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00150自考金融理论与实务复习串讲资料
第一章 货币与货币制度
第一节货币起源与形式
1等价互换标准是商品互换的基本标准
2价值形式经历了：简单价值形式；扩大价值形式；一般等价形式；货币形式的发展历程。
3货币：当某种商品从发挥一般等价物作用的几个商品中分离出来，固定地充当一般等价物，充当商品互换的媒介时，货币就产生了。
4对货币认识？
货币是固定地充当一般等价物的特殊商品，其特性是它是衡量和体现一切商品价值的材料；它可用来购置任何商品，具备与一切商品直接互换的能力。
5货币形式演变
（1）商品货币：实物货币 金属货币
（2）信用货币：纸币 银行券 存款货币 电子货币。
6信用货币：实在信用基础上发行的，并在流通中发挥货币职能的信用凭证。
是不足值货币。
7货币是商品经济发展的产物？
答；货币是一个历史范围，货币的产生是与商品互换联系在一起的，商品互换的发展经历了两个阶段：物物直接互换和通过媒介的商品互换。货币就是互换的媒介，它处理了物物互换中的矛盾。马克思依据劳动价值说，通过对价值形式发展的分析，论述了货币作为一般等价物产生的历史过程。
第二节 货币的职能
1交易媒介职能：
（1）计价单位：指用货币去计量商品和劳务的价值，赋予商品、劳务以价格形态，价值尺度
（2）交易媒介：货币作为商品互换媒介并实现商品价值，作为互换媒介的货币必须是现实货币，但能够有货币符号替代。
（3）支付伎俩：是货币作为价值的单方面转移。作为支付伎俩必须是现实的货币。
2财富贮藏职能：指货币退出流通领域被人们当做社会财富的一般代表保存起来的职能
第三节 货币制度
1货币制度：是指国家对货币的有关要素、货币流通的组织和管理等进行的一系列要求
2货币制度的组成要素：要求货币材料；要求货币单位；要求流通中货币的种类（主币和辅币）；要求货币的法定支付能力（有限法偿和无限法偿）；要求货币的锻造或发行。
3劣币驱逐良币现象：两种市场价格不一样而法定价格相同的货币同时流通时，市场价格偏高的货币就会被市场价格偏低的的货币排斥，在价值规律的作用下，良币退出流通进入贮藏，而劣币充满市场。又称 格雷欣法则。
4不兑现的信用货币制度特点:
(1)流通中的货币都是信用货币，重要有现金和存款组成
（2）信用货币都是通过金融机构的业务活动投入到流通中去的
（3）国家通过中央银行的货币制度操作对信用货币的数量和结构进行管理调控
5我国人民币制度的三项重要内容。
答：一是人民币是我国法定货币，以人民币支付中华人民共和国境内的一切公共的和私人的债务，任何单位和个人不得拒收。
二是人民币不要求含金量，是不兑现的信用货币。
三是7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调整、有管理的浮动汇率制。
6布雷顿森林体系的重要内容：
（1）以黄金为基础，以美元为最重要的国际储备货币，实行“双挂钩”的国际货币体系。“双挂钩”是指美元直接与黄金挂钩，其他国家的货币与美元挂钩。
（2）实行固定汇率制。
（3）建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织（IMF），对货币事项进行国际磋商，促进国际货币合作。
7牙买加体系的核心内容包括：
（1）将业已形成的浮动汇率和其他浮动汇率制度合法化，国际货币基金组织对汇率政策进行监督，并且尽也许缩小汇率波动幅度。
（2）黄金非货币化。
（3）国际储备货币多元化。
（4）国际收支调整形式多样化，重要通过汇率机制、利率机制、国际货币基金组织的干预和贷款活动来调整国际收支失衡
8特里芬难题：为了满足世界各国发展经济的需要，美元供应必须不停增加；而美元供应的不停增加，将使美元同黄金的兑换性难以维持。这种矛盾被称为“特里芬难题”
9推进货币形式由低级向高级不停演变的动力是什么？
参考答案：推进货币形式由低级向高级不停演变的动力是商品生产和商品互换活动的不停发展。
第二章 信用

第一节 信用的含义与作用
1信用从属于两个范围：一个是道德范围，一个是经济范围。经济范围中的信用；是指以偿还本金和支付利息为条件的借贷行为，因此，偿还性与支付利息是信用活动的基本特性。
2（1）直接融资的优点
