财务管理自测题参考答案.doc

第一章 财务管理总论一、基本概念财务活动 财务关系 财务管理 筹资管理 投资管理 营运资金管理 收益分配管理 财务管理环境 利润最大化目标 每股收益最大化目标 股东财富最大化目标二、单项选择题1.下列各项中体现债权与债务关系的是（ C ）。A.企业与债权人之间的财务关系 B.企业与投资者之间的财务关系C.企业与债务人之间的财务关系 D.企业与政府之间的财务关系2.财务管理工作环节的核心是（ B ）。A.财务预测 B.财务决策 C.财务预算 D.财务分析3.每股收益最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是（ C ）。A.考虑了资金时间价值 B.考虑了风险因素C.可以用于同一企业不同时期的比较 D.不会导致企业的短期行为三、多项选择题1.投资者与企业之间通常发生（ ABCD ）财务关系。A.投资者可以对企业进行一定程度的控制或施加影响B.投资者可以参与企业净利润的分配C.投资者对企业的剩余资产享有索取权D.投资者对企业承担一定的经济法律责任2.以企业价值最大化作为财务管理的目标，它具有的优点包括（ ABC ）。A.考虑了货币的时间价值 B.考虑了风险因素C.便于考核和奖惩 D.利于处理好各种财务关系3.财务管理的方法包括（ ABC ）。A.财务预测方法 B.财务决策方法 C.财务控制方法 D.财务分析方法4.下列属于企业投资活动的有（ BCD ）。A.企业组织形式 B.利率波动 C.经济发展水平 D.经济政策5.影响企业财务管理的经济环境因素主要包括（ ABC ）。A.购买政府公债 B.购买企业股票 C.购置生产设备 D.分配股利四、判断题1.企业利用闲置资金以购买股票或合资、联营等形式向其他企业投资表现的是企业与受资者之间的财务关系。（ ）2.企业财务管理的目标称为企业的理财目标。（ ）3.企业生存的威胁主要来自两方面：一个是长期亏损，它是企业终止的直接原因；另一个是不能偿还到期债务，它是企业终止的内在原因。（ ）4.单独采取监督或激励办法均不能完全解决经营者目标与股东的背离问题，股东只有同时采取监督和激励两种办法，才能完全解决经营者目标与股东的背离问题。（ ）第二章 财务估价一、基本概念货币时间价值 终值 现值 单利 复利 年金 普通年金 预付年金 递延年金 永续年金 债券 债券估价 股票 风险 二、单项选择题1.假设每年年初存入银行1 000元，年利率为8%，则第四年末可得到本利和（ A ）元。A.4 506.11 B. 3 992.7 C.4 866.7 D.3 577.102.公司准备设立科研基金，现在存入一笔现金，预计以后无限期地在每年年末支取利息20 000元。在存款年利率为8，复利计息的条件下，现在应存款（ C ）元 A.200 000 B.216 000 C.250 000 D.225 0003.当两种证券完全正相关时，由此形成的证券组合（ B ）。 A.能适当地分散风险 B.不能分散风险 C.证券组合风险小于单项证券风险的加权平均 D.可分散全部风险4. 2008年9月15日，A公司从证券市场以银行存款23 000元购买了某公司10张面值为2 000元的公司债券，该债券票面利率为10，每年于3月1日和9月1日支付利息。A公司于2009年9月15日将5张该公司债券以每张2 400元的价格出售。则A公司出售该项债券的投资收益率为：（ D ） A.10 B.35 C.8.33 D.13.045.A股票每年分配股利2元，股票的最低报酬率为6%，股票的市价为13元，则投资A股票的预期报酬率为（ B ）。A.大于6 B.小于6 C.等于6 D.不确定6.现有资金1 200元，欲在19年后使其增值到相当于原来的3倍，在选择投资机会时最低可接受的报酬率为（ A ）。A.6 B.8 C.10 D.157.公司股票的固定增长率为5，预计第一年后的股利为6元，市场平均股票的必要收益率为15，无风险收益率为10，该股票的系数为1.5，则该股票的价值为（ C ）。A.45 B.55 C.60 D.48 注：单选题7的计算方法教材中没有提到，可以不做。二、多项选择题1.（ ABD ）是用以衡量风险大小的指标。A.概率 B.期望值 C.标准离差 D.标准离差率2.由影响所有公司的因素引起的风险，可以称为（ CD ）。 A.可分散风险 B.市场风险 C.不可分散风险 D.系统风险3.风险与收益的关系是（ BC ）。A.风险越大，其预期收益越小 B.风险越大，其预期收益越高C.风险越小，其预期收益越低 D.风险与收益是均衡的4.在不考虑通货膨胀的情况下，投资报酬率包括（ CD ）。A.通货补偿率 B.资本成本率 C.无风险收益率 D.风险收益率5.下列选项会影响债券的投资收益率的是（ ABD ）。A.持有期限 B.购买价格 C.市场利率 D.债券价格三、判断题1.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（ ）2.必要报酬率等于票面利率时，债券到期时间的缩短对债券价值无影响。（ ）3.风险可能带来超出预期的损失，也可能带来预期的收益。（ ）4.复利现值系数与复利终值系数互为倒数，年金现值系数和年金终值系数互为倒数。（ ）5.标准离差反映风险的大小，可以用来比较各种不同投资方案的风险程度。（ ）四、计算分析题1.甲公司拟投资购买公司债券（打算持有至到期）。要求的必要报酬率为6，现有三家公司同时发行5年期。面值均为1 000元的债券。其中，A公司债券的票面利率为8，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1 050元；B公司债券的票面利率为8，每年付息一次，到期还本；C公司债券的票面利率为0，不计利息，债券的发行价格为750元，到期按面值还本。要求：（1）计算甲公司购入A、B、C三种债券的内在价值及其收益率； （2）评价那种债券具有投资价值，做出投资决策。解：(1) 三家公司债券价值分别为：（元）（元）（元）(2) 三家公司债券的投资收益率分别为：1000解：由于B公司债券和C公司债券的价值均低于其市场价格，且三公司债券中A公司债券的投资报酬率最高，因此应购买A公司债券。