财务管理及财务知识分析练习题(PPT 42页).docx

财务管理练习题

1．1
一、 判断题
1、以筹资为重心的管理阶段，人们以资本成本最小化为目标。（ ）
2、以资本运作为重心的管理阶段，人们追求的是资本收益的最大化。（ ）
3、以投资为重心的管理阶段，财务管理被视为企业管理的中心。（ ）
4、以内部控制为重心的管理阶段，人们将资本运作视为财务管理的中心。（ ）
5、在以筹资为重心的管理阶段，财务管理对内部控制和资本运用问题涉及较少。（ ）
二、 单项选择题
1、在以下哪个财务管理的发展阶段，人们强调财务管理决策程序的科学化。（ ）
A、以筹资为重心的管理阶段
B、以资本运作为重心的管理阶段
C、以投资为重心的管理阶段
D、以内部控制为重心的管理阶段
2、在以下哪个财务管理的发展阶段，人们建立了系统的风险投资理论和方法。（ ）
A、以筹资为重心的管理阶段
B、以资本运作为重心的管理阶段
C、以投资为重心的管理阶段
D、以内部控制为重心的管理阶段
3、在以下哪个财务管理的发展阶段，计算模型的运用变得越来越普遍。（ ）
A、以筹资为重心的管理阶段
B、以资本运作为重心的管理阶段
C、以投资为重心的管理阶段
D、以内部控制为重心的管理阶段
三、 多项选择题
1、财务管理的发展主要经历了（ ）
A、以筹资为重心的管理阶段
B、以内部控制为重心的管理阶段
C、以投资为重心的管理阶段
D、以资本运作为重心的综合管理阶段
本单元自测题答案
一、 判断题
1、√ 2、√ 3、× 4、× 5、√
二、 单项选择题
1、C 2、C 3、B
三、 多项选择题
1、ABCD

1．2
一、 判断题
1、在资本的三个基本特征中，稀缺性是资本的内在属性，而增值性是资本的外在属性。（ ）
2、资本的增值性在于资本在运动中能够带来比原有价值更大的价值，它也是资本的最基本的特征。（ ）
3、债务资本是企业从债权人那里取得的资本，反映了企业与债权人之间的债务债权关系。（ ）
4、权益资本是企业从所有者那里取得的资本，反映了企业与企业所有者之间的投资与受资关系。
5、在所有权中，最本质的是占有权和收益权。( )
6、处分权是所有者决定财产法律命运的权利。（ ）
7、使用权是权利主体对财产实际控制的权利。（ ）
8、企业法人财产权对应于债权人的债权和所有者的产权。（ ）
9、企业的法人财产权就是对企业资本的所有权。（ ）
10、企业具有三重财务身份，即债务人财务、所有者财务和经营者财务。（ ）
二、 多项选择题
1、资本具有以下哪些特征（ ）
A、稀缺性 B、增值性 C、控制性 D、排他性
2、现代企业的资本来源于哪些方面（ ）
A、债务资本 B、权益资本 C、债权资本 D、财务资本
3、所有权通常指的是所有者对自己的财产享有的（ ）权利。
A、占有 B、使用 C、收益 D、处分
4、以下项目中属于产权的范畴的有（ ）
A、代理人的选举权 B、企业破产时优先分配剩余财产的权利
C、盈利分配权 D、剩余财产求索权
本单元自测题答案
一、 判断题
1、× 2、√ 3、× 4、× 5、√ 6、√ 7、× 8、√ 9、× 10、×
二、多项选择题
1、ABC 2、AB 3、ABCD 4、ACD