①有利于引导货币资金合理流动，实现货币资金的合理配备。②有利于加强货币资金供应者对需求者的关注与监督，提升货币资金的使用效益。③有利于资金需求者筹集到稳定的、能够长期使用的投资资金。④直接融资因为没有金融机构获取利差等中间步骤，因此，对于货币资金需求者来说，筹资成本较低；对于货币资金供应者来说，投资收益较高。
缺陷：①直接融资的便利度、成本及其融资工具的流动性在很大程度上受制于金融市场的发达程度与效率。②对货币资金供应者来说，因为其要与资金的需求者直接形成债权债务关系和所有权关系，因而资金需求者的经营情况会直接影响其本金的收回和收益率的高低，其在直接融资中负担的风险要高于间接融资。
（2）间接融资优点：①灵活便利；②分散投资、安全性高；③具备规模经济。
缺陷：①因为割断了资金供求双方的直接联系，从而减少了资金供应者对资金使用的关注和筹资者的压力；②金融机构作为资金供求双方的信用中介，要从其经营服务中获取收益，这对应增加了资金需求者的筹资成本，减少了资金供应者的投资收益。
3信用作用
（1）信用在当代市场经济运行中的积极作用（2点）
调剂货币资金余缺，实现资源优化配备。
动员闲置资金，推进经济增加。
（2）悲观作用
易导致信用风险的出现并聚集，进而威胁社会经济生活的正常运行。
信用风险是指债务人因各种原因未能及时、足额偿还债务本息而出现违约的也许性
第二节 当代信用形式
1商业信用：.概念：是指工商企业之间以赊销或预付货款等形式相互提供的信用。
.特性：商业信用属于直接融资的范围
商业信用的对象是商品资本。
商业信用的参加主体均为工商企业。
商业信用的期限较短。
作用：沟通上下游企业之间的联系，从而促进生产和流通的顺畅进行。
不足：商业信用在规模上、方向上、期限上等存在着不足；
2（1）商业票据的基本特性
是一个有价票证，以一定的货币金额体现其价值；具备法定的式样和内容；
是一个无因票证；可转让流通。
（2）商业票据的类型
商业票据有商业汇票和商业本票两种基本形式。商业汇票是一个命令式票据，商业本票是一个承诺式票据；远期商业汇票有承兑行为，商业本票没有承兑行为。
（3）几个重要的商业票据行为
1）票据签发
票据签发又叫做出票，即出票人制作好一张商业票据并将其交给持票人的行为。票据一经签发就相称于出票人从持票人处得到了资金融通。
2）票据背书
票据背书就是指票据持有人在转让票据时，要在票据背面签章并作日期记载，表白对票据的转让负责。票据背书转让就相称于是票据转让人从受让人处得到了资金融通。
3）票据贴现
票据贴现是指持票人通过向商业银行转让票据而取得资金的行为。
4）票据抵押
票据抵押是指持票人将商业票据作为质押物向商业银行申请抵押贷款的行为。
这里要注意：票据贴现与票据抵押是两个不一样的行为，票据贴现相称于是持票人将商业票据卖断给商业银行，从商业银行处融通到了资金，当票据到期时由商业银行主张票据上的权利，而票据抵押行为中，持票人只是把商业票据
作为一个质押物抵押给了银行，从银行取得了一笔贷款，当贷款到偿还期时，借款人要偿还借款并赎回商业票据，票据到期后仍要由持票人主张票据上的权利。
3银行信用：
概念：是指银行或其他金融机构以货币形态提供的间接信用。
特性：银行信用属于间接融资的范围。
银行信用的对象是货币资本。
银行信用的参加主体一个是工商企业，另一个是银行或非银行的金融机构。
银行信用的期限可长可短，数量可大可小，能够满足存贷款人（即资金供求双方）的多样化需求。
作用：克服了商业信用自身的不足，推进了商业信用的发展。
银行信用克服了商业信用的不足，但银行信用的产生与发展并不会取代商业信用，相反，银行信用的良好发展会促进商业信用的深入发展。
4国家信用：
概念：是指以政府作为债权人或债务人的信用。
目前以政府作为债务人的信用形式最为常见。
特点：国家信用属于直接融资的范围（国家通过发行债券方式从资金提供者那里筹集资金）
目前国家信用的工具重要包括中央政府债券、地方政府债券和政府担保债券三种。
国家信用的参加主体中一方为政府，另一方为工商企业或自然人。
.作用：填补财政赤字，筹集建设资金进而推进国民经济的发展。
5消费信用：
概念：是指工商企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的、用于其消费支出的一个信用形式。形式：分期付款、赊销、消费信贷；
特点：消费信用中既存在直接融资的情况也存在间接融资的情况。
消费信用的对象既存在商品资本也存在货币资本。
消费信用的参加主体一方为工商企业、银行和其他金融机构，另一方为个人消费者。
