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美国5月消费信贷增幅创一年新高

　　葡萄牙的政局动荡并没有影响其获得欧元区的救助。与此同时，希腊也成功地获得了救助。欧元区再次松了口气。但专家指出，欧元区就像一个虚弱的病人，在不停地用自身不强大的抵抗力抵御着外界病毒侵袭，也许当下还能躲过几次，可一旦到达临界值，这个“病人”将一病不起。未来欧元区将呈现发达经济体中最疲软基本面，增长势头甚至弱于日本。

　　进入7月，短短几日内，接连两位部长辞职，动荡政局令葡萄牙国债收益率突然暴涨，10年期国债收益率自去年12月28日以来首次突破7%，7月3日当天更创下8.18%的单日新高。

　　同期，自2010年5月以来，仅靠紧急贷款维持的希腊，又到了申领新一笔81亿欧元贷款的日子。但该国仍无法实现国际贷款机构设定的公共部门改革目标，新贷款发放再次存疑。

　　一时间，欧元区再次被推到了债务危机的风口浪尖。

　　不过，在7月8日向葡萄牙、希腊各发放一笔救助金之后，欧元区再次长舒一口气，又一场危机被化于无形。

　　然而，经历了债务危机以来多次一波三折，欧元区这口气能“舒”得踏实吗？

　　过关容易

　　尽管此次希腊没能达到国际贷款机构设定的目标，但中国工商银行金融研究所分析师程实仍然十分赞同欧元区为其发放81亿欧元贷款的决定，并直言“这是明智的”。

　　程实指出，欧元区爆发债务危机是债务风险，即负债率过高、叠加流动性风险共同作用的结果。在恰当时候给予贷款援助是解决偿债风险最佳的手段。援助所产生的机会成本远小于任由其违约爆发债务问题产生的后果，对贷款援助这一“过关工具”，欧元区使用得准确且熟练。

　　程实认为，经济问题已经解决，此次葡萄牙的政治动荡隐患更无须过度担忧。他指出，对葡萄牙、西班牙等欧洲国家而言，政局的反复是欧洲历史沿革的政治常态，或许极短时间内会动摇金融市场，但不会从根本上对欧洲经济产生冲击，更不会对欧债危机的走向产生影响。

　　商务部国际贸易经济合作研究院副研究员姚铃认为，指标完成量不能作为决定贷款是否发放的唯一指标。她指出，债务危机爆发至今，欧元区也在适度放宽着成员国赤字达标的时间，一方面是综合这几年债务国表现的调整；另一方面是经过几年调整后，成员国赤字水平已经下降到一定程度，这时适度放宽，有助于给予经济增长更多空间。

　　姚铃表示，此次欧元区不到一周就迅速化解“葡希危机”，正是危机多年建设的稳定基金、欧央行快速反应机制的结果，有效减少了市场炒作，导致欧元区经济有进一步恶化的可能。

　　彻底解决难

　　不过，资金再充裕亦有限。

　　程实认为，虽然欧元区重债国家债务偿还、国债收益率等指标从金融市场角度来看还算稳定，说明欧债危机趋于缓和，但是从经济基本面分析，欧元区前景却不乐观，偿债风险进一步上升，不排除欧债危机进一步恶化的可能。

　　对于目前欧元区的状态，程实用一个形象的比喻来形容：就像一个虚弱的病人，在不停地用自身不强大的抵抗力(比如一次次贷款援助)抵御着外界病毒侵袭，也许当下还能躲过几次，可一旦到达临界值(偿债峰值)，欧元区这个“病人”将一病不起。

　　对于此类“病情”，医学上最有效的办法就是提高自身免疫，用经济学语言解释就是欧元区需要经济增长的动力。

　　不幸的是，欧元区经济已然不堪入目，连续6个季度衰退，“火车头”德国经济也逐渐黯然神伤。德国联邦统计局最新公布的数据显示，德国5月季调后出口录得2009年末以来的最大月度跌幅，而进口增幅远高于预估，德国在出口方面步履维艰。