1．3
一、 判断题
1、 在行政配置方式下，资本配置的过程一般是：资本——市场——企业。（ ）
2、 初始配置是指企业建立时对资本所进行的配置，它是经过多次交易完成的。（ ）
3、 在我国计划经济体制下，资本的取得、运用采用的行政配置方式，而对于收益分配则基本上采取的市场配置方式。（ ）
4、 资本的再配置是指企业在生产经营过程中对资本所进行的重新组合，它需要依靠市场配置方式来实现。（ ）
5、 从代理理论的观点看，责任和权利的匹配是委托代理关系的核心。（ ）
6、 “解聘”是解决所有者与债权人的利益冲突的一种途径。（ ）
二、 单项选择题
1、以资本利润率最大化作为财务管理目标，存在的缺陷是（ ）
A、 不能反映资本的水平
B、 不能用于不同资本规模的比较
C、 不能用于同一企业的不同期间比较
D、 没有考虑风险因素和时间价值
2、独资和合伙企业的所有者用于承担企业财务风险的财产是（ ）
A、注册资本 B、法定资本 C、个人全部财产 D、实际投入资本
3、作为企业财务管理目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于（ ）
A、 考虑了资金的时间价值因素
B、 反映了创造利润与投入资本的关系
C、 考虑了风险因素
D、 能够避免企业的短期行为
4、通常被认为较为合理的财务管理目标为（ ）
A、利润最大化 B、每股利润最大化 C、产量最大化 D、企业价值最大化
三、 多项选择题
1、行政配置方式存在着的弊端有（ ）
A、 它割断了企业与市场的关系
B、 对企业的积极性有抑制作用
C、 资本的配置往往是一次性的
D、 以资本收益最大化为目标
2、市场配置方式具有的优点有（ ）
A、 它能够反映市场供求关系
B、 以资本收益最大化为目标
C、 资本配置是经过多次交易完成的
D、 它是一种高效率的配置方式
3、资本利用效率衡量尺度有（ ）
A、 资本的周转速度
B、 资本的保值程度
C、 资本投资的效益
D、 资本的利用程度
4、债权人与所有者的矛盾表现在未经债权人同意，所有者要求经营者（ ）
A、 投资于比债权人预期风险要高的项目
B、 发行新债券而使旧债券价值下降
C、 扩大赊销比重
D、 改变资产与负债及所有者权益的对应结构
5、企业财务活动包括（ ）
A、 筹资活动 B、投资活动 C、资金营运活动 D、分配活动
本单元自测题答案
一、 判断题
1、× 2、× 3、× 4、√ 5、√ 6、×
二、 单项选择题
1、D 2、C 3、B 4、D
三、 多项选择题
1、ABC 2、ABCD 3、ABC 4、AB 5、ABCD

1．4
一、判断题
1、财务计划是以财务预测和财务决策为基础的。（ ）
2、财务决策是在财务预测的基础上进行的。（ ）
3、财务计划是财务预测的前提。（ ）
4、财务计划的执行依靠财务控制。（ ）
5、在企业实践中，财务计划通常是以财务预算的形式表现出来的。（ ）
二、单项选择题
1、财务管理的基本环节是指（ ）
A、 筹资、投资与用资
B、 资产、负债与所有者权益
C、 筹资活动、投资活动、资金营运活动和分配活动
D、 预测、决策、计划、控制与分析
三、多项选择题
1、进行财务分析的内容主要有（ ）
A、偿债能力分析 B、营运能力分析
C、盈利能力分析 D、综合能力分析
2、财务分析结果的使用者主要有（ ）
A、投资者 B、债权人 C、管理者 D、债务人
本单元自测题答案
一、判断题
1、√ 2、√ 3、× 4、√ 5、√
二、单项选择题
1、C
三、多项选择题
1、ABCD 2、ABC

1．5
一、 判断题
1、财务经理的职责是组织财务活动，处理财务关系。（ ）
2、企业与投资者之间的财务关系，是一种投资与受资的关系。（ ）
3、企业与债权人之间的财务关系，是一种债权与债务的关系。（ ）
4、企业与债务人之间的财务关系，是一种债权与债务的关系。（ ）
5、企业与税务机关之间的财务关系，是一种征税和纳税的关系。（ ）
6、归口管理是企业纵向的财务管理体系，主要是企业各职能部门按其业务分工，分管有关财务指标。（ ）
二、多项选择题
1、以下属于财务经理职责范围的财务活动有（ ）
A、筹集资本 B、资本运用 C、股利分配 D、信用和收款
2、以下属于会计经理职责范围的活动有（ ）
A、外部报告 B、内部报告 C、税务管理 D、银行和保管
本单元自测题答案
一、判断题
1、√ 2、× 3、× 4、√ 5、√ 6、×
二、多项选择题
1、ABCD 2、ABC

1．6
一、单项选择：
1， 现金短期循环中的资产是（ ）
A． 现金
B． 流动资产
C． 固定资产
D． 长期资产
2， 企业终止不能生存的内在原因是（ ）
A． 长期亏损
B． 不能偿还到期债务
C． 决策者决策失误
D． 开发新产品失败
二、判断题：
1． 近些年来我国金融市场利率波动与通货膨胀有关，后者起伏不定，利率也随之而起落。（ ）
2． 在风险相同，收益相同并且时间分布相同的情况下，利润大小就决定了方案对企业价值的贡献。（ ）
3． 从长期来看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从短期看，对于亏损额小于折旧额的企业，不从外部补充现金将很快破产。（ ）
4． 一般而言，因受到期风险的影响，短期利率会高于长期利率，但有时也会出现相反的情况。（ ）
本单元自测题答案
一、1.B 2.A
二、1.T 2.T 3.F 4.F