.作用：（双重）
积极作用：
有利于促进消费品的生产与销售，有利于扩大一定期期内一国的消费需求总量，从而促进一国的经济增加（站在国家层面上讲）
提升了消费者的消费能力，生活质量及其效用总水平。（站在消费者层面上讲）
有利于促进企业技术和产品的更新换代（站在企业层面上讲）
悲观作用：
消费信用的过度发展会掩盖消费品的供求矛盾。
消费信用的过度发展会危及社会经济生活的安全
6.信用关系中的各个部门分别起着什么样的作用？
答：个人部门都是货币资金的盈余部门，是货币资金的重要贷出者；非金融企业是赤字部门，是货币资金的重要需求者；政府部门一般也是货币资金的净需求者；国外部门既也许是货币资金的提供者，也也许是货币资金的需求者；金融机构是对盈余部门和赤字部门进行资金调剂的部门。
7怎样了解商业信用与银行信用的关系？谈谈二者在我国的发展概况。
答：商业信用与银行信用的区分：
（1）商业信用从参加主体上来讲都是工商企业，而银行信用的参加主体一个是工商企业另一个是银行。
（2）商业信用的对象是商品，而银行信用的对象是货币。
（3）商业信用的期限比较短，而银行信用的期限可长可短。
（4）商业信用自身存在着一系列的弊端，而银行信用对于这些弊端都予以了很好的克服。
商业信用或是银行信用都属于信用的形式，从经济范围上来讲都属于以支付本金和偿还利息为条件的借贷行为，银行信用的出现推进了商业信用的发展。
8说说次贷危机和消费信用的联系以及对我国的启示。
『正确答案』次级抵押贷款是指美国的某些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。次级抵押贷款借款人的信用统计比较差，由此导致次级抵押贷款的信用风险比较大。次贷危机便与信贷消费文化有着直接的关系。消费信用是指以消费者个人为债务方的信用消费方式，包括零售分期付款信用，信用卡，汽车贷款，住房按揭贷款和住房产权抵押贷款。低利率环境和房产价格的连续飙升在很大程度上掩盖了次级抵押贷款的风险。美国的次贷危机证明消费信用不可过度扩张，这也警示我们提示我们，一定要建立整套的监管和预警机制，控制信用消费的风险。

第三章 利息与利率
第一节 利息与收益的一般形态
1货币的时间价值：就是指同等金额的货币其目前的价值要不小于其将来的价值。
利息：是货币时间价值的体现。
2利息与收益的一般形态
作为货币时间价值的外在体现形式，利息一般被人们看作是收益的一般形态。货币资金的提供者将货币资金提供应需求者使用，货币资金需求者利用货币资金从事生产经营活动取得了利润，利润中要拿出部分以利息的形式交给货币资金的提供者，剩余部分作为自己的生产经营所得。
利息转化为收益的一般形态发挥着非常重要的作用，它能够将任何有收益的事物通过收益与利率的对比倒算出该事物相称于多大的资本金额，这便是收益的资本化。
C（收益）=P（本金）×R（利率） P=C/R
第二节 利率的计量与种类
1利率：是指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。
2与利率亲密有关的几个概念
.终值：一笔货币资金按照一定的利息率水平所计算出来的将来某一时点上的金额，即本利和。
现值：与终值相对应，这笔货币资金的本金额就称为现值，即将来本利和的目前价值。
到期收益率：到期收益率是指投资人按照目前市场价格购置债券并且一直持有到债券期满时能够取得的年平均收益率
3利息的计量
（1）.单利法 单利计息是指只按本金计算利息，而不将已取得的利息额加入本金再计算利息。 其计算公式为：C＝P×r×n
其中，C表示利息，P表示本金，r表示利率，n表示年限。例：银行向借款人发放一笔10000元的贷款，约期3年后偿还，若年利率为5%，单利计息，则到期后借款人要向银行支付的利息为： C＝P×r×n＝10000×5%×3＝1500（元）
（2.）复利法 复利计息与单利计息相对应，它要将上一期按本金计算出来的利息额并入本金，再一并计算利息。 其计算公式为：C＝P[（1+ r）n-1]
例：银行向借款人发放一笔10000元的贷款，约期3年后偿还，若年利率为5%，复利计息，则到期后借款人要向银行支付的利息为：
C＝P[（1+ r）n-1]
＝10000×[（1+5%）3-1]
＝10000×0.157625
＝1576.25（元）要求会应用
4（1）.基准利率：是指在各种利率并存的条件下起决定作用的利率，（其决定作用即为该利率发生变动，其他利率也会随之发生对应的变动）包括市场基准利率和一国中央银行确定的官定利率。
