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中小企业融资难的问题与对策 摘 要：如何推动中小企业发展是我国正在重视和研究的一个重要课题。然而中小企业目前普遍面临的融资难问题成为制约其发展的主要障碍。本文从企业、银行、政府信用担保体系和社会信用环境五个方面，探析了中小企业融资难问题产生的主要原因，并结合我国实际，有针对性地提出了解决中小企业融资难问题的途径。 关键词：中小企业融资；内部融资；外部融资；信用体系；创业板中小企业占全国企业总数的99以上，已成为我国经济发展中一支最为活跃的力量，它们不仅配合国有大中型企业改革和发展、促进技术创新和科技成果转化、加快小城镇建设和农业产业化，而且在调整经济结构、扩大社会就业、发展地方经济、增加财政收入等方面都发挥着重要的作用，引起理论界和实业界的广泛关注，在“国退民进”的格局中，资金紧缺、融资渠道堵塞严重制约着它们的进一步发展；虽然有关部门对此也出台了一些意见办法，但实际工作中仍存在“抓大放小”，具体操作时，更是“雷声大，雨点小”，经济现实需要我们探讨进一步开拓中小企业融资渠道的措施。一、我国中小企业主要的融资方式分析从融资渠道来看，我国中小企业目前所需的资金来源主要有二条途径：1内部融资。所谓内部融资是指企业筹集内部资金的融资方式，其主要实现手段是企业将自己的储蓄(留存盈利和折旧)转化为投资。企业的内部融资属于企业的自有资金，而自有资金的形成有很大一部分是企业在经营过程中通过自身积累逐步形成的，它不需要实际对外支付利息或股息，不会减少企业的现金流量；同时由于资金来源于企业内部，不发生融资费用，同其他融资方式相比，其最大特点是融资成本最低，因此它是企业首选的融资方式。企业内部融资能力的大小取决于企业利润水平、净资产规模和投资者的预期等因素。只有当内部融资仍不能满足企业的资金需求时，企业才能转向外部融资。2外部融资。所谓外部融资是指企业吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自己投资的过程。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内部融资已经很难满足企业的资金需求。外部融资成为企业获取资金的重要方式。外部融资又可分为直接融资和间接融资两种方式：直接融资是指通过向社会发行股票或债券而从资本市场上获得资金，或者依据个人信誉从民间集资或合资。目前，中小企业直接融资的状况并不十分理想。我国在主板市场上市的企业有1000多家，而且大都是国有企业，仅有那些产品成熟、效益好、市场前景广阔的高科技产业和基础产业类的少数中小企业可以争取到直接上市筹资、或者通过资产置换借“壳”买“壳”上市的机会。据统计，截止到2000年底，上市的非国有企业仅为80家，其中有54家是“买壳”上市，比重达68。同时，我国债券市场发展极不完善，1991年-1995年股票交易额占交易总额的6746，债券(主要是国债)占3254，其中企业债券仅占233。间接融资则是指通过金融机构充当信用媒介获得资金。相对于直接融资，间接融资是当前我国中小企业的主要融资渠道。然而，由于受国家金融政策和金融管理体制的影响，中小企业从国有金融机构获得的资金较少。据统计，到1999年3月，国有商业银行对中小企业的贷款仅占贷款余额的38，加上其它商业银行和城市信用社贷款，也仅占44，这与中小企业在国民经济中的地位是很不相称的。中小企业“贷款难”的矛盾在发展中也日益突出，成为阻碍中小企业进一步发展的桎梏。