1、 企业财务复习资料一、 单项选择题分， 共2 0 分)1 . 影响企业价值的两个基本原因是( C )A.时间和利润 B .利润和成本C 风险和酬劳 D .风险和贴现率2 . 下列项 目中的( B ) 被称为一般年金。 A 先付年金 B . 后付年金 C .延期年金 D .永续年金3 . 协方差的正负显示了两个投资项 目之间( C ) A.取舍关系 B . 投资风险的大小 C .酬劳率变动的方向 D .风险分散的程度4 . 当净现值率与净现值得出不一样 结论时， 应以( A ) 为准。 A.净现值 B . 净现值率C .内部酬劳率 D .净现值率与内部酬劳率之差5 . 下列说法正确的是( B )
2、A.弹性预算不适合用于一个业务量水平的一个预算， 而适合用于多个业务量水平的一组预算B弹性预算不但适合用于一个业务量水平的一个预算， 并且能够适合用于多个业务量水 平的一组预算C弹性预算适合用于一个业务量水平的一个预算， 而不适合用于多个业务量水平的一组预算D弹性预算不但不适合用于一个业务量水平的一个预算， 并且也不适合用于多个业务量水平的一组预算6某股份有限企业发行认股权证筹资， 要求每张认股权证可按 1 0 元认购 1 股一般股票，企业一般股票每股市价是2 0 元。该企业认股权证理论价值( A )A. l 0元 B . 2 0元C . 1 元 D . 1 5元7 . 下面哪个陈述不符合MM
3、资本结构理论的基本内容?( C )A .按照修正的MM资本结构理论， 企业的资本结构与企业的价值不是无关， 而是大大有关，并且企业债务百分比与企业价值成正有关关系B .若考虑企业所得税的原因， 企业的价值会随财务杠杆系数的提升而增加， 从而得出企业资本结构与企业价值有关的结论C 利用财务杠杆的企业， 其权益资本成本率随筹资额的增加而减少D 无论企业有无债务资本， 其价值等于企业所有资产的预期收益额按适合该企业风险等级的必要酬劳率予以折现8 固定股利支付率政策的理论依据是( C )A . 税差理论 B . 信号理论C .“ 一鸟在手” 理论 D . MM理论9 . 存货 A B C分类标准最基本
4、的是( A )A . 金额标准 B . 品种数量标准C .质量标准 D .产地标准1 0 .法定盈余公积金可用于填补亏损， 或者转增资本金。但转增资本金时， 企业的法定盈余公积金一般不得低于注册资本的( A)A. 25% B . 5 0 %C .10% D . 3 5 %11.股份有限企业的最大缺陷是( D )A. 轻易产生内部人控制 B.信息被披露C. 责任不明确 D.收益重复纳税12.复利终值的计算公式是( B )A. F = P(1-i) B. F = P (1 十 1) “C. F = P(1+i)-n D. F -P(1十i) 1 +n13.( C )能正确评价投资风险程度的大小，但
5、无法将风险与酬劳结合起来进行分析。A.风险酬劳率 B.风险酬劳系数C.标准离差率 D.标准离差14.对资本预算项目标成本和效益进行计量时，使用的是( B )A.收益 B.现金流量C.增量现金流量 D.税后流量15.资本预算属于( A )A. 长 期 预算 B.短期预算C.业务预算 D.财务预算16. 企业 的 实收资本是指( B )A. 法 律 上 的 资 本 金 B.财务上的资本金C. 授 权 资 本 D.折衷资本17. ( B )是企业进行资本结构决议的依据。A. 个 别 资 本 成本率 B，综合资本成本率C. 边 际 资 本 成 本 率 D.加权资本成本率18. 下面 哪 种理论不属于老