2．1
一、 判断题
1、由于财务管理环境决定着企业的财务管理，因此企业财务管理与其环境是相互制约的。（ ）
2．产业政策属于财务管理的宏观环境。
二、 多项选择题
1、财务管理的宏观环境主要包括（ ）
A、政治因素 B、经济因素 C、法律因素 D、企业组织形式
2、财务管理的微观环境主要包括（ ）
A、企业素质 B、金融市场 C、管理者水平 D、生产状况
三、思考练习题
1 什么是财务管理环境？构成财务管理的宏观与微观环境各有哪些因素？
2 正确认识财务管理与环境的关系有何重要意义？

本单元自测题答案
一、 判断题
1、T 2。T
二、 多项选择题
1、ABC 2、ACD
三、 思考练习题
1财务管理的环境是指企业财务活动赖以存在和发展的各种因素的集合。宏观环境是由市场经济下的市场体系以及市场经济所要求的政治、经济、法律等制度构成。市场经济下的市场体系，包括金融市场、商品市场、生产市场、劳动力市场、技术市场等。微观环境是指影响企业财务活动的各种微观因素，如企业组织形式、生产状况、产品销售市场状况、资本供应情况、企业素质、管理者水平等等。
2正确认识财务管理与环境的关系具有重要意义。适者生存，优胜劣汰是商品经济竞争中的铁的规律。这一规律要求企业财务管理必须主动面对纷繁复杂的环境，研究财务管理环境变化的规律性，通过制定和选择富有弹性的财务管理战略和政策，来抓住环境因素的突变可能出现的各种有利机会，抵御环境变化可能对财务活动造成的不利影响。同时，还要求财务管理，要尊重客观环境的存在，发挥主观能动性，扎扎实实作好财务管理工作，要用科学的方法改变环境。

2．2
一、 判断题
1、在计划经济体制下，财务管理活动的内容比较丰富，方法也复杂多样。（ ）
2、处于不完全竞争市场的企业，销售价格可完全由市场决定。（ ）
3、处于完全垄断市场的企业，销售一般都不存在问题。（ ）
二、多项选择题
1、经济环境一般包括（ ）
A、经济体制 B、经济周期 C、通货膨胀 D、经济政策和市场的发达程度
2、企业所处的市场环境通常包括以下（ ）
A、完全垄断市场 B、完全竞争市场 C、不完全竞争市场 D、寡头垄断市场
三、思考练习题
1 在通货膨胀的初期和持续期，财务人员应如何采取有效措施防范通货膨胀对企业造成的不利影响？

本单元自测题答案
一、 判断题
1、× 2、× 3、√
二、多项选择题
1、ABCD 2、ABCD
三、思考练习题
在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值；与客户应签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本的稳定；在通货膨胀持续期，企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等。

2．3
一、 判断题
1、在计划经济体制下，财务管理活动的内容比较丰富，方法也复杂多样。（ ）
2、处于不完全竞争市场的企业，销售价格可完全由市场决定。（ ）
3、处于完全垄断市场的企业，销售一般都不存在问题。（ ）
4、企业财务通则在财务法规、制度体系中起着主导作用，反映国家对各类企业财务活动最一般的要求。（ ）
5、行业财务制度是财务通则的原则规定与各行业财务活动特点相结合的产物，它在财务法规制度体系中起着补充作用。（ ）
二、多项选择题
1、经济环境一般包括（ ）
A、经济体制 B、经济周期 C、通货膨胀 D、经济政策和市场的发达程度
2、企业所处的市场环境通常包括以下（ ）
A、完全垄断市场 B、完全竞争市场 C、不完全竞争市场 D、寡头垄断市场
3、承担有限责任的有（ ）
A、独资企业 B、合伙企业 C、股份有限公司 D、有限责任公司
4、以下税种属于流转税的有（ ）
A、增值税 B、印花税 C、消费税 D、关税
5、税收会对以下哪些项目产生影响（ ）
A、企业融资决策 B、企业投资决策 C、企业现金流量 D、企业利润分配
三、思考练习题
1 有限责任公司和股份有限公司的特点有何不同？
2 税收对财务管理的影响有何具体表现？
本单元自测题答案
一、 判断题
1 × 2. √ 3.√ 4.× 5. ×
二、多项选择题
1. ABCD 2 .ABCD 3. CD 4. AC 5. ABCD
三、思考练习题
1有限责任公司的特点是：公司资本不分为等额份额；公司向股东签发出资证明书而不发行股票；公司股份的转让有严格的限制；股东人数受到限制；股东以其出资额比例，享受权利，承担义务。
股份有限公司的特点是：公司资本平均分为金额相等的份额；经批准后，其股票可以向社会公开发行，股票可以交易或转让；股东人数没有上限限制；股东按其持有的股份享受权利、承担义务；股份公司要定期公布经注册会计师审查验证的财务报告。
2 税收对财务管理的影响具体表现为：
（1） 影响企业融资决策
（2） 影响企业投资决策
（3） 影响企业现金流量
（4） 影响企业利润
（5）影响企业利润分配