二、我国中小企业融资困难的主要原因1从企业层面分析(1)中小企业存在的经营业绩、信用状况不佳及其财务管理不规范等问题，是造成我国中小企业融资难的主要原因。由于中小企业先天不足，从整体上考察，经营业绩不佳。据有关部门统计，在国有亏损企业中，中小企业占95以上，乡镇企业70处于停产、半停产状态，面临第二次创业。中小企业与大中型企业相比，缺乏高素质管理技术人才和相应的内外部监督管理机制，经营中随意性大，变化快，固定性差，较为封闭的运行方式及弱势群体形象，使中小企业信息透明度低，社会公信度欠佳。很多中小企业财务制度不健全，会计账目不清，所提供的各种财务报表及会计资料，大多未经专业注册的会计师事务所审计验证。加之少数中小企业在经营管理中还存在一些诸如产品质量低劣、拖欠账款等欺诈行为，尤其是大量逃废银行债务问题，已严重影响了中小企业的整体信用形象，成为制约中小企业融资和发展的突出问题。(2)银企之间信息不对称，是中小企业融资难的深层次原因。在信贷市场上，取得贷款之前，企业清楚自己的贷款动机、用款计划和风险状况；相对来说，银行却只能根据企业提供的财务报表、计划书等一些硬性的指标来判断对企业贷款的可行性。然而，目前有相当部分中小企业存在会计资料不全、会计报表编制不规范，甚至弄虚作假、人为调整利润，并千方百计隐瞒于己不利的各种信息，误导银行做出不当的信用评级。这样就极易出现银行贷款过程中的“逆向选择”，即为了防止骗贷行为的发生提高贷款利率，结果反而是将一些发展前途好、计划投资风险低的企业拒之门外，而使那些志在取得贷款即可的冒险家和骗子无论利率多高也丝毫不减贷款热情。从而，银行客户中充斥着大量危险客户，严重危害银行经营的安全性。2从银行方面的原因看（1）是银行信贷管理体制不利中小企业融资。商业银行现有的机构设置、授权授信制度、资信评估制度、金融产品设计、贷款权限设定、内部管理等有利于大型企业，造成信贷向大企业集中。（2）是商业银行信贷审批权限的上收和审批时间的延长，增加了中小企业贷款的难度。信贷审批权的高度集中与中小企业贷款户多、面广、相对分散的具体情况不相适应。（3）是部分银行在宏观调控中因受新增贷款计划、既定的经营战略以及项目贷款发放连续性等诸多因素的约束，中长期贷款较难压缩，重点紧缩短期贷款，实际上主要是减少了对中小企业的贷款。（4）是商业银行考核机制制约了对中小企业的信贷支持。在商业银行现有考核激励机制下，由于中小企业数量多、类别复杂，贷款需求单笔规模小、频率高、成本大、管理难，信贷人员对中小企业贷款的积极性不高。 3从政府层面分析 （1）我国政府对中小企业管理与支持尚处于起步阶段。我国政府虽已设立专门的中小企业管理与协调机构，但在中小企业法制建设、政策协调、资金支持方面仍处于起步阶段，缺乏对中小企业强有力的支持。而在美国，联邦中小企业局1958年被国会确定为“永久性联邦机构”，1998年后升为正部级，对中小企业资金支持是其基本职能，自1958年以来已向近10万家中小企业融资上百亿美元。（2）现阶段中小企业的信用担保体制作用有限。中小企业贷款难，首先难在担保上。虽然截止到2001年底，全国已有28个省、自治区和直辖市开展了中小企业信用担保试点工作，已建立6个省级再担保机构和70多个城市信用担保机构，共筹集了担保资金近12亿元，一定程度上缓解了中小企业融资困难，但担保资金规模与中小企业实际贷款担保要求还存在差距。另外，当前国有商业银行的信贷管理规定百分之百全额担保，包括担保贷款的本金、利息、罚息和一切违约责任均由担保机构承担，这加大了担保机构的风险，限制了中小企业的融资。