6、式的股利理论?( B )A. 一 鸟 在 手 B.剩余股利政策C. M M 股 利 无 关 论 D.税差理论19. 存 货 ABC分类标准最基本的是( A )A. 金 额 标 准 . B.品种数量标准C. 质 量 标 准 D.产地标准20. 某 股 份有限企业发行认股权证筹资，要求每张认股权证可按10元认购1股一般股票。企业一般股票每股市价是20元。该企业认股权证理论价值( A )A. 1 0 元 B.2 0元C. 1 元 D. 15元二 多项选择题1 下列( ABCD) 说法是正确的。A.企业的总价值 V与预期的酬劳成正比B.企业的总价值 V与预期的风险成反比C.在风险不变时， 酬劳越高，
7、企业总价值越大D.在风险和酬劳达成最佳平衡时， 企业总价值越大2 下列说法中正确的是( AB )A.一年中计息次数越多， 其终值就越大B.一年中计息次数越多， 其现值越小C.一年中计息次数越多， 其终值就越小D. 一年中计息次数越多， 其现值就越大3. 风险酬劳包括( BCD A.通货膨胀赔偿 B .违约风险酬劳 C .流动性风险酬劳 D. 期限风险酬劳4 . 净现值和净现值率在( AD) ， 清况下会产生差异。A.初始投资不一致时 B .营业现金流不一致时C .终止现金流不一致时 D .现金流人的时间不一致时5 . 期间费用重要包括( ACD)A.财务费用 B .生产费用C 营业费用 D 管
8、理费用6 . 资本金按照投资主体分为( ABCD)A.法人投入资本金 B .国家投人资本金C个人投人资本金 D 外商投人资本金7 . 二十世纪七、 八十年代后出现了某些新的资本结构理论， 重要有( BCD)A.MM资本结构理论 B .代理成本理论C .啄序理论 D .信号传递理论8 .激励原因重要有管理激励、 政治成本激励或其他激励。管理激励包括( AB)A .工薪和分红的诱惑 B .被辞退和晋升的压力C .院外游说 D .资方与劳方讨价还价的工具9 .按流动负债的形成情况为标准， 提成( CD )A.应付金额确定的流动负债 B.应付金额不确定的流动负债C然性流动负债 D为性流动负债10 .企
9、业并购支付方式深入细分为( ABCD)A .以现金并购资产 B .以现金并购股票C .以股票并购股票 D 以股票并购资产11.与独资企业和合作企业相比，股份有限企业具备如下优(ABCD)A. 责任有限 B.续存性C. 可 转 让性 D.易于筹资12.按照企业经营业务发生的性质将企业一定期期内产生的现金流量归纳为( ACD )A.企业经营活动产生的现金流量 B.股 利 分派过程中产生的现金流量C.投资活动中产生的现金流量D.筹资活动中产生的现金流量13.投资组合的期望酬劳率由( CD )组成。A. 预 期 酬劳率 B.平均酬劳率C. 无 风 险酬劳率 D.风险资产酬劳率14.资本预算的基本特点是
10、( ABC )A. 投 资 金额大 B.时间长C. 风 险 大 D.收益高15.财务预算的编制，按照预算指标与业务量的变动关系，可分为( CD )A. 增 量 预算 B.滚动预算C. 固 定 预算 D.弹性预算16.股票按股东权利和义务分为和( CD )A. 国 家 股 B.法人股C. 普 通 股 D.优先股17.资本成本从绝对量的组成来看，包括( ABCD )A. 融 资 费用 B.利息费用C. 筹 资 费用 D.发行费用18.企业利润分派应遵照的标准是( ABCD )A. 依 法 分派标准 B. 长 远 利益与短期利益结合标准C. 兼 顾 有关者利益标准 D. 投 资 与收益对称标准19.
