公允价值管理.pptx

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,2008,德勤,华永会计师事务所有限公司,#,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Presentation Name(View/Header and Footer),#,2004,Deloitte Touche Tohmatsu.Private and Confidential,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Presentation Name(View/Header and Footer),#,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Presentation Name(View/Header and Footer),#,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Presentation Name(View/Header and Footer),#,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Presentation Name(View/Header and Footer),#,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,200,7,德勤华永会计师事务所有限公司,#,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,200,7,德勤华永会计师事务所有限公司,#,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,200,7,德勤华永会计师事务所有限公司,#,公允价值确定,公允价值,，是指在,公平交易,中，,熟悉情况,的交易双方,自愿,进行资产交换或者债务清偿的金额。在公平交易中，交易双方应当是持续经营，不打算或不需要进行清算、重大缩减经营规模，或在不利条件下仍进行交易。,活跃市场,，是指同时具有下列特征的市场：,（一）市场内交易的对象具有同质性；,（二）可随时找到自愿交易的买方和卖方；,（三）市场价格信息是公开的。,活跃市场报价,，是指易于定期从交易所、经纪商、行业协会、定价服务机构等获得的价格，且代表了在公平交易中实际发生的市场交易的价格,。,重要概念及定义,金融工具公允价值确认级次,（一）在活跃市场上，,已持有的金融资产,或,拟承担的金融负债,，应当使用现行,出价（买方出价）,确定公允价值；,拟购入的金融资产,或,已承担的金融负债,，应当使用现行,要价（卖方出价）,确定公允价值。,（二）持有可抵销市场风险的资产和负债时，可采用市场,中间价,确定可抵销市场风险头寸的公允价值；同时，用出价或要价作为确定净敞口的公允价值。,（三）金融资产或金融负债没有现行出价或要价，但最近交易日后经济环境没有发生重大变化的，应当采用,最近交易的市场报价,确定该金融资产或金融负债的公允价值。,有足够的证据表明最近交易的市场报价不是公允价值的，应当对最近交易的市场报价作出,适当调整,，以确定该金融资产或金融负债的公允价值。,（四）金融工具组合的公允价值，应当根据该组合内单项金融工具的数量与单位市场报价共同确定。,金融工具公允价值的确定,X,公司拥有如下金融工具：,资产：投资了,Y,公司（非关联方）,100,股普通股，该部分普通股分类为可供出售类金融资产。,负债：未来交付,80,股,Y,公司普通股的义务，该项负债为交易性负债。该项负债是由,X,公司在购买,Y,公司普通股同时所做一项卖空,Y,公司普通股的安排所导致。,Y,公司股票的出价为,100,元,/,股，要价为,102/,股，因此中间价为,101/,股。,市场中间价在公允价值确定中的应用,(1/2),资产,负债,已持有,出价,100,要价,102,待获得,要价,102,出价,100,X,公司对其拥有的金融工具进行估值：,资产：,投资,Y,公司,80,股普通股,中间价,8,080,（,80,101,）,投资,Y,公司,20,股普通股,出价,2,000,（,20,100,）,合计：,10,080,负债：,交付,Y,公司,80,股普通股的义务,中间价,8,080,（,80,101,）,资产和负债的净敞口为资产，使用出价确定净敞口的公允价值为,2,000,（,20,100,）。,市场中间价在公允价值确定中的应用,(2/2),对于人民币债券，在银行间债券市场中有成交价或双边报价的债券品种，可以认定为存在活跃市场的债券。,银行间债券市场中债券的,年末收盘价,、,年末报价,、,年末时点前后一段时间内的成交价,、,报价,及,上述价格的平均值,等都可以视为公开报价的一种。中央国债登记结算有限责任公司提供的,中债估值,也可以作为估值的依据。