22页n国际债务的衡量指标国际债务的衡量指标n其他债务衡量指标其他债务衡量指标n一国当年外债还本付息额占当年一国当年外债还本付息额占当年GNPGNP的比率的比率 5%5%n外债总额与本国黄金外汇储备额的比率外债总额与本国黄金外汇储备额的比率 3 3倍倍n当年偿还外债利息额与当年商品劳务出口额的比率当年偿还外债利息额与当年商品劳务出口额的比率 第11页/共22页债务危机爆发的原因债务危机爆发的原因n内因内因n盲目借取大量外债，不切实际地追求高速经济盲目借取大量外债，不切实际地追求高速经济增长增长n国内经济政策失误国内经济政策失误n所借外债没有得到妥善管理和高效利用所借外债没有得到妥善管理和高效利用n外因外因n8080年代初以发达国家为主导的世界经济衰退年代初以发达国家为主导的世界经济衰退n国际金融市场上美元利率和汇率的上浮国际金融市场上美元利率和汇率的上浮n国际商业银行贷款政策的影响国际商业银行贷款政策的影响第12页/共22页威廉威廉恩道尔：恩道尔：n n著名经济学家、地缘政治学家。从事国际政治、经济、著名经济学家、地缘政治学家。从事国际政治、经济、著名经济学家、地缘政治学家。从事国际政治、经济、著名经济学家、地缘政治学家。从事国际政治、经济、世界新秩序分析研究逾世界新秩序分析研究逾世界新秩序分析研究逾世界新秩序分析研究逾30303030年。美国普林斯顿大学政治学学年。美国普林斯顿大学政治学学年。美国普林斯顿大学政治学学年。美国普林斯顿大学政治学学士、瑞典斯德哥尔摩大学比较经济学硕士。士、瑞典斯德哥尔摩大学比较经济学硕士。士、瑞典斯德哥尔摩大学比较经济学硕士。士、瑞典斯德哥尔摩大学比较经济学硕士。n n威廉威廉威廉威廉恩道尔先生作为独立的经济学家和新闻调查记恩道尔先生作为独立的经济学家和新闻调查记恩道尔先生作为独立的经济学家和新闻调查记恩道尔先生作为独立的经济学家和新闻调查记者先后在纽约和欧洲工作。他的研究涵盖领域极为广泛。者先后在纽约和欧洲工作。他的研究涵盖领域极为广泛。者先后在纽约和欧洲工作。他的研究涵盖领域极为广泛。者先后在纽约和欧洲工作。他的研究涵盖领域极为广泛。除能源和地缘政治，还包括关贸总协定（世界贸易组织）、除能源和地缘政治，还包括关贸总协定（世界贸易组织）、除能源和地缘政治，还包括关贸总协定（世界贸易组织）、除能源和地缘政治，还包括关贸总协定（世界贸易组织）、世界农业问题、国际货币基金组织、第三世界债务和亚洲世界农业问题、国际货币基金组织、第三世界债务和亚洲世界农业问题、国际货币基金组织、第三世界债务和亚洲世界农业问题、国际货币基金组织、第三世界债务和亚洲金融危机等。威廉金融危机等。威廉金融危机等。威廉金融危机等。威廉恩道尔先生还经常应邀在地缘政治、恩道尔先生还经常应邀在地缘政治、恩道尔先生还经常应邀在地缘政治、恩道尔先生还经常应邀在地缘政治、经济、能源等国际会议上发表演讲，并定期为世界全球化经济、能源等国际会议上发表演讲，并定期为世界全球化经济、能源等国际会议上发表演讲，并定期为世界全球化经济、能源等国际会议上发表演讲，并定期为世界全球化中心及许多国际出版物撰写文章，还经常为主要欧洲银行中心及许多国际出版物撰写文章，还经常为主要欧洲银行中心及许多国际出版物撰写文章，还经常为主要欧洲银行中心及许多国际出版物撰写文章，还经常为主要欧洲银行和私人基金经理提供咨询。和私人基金经理提供咨询。和私人基金经理提供咨询。和私人基金经理提供咨询。n n威廉威廉威廉威廉恩道尔的代表作是恩道尔的代表作是恩道尔的代表作是恩道尔的代表作是石油战争石油战争石油战争石油战争、粮食危机粮食危机粮食危机粮食危机、金融海啸金融海啸金融海啸金融海啸一场新鸦片战争一场新鸦片战争一场新鸦片战争一场新鸦片战争、霸权背后：美霸权背后：美霸权背后：美霸权背后：美国全方位主导战略国全方位主导战略国全方位主导战略国全方位主导战略。