（2.）市场利率、官定利率和行业利率（按照利率的决定方式分类）
由货币资金的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率是市场利率，市场利率按照市场规律而自由变动。
由一国政府金融管理部门或中央银行确定的利率是官定利率，官定利率是政府调控宏观经济的一个政策伎俩。
由非政府部门的民间金融组织，如银行公会等，为了维护公平竞争所确定的利率是行业利率，行业利率对其行业组员具备一定的约束性。
(3)固定利率和浮动利率（按照借贷期限内利率是否调整）
固定利率是指在整个借贷期限内不随市场上货币资金供求情况的变化而对应调整的利率。
浮动利率是指在借贷期内会依照市场上货币资金供求情况的变化情况而定期进行调整的利率。
(4).实际利率和名义利率（按照是否剔除通货膨胀原因）
实际利率是指在物价不变从而货币的实际购置力不变条件下的利率；
名义利率是包括了通货膨胀原因的利率。 R=i+p
依照实际利率的计算公式，实际利率存在三种情况：当名义利率高于通货膨胀率时，实际利率为正利率；当名义利率等于通货膨胀率时，实际利率为零；当名义利率低于通货膨胀率时，实际利率为负利率。
第三节 利率的决定与影响原因
1西方利率决定理论（三种）（了解）
（1）老式利率决定理论；（2）凯恩斯的利率决定理论；（3）可贷资金论。
2影响利率变化的其他原因
风险原因
在资金借贷行为当中，风险越高货币资金的提供者向货币资金的需求者收取的利息率越高，反之，就是越低。
通货膨胀原因
通货膨胀越严重，本金的贬值程度越深，资金贷出者的损失就越大，为了防止通货膨胀中的本金损失，资金贷出者一般要求名义利率伴伴随通货膨胀率的上升而对应上升。
利率管制原因
利率管制是指由政府有关部门直接要求利率水平或利率变动的界限。
在实行利率管制的国家或地区，利率管制是影响利率水平的一个重要原因。
3（一）利率在微观经济活动中的作用
1.利率的变动影响个人收入在消费和储蓄之间的分派
2.利率的变动影响金融资产的价格，进而会影响人们对金融资产的选择。
3.利率的变动影响企业投资决议和经营管理
（二）利率在宏观经济调控中的作用
利率在宏观调控中发挥着重要的作用，在不一样的经济运行条件下，政府能够通过政策调整利率，充足发挥利率的调控作用，实现政策调控目标。
4利率发挥作用的条件
第一，微观经济主体对利率的变动比较敏感。
第二，由市场上资金供求的情况决定利率水平的升降。
第三，建立一个合理、联动的利率结构体系。
5经济学家为何将到期收益率作为计量利率最精准的指标？
答：债券到期收益率是使从债券工具上取得的回报的现值与其今日的价值相等的利率，其计算是基于最基本的货币时间价值原理，因此经济学家以为这一指标对利率进行了最精准的描述。
6在我国目前的利率体系中，哪些属于市场利率？哪些属于官定利率？
答：市场利率包括国债利率、同业拆放利率等，在西方国家一般是中央银行的再贴现利率。在我国目前利率还没有完全市场化的情况下，重要是中国人民银行要求的金融机构的存贷款利率和对各金融机构的贷款利率。
7我国利率体系4个层次：中央银行基准利率；银行间同业拆借市场利率；商业银行等金融机构的存贷利率。将来发展目标：是要形成一套以中央银行基准利率为核心的中央银行能够有效控制的多层次的有弹性的能够充足反应市场资金供求的利率体系。

第四章 汇率与汇率制
第一节 外汇与汇率
1.外汇的含义：（着重掌握外汇的静态含义）
外汇的动态含义是指人们通过特定的金融机构将一国货币兑换成另一个货币，借助于各种金融工具对国际债权债务关系进行非现金结算的行为。
外汇的静态含义是指一切以外国货币表示的资产，包括外国货币、外币有价证券、外币支付凭证等。
2.外汇的种类
1）按能否自由兑换和自由向其他国家进行支付，外汇可划分为自由外汇和非自由外汇。
自由外汇：是指无需货币发行国货币管理当局同意，就能够随时自由兑换成其他国家的货币或者向第三国办理支付的外汇。
非自由外汇：是指不经货币发行国货币管理当局同意，不能自由兑换成其他货币或对第三国进行支付的外汇。
2）按交割期限的不一样，外汇可划分为即期外汇和远期外汇。
即期外汇：是指在外汇买卖成交后2个营业日内进行交割的外汇。
远期外汇：是指按远期外汇协议约定的日期在将来办理交割的外汇。
3汇率的种类
1）按照制定汇率的措施不一样，汇率可分为基准汇率和套算汇率