（3）金融体系建设中过去过分重大轻小。我国长期不重视中小金融机构的发展，加上国家对市场进入的严格限制和传统上经营范围条块划分的残余影响，以及各级政府对中小金融机构经营上的不恰当干预，使中小金融机构失去了改进经营的动力和压力，导致经营混乱，无法为中小企业提供优质服务。此外，贷款市场高度垄断也是原因之一。迄今为止，四大国有商业银行仍占有贷款市场70以上的份额，这种银行业的高度垄断减少了中小金融机构获得金融资源，限制了它们向中小企业提供融资的能力。 4从信用担保体系看 （1）是中小企业担保体系尚不成熟。主要表现为注册资本规模小，资金来源渠道少，风险分担机制不健全，业务发展未能适应中小企业对担保服务的需求等。（2）是担保企业设立的时间短，承担风险能力较弱，其本身的信用状况尚有待证实，因而在融资条件等方面的要求比较严格，手续也较为繁琐。（3）是担保企业的服务水平有待提高，产品有待创新。四是担保机构在担保过程中存在的政策性障碍。如信贷登记系统只对金融机构开放，担保机构无法查询担保对象的贷款情况，使担保评估难以实施国土部门只对企业在金融机构抵押贷款时进行土地使用权登记，不对企业接受担保时提供反担保进行土地使用权登记，使担保机构的反担保措施操作困难担保法的条款主要涉及银行，很少涉及担保机构，担保机构在发生代偿后进行追偿的难度很大。 5从社会信用环境看 （1）是信用制度建设落后，缺乏信用激励和惩罚制度，企业融资、市场准人或退出等制度安排中，还没有形成对守信用的企业给予必的激励、对不守信用的企业给予严厉惩罚的规则。（2）是信用管理体系建设滞后尚未建立起作为信用体系基础的信用记录、征信组织和监督制度；对于企业真信息的获取难度很大；现有信用资源分割和封闭，未能发挥整体效益。（3）是一地方政府打击企业逃废银行债务行为的力度不够，尤其足在部分国有企业改中，还存在默认或纵容企业赖债、逃债的现象，信用环境亟待整治。 三、解决我国中小企业融资困难的主要途径 （一）提高中小企业整体素质，改善其自身融资条件 首先，中小企业要改革人事管理制度，创优经营管理机制。多渠道广泛吸引各类人才特别是高端管理人才、科技人才，不断改革家族史、作坊式管理模式，建立起“产权明晰、权责明确、政企分开、管理科学”的现代企业制度，不断完善法人治理结构，进一步增强市场把握能力，提高管理和决策水平，有效避免经营风险。其次，中小企业应大力加强技术创新。大力开展技术创新升级活动，提高技术水平，增加产品技术含量和附加值，打造名优品牌提高企业自主创新能力、研发水平，提高企业核心竞争力，巩固提高产品市场占有率，扩大市场份额，提高企业的市场地位。最后，健全财务管理制度。中小企业要规范财务管理程序，使财务数据和信息真实、完整、准确、可靠，在社会建立起良好的信用，塑造守法经营、诚信履约的良好形象，增强企业信贷能力。国有商业银行应变重视企业规模为重视企业经营效益。 （二）加快国有商业银行制度创新、金融产品创新 首先，加快商业银行制度创新。积极调整信贷政策和信贷结构，完善资产评级体系，改进对中小企业的资信评估制度，提高对中小企业的贷款比例，下放对中小企业的贷款审批权。其次，要加快金融产品创新。目前在中小银行数量少，不能满足中小企业融资需要、在国有大银行因对中小企业融资程序成本、信息成本高，而不愿提供资金支持的情况下，银行体制改革是十分必要，但更主要的还是国有商业银行创新出适合中小企业融资的产品。国外的经验表明，传统的银行贷款仍是中小企业的最重要的外部融资渠道。此外，根据研究结果显示，银行贷款在货币政策传导过程中起着重要的作用，通过银行贷款解决中小企业资金不足、融资困难，可提高我国货币政策作用效果。