1、新新华华传传媒媒财财务务分分析析1.企业资金结构分析2.企业偿债能力分析3.企业资产运营 能力分析4企业盈利能力分析5.企业发展能力分析6.企业综合效益分析1 1.企业资金结构分析企业资金结构分析Page 2资金结构指标分析Page 3企业资金结构分析企业资金结构分析n1、流动负债率流动负债资金总额、流动负债率流动负债资金总额n资金总额：负债资金总额：负债+所有者权益所有者权益n反映：一年内将要偿还的负债所占比重，比率越高，说明公司对短期反映：一年内将要偿还的负债所占比重，比率越高，说明公司对短期资金的依赖性越强资金的依赖性越强n2011/3/15为为55.11%n2011/6/30为为53.
2、35%n2011/9/30为为53.86%Page 4企业资金结构分析企业资金结构分析n2、长期负债率长期负债资金总额、长期负债率长期负债资金总额n反映：简单衡量企业长期债务状况反映：简单衡量企业长期债务状况n2011/3/15为为0%n2011/6/30为为1.88%n2011/9/30为为1.83%Page 5企业资金结构分析企业资金结构分析n3、资产占有率所有者权益合计资金总额、资产占有率所有者权益合计资金总额n反映：企业自有资金保障程度反映：企业自有资金保障程度n2011/3/15为为41.41%n2011/6/30为为44.78%n2011/9/30为为43.30%Page 6企业资
3、金结构分析企业资金结构分析n4、流动资产占用率流动资产合计资产总额、流动资产占用率流动资产合计资产总额n反映：企业能够直接变现获利的资产比重反映：企业能够直接变现获利的资产比重n2011/3/15为为41.90%n2011/6/30为为38.91%n2011/9/30为为37.58%Page 7企业资金结构分析企业资金结构分析n5、固定资产占用率固定资产合计资产总额、固定资产占用率固定资产合计资产总额n反映：企业固定资产投资规模和长远发展反映：企业固定资产投资规模和长远发展n2011/3/15为为9.67%n2011/6/30为为9.28%n2011/9/30为为8.60%Page 8企业资金
4、结构分析企业资金结构分析n6、其他长期资产占用率、其他长期资产占用率=其他长期资产总额其他长期资产总额/资产总额资产总额n反映：企业的其他资产占有状况反映：企业的其他资产占有状况n2011/3/15为为2.02%n2011/6/30为为7.59%n2011/9/30为为9.26%Page 92 2.企业偿债能力分析企业偿债能力分析Page 10偿债能力分析指标偿债能力分析指标指标指标2011/3/152011/6/302011/9/30现金比率现金比率0.290.280.21流动比率流动比率0.700.730.76速动比率速动比率0.570.650.66Page 11近期短期偿债能力指标近期短
5、期偿债能力指标偿债能力分析指标偿债能力分析指标n现金比率现金现金比率现金/流动负债流动负债n这项比率可显示企业立即偿还到期债务的能力这项比率可显示企业立即偿还到期债务的能力Page 12偿债能力分析指标偿债能力分析指标n流动比率流动资产流动比率流动资产/流动负债流动负债n传统理论：应保持在传统理论：应保持在2 1才有足够的短期偿债能力才有足够的短期偿债能力n一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强Page 13偿债能力分析指标偿债能力分析指标n速动比率速动资产速动比率速动资产/流动负债流动负债(流动资产流动资产-存货存货)/流动负债流
6、动负债n扣除理由：存货用来变现偿债的可能性较小扣除理由：存货用来变现偿债的可能性较小n衡量：企业在较短时间内偿债的能力衡量：企业在较短时间内偿债的能力n标准：经验认为标准：经验认为1 1Page 14Page 152011年前三季年前三季0.7008年年0.8310年年0.6309年年1.00分析结论分析结论n我们可以看新华传媒的前三季度短期偿债能力是逐渐增强的，但结合前几年速动比率的资料，它的偿债能力是呈现一个波动的趋势，所以新华传媒的短期偿债能力是有望提高的。速动比率：速动比率：偿债能力分析指标偿债能力分析指标Page 16长期偿债能力长期偿债能力指标指标2009年年2010年年2011年