11、企业持有一定数量的现金，重要基于下列动机( ABCD )A. 交 易 的动机 B. 预 防 的动机C. 投 机 的动机 D. 补 偿 性余额的动机20.企业并购的动机重要包括( ABD )A. 增 强 竞争优势 B.谋求企业发展C. 符 合 国际时尚 D.追求企业价值最大化三、 判断题( 只需判断正误， 无需更正。每题 1 分. 共1 0 分)1为企业的价值与预期的酬劳成正比， 与预期的风险成反比， 因此企业的价值只有在报最大风险最小时才能达成最大。(错)2 . 复利的终值与现值成正比， 与计息期数和利率成反比。(错)3 . 并非风险资产负担的所有风险都要予以赔偿， 予以赔偿的只是非系统风险。
12、(错)4 . 在互斥选择决议中， 净现值法有时会作犯错误的决议， 而内部酬劳率法则一般会得出正确的结论。(错)5 . 主营业务和其他业务收入的划分标准， 一般以营业额的大小予以确定。(错)6 一 般而言， 债券的票面利率越高， 发行价格就越高; 反之， 就越低。(对)7 资本成本既包括货币的时间价值， 又包括投资的风险价值。(对)8 . M M模型以为， 在任何条件下， 现金股利的支付水平与股票的价格无关。(错)9 . 证券转换成本与现金持有量的关系是: 在现金需要量既定的前提下， 现金持有量越少，行证券变现的次数越多， 对应的转换成本就越大。(对)10 .现金比率是评价企业短期偿债能力强弱最
13、可信的指标， 其重要作用在于评价企业最坏情况下的短期偿债能力。现金比率越低， 企业短期偿债能力越强， 反之则越低。(错)11.在 个 人 独资企业中，独资人负担有限责任。( 错 )12.一般 年 金终值是指每期期末有等额的收付款项的年金。(错 )13. 风险 和 收益存在着一定的同向变动关系，风险越高，收益也就越高。( 对)14. 资本 预 算的非贴现现金流量指标是考虑了货币时间价值的指标。( 错 )15.对 于 业 务量常常变动或变动水平难以准确预期的企业，一般合用固定预算。( 错)16.B 股 、H股、N股是专供外国和我国港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明票面价值但以外币认购和交易
14、的股票。（错)17. M M 资本结构理论的基本结论能够简明地归纳为企业的价值与其资本结构无关。( 错 )18.股票回购是带有调整资本结构或股利政策目标一个投资行为。( 错 )19.激 进 型 资本组合方略，也称冒险型(或进取型)资本组合方略，是以短期负债来融通部分恒久性流动资产的资金需要。( 对 )20. 营 运 能力不但决定着企业的偿债能力与赢利能力，并且是整个财务分析工作的核心点所在。( 对 )四、 计算分析题 1 某人现年31岁，从目前起至60岁退休，应每年储蓄多少元，才能使他在退休后至80岁止，每年能提取5000元现金?( 假定年利率8 %)1 答案: 首先求出退休后的2 0 年间(
15、 ( 6 1 岁至8 0 岁) 每年提取5000元的现值: P= A X ( P / A, 8 %, 2 0 ) = 5000 X 9.8181二49090.50元 然后计算从目前起至退休的30年间( 3 1 岁至6 0岁) ，每年应储蓄多少元，才能在退休时积聚49090.50元。 A二 F / ( F / A, 8 %, 3 0 ) 二 49090.5 0/ 113.28= 433.36元 即每年应储蓄 433.36元。2 .设某企业在生产中需要一个设备， 若自己购置， 需支付设备买入价10 元， 该设备使用寿命为， 预计残值率5 %; 企业若采取租赁方式进行生产， 每年将支付0元的租赁费用
16、， 租赁期为10 年， 假设贴现率10%，所得税率40%。要求:作出购置还是租赁的决议。 系数表1 元复利终值系数n 5 % 6 % 20 2.6533 3.207128 3.9201 5.1117 1 元复利现值系数n 10% 12%5 0.6209 0.567410 0.3855 0.32201元年金终值系数表n 6 % 8 % 10 13.181 14.48726 68 .528 95.33930 79.058 113.281元年金现值系数n 4% 8% 10% 12% 5 4.4518 3.9927 3.7903 3.604810 8.1109 6.7101 6.1446 5.6502