第13页/共22页油价暴涨油价暴涨发展中国家国际收支逆差发展中国家国际收支逆差英美银行英美银行发展中国家债务危机发展中国家债务危机IMF介入介入发展中国家被迫出售发展中国家被迫出售国家资产，资产流失国家资产，资产流失提高利率提高利率国际金融市场借款国际金融市场借款贷款，前提是紧缩经济，贷款，前提是紧缩经济，货币贬值货币贬值国际财团控制国际财团控制第14页/共22页n n货币危机的概念货币危机的概念 货币危机货币危机货币危机货币危机，又称国际收支危机，它的含义有广义又称国际收支危机，它的含义有广义又称国际收支危机，它的含义有广义又称国际收支危机，它的含义有广义与狭义两种。与狭义两种。与狭义两种。与狭义两种。广义：一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅广义：一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅广义：一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅广义：一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度（有的学者认为该幅度为度（有的学者认为该幅度为度（有的学者认为该幅度为度（有的学者认为该幅度为1515151520202020）就可以）就可以）就可以）就可以称为货币危机。称为货币危机。称为货币危机。称为货币危机。狭义：货币危机是与对汇率波动采取某种限制的狭义：货币危机是与对汇率波动采取某种限制的狭义：货币危机是与对汇率波动采取某种限制的狭义：货币危机是与对汇率波动采取某种限制的汇率制度相联系的，主要发生于固定汇率制下，指汇率制度相联系的，主要发生于固定汇率制下，指汇率制度相联系的，主要发生于固定汇率制下，指汇率制度相联系的，主要发生于固定汇率制下，指市场参与者对一国的汇率失去信心的情况下，通过市场参与者对一国的汇率失去信心的情况下，通过市场参与者对一国的汇率失去信心的情况下，通过市场参与者对一国的汇率失去信心的情况下，通过外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇率制度崩外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇率制度崩外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇率制度崩外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇率制度崩溃、外汇市场持续动荡的带有危机性质的事件。溃、外汇市场持续动荡的带有危机性质的事件。溃、外汇市场持续动荡的带有危机性质的事件。溃、外汇市场持续动荡的带有危机性质的事件。第三节第三节 货币危机货币危机第15页/共22页n n货币危机的成因货币危机的成因1.1.经济基础变化带来的投机冲击导致的货市危经济基础变化带来的投机冲击导致的货市危机机 危机的源头是过度扩张性的财政货币政策危机的源头是过度扩张性的财政货币政策危机的源头是过度扩张性的财政货币政策危机的源头是过度扩张性的财政货币政策.假如一国货币供求是平衡的，此时：假如一国货币供求是平衡的，此时：假如一国货币供求是平衡的，此时：假如一国货币供求是平衡的，此时：扩张财政货币扩张财政货币扩张财政货币扩张财政货币 货币供给扩张货币供给扩张货币供给扩张货币供给扩张 货币供货币供货币供货币供 求求求求 进口商品和国外资产进口商品和国外资产进口商品和国外资产进口商品和国外资产外汇储备下降外汇储备下降放弃固定汇率，本币大幅贬值放弃固定汇率，本币大幅贬值若市场出现该国货币贬值的预期，会使货币危机若市场出现该国货币贬值的预期，会使货币危机提前发生提前发生第三节第三节 货币危机货币危机第16页/共22页这种类型的货币危机具有如下特点这种类型的货币危机具有如下特点：在货币危机的成因上，这一货币危机的发在货币危机的成因上，这一货币危机的发生是由于政府不合理的宏观政策引起的。生是由于政府不合理的宏观政策引起的。