2．4
一、 判断题
1、长期资本市场又称为资本市场，是指融资期限在一年以上的资本市场，如股票市场、同业拆借市场和债券市场。（ ）
2、发行市场又称为一级市场，它主要处理现有信用工具所有权转移和变现的交易。（ ）
3、短期资本市场其主要功能是调节短期资本融通。（ ）
4、长期资本市场上的交易活动由发行市场和流通市场构成的。（ ）
5、长期资本市场上的交易组织形式有证券交易所和柜台交易两种。（ ）
6、金融工具是金融市场的交易对象。（ ）
二、多项选择题
1、金融市场的构成要素主要包括（ ）
A、参与者 B、金融工具 C、组织形式和管理方式 D、内在机制
2、长期资本市场的主要特点有（ ）
A、 融资期限至少在3个月以上
B、 融资目的是解决长期投资性资本
C、 资本借贷量大
D、 收益较高但风险也较大。
3、长期资本市场上的交易方式一般包括（ ）
A、现货交易 B、期货交易 C、期权交易 D、信用交易
4、金融市场对财务管理的影响有（ ）
A、为企业筹资和投资提供场所
B、促进企业资本灵活转换
C、引导资本流向和流量，提高资本效率
D、为企业树立财务形象
三、思考练习题
1． 我国的金融机构有哪些？
2． 按照融资对象的不同，我国的金融市场可分为哪几种？
3． 利息率有哪些部分组成？
4． 利息率的分类有哪些？
5.金融市场对财务管理的作用有哪些？
6.试叙述金融市场的特点
7.我国主要的金融机构包括哪些部分？
本单元自测题答案
一、 判断题
1、× 2、× 3、√ 4、√ 5、√ 6√
二、多项选择题
1、ABCD 2、BCD 3、ABCD 4、ABCD
三、思考练习题
1我国的金融机构有银行和非银行（保险，信托，租赁，财务公司，证券）
2 按照融资对象不同，我国金融市场可分为外汇市场，资金市场和黄金市场
3 利息率由风险报酬率、纯利率和通货膨胀率构成。
4 利息率的分类有：
（1） 基准利率和套算利率
（2） 固定利率和浮动利率
（3） 市场利率和法定利率
5 金融市场的作用有：
（1） 企业投资和筹资的场所
（2） 企业通过金融市场使长短期资金互相转化
（3） 为企业理财提供有意义的信息
6 金融市场的特点有：
（1） 流动性
（2） 收益性
（3） 风险性
7 我国主要的金融市场包括：
（1） 中国人民银行
（2） 政策性银行
（3） 商业银行
（4）非银行金融机构（保险公司，信托投资公司，证券机构，财务公司，金融租赁公司）
3．1
3．2看到这里…
3．2
3．4

4．1
1．某国有企业拟在明年初改制为独家发起的股份有限公司。现有净资产经评估价值6000万元，全部投入新公司，折股比率为1%。按其计划经营规模需要总资产3亿元，合理的资产负债率为30%。预计明年税后利润为4500万元。
请回答下列互不关联的问题：
（1）通过发行股票应筹集多少股权资金？
（2）如果市盈率不超过15倍，每股盈利按0.40元规划，最高发行价格是多少？
（3）若按每股5元发行，至少要发行多少社会公众股？发行后，每股盈余是多少？市盈率是多少？
（4）不考虑资本结构要求，按公司法规定，至少要发行多少社会公众股？
本单元自测题答案
1． 解：
（1）股权资本=3×(1-30%)=2.1（亿元）
筹集股权资金=2.1-0.6=1.5（亿元）
（2）发行价格=0.40×15=6(元/股)
（3）社会公众股数=1.5/5=0.3（亿股）
每股盈余=0.45/(0.3+0.6)=0.5(元/股)
市盈率=5/0.5=10（倍）
（4）社会公众股=0.6×[25%/(1-25%)]=0.2（亿股）