2）按照外汇交易的清算交割时间划分，汇率分为即期汇率和远期汇率。
3）按照银行买卖外汇的不一样划分，汇率分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率。
4）按照国家对汇率管制的宽严程度划分可将汇率分为官方汇率和市场汇率。
5）按照是否剔除通货膨胀原因划分，可将汇率分为名义汇率和实际汇率。
第二节 汇率的决定与影响原因
1汇率决定的各种理论（了解即可）
一）国际借贷说（又称国际收支说）
二）购置力平价理论
三）汇兑心理说
四）利率平价理论
五）货币分析说
六）资产组合平衡理论
2影响汇率变动的重要原因
一）通货膨胀
二）经济增加
三）国际收支
四）利率
五）心理预期
六）政府干预
3人民币升汇率变动原因
a中国经济迅速增加，较高的利率水平，是升值内在原因
b全球收支失衡原因
c市场预期原因
d该时期外汇管理体制下的某些制度安排
e该时期人民币升值也存在国际政治原因
4汇率的作用
1）汇率对进出口贸易的影响
2）汇率对资本流动的影响
3）汇率对物价水平的影响
4）汇率对资产选择的影响
5人民币升值的影响
积极：1）有利于进口成本减少
2）有利于推进外贸增加方式的转变
3）有利于改进贸易条件
4）有利于减少贸易摩擦
5）有利于中国企业走出去
悲观：1）减弱我国外贸出口增加
2）不利于我国吸引外资
第四节 汇率制度
1国际货币基金组织的分类措施——八种类型（了解）
1）无独立法定货币的汇率安排
2）货币局制度：即一国货币当局从法律上隐含地承诺本国货币按固定汇率兑换某种特定的外币，同时通过对货币发行权限的限制来确保履行法定承诺。
3）其他老式的固定盯住制。
4）平行盯住的汇率安排5）爬行盯住汇率安排
6）爬行带内的浮动汇率安排
7）不事先公布汇率干预方式的管理浮动制
8）浮动汇率制
2汇率制度的选择
1）经济规模较大的国家适合选择浮动汇率制；
2）通货膨胀较低的国家适宜采取浮动汇率制；
3）一国放松了对国际资本流入，流出本国的限制，并且货币当局手中没有掌握足以干预外汇市场的外汇储备数量时比较适宜采取浮动汇率制。
3人民币汇率制度的演进（了解）
从1949年至今，人民币汇率制度经历了由官定汇率——市场决定，从固定汇率——有管理的浮动汇率制度，由单一——双轨制——单一制的演变历程。
1.计划经济时期人民币汇率制度（1949——1978）
固定的、官方的、单一汇率制度
2.转轨经济时期的人民币汇率制度（1979——1993）
固定的、官方的、双重汇率制度——固定的、官方的单一的汇率制度
官方汇率和调剂市场汇率并存的汇率制度——以市场供求为基础，单一的、有管理的浮动汇率制。
3.社会主义市场经济时期的人民币汇率制度（1994——至今）
1994——以市场供求为基础，单一的、有管理的浮动汇率制。
7月21日以后，我国深入推进汇率形成机制改革，开始实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调整、有管理的浮动汇率制。
我国汇率制度改革的总体目标是，建立健全以以市场供求为基础，有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。在汇率制度改革中坚持的标准是积极性、可控性和渐进性

第五章 金融市场概述
第一节 金融市场含义与组成要素
1.金融市场：是指资金供求双方借助金融工具进行货币资金融通与配备的市场
2.金融市场的组成要素
a)市场参加主体：政府部门、中央银行、各类金融机构、工商企业和居民个人等
b)金融工具：重要金融工具：债券和股票 特性：期限性 流动性 风险性 收益性。
c)交易价格
d)交易的组织方式
3债券：是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金向投资者出具的、承诺按约定条件支付利息和到期偿还本金的债务凭证。一年内政府债券叫国库券，一年以上公债
按发行主体包括：政府债券 金融债券 企业债券。
按内含选择权：可转换债券 可赎回债券 偿还基金债券和带认股权证的债券。
4股票：是股份有限企业在筹集资本时向出资人发行的，用以证明其股东身份和权益的一个所有权凭证。
5为何要进行股权分置改革？
1）扭曲证券市场定价机制，影响价格发觉和资源配备功效的有效发挥
2）股价涨跌形不成对非流通股股东的市场约束，企业治理缺乏共同的利益基础