17、12 9.3851 7.5361 6.8137 6.1944 2 解: ( 1 ) 购置设备: 设备残值价值=1 2 0 ; 年折旧额=(10一6000)/10=11400元因计提折旧税负减少现值: 11400 X 40%X ( P / A，100 a ，10) =11400 X40%X6.1446=28019.38 设备残值价值现值: 6000 x( P / F, 1 0 %，1 0 ) = 6000 X 0.3855二20323 (元)共计: 89667.62 ( 元)( 2 ) 租赁设备: 租赁费支出，20OOO X( P / A, 1 0 %, 1 0 ) =0 X6.1446122
18、892= ( 元)因支付租赁费税负减少现值: 0X 4 000X( P / A, 10%，10 ) 二2 0 0 0 0X 40%X 6.1 4 4 6 =49156.8 ( 元)共计:73735.2 ( 元)因租赁设备支出73735.2元小于购置设备支出89667.62 元，因此应采取租赁设备的方式.3 .某企业拟筹资 500万元，既有甲、乙两个备选方案如下表:筹资方式 甲方案 乙方案筹资金额 资本成本 筹资金额 资本成本长期借款 80 7 % 110 7.5 %企业债券 120 8.5 % 4 0 8 %一般股 300 14% 350 14 %合 计 500 500 试问该企业应当选择哪个
19、方案为佳? 3 . 甲方案的加权平均资本成本为:K1=WdK d +We K c +Wb K 6 =8 0 / 5 0 0 X 7 %+1 2 0 / 5 0 0 X 8 . 5 +3 0 0 / 5 0 0 X 1 4 %二1 1 . 5 6 %乙方案的加权平均资本成本为:K 2 =Wd K d +We K e +W b K b =1 1 0 / 5 0 0 X 7 . 5 %十4 0 / 5 0 0 X 8 %十3 5 0 / 5 0 0 X 1 4 %二1 2 . 0 9 %甲方案成本低于乙方案， 故甲方案优于乙方案。4 .S企业有下列库存资料: 每次订货成本为1 0 0元; 年销售量为
20、8 1万单位; 进货单价为1 0 元; 储存成本为商品进货价格的2 0 %。试求: ( 1 ) Q为多少?( 2 ) 企业每年须订货几次?( 3 ) 计算总库存成本。 系数表1 元复利终值系数n 5 % 6 % 20 2.6533 3.207128 3.9201 5.1117 1 元复利现值系数n 10% 12%5 0.6209 0.567410 0.3855 0.32201元年金终值系数表n 6 % 8 % 10 13.181 14.48726 68 .528 95.33930 79.058 113.281元年金现值系数n 4% 8% 10% 12% 5 4.4518 3.9927 3.79
21、03 3.604810 8.1109 6.7101 6.1446 5.650212 9.3851 7.5361 6.8137 6.19444 . 由题已知: E二 1 0 0 元, S=8 1 0 0 0 0 件 ,P=1 0 元,C=2 0 % ,K=P C =2 元(1) Q二(2)N = S/ Q二810 000/9 000= 90次(3) TC=ES/Q+ KQ/2=100810 000/9 000十29 000/2=18 000元5.王 先 生 今年60岁，最近刚退休。退休后他没有退休金，他打算自己筹集退休金。最近他与某人寿保险企业签订了一份养老保险协议。协议要求:在他有生之年，保险
22、企业每年都向他支付相等金额的款项。而他必须事先向保险企业支付一笔钱。依照测算，预计王先生还能活，保险企业将这一时间作为计算保险费的基础，而无论王先生实际能否活。问 题 :(1) 如 果 保险企业采取4%的年利率，为得到每年年末的100 00元资金，王先生必须在开始时支付多少钱给保险企业?(2) 如 果 保险企业采取8%的年利率，为在每年年末得到100 00元的资金，王先生必须在开始时支付多少钱给保险企业?(3) 若 王 先生现将400 00元支付给保险企业，在保险企业使用4%的年利率时，王先生在以后的每年能得到多少钱?5 答：（1）年利率4%，王先生必须在开始时支付给保险企业的资金为：10 0