4．2
4．3

5．1
一、单选题
1 中国进出口银行给某企业提供的主要用于满足扩大机电产品出口资金需求的贷款性质属于：
A 商业银行贷款 B 其他金融机构贷款 C 政策性银行贷款 D 更新改造贷款
2 企业要取得银行贷款，必须履行的程序不包括：
A 银行审批 B 签定合同 C 定期对外公布财务报表 D 提出申请
3 关于长期借款，不正确的叙述是：
A 成本较低 B 可筹集大量资金 C 灵活性较强 D 筹资速度快
二、 多项选择题
1 长期借款按用途划分，可分为：
A 固定资产投资贷款
B 政策性银行贷款
C 科技开发和新产品试制贷款
D 更新改造贷款
2 长期借款的缺点在于：
A 不利于利用财务杠杆效应
B 财务风险高
C 限制条款多
D 筹集资金数额有限
三、 思考练习题
1 长期借款按贷款提供者的单位不同，可分为哪几种？试分别加以说明。
2．如何理解长期借款的优缺点。
本单元自测题答案
一、 单选题
1 C 2 C 3 B
二、 多选题
1 ACD 2 BCD
三、 思考练习题
1、长期借款按贷款提供者的单位不同，分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款。 政策性银行贷款是指执行国家政策性贷款业务的银行向企业发放的贷款。如：国家开发银行提供的贷款，主要是满足企业承建国家建设项目的资金需求。政策性银行贷款一般为长期贷款，通常贷给国有独资企业和国有控股企业。
商业银行贷款是指由各商业银行向工商企业提供的贷款，主要满足企业建设竞争性项目的资金需求。
其他金融机构贷款是指除银行以外的金融机构向企业提供的贷款，如企业向信托投资公司、财务公司、投资公司、保险公司等金融机构借入的款项。
2 、（一）长期借款的优点
1.筹资速度快。与发行股票和发行债券获得长期资本相比，长期借款筹资程序相对简单，所花时间较短，企业可以迅速获得所需资本。
2.成本较低，利用长期借款筹资，利息可在税前支付，故可减少企业实际负担的利息费用，因此比股票筹资的成本为低；
3.灵活性较强，在借款之前，企业根据当时的资本需求与银行等贷款机构直接商定贷款的时间、数量和条件。在借款期间，若企业的财务状况发生某些变化，也可与债权人再协商，变更借款数量、时间和条件，或提取偿还本息。因此，借款筹资对企业具有较大的灵活性。
4.便于利用财务杠杆效应。由于长期借款的利率一般是固定或相对固定的，这就为企业利用财务杠杆效应创造了条件。
（二）长期借款的缺点
1．财务风险高，长期借款有固定的还本付息期限，企业到期必须足额支付。在企业经营不景气时，会给企业带来更大的财务困难，甚至可能导致破产。
2.限制条款多，长期借款合同对借款用途有明确规定，对企业资本支出额度、再融资等行为有严格的约束，以后企业的生产经营活动必将受到一定程度的影响。
3.筹资数额有限。长期借款的数额往往受到贷款机构资本实力的制约，不可能向发行债券股票那样一次筹集到大笔资本，无法满足企业生产经营活动大跨度的方向转变和大规模的范围调整等需要。