　　德国经济部公布的数据显示，德国5月工业产出月率下降1.0%，为2013年1月份以来首次下降，降幅大超预期，进一步表明欧债危机拖累该国经济复苏。

　　程实认为，欧元区一向持稳的财政政策观念无助于现有经济改善，而货币政策经过4月份的降息已达到宽松极限，加之美国可能推出新一轮量化宽松政策的压力，欧元区货币政策不再具备进一步刺激经济增长的空间。如此背景下，尽快推动经济一体化是欧元区唯一的自救途径，可在德国保守政策和国内大选即将到来的压力下，欧元区内部分歧很难得到协调。由此判断，未来欧元区将呈现发达经济体中最疲软基本面，增长势头甚至弱于日本。
　　总部设在巴黎的经济合作与发展组织(经合组织)9日公布的数据显示，今年5月份经合组织国家整体失业率为8%，连续第三个月环比持平。这也是该组织整体失业率自2011年1月以来的平均水平。

　　截至5月份，经合组织成员国共有约4850万失业人口，比前一个月修正后的数据减少10万，比2008年7月份增加1360万。

　　5月份，经合组织男性和女性整体失业率均为8%。该组织男性整体失业率最高纪录是2009年10月创下的8.9%，女性整体失业率最高纪录是2012年12月创下的8.2%。

　　当月，经合组织15至24岁的年轻人失业率为16.3%，25岁以上成年人失业率为6.9%。欧元区15至24岁年轻人整体失业率为23.9%，其中希腊、西班牙、葡萄牙和意大利四国的年轻人失业率分别高达59.2%、56.5%、42.1%和38.5%。

　　欧元区整体失业率自2011年6月份以来持续上升，今年5月份升至历史新高12.2%，比上个世纪90年代创下的纪录高出1.3个百分点；欧盟整体失业率升至11%，环比持平，但也创下2007年以来新高；七国集团整体失业率为7.3%。

　　从国别看，西班牙、希腊、葡萄牙、斯洛伐克和爱尔兰的失业率5月份仍排在前列，分别达26.9%、26.8%、17.6%、14.2%和13.6%。日本、韩国、奥地利和德国的失业率仍低于5.5%。
　　希腊智库IOBE周二(7月9日)下调2013年的希腊经济预估至下降4.8-5.0%，该机构此前曾预计希腊经济会在2013年萎缩4.6%。相比该国国际债权人而言，该机构所给出的最新经济预估更加悲观。

　　该机构在其季度报告中指出，对希腊国内生产总值(GDP)增长的预期必须下调，预计2013年衰退程度在5.0%左右。

　　该机构还预计2013年希腊失业率会升至27.8%，此前所预期的失业率为27.3%。

　　欧盟委员会(EC)、欧洲央行(ECB)和国际货币基金组织(IMF)所组成的三驾马车目前认为，希腊经济料将在2013年连续第六个年头陷入衰退困境——可能会下降4.2%。而希腊央行则预计，该国经济将在2013年下降4.6%。
　　美联储8日公布的数据显示，美国5月份消费信贷规模大幅增长196亿美元，至2.84万亿美元，增幅创一年来新高且远远好于市场预期，显示美国消费者信心持续上升。

　　数据显示，5月份以信用卡贷款为主的循环信贷规模增长66亿美元。创下一年来最大增幅，信用卡贷款总规模增至8471亿美元，为2010年9月以来最高水平。不过这一规模较2008年7月时创下的1.02万亿美元的历史最高记录仍低16%。

　　5月以汽车贷款和学生贷款为主的非循环性贷款规模增长130亿美元，为今年2月以来最大增幅。占据个人信贷最大比例的住房贷款不在消费贷款的统计范围之内。

　　分析人士认为，股市上涨以及房地产市场回暖，令美国人的家庭财富增长，同时强劲的就业数据及收入增长有助于维持消费支出。特别是在低利率水平下，消费者对汽车等消费品的需求上升也推动了信贷规模增长。

　　瑞银证券经济学家康明斯表示，美国人的工作收入增长呈健康发展态势，预计今年下半年将看到消费支出的明显回暖。