3）国有资产不能在顺畅流转中实现保值增值的动态评价和市场化考核，不利于深化国有资产管理体制改革
4）股票定价环境存在不确定预期，制约资我市场国际化进程和产品创新。
6债券与股票的区分
1）股票一般免费还期限，只能转让
2）股东从企业税后利润中分享股息和红利，多少不定；债券持有人从企业税前利润中得到固定利息收入
3）企业破产债券持有人优先取得企业财产的权力，其次优先股东，最后一般股股东
4）股票持有人参加企业决议的权力，债券没有
5）股票价格波动的幅度不小于债券，债券需要抵押，股票的风险高于债券
第二节 金融市场的种类与功效
1金融市场的种类
1）按市场中金融工具期限的长短划分，金融市场可分为货币市场与资我市场。
2）按市场中交易的标的物划分，金融市场又可分为票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场和黄金市场等。
3）按金融资产的发行和流通特性划分，金融市场可分为发行市场和流通市场。
发行市场又称为一级市场，流通市场又称为二级市场。
4）按交割方式划分，金融市场可分为现货市场和期货市场。
5）按有无固定场所划分，金融市场可分为有形市场和无形市场。
6）按金融交易的地区来划分，金融市场可分为国内金融市场和国际金融市场。
2金融市场功效：
1）资金聚集与资金配备功效
2）风险分散和风险转移功效
3）对宏观经济的反应与调控功效

第六章 货币市场
第一节 货币市场的特点与功效
1货币市场的特点：交易期限短；流动性强；安全性高；交易额大。
2货币市场的功效：
1）货币市场是政府、企业调剂资金余缺、满足短期融资需要的市场。
2）货币市场是商业银行等商业机构进行流动性管理的市场。
3）货币市场是一国中央银行进行宏观金融调控的场所。
4）货币市场是市场基准利率生成的场所。
第二节 同业拆借市场
1同业拆借市场：
同业拆借市场是金融机构同业间短期资金融通的市场。其参加主体仅限于金融机构，金融机构以其信誉参加资金拆借活动，是信用拆借，因此市场准入条件往往比较严格
2同业拆借市场功效：
1）同业拆借市场为商业银行提供准备金管理的场所，提升了资金使用效率。
2）同业拆借市场为商业银行等金融机构进行投资组合管理提供了场所。
3.查一查我国20世纪90年代早期有关同业拆借的资料，看看违章拆借有哪些体现？
『正确答案』我国20世纪90年代早期同业拆借市场上的违章拆借重要表目前两个方面：一是各商业银行及其他金融机组成立了办理同业拆借业务的中介机构。二是各个办理同业拆借业务的中介机构肆意提升同业拆借利率。
4.中央银行怎样影响同业拆借市场利率？
『正确答案』中央银行对同业拆借市场利率具备重要的影响作用，影响机制是同业拆借市场上的资金供应，影响工具是货币政策工具。例如，央行上调了法定存款准备金率，则商业银行等金融机构持有的超额准备金减少，同业拆借市场上的资金供应对应减少，同业拆借市场利率随之上升
5为何同业拆借利率被视为观测市场利率趋势变化的风向标？：是货币市场的基准利率，在整个利率体系中处在相称重要的地位，它能够及时、灵敏、准确地反应货币市场的资金供求关系，对货币市场上其他金融工具具备重要的导向和牵动作用，因此，它被视为观测市场利率趋势变化的风向标。中央银行对同业拆借市场利率具备重要的影响作用，影响机制是同业拆借市场上的资金供应，影响工具是货币政策工具，如法定存款准备金率和公开市场业务。
第三节 回购协议市场
1回购协议：是指证券持有人在卖出一定数量证券的同时，与证券买入方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券的出售方按约定的价格再将其出售的证券如数赎回。
回购利率=（回购价格-售出价格）/售出价格*360/距到期日天数*100%
2回购协议市场的参加者及其目标：
1)中央银行参加回购母的是进行货币政策操作
2)商业银行等金融机构参加是为了在保持良好流动性的基础上取得较高的收益
3)非金融型企业参加为了在安全前提下取得高于银行存款利率的收益
第四节 国库券市场
1国库券功效：1）为了融通短期资金调整财政年度收支的暂时不平衡，填补年度财政赤字
2）调整宏观经济
2国库券发行方式：国库券一般采取贴现发行方式，即政府以低于国库券面值的价格向投资者出售国库券，国库券到期后按面值支付，面值与购置价之间的差额即为投资者的利息收益
收益率的计算公式为：i=(F-P)/P×360/n