23、00（P/A，4%，20）=10 00013.5903=135 903（元）（2）年利率8%，王先生必须在开始时支付给保险企业的资金为： 10 000（P/A，8%，20）=10 0009.8181=98 181（元）（3）利率为4%时，王先生每年得到的资金为： 40 000（P/A，4%，20）=40 00013.5903=2943.28（元）6.某 公 司 为生产某种新产品，拟投资总额5000 00元，预计当年投产，每年可取得利润45 000元，投资项目寿命期为，该企业资金成本为10%.要求 :(1 )计算每年的现金净流人量;(2 )计 算 该项目标净现值;(3 )根 据 计算判断该投资项
24、目是否可行。6 答：（1）每年的现金流入量变45 000+500 00010=95 000（元）（2）净现值勤=95 000（P/A，10%，10）-500 000 =95 0006. =83 737（元）(3)因为净现值不小于零，阐明投资收益总和不小于投资总额，该投资方案可行。7.阳光 公 司固定成本总额为60万元，变动成本率60%，在销售额为500万元时，息税前利润为80万元。该企业所有资本为750万元，债务资本百分比为0.4，债务利率为12%，所得税率33%。试计算阳光企业:(1 )营 业 杠杆系数;(2 )财 务 杠杆系数;(3) 联 合 杠杆系数。7 答案:(1)营业杠杆系数=(50
25、0一500 X 60%)/(500一500 X 60%一60) =1.(2)财务杠杆系数=80/(80-750 X0.4 X12%)=1.8(3)联合杠杆系数=1.43 X 1 .8 =2.5 748. 红星 公 司整年需要甲零件48 00件，每件采购成本20元，每订购一次的订货成本为400元，每件年储存成本为1.5 元。假设零件不会短缺，试计算:(1) 甲 零 件的经济进货批量;(2) 经 济 进货批量下的总成本;(3) 经 济 进货批量的平均占用资金;(4) 年 度 最佳进货批次。系 数 表1元复利终值系数 1元复利现值系数 n 5% 6% n 10 % 12%20 2.6533 3.20
26、71 5 0. 6209 0.567428 3.9201 5.1117 10 0.3855 0.32201元年金终值系数表 1元 年 金 现 值 系数n 6% 8% n 4% 8% 10% 12%10 13.181 14.487 5 4.4518 3.9927 3.7903 3.604828 68.528 95.339 10 8.1109 6.7101 601446 5.650230 79.058 113.28 12 903851 7.5361 6.8137 6.1944 20 13.5901 9.8181 8.5136 7.46948.答:(1)甲零件的经济进货批量 (2)进货批量下的总成本
27、 (3)经济进货批量的平均占用资金 1 600 X 20/2“16 000(元) (4)年度最佳进货批次 4 800/1 600=3(次) 9益达企业拟向蓝天企业租入载重 卡车一辆，每年支付租金8万元， 租期五年。 五年后能够以O. 1 万元取得卡车所有权，此时卡 车约价值2万元。 益达企业还考虑了购置方案，卡车目前价格为34万元，银行贷款利率为8%，采取直线折旧法，五年提完折旧，五年后残值也是2万元。企业所得税率是3 3%，问益达企业应采取什么方案?9 租赁方案的现值P1=8X(1- 33 % )XP/A8%,5十0. 1XP/F8%,5+2XP/F8%，5=8XO.67X3.9927+0.1XO.6806十2XO.6806=22.83(万元)购置设备每年抵税:34/5X33%=2.24(万元)购置设备方案的现值P2=34一2.24XP/A8%,.5 十2X(1- 33 % ) XP/F.8%.5=34一2.24X3.9927+2XO.67XO.6806=34-9.85=24.15(万元因为租赁方案现值小于购置方案现值，故应采取租赁方案
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