7、前年前三季三季资产负债率资产负债率1.840.870.79产权比率产权比率0.501.141.26偿债能力分析指标偿债能力分析指标n资产负债率负债总额资产负债率负债总额/资产总额资产总额n又称：负债比率、杠杆比率又称：负债比率、杠杆比率n标准：债权人越低越好；管理者适度负债标准：债权人越低越好；管理者适度负债n经验：控制在经验：控制在50左右，仍应考虑行业特色左右，仍应考虑行业特色Page 17偿债能力分析指标偿债能力分析指标n产权比率负债总额产权比率负债总额/所有者权益总额所有者权益总额n衡量：债务资本和权益资本之间的比例关系，反映企业的财务状况和所有衡量：债务资本和权益资本之间的比例关系，
8、反映企业的财务状况和所有者对债务资本的保障程度者对债务资本的保障程度n标准：债权人标准：债权人越低越好；管理者越低越好；管理者适度负债适度负债n经验：一般应小于经验：一般应小于1Page 18Page 19分析结果0.501.141.26201120102009产权比率综合分析：资产负债率是逐渐下降的，而产权比率是逐渐上升的，主要原因是企业借款较多（长期和短期），但不否认它还是有一定的长期偿债能力的。3.企业资产营运能力分析企业资产营运能力分析Page 20资金运作效率分析资金运作效率分析Page 21指标指标2009年年2010年年2011年前三季年前三季总资产周转率总资产周转率0.650.
9、560.29存货周转率存货周转率2.663.893.28流动资产周转流动资产周转率率1.311.310.75应收帐款周转应收帐款周转率率4.225.283.80应收帐款回收应收帐款回收（天）（天）85.23 68.1371.06存货销售期存货销售期（天）（天）135.3592.5982.19固定资产周转固定资产周转率率4.314.413.02资金运作效率分析资金运作效率分析n流动资产周转率主营业务收入流动资产周转率主营业务收入/平均流动资产总额平均流动资产总额n衡量：企业的流动资产占用和销售水平的配比情况衡量：企业的流动资产占用和销售水平的配比情况n设计理由：流动资产和销售实现有密切关系设计理
10、由：流动资产和销售实现有密切关系n标准：周转率越大，企业流动资产的利用效率越高标准：周转率越大，企业流动资产的利用效率越高Page 22资金运作效率分析资金运作效率分析n应收帐款周转率应收帐款周转率=赊销收入赊销收入-现销收入现销收入/应收帐款平均余额应收帐款平均余额n衡量企业应收帐款周转速度和管理效率衡量企业应收帐款周转速度和管理效率n周转率越大表明：资产流动性大，短期偿还债务的能力强，收帐速度周转率越大表明：资产流动性大，短期偿还债务的能力强，收帐速度快，坏帐少快，坏帐少Page 23资金运作效率分析资金运作效率分析n应收账款回收期：应收账款应该是变现能力最强的流动资产之一，因应收账款回收
11、期：应收账款应该是变现能力最强的流动资产之一，因此，其回收期不能过长，否则会影响企业正常的生产经营活动此，其回收期不能过长，否则会影响企业正常的生产经营活动Page 24资金运作效率分析资金运作效率分析n存货周转率存货周转率=主营业务成本主营业务成本/平均存货额平均存货额n衡量存货变现获利能力与企业库存管理的效率衡量存货变现获利能力与企业库存管理的效率n存货周转率越大表明变现能力越强，速度越快，存货管理效率高存货周转率越大表明变现能力越强，速度越快，存货管理效率高Page 25资金运作效率分析资金运作效率分析n固定资产周转率固定资产周转率=主营业务收入主营业务收入/平均固定资产总额平均固定资产