i为国库券投资的年收益率；F为国库券面值；P为国库券购置价格；n为距到期日的天数。3.什么原因导致我国国库券市场发展滞后？
『正确答案』我国的国库券市场不发达，最重要的原因在于：国库券期限短、收益低，投资者面对多个投资工具在选择时，往往并不选择国库券。
4.国库券市场发展不起来会产生怎样不良的影响？答：国库券市场发展不起来产生的不良在于：中央银行货币政策的操作将受到限制，进而央行会发行央行票据，而大量央行票据的发行会给央行背上沉重的债务负担，对一国的金融安全不利。
第五节 票据市场
1商业票据：是一个由企业开具、无担保、可流通、期限短的债务性融资本票。分为直接募集和交易商募集
2银行承兑汇票市场：是指银行在远期汇票上进行承兑，承诺在汇票到期日负担最后付款责任，此时该汇票即为银行承兑汇票。
3票据贴现市场：银行承兑汇票的持有者在持有银行承兑汇票期间有融资的需要，能够将还没有到期的银行承兑汇票转让给银行，银行按照票面额扣除贴现利息后将余额支付给原持票人，这种票据行为称为贴现。转让给其他商业银行，叫转贴现；转让给中央银行，叫再贴现。
总结一下：票据的贴现直接为企业提供了融资服务；转贴现满足了商业银行等金融机构间相互融资的需要；再贴现则成为中央银行调整市场利率和货币供应量，实行货币政策的重要伎俩。 贴现利息=汇票面额×实际贴现天数×月贴现利率÷30
4票据市场迅速发展的原因：第一，企业办理贴现一般只需要2天到3天，所需时间比短期货款少，可极大地提升融资效率。
第二，伴随商业银行竞争日益激烈，票据融资成为商业银行争夺优质客户、合理配备资产，保持流动性、增加盈利点的重要伎俩，商业银行参加票据市场的积极性越来越强
5中央银行票据市场：发行中央银行票据是中央银行进行货币政策操作的一项重要伎俩。
6想一想，为何商业票据的融资成本低于银行贷款的成本？
『正确答案』原因有两个：一是商业票据融资属于直接融资方式，而银行贷款属于间接融资方式。因此商业票据的融资成本低于银行贷款的成本。
二是商业票据的风险低，因此利率低，对于筹资者而言筹资成本较低
7从中国国情出发，你以为我国发展商业票据市场最重要的障碍有哪些？
『正确答案』我国发展商业票据市场最重要的障碍在于长期的计划经济体制所导致的信用观念缺失，整个社会信用基础十分薄弱。
8商业票据市场的发展将会对商业银行的经营产生怎样的影响？商业银行应怎样应对不良影响？『正确答案』商业票据市场的发展将会对商业银行的短期贷款经营产生冲击，会使得商业银行的短期贷款业务逐渐萎缩。银行为了应对这一不良影响开发了一个新产品-----贷款承诺，即银行承诺在将来的一定期期内，以确定的条款和条件向商业票据的发行人提供一定数额的借款，为此，商业票据的发行人要向银行支付一定的承诺费。贷款承诺减少了票据的利率水平，能够保住银行短期贷款业务的市场份额
9为何我国的再贴现规模连续萎缩？
『正确答案』我国的再贴现规模连续萎缩的原因有两个：一是，再贴现只是针对于银行承兑汇票来进行了，再贴现品种的单一，限制了再贴现规模的增加。二是，我国目前整个社会信用基础十分薄弱，这也从一定程度上限制了再贴现规模的增加。
10.你以为我国目前有必要发展大额可转让定期存单吗？其市场前景怎样？
『正确答案』现阶段因为各家商业银行之间竞争的加剧以及通货膨胀的原因，商业银行吸取存款变得困难，因此在我国现阶段有必要发展大额可转让定期存单市场，其前景宽广。
第六节 大额可转让定期存单市场
1大额可转让定期存单市场首创于美国。
这种存单与一般定期存款相比的区分在于：1）存单面额大。2）存单不记名3）存单的二级市场非常发达，交易活跃
2大额可转让定期存单市场功效：1）对筹资者：商业银行通过发行大额可转让定期存单能够积极、灵活地以较低成本吸取数额庞大、期限稳定的资金。
其二，商业银行的经营管理理念也因发行大额可转让定期存单而变化
2）对投资者：满足了大宗短期闲置资金拥有者对流动性和收益性的双重要求，成为其闲置资金重要利用的场所
第七章 资我市场
资我市场：狭义的资我市场专指发行和流通股票、债券、基金等证券的市场，我们一般称其为证券市场；广义的资我市场除了证券市场外，还包括银行的中长期借贷市场
第一节 中长期债券市场
1债券的发行价格：平价发行 折价发行 溢价发行。
2.债券发行方式
其一，公募发行：是由承销商组织承销团将债券销售给不特定的投资者的发行方式。
（1）优点：a.发行面广，筹集资金量大b.债权分散，不易被少数大债权人控制。c.流动性强。