5．2
一、 单选题
1 债券持有者可以根据规定的价格转换为企业股票的债券叫做
A 有担保债券 B 可转换债券 C 固定利率债券 D 一次到期债券
2 不属于企业利用债券融资的动机是：
A 作为银行信贷资金的替代物
B 利用债券筹资的特殊机制
C 增强企业在社会上的知名度
D 扩大企业股票流通的范围
3 下列各项内容不属于债券筹资优点的是：
A 资金成本较低 B 可利用财务杠杆 C财务风险较低 D 保障公司控制权
二、 多项选择题
1根据我国公司法的规定，发行公司债券的具体条件如下
A 股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元， 有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元；
B 累计债券总额不超过公司净资产的50%；
C 最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；
D 筹集的资金投向符合国家产业政策；
2上市公司发行可转换债券必须具备的条件有：
A 财务报表经过注册会计师审计无保留意见；
B 最近三年连续盈利，
C 从事一般行业其净资产利润率在10%以上，从事能源、原材料、基础设施的公司要求在7%以上；
D 发行本次债券后资产负债率必须小于70%；
三、 思考练习题
1．债券发行的资格和条件。
2．债券发行价格的影响因素和计算。
3．可转换债券的性质和发行条件。
本单元自测题答案
一、单选题
1 B ； 2 D ； 3 C
二、多选题
1 ACD 2 ABCD
三、多项选择题
答案：1、根据我国公司法的规定，发行公司债券的具体条件如下
（1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元， 有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元；
（2）累计债券总额不超过公司净资产的40%；
（3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；
（4）筹集的资金投向符合国家产业政策；
（5）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平；
（6）国务院规定的其他条件。
2、 债券发行价格主要取决于债券票面利率与市场利率的对比。如果投资者对于购买债券与储蓄及其他债权投资没有特殊偏好的话，债券票面利率大于（小于、等于）市场利率，企业可以溢价（折价、平价）出售债券。 债券发行价格主要有两部分组成：债券利息（有时简称债息）的年金现值；到期本金的复利现值。
3、可转换债券是一种混合型金融产品，可以被看作普通公司债券与期权的组合体。其特殊性在于它所特有的转换性。作为现代金融创新的一种产物，可转换债券在某种程度上兼具了债务性证券与所有权证券的双重功能。其发行条件包括标的股票、票面利率、转换价格、转换比率、转换期限、赎回条款、回售条款、转换调整与保护条款等。

5．3
一、多选题
1 影响期权费的因素主要有：
A 期权合同的有效期
B 履约价格
C 期权买卖对象价格的波动性
D 市场利率
二、思考练习题
1．期权的含义和分类。
2．期权交易与期货交易的比较。
本单元自测题答案
一、多项选择题
1 ,ABC
二、思考练习题
1期权（Options）是一项选择权，其购买者在支付一定数额的期权费后，即拥有在某一特定期间内以某一既定的价格买卖某种特定商品（如金融证券）契约的权利，但又无实施这种权利（即必须买进或卖出）的义务。期权有看涨期权和看跌期权两种形式。看涨期权又称买入期权，它是指期权购买者可以在规定的时间内，有权按某一特定价格向期权出售者买进一定数量商品或证券。看跌期权又称卖出期权，它是指期权购买者可以在规定的时间内，有权按某一特定价格向期权出售者卖出一定数量的商品或证券。
2 期权交易是一种特殊的交易方式，它区别于其他交易方式的根本特征在于其交易对象是一种权力。与期货交易不同的是，期货交易的交割期是固定的，而期权交易在契约到期前，买方可随时要求行使期权实施交割，或放弃期权任其作废；期货交易对买卖双方都有强制性约束力，而期权交易合同只对出售者有强制性约束力，购买者享有权力而不承担义务。
5．4

一、单选题
1 某企业为满足季节性需求，租用库房一个，租期3个月，该租赁行为属于：
A 融资租赁 B 经营租赁 C 售后回租 D 杠杆租赁
二、多选题
1 与信用相比，融资租赁的独特特征表现为：
A 所有权和使用权相分离 B 融资和融物相结合
C 租金的分期归流 D 期限一般较短
三、思考练习题
1．试叙述融资租赁的定义和特征。

本单元自测题答案
单选题： B
多选题： ABC
思考练习题：1.融资租赁也称财务租赁或金融租赁。融资租赁是现代设备租赁的主要形式。它是指由出租方用资金购买承租方选定的设备，并按照签订的租赁协议或合同将设备租给承租方长期使用的一种融通资金方式。融资租赁的特点有：
（1） 交易涉及三方。
（2） 双合同关联。
（3） 承租方对设备和供应商具有选择的权利和验货责任。
（4） 合同不可撤消。
（5） 租赁期限比较长。
（6） 期满时承租方对设备的处置有选择权。
（7） 在租赁期内，设备的保养、维修、保险费用和设备过时的风险由承租方承担。