,人民币债券公允价值确定,2007,年,12,月,31,日，简称为“,00,国开,01”,债券的公允价值确定：,从中国债券信息网中输入上述债券的代码“,000201”,，并选取估值的起止时间，获取如下图所示信息，从中可获得债券简称为“,00,国开,01”,债券的,2007,年,12,月,31,日的中债估值,中债估值的使用,对于所持有的外币债券，在,Bloomberg,中有成交价或者报价的债券品种，可以认定为存在活跃市场的债券。,Bloomberg,中的报价有不同类别，银行需要针对这些价格确定优先级次，该级次一旦确定不可更改，只有当优先级次的价格不可获得时，才可以选用次优级次的价格：,TRAC or EXCH,BVAL,BGN,BFV,YASN,或其它可接受的报价,外币债券公允价值确定,从,Bloomberg,中查询债券代码为,US912828BA78,（,US TREASURY),2007,年,12,月,31,日的报价（见下图）,Bloomberg,报价使用,对于远期外汇买卖和货币互换等衍生产品，可以使用,历史远期价格套算,(,插值法,),的方法确认公允价值,案例,：,2007,年,10,月,31,日，,A,银行与,B,银行进行一笔远期外汇买卖，根据交易协议，,A,银行远期买入欧元,100,万元，卖出美元,149,万元，远期交割日为,2008,年,1,月,31,日，在,2007,年,12,月,31,日，,A,银行要求确定该笔交易的公允价值。,第,1,步,：确定,2008,年,1,月,31,日欧元对美元的汇率,从路透系统查询临近,2008,年,1,月,31,日前后的欧元对美元报价,(,见下页,),，分别计算,1,月,24,日和,2,月,4,日中间价为,1.45965,、,1.45985,；同时计算上述报价日和远期交割日距离,2007,年,12,月,31,日之间间隔的天数分别为,24,、,35,和,31,天。,第,2,步,：采用插值法计算,2008,年,1,月,31,日欧元对美元的中间汇价，计算如下：,1.45965+(1.45985-1.45965)/(35-24)x(31-24)=1.459777,第,3,步,：计算未折现公允价值,根据上述计算得出的,2008,年,1,月,31,日汇率计算出远期交易的未折现公允价值,100,1.45777-149=-3.223,万美元,简单衍生产品公允价值确定,(1/2),第,4,步,：选取适当的贴现因子，将未折现公允价值进行折现,(,假设,2008,年,1,月,31,日的贴现因子为,0.9968),-3.223,0.9968=-3.2127,万美元,路透系统查询报价页面：,简单衍生产品公允价值确定,(2/2),对于无法获取成交价或报价的情形、且有证据表明获取的成交价或报价不是有效价格的情形以及金融工具不存在活跃市场的情形，可以采用向市场上的主要交易商,询价,的方式或者采用,估值技术,确定其公允价值。,如通过向市场上的主要交易商查询债券价格，所获得的查询价格多于一个则取所有价格的,算术平均值,，否则取该价格。,询价方式确定公允价值,采用估值技术得出的结果，应当反映估值日在公平交易中可能采用的交易价格。估值技术包括参考熟悉情况并自愿交易的各方,最近进行的市场交易,中使用的价格、参照,实质上相同,的其他金融工具的,当前公允价值,、,现金流量折现法,和,期权定价模型,等。注意：,（一）采用估值技术确定金融工具的公允价值时，应当尽可能使用市场参与者在金融工具定价时考虑的所有,市场参数,，包括无风险利率、信用风险、外汇汇率、商品价格、股价或股价指数等，尽可能,不使用与银行特定相关,的参数。,（二）银行应当定期使用市场参与者普遍认同，且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性所采用的估值技术，并,测试,该估值技术的,有效性,。,估值技术确定公允价值,（三）金融工具的,交易价格,应当作为其初始确认时的,公允价值的最好证据,。但有客观证据表明其他相同金融工具公开交易价格更公允，或采用仅考虑公开市场参数的估值技术确定的结果更公允的，不应当采用交易价格作为初始确认时的公允价值，而应当采用更公允的交易价格或估值结果确定公允价值。,估值技术确定公允价值,使用合同条款和特征在实质上相同的其他金融工具的市场收益率作为折现率。,A,公司,2006,年,1,月,1,日在一级市场以面值购入,B,公司发行的,3,年期固定息债券,100,万元，债券票面利率,4.5%,，每半年付息一次，到期还本。计算,2007,年,12,月,31,日的公允价值：,第,1,步：计算未来各期的现金流,2008,年,6,月,30,日：,100X4.5%X1/2=2.25,万元,2008,年,12,月,31,日：,100X4.5%X1/2,100=102.25,万元,第,2,步：根据,B,公司的类型，在中国债券信息网获取相应的中债到期收益率曲线，根据到期收益率计算各期现金流的现值（假设到期收益率为,5,),2008,年,6,月,30,日：,2.25/(1,5,)1/2=2.19,万元,2008,年,12,月,31,日：,102.25/(1,5,)=97.38,万元,2007,年,12,月,31,日的公允价值：,2.19+97.38=99.57,万元,贴现现金流模型的使用,