在货币危机的发生机制上，投机冲击导致在货币危机的发生机制上，投机冲击导致储备急剧下降为零是这种货币危机发生的储备急剧下降为零是这种货币危机发生的一般过程。一般过程。在货币危机的防范机制上，紧缩性财政货在货币危机的防范机制上，紧缩性财政货币政策是防止这种货币危机发生的关键。币政策是防止这种货币危机发生的关键。第三节第三节 货币危机货币危机第17页/共22页 2.2.主要由心理预期带来的投机性冲击所导致主要由心理预期带来的投机性冲击所导致货币危机货币危机 投机冲击的出现有可能与经济基本因素无关，是投机冲击的出现有可能与经济基本因素无关，是投机冲击的出现有可能与经济基本因素无关，是投机冲击的出现有可能与经济基本因素无关，是在国际短期资金存在独特的内在运动规律的条件下，在国际短期资金存在独特的内在运动规律的条件下，在国际短期资金存在独特的内在运动规律的条件下，在国际短期资金存在独特的内在运动规律的条件下，主要由心理预期因素导致的。理解这类危机的关键主要由心理预期因素导致的。理解这类危机的关键主要由心理预期因素导致的。理解这类危机的关键主要由心理预期因素导致的。理解这类危机的关键是掌握利率在宏观经济中的特殊地位。是掌握利率在宏观经济中的特殊地位。是掌握利率在宏观经济中的特殊地位。是掌握利率在宏观经济中的特殊地位。第三节第三节 货币危机货币危机第18页/共22页冲击过程：冲击过程：投机者投机者投机者投机者借入本币借入本币（货币市场）（货币市场）抛售本币抛售本币（外汇市场）（外汇市场）偿还借款偿还借款货币市场货币市场购入本币购入本币外汇市场外汇市场若成功若成功投机成本：借款利息投机成本：借款利息收益：外币资产的利息、本币差价收益：外币资产的利息、本币差价第三节第三节 货币危机货币危机第19页/共22页 该种类型的货币危机具有如下特点：该种类型的货币危机具有如下特点：在货币危机形成上：这种货币危机的发生与在货币危机形成上：这种货币危机的发生与国际短期资金流动独特的运动规律有关。它国际短期资金流动独特的运动规律有关。它主要是由于市场投机者的贬值预期心理造成主要是由于市场投机者的贬值预期心理造成的。的。在货币危机的发生机制上，政府为抵御投机在货币危机的发生机制上，政府为抵御投机冲击而持续提高利率直至最终放弃固定汇率冲击而持续提高利率直至最终放弃固定汇率制是这种货币危机发生的一般过程。制是这种货币危机发生的一般过程。第三节第三节 货币危机货币危机第20页/共22页n n货币危机的传播货币危机的传播n n货币危机的影响货币危机的影响 对货币危机发生国而言，货币危机的不利对货币危机发生国而言，货币危机的不利影响体现在：影响体现在：货币危机发生过程中出现的对经济的不利影响。货币危机发生过程中出现的对经济的不利影响。货币危机发生过程中出现的对经济的不利影响。货币危机发生过程中出现的对经济的不利影响。货币危机发生后经济条件会发生变化。货币危机发生后经济条件会发生变化。货币危机发生后经济条件会发生变化。货币危机发生后经济条件会发生变化。从货币危机发生后相当长的时期内政府被迫采从货币危机发生后相当长的时期内政府被迫采从货币危机发生后相当长的时期内政府被迫采从货币危机发生后相当长的时期内政府被迫采取的补救性措施的影响来看，紧缩性的财政货取的补救性措施的影响来看，紧缩性的财政货取的补救性措施的影响来看，紧缩性的财政货取的补救性措施的影响来看，紧缩性的财政货币政策是一国政府采取的最普遍的措施。币政策是一国政府采取的最普遍的措施。币政策是一国政府采取的最普遍的措施。币政策是一国政府采取的最普遍的措施。第三节第三节 货币危机货币危机第21页/共22页复习思考题复习思考题n n重要概念：重要概念：国际资金流动国际资金流动 偿债率偿债率 负债率负债率 货币危机货币危机n n复习思考题：复习思考题：1 1国际资金流动的类型。国际资金流动的类型。2 2国际资金流动的原因。国际资金流动的原因。3 38080年代国际债务危机爆发的原因。年代国际债务危机爆发的原因。4 4比较两类货币危机（成因、发生机制、防比较两类货币危机（成因、发生机制、防范机制）。范机制）。第22页/共22页