6．1

一、 选择题
1．一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是（ ）
a.发行债券 b.长期借款
c.发行优先股 d.发行普通股
2、在其它因素不变的条件下，债券溢价发行与折价发行的资金成本（ ）
a.相等 b.前者大于后者
c.后者大于前者 d.说不定
3、计算资金成本时占用费可以在税前扣除的（ ）
a.借款利息 b.股票利息
c.债券利息 d.留存收益
4、企业通过发行股票可以不负担固定的利息，因此筹资费用比负债低（ ）
二、计算题
1． 某企业发行期限为10年的一千万债券，票面利率12%，每年支付利息，发行费用率3%，所得税40%。
求（1）债券按面值发行的资金成本率
（2）债券按1：1.1的溢价发行的资金成本率
（3）债券按1：0.9的折价发行的资金成本率
（4）若半年复利一次，按票面发行的资金成本率
2、某普通股发行价为100元，筹资费为5%，预计第一年末发放股利12元，以后每年增长4%。问该普通股资金成本。
三、思考练习题
1 如何理解资本成本的概念及其内容。
2 资本成本在财务管理中具有什么作用？
本单元自测题答案
一、 选择题
1、D；2、C；3、AC；4、F；
二、计算题
1、解：（1）【12%×（1—40%）】÷（1—3%）=7.42%
（2）【1000×12%（1—40%）】÷【1100×（1—3%）】=6.75%
（3）【1000×12%（1—40%）】÷【900（1—3%）】=8.25%
（4）i =(1+12%/2)2－1=12.36%
k=【12.36%×(1-40%)】÷【(1-3%)】=7.65%
2、 解：K=12%÷100×（1－5%）+4%=16.63%
三、思考练习题
1 所谓资本成本，是指企业为取得和长期占有资本而付出的代价，它包括资本的取得成本和占用成本。
资本的取得成本是指企业在筹措过程中所发生的各种费用，如：证券的印刷费、发行手续费、行政费用、律师费、资信评估费、公证费等。取得成本与筹资的次数相关，与所筹资本数量关系不大，一般属于一次性支付项目，可以看作固定成本。
资本的占用成本是指企业因占用资本而向资本提供者支付的代价，如长期借款的利息、长期债券的债息、优先股的股息、普通股的红利等等。资本占用成本具有经常性、定期性支付的特征，它与筹资金额、使用期限成同向变动关系，可视为变动成本。
2资本成本在财务管理中处于至关重要的地位。资本成本不仅是资本预算决策的依据，而且还是许多其他类型决策包括租赁决策、债券偿还决策以及制定有关营运资本管理政策的直接依据。
（1）资本成本是选择筹资方式、进行资本结构决策的依据
首先，个别资本成本是比较各种筹资方式的依据，其次，综合资本成本是衡量资本结构合理性的依据。最后，边际资本成本是选择追加筹资方案的依据。
（2）.资本成本是评价投资方案、 进行投资决策的重要标准
（3）.资本成本是评价企业经营业绩的重要依据
6．2

一、 选择题
1．财务杠杆影响企业的（ ）
a.税前利润 b. 税后利润
c息税前利润 d.财务费用
2．在销售额处于盈亏平衡点后阶段，DOL系数随销售额的增加而（ ）
a.增加 b.无穷大
c.递减 d.无穷小
3．固定成本不变的情况下，销售额越大（ ）
a..DOL系数越小，经营风险越大 b.DOL系数越大，经营风险越大
c.DOL系数越小，经营风险越小 c.DOL系数越大，经营风险越小
4、影响企业经营风险的因素主要有（ ）
a.产品售价 b.产品成本
c.固定成本比重 d.利润
5、总杠杆系数的大小与（ ）成反方向变动
a.销售额 b.变动成本总额
c.利息大小 d.固定成本大小
6、通过经营杠杆系数的计算可是说明以下问题（ ）
a它说明了销售变动所引起的每股收益的变动
b在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小
c.若销售额达到盈亏平衡点，经营杠杆系数趋于无穷大
d.经营杠杆系数大于1
e.它与财务杠杆系数一样都要考虑利息
7．.融资决策中的总杠杆具有如下性质（ ）
a.总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用
b. 总杠杆能够表达企业边际贡献与税前盈余的比率
c总杠杆能够估计出销售额变动对每股收益的影响
d.总杠杆系数越大，企业经营风险越大
e. 总杠杆系数越大，企业财务风险越大
二、 判断题
1、 杠杆反映了息税前盈余变动对每股收益造成的影响（ ）
2、 销售额达到盈亏平衡点，经营杠杆系数趋于零（ ）
3、在通货膨胀加剧时期，股东可以利用较高的财务杠杆把损失和风险转嫁给债权人。 （ ）
4、.当预计的息税前利润大于每股利润无差别点是采用负债筹资会提高普通股每股利润但会 增加企业的财务风险。（ ）
5、 由于留存收益是由企业利润所形成的，而不是从外部筹资所取得的，所以留存收益没有成本。（ ）
6、经营杠杆影响息税前利润，财务杠杆影响息税后利润。（ ）
三、 计算题
1．某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为y=10000+3x，假定该企业2005年A 产品销售量为10000件，每件售价5元，按时常预测2006年A产品的销售量将增长10%。要求：假定企业2005年发生负债利息5000元，且无优先股股息，计算复合杠杆系数。
2．某公司销售额100万元，变动成本率70%。全部固定成本和费用20万，总资产50万，资产负债率40%。计算DOL，DFL，DCL。