（2）缺陷：要求高，手续复杂。需要承销商参加，发行时间长，费用较私募发行高。
其二，私募发行：是指面对少数特定投资者发行债券的发行方式。
（1）优点：发行手续简便，发行时间短，效率高。
（2）缺陷：流动性较差。
3证券交易所制定的交易程序：开户、委托、成交、交割、过户。
4债券收益率的衡量指标
名义收益率：名义收益率=票面年利息÷票面额×100%
现实收益率：现时收益率=票面年利息÷当期市场价格×100%
持有期收益率：持有期收益率=[（卖出价-买入价）÷持有年数+票面年利息]÷买入价格×100%
到期收益率：采取复利法计算的以当期市场价格买入债券持有到期能够取得的收益率，是衡量债券收益率最重要的指标。
5债券投资的风险：
利率风险 价格变动风险 通货膨胀风险 违约风险 流动性风险 汇率风险
其中违约风险与流动性风险属于非系统风险。利率风险、通货膨胀风险、价格变动风险、汇率风险则属于系统风险。
第二节 股票市场
1公开发行股票的运作程序
a选择承销商
b准备招股阐明书
c发行定价（核心步骤）
d认购与销售股票
2市盈率估值法是一个相对简单的评定股票内在价值的措施
市盈率=每股市价÷上一年每股税后利润（每股盈利）
股票价值=预期每股盈利×市盈率
3股票交易方式：
1）现货交易 特点：
第一，成交和交割基本上同时进行。
第二，是实物交易，即卖方必须实实在在地向买方转移证券，没有对冲。
第三，在交割时，购置者必须支付现款。
第四，交易技术简单，易于操作，便于管理。
2）期货交易：是指股票买卖双方就买卖股票的数量、成交的价格及交割时间达成协议，但双方并不立即进行交割，而是在要求的时间履行交割，买方交付款项，卖方交付股票。
3）期权交易：实际上是一个选择权交易，即要求期权的买方在支付一定的期权费后，其有权在一定期限内按交易双方所约定的协议价格购置或出售一定数量的股票 特点：
第一，交易的对象是一个权利，一个有关买进或卖出股票的权利，而不是实物。
第二，交易双方享受的权利和负担的义务不一样样。
第三，期权买方的风险较小。
4）信用交易：是指股票的买方或卖方通过交付一定数额的确保金，得到证券经纪人的信用而进行的股票买卖。
信用交易分为确保金买长交易和确保金卖短交易两种。
4股票投资分析：
1）基本面分析：
宏观经济分析（GDP变动与股票市场、经济周期与股票市场、货币财政政策与股票市场）行业分析 、企业分析
2）技术分析：股票价格指数、股票交易技术分析
第三节 证券投资基金
1.证券投资基金的含义
证券投资基金，是指通过出售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立资产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一个利益共享、风险共担的集合投资方式。
2.证券投资基金的特点
与其他投资工具相比，证券投资基金具备其自身的特点：1）组合投资、分散风险
2）集中管理、专业理财3）利益共享、风险共担
3证券投资基金的种类
1）依照组织形态和法律地位的不一样，证券投资基金可分为契约型基金和企业型基金。
2）依照投资运作和变现方式的不一样，证券投资基金能够分为封闭式基金和开放式基金。
3）依照投资目标的不一样，证券投资基金可分为成长型基金、收入型基金、平衡型基金。
4）依照投资对象不一样，证券投资基金能够分为股票基金、债券基金、货币市场基金、专门基金、衍生基金、对冲基金、套利基金等。
5）依照地区不一样，证券投资基金能够分为国内基金、国家基金、区域基金和国际基金
4..基金净值、单位净值与累计单位净值的含义
基金净值也称为基金资产净值，是指某一时点上基金资产的总市值扣除负债后的余额。
基金单位净值又称为基金份额净值，即基金单位资产净值，是指每一基金单位（份额）所代表的基金资产净值。
基金单位净值=（总资产-总负债）÷基金总份数=基金资产净值÷基金总份额
基金累计单位净值=基金单位净值+基金成立后累计单位派息金额
5,1）认购：开放式基金的认购是指投资者在基金募集期内购置一定的基金份额。
认购份额=认购份额×（1-认购费率）÷基金单位面值
2）申购：开放式基金的申购是指投资者在基金募集期结束后购置基金份额的行为。
申购份额=申购份额×（1-申购费率）÷申购日基金单位净值
3）.赎回开放式基金的赎回是指投资者把手中持有的基金份额按要求的价格卖给基金管理人并收回现金的过程，是与申购