因此，借鉴国外经验，结合我国实际，我认为以下金融工具比较适合我国中小企业融资： (1)贷款限额。中小企业与银行订立一种非正式的协议，确定一个贷款限额，在限额内，银行要尽量满足企业随时提出的贷款要求，但银行没有必须提供资金的法律责任。限额的有效期在一年以内，限额贷款利率是浮动的。 (2)循环贷款。这种贷款方式的最大好处是，企业与银行只需签订一次合同，在规定期间内一月借用，并可以还清后再借，不需每次借款时都重新订约，可节省不少程序费用和交易费用。企业使用循环贷款可达到短期贷款长期使用的目的。但是银行对企业尚未使用的贷款收取一定的承诺费。 (3)贴息贷款。对于国家政策扶持的高科技型的中小企业，国家有关部门给与一定的贴息；获得贴息贷款的高科技企业，不仅可以减少贷款利息支出，而且可以增强企业的信誉度和知名度。 (4)信用卡透支。中小企业业主凭个人的资产作抵押或担保，通过信用卡获得个人信用贷款，满足企业短期流动资金需要。有证据表明在美国近 4060%向小企业贷款是以业主个人的资产支持的。 (5)融资租赁。银行应企业要求购买机器设备等资产出租给企业长期使用，以企业按期交付的租金收回投入。通过这一业务，中小企业可以获得长期可使用的固定资产。为了更好的约束中小企业，可以采取企业出资一部分的杠杆租赁方式。 （三）要健全金融支持体系 (1)要改变国有银行的贷款向大企业过分倾斜的状况，必须设立专门化的为小企业服务的发展银行，加强对小企业融资的支持。(2)为扩大间接融资规模，政府应对以中小企业为主要服务对象的金融机构如城市合作银行、信用社提供利息补贴，以促进实施对中小企业的低息贷款。还应在商业银行设立中小企业发展专项贷款，要有财政出资设立中小企业发展专项基金，以适应中小企业用于设备改造，产品更新方面的中长期贷款。（3）为扩大小企业直接融资的规模，应成立中小企业风险投资公司，通过发放债券、股票、基金等形式，动员社会各类基金直接进人中小企业领域。应允许一部分资产质量较好，符合产业发展方向、有发展潜力的高科技中小企业成为上市公司，开拓柜台交易市场，尽快建立第二板市场。这将使政府对中小企业的金融支持逐步由间接融资转向直接融资。另外，建立与完善企业信用评级制度，在此基础上突破法律与行政瓶颈，尽快开展企业及企业间信用，则是未来中小企业直接融资的重要突破口。 (四）政府要加强对中小企业的融资服务，缩小银企融资鸿沟 针对中小企业信用信息不对称这一融资难的核心问题，建立银企对接的协调机制。定期组织中小企业与银行、创业投资、风险投资对接，举办中小企业融资产品推介会、融资上市专题报告会和专题讲座等，加强对中小企业的融资辅导和服务，让小企业知道寻找资金的门在哪儿。加快企业信用档案征信系统的建设。针对中小企业单笔融资规模小、银行对“低端客户群体”关注不够的问题，积极推进各银行机构与各级政府及行业协会、商会等组织合作，搭建各类融资服务平台，建立“融资超市”和“信贷工厂”，通过集群化营销拓宽信用和信贷信息沟通渠道。鼓励银行提供具有特色的融资产品和贴切的融资解决方案，加大对中小企业的信贷投放。理顺监管体制，切实加强担保公司与银行等金融机构的合作，提高担保能力、挖掘担保潜力，提高担保公司开展融资性业务的比重。建立担保公司的资本金补充和风险补偿机制。 （五）加快中小企业信用法制建设步伐，为中小企业信用体系的建立提供有力保障 (1)国家要尽快建立和完善中小企业信用管理法律法规体系。就目前情况来看，应进一步完善公司法、破产法、担保法等法律的有关条款，加快研究制定信用管理法或中小企业信用管理法。