3、某公司DFL=1.5，每股收益目前为2元，如果其它条件不变，企业EBIT增长50%，那下年预计的每股收益为多少？
四、思考练习题
经营杠杆风险和财务杠杆风险有何不同？影响财务杠杆风险和经营杠杆风险的因素都有哪些？

本单元自测题答案
一、 选择题
1、B；2、C；3、C；4、ABC；5、BC；6、BCD；7、ABC
二、 判断题
1、F；2、F；3、T；4、T；5、F；6、T
三、 计算题
1、解 X=（5—3）×10000=20000
EBIT=20000—10000=10000
DOL=20000÷（10000—5000）=4
2、解 I=50×40%×8%=1.6
F=20—1.6=18.4
M=100×（1—70%）=30
EBIT=M—F=11.6
DOL=30÷11.6=2.59
DFL=11.6÷（11.6—1.6）=1.16
DCL=DOL×DFL=3
3、解 ：下年预计的每股收益=2×（1＋1.5×50%）=3.5 （元）
四、 思考练习题
经营杠杆风险是经营杠杆所带来的负面效应。它是指由于固定成本的存在，使得企业经营利润的下降幅度大于产销量的下降幅度。影响经营杠杆风险的主要因素有：固定成本比重、产品需求的变动、产品销售价格的变动、单位产品变动成本的变化等。
当息前税前利润减少时，每一元利润所负担的固定资本成本就会相应增加，从而导致普通股的每股收益以更快的速度下降。这种由于筹集资本的成本固定引起的普通股每股收益的波动幅度大于息前税前利润的波动幅度现象称为财务杠杆风险。影响财务杠杆风险的主要因素有：利率水平的变动、盈利能力的变化、资本供求的变化、负债率的变化等。运用财务杠杆可以获得财务杠杆利益，同时也承担相应的财务风险，对此可用财务杠杆系数来衡量。
6．3

一、选择题
1． 下列能够引起公司资本结构发生改变的是（ ）
a.发放10%的股票股利 b. 按2：1的比例进行股票反分割
c.以50元的市价购回全部股票的1/3 d. 调整古董权益总额的内部构成
2. 最佳资本结构是指（ ）
a. 每股盈余最高时的资本结构 b.财务风险最小时的资本结构
c. 利润最大化时的资本结构 d. 资金成本最低，企业价值最大时的资金成本结构
二、判断题
1．根据每股盈余无差别点，可以判断在什么样的销售水平下适于采用何种融资方式来安排和调整资本结构（ ）
2、一般情况下，公司通过发放股票股利增加普通股股本，普通股本增加前后，资本成本不变。（ ）
三、计算题
1． 某公司资金结构如下：长期债券4000万，每年利息480万，普通股500万股，每股发行6元，预计每股股利30%，以后每年增长2%，优先股3000万，年息15%，求该公司加权平均资金结构。
2． 某公司普通股100万（每股1元）已发行10%利率债券400万元。打算融资500万。新项目投产后每年EBIT增加到200万。融资方案（1）发行年利率12%的债券（2）按每股20元发行新股。（T=40%）。计算两放案每股收益。
四、思考练习题
1 什么是举债经营？举债经营对企业有何影响？
本单元自测题答案
一、 选择题
1、C；2、D；
二、判断题
1、 T；2、T
三、计算题

7．1

1.下列关于投资项目营业现金流量预计的各种说法中，正确的是（ ）
A. 营业现金流量等于税后净利加上折旧
B. 营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税
C. 营业现金流量等于税后收入减去税后成本在加上折旧引起的税负减少额
D. 营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税
2.判断：风险和收益是对等的，高风险的投资项目必然会获得高收益（ ）
解析：风险和收益的基本关系是风险越大，投资人要求的报酬率越高，但期望和实际往往不一致，因此，高风险的投资项目不一定会获得高收益。
3.企业在分析投资方案时，有关所得税的数据应根据（ ）来确定
A. 过去的平均税率
B. 当前的税率
C. 未来可能的税率
D. 全国的平均税率
答案