12、总额n周转率越大，企业固定资产的营运能力越强周转率越大，企业固定资产的营运能力越强Page 26资金运作效率分析资金运作效率分析n总资产周转率=销售收净额/资产平均余额n如果这个比率较低，则说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的获得能力。4 4.企业盈利能力分析企业盈利能力分析Page 28Page 29企业盈利能力分析企业盈利能力分析获利能力分析指标获利能力分析指标（1）总资产报酬率总资产报酬率EBIT息税前利润息税前利润/平均资产总额平均资产总额 (2）资本收益率净利润）资本收益率净利润/实收资本实收资本（3）销售利润率利润总额）销售利润率利润总额/主营业务收入主营业务收
13、入（4）成本费用利润率利润总额）成本费用利润率利润总额/成本费用总额成本费用总额关于成本费用总额：主营业务成本、营业税金及附加、财务费关于成本费用总额：主营业务成本、营业税金及附加、财务费用、管理费用、销售费用用、管理费用、销售费用获利能力分析获利能力分析项目年份项目年份2009年年2010年年2011年前三季年前三季总资产额总资产额（单位：亿（单位：亿元）元）33.9348.7054.48利润总额利润总额（单位：亿（单位：亿元）元）2.972.741.50主营业收入主营业收入（单位：（单位：亿元）亿元）22.7823.0714.75成本费用额成本费用额（单位：（单位：亿元）亿元）5.055.
14、473.47Page 30获利能力分析获利能力分析Page 31获利能力指标获利能力分析获利能力分析n1.总资产报酬率总资产报酬率=EBIT/平均资产总额平均资产总额n衡量：企业的投资报酬与投资总额之间的配比情况衡量：企业的投资报酬与投资总额之间的配比情况n标准：总资产报酬率越大，表明企业整体获利能力越强，企业的经济标准：总资产报酬率越大，表明企业整体获利能力越强，企业的经济效益越好效益越好Page 32获利能力分析获利能力分析n2.资产利润率资产利润率=利润总额利润总额/平均资产总额平均资产总额n衡量：企业投资者（所有者）投入资本的活力情况衡量：企业投资者（所有者）投入资本的活力情况n标准：
15、资本收益率越大，表明投资者回报情况越好。标准：资本收益率越大，表明投资者回报情况越好。Page 33获利能力分析获利能力分析n3.销售利润率销售利润率=利润总额利润总额/主营业务收入主营业务收入n衡量：企业的利润占主营业务收入的比重衡量：企业的利润占主营业务收入的比重n标准：比率越大，表明销售获利情况越好标准：比率越大，表明销售获利情况越好Page 34获利能力分析获利能力分析n4.成本费用利润率成本费用利润率=利润总额利润总额/成本费用总额成本费用总额n衡量：每期生产经营中投入与产出的配比关系衡量：每期生产经营中投入与产出的配比关系n标准：比率越大，说明一元的投入获得的回报越多标准：比率越大
16、，说明一元的投入获得的回报越多Page 355.企业发展能力分析企业发展能力分析发展能力指标发展能力指标Page 37企业发展能力分析企业发展能力分析n（1）销售增长率（本期销售收入基期销售收入）销售增长率（本期销售收入基期销售收入-1）100n（2）利润增长率（本期利润基期利润）利润增长率（本期利润基期利润-1）100Page 38n(3）总资产增长率（期末总资产期初总资产）总资产增长率（期末总资产期初总资产-1）100n(4）固定资产增长率（期末固定资产原值期初固定资产原值）固定资产增长率（期末固定资产原值期初固定资产原值-1）1006 6.企业经济效益综合评价企业经济效益综合评价Page 40净利润+每股收益股东权益+未分配利润主要指标与行业对比主要指标与行业对比新华传媒业绩变化趋势新华传媒业绩变化趋势截至截至20112011年年1010月月3131日，共有日，共有1 1家机构对新华传媒家机构对新华传媒20112011年度业年度业绩作出预测，平均预测净利润为绩作出预测，平均预测净利润为1.701.70亿元，平均预测每股收亿元，平均预测每股收益为益为0.160.16元元(最高最高0.160.16元，最低元，最低0.160.16元元)。感谢观赏感谢观赏
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