(2)用法律法规支持建立中小企业的信用基础，如支持发展商业化的中小企业征信业和信用评估业，严格规范涉及企业信用信息采集、使用及评估活动的机构和组织行为，用法律法规确保信用记录和报告机制的公平和高效运作。(3)真正做到有法必依、执法必严。各级地方政府在中小企业信用管理工作中应树立大局意识，高举诚信的大旗，把依法治国和以德治国有机地结合起来，摒弃地方和部门保护主义，严格执法，切实维护法律的尊严，坚决打击企业的各种逃废银行债务行为，营造良好的社会信用环境。 （六）建立和完善中小企业的信用保证制度，实现金融资产安全、中小企业发展的“双赢”目标 (1)创建科学完善的中小企业信用等级评估体系。信用等级作为判断贷款信用可信度的标准，是赢得金融机构和担保机构信托并获得资金融通的一种有效手段。中小企业的信用等级评估,必须考虑企业贷款规模小、流转快、周期难以准确测算、逾期可能性相对较高等特点，减少对企业报表的过分依赖，突出实地检查，随时关注企业经营状况的变化，重点掌握企业的贷款使用、存贷增减、贷款回笼等情况，最后由权威公正的评估机构采取有别于大企业的标准，实事求是地评价中小企业的贷款风险，并根据企业经营者素质、风险保障能力、经营状况、偿债能力及信用记录、发展前景等主要指标综合评出不同等级，作为银行对中小企业信贷决策和重点扶持的依据。(2)进一步发展和完善中小企业的信用担保机制。针对中小企业信用担保公司面临的运行困境，建议政府部门：加大对中小企业信用担保机构的扶持力度。给予一定的税收优惠政策，增拨一定的启动资金，建立紧急补偿机制。同时帮助担保机构广泛吸纳社会各界的扶助资金，以壮大担保公司资金实力，使其逐步走上自我壮大的良性循环轨道；协同各级人民银行加强信用担保机构与各金融机构之间的协调工作；要督促信用担保机构加强内部管理，防范金融风险；大力发展中小企业互助担保机构、信用再担保机构，探索建立由政府全额出资的“中小企业信用保险公司”，对产业投资基金提供担保保险或再保险，逐步形成分散中介结构担保风险的信用助转体系。 （七）创设创业板市场 创业板在我国已经叫了很长时间，但迟迟不得推出。其实从发展角度看，只不过政府担心其负面影响一直下不了决心而已。从世界范围看，美国的创业板早就有了。香港地区的创业板不太成功，主要是受经济低迷的影响。德国创业板的失败恐怕与其融资制度有关。由于德国一向重视内源融资，外源融资也主要是依靠信贷融资，利用股权融资非常少，以致它的资本市场(股票市场)特别不发达，从而其创业板市场失败也就不足为奇了。我国资本市场发展已逾10年，人们对资本市场的认识也在逐渐成熟，随着市场监管体制和法规的不断完善，开设创业板市场应该不会出现大问题。参考文献：1龙薇.张小辉.解决我国中小企业融资难问题的思考M北京：经济管理出版社，213002陈跃雪.李华.吴先忠开拓中小企业融资渠道的措施分析J技术经济与管理研究，2000(4)3刘立切实解决中小企业融资难的建议J金融与保险2000，(12)4 姚中民推进担保体系建设，破解中小企业融资难题J城市金融论坛，1999，(4)5 刘岚我国中小企业融资问题分析及对策探讨J金融与保险2000，126赖小民以科学发展观为指导 大力加强科技与金融结合 解决中小企业融资难J新经济导刊，2001，(1)7姜宝山中国中小企业融资探讨M北京：经济管理出版社，213008狄娜中小企业融资的难点与对策J技术经济与管理研究，2000，(2)9吴满君中小企业融资难问题探析J金融与保险2000，(12)10李志杰我国中小企业筹资难题的对策研究J城市金融论坛，1999，(4)