2.A公司本年度每股支付现金股利1元，预计该公司净收益第1年增长4，第2年增长5，第3年及以后年度净收益可能为：（1）保持第2年的净收益水平；（2）保持第2年的净收益增长率水平。该公司一直采用固定股利支付率政策，而且今后仍然继续执行该政策，该公司无增发普通股的计划。要求：假设投资者要求的必要报酬率为10，分别计算上述两种情况下的股票价值。解：公司第1年股利=1（1+4%）=1.04（元） 公司第2年股利=1.04（1+5%）=1.092（元）第一种情况下 股票价值=第二种情况下 股票价值=3.M公司有两种投资方案，甲方案是投资老产品，一种生活必需品，乙方案是一个高科技项目。假设未来的经济情况是：繁荣、正常和衰退，有关概率分布和预期报酬率如表2.5所示。表2.5 概率分布和预期报酬率经济情况概率甲方案预期收益乙方案预期收益繁荣0.32090正常0.41515衰退0.310-60要求：衡量两种投资方案的风险程度，做出相关决策。解：（1）计算两家公司的期望报酬率：甲方案 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 20%0.30 + 15%0.40 + 10%0.30= 15%乙方案 = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 90%0.30 + 15%0.40 +（-60%）0.30 = 15% （2）计算两家公司的标准离差： 甲方案的标准离差为： =3.87%乙方案的标准离差为：= 58.94%（3）计算两家公司的标准离差率：甲的标准离差率为： V = 乙的标准离差率为：V = 乙方案的风险大于甲方案第三章 财务报表分析一、基本概念财务报表 财务报表分析 偿债能力 营运能力 盈利能力 发展能力 杜邦财务分析体系 沃尔评分法二、单项选择题1.目前企业的流动比率为150，假设此时企业赊购一批材料，则企业的流动比率将会（ B ）。A.提高 B.降低 C.不变 D.不能确定2.甲企业2009年净利润为750万元，所得税率为25，利息费用为200万元，不存在纳税调整因素，则利息保障倍数为（ B ）。A.3.35 B.6 C.5 D.无法计算3.各项资产的周转指标用于衡量企业运用资产赚取收入的能力，经常和反映（ B ）的指标结合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。A.偿债能力 B.盈利能力 C.营运能力 D.增长能力4.评价企业短期偿债能力强弱最可信的指标是（ D ）。A.利息保障倍数 B.速动比率 C.资产负债率 D.现金比率5.产权比率与权益乘数的关系是（ D ）。A.产权比率权益乘数1 B.权益乘数1（1产权比率）C.权益乘数（1产权比率）产权比率 D.权益乘数1产权比率三、多项选择题1.下列（ ABCD ）因素都会影响财务报表分析的质量。A.报表数据的真实性 B.会计政策选择C.比较基础的选择 D.报表本身的局限性2.下列指标能反映企业长期偿债能力方面的财务比率有（ BCD ）。A.销售净利率 B.权益乘数 C.利息保障倍数 D.产权比率3.下列关于应收账款周转率，说法正确的是（ ABD ）。A.应收账款周转率是评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率 B.应收账款周转率越高，说明企业收账迅速，账龄短 C.应收账款周转率越小越好 D.应收账款周转率越高，说明资产流动性越强，短期偿债能力越强4.关于产权比率的说法正确的是（ BCD ）。A.产权比率一定大于资产负债率B.该指标反映企业基本财务结构是否稳定C.产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构D.该指标表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度5.下列属于营运能力的财务比率有（ ABD ）。A.应收账款周转率 B.存货周转率 C.资本积累率 D.流动资产周转率四、判断题1.分析一个企业的长期偿债能力，主要是为了确定该企业偿还债务本金的能力。（ ）2.资本积累率可以用来反映企业的发展能力，该指标如果为负值说明企业的资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予以充分重视。（ ）3.杜邦财务分析体系是利用财务比率之间的关系来综合分析评价企业的财务状况，在所有比率中最综合、最具有代表性的财务比率是资产净利率。（ ）4.某企业资产负债率为40%，资产总额为2 000万元，则其产权比率为1.5。（ ）5.在其他条件不变的情况下，权益乘数越大，企业的负债程度越高，能给企业带来更多财务杠杆利益，同时也增加了企业的财务风险。（ ）五、简答题1.财务报表分析具有哪些意义？2.简述财务报表分析的局限性？3.财务报表分析的基本财务比率都有哪些？4.简述杜邦财务分析体系和沃尔评分法的分析原理？六、计算分析题1.某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为300%，年末速动比率为150%，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。要求：（1）计算该公司流动负债年末余额；（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额；（3）计算该公司本年主营业务成本；（4）假定本年赊销净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转天数（计算时采用应收账款平均余额）。解：（1）流动负债年末余额270/300%90（万元）（2）存货年末余额27090150%135（万元）存货年平均余额（145+135）/2140（万元）（3）本年主营业务成本1404560（万元）（4）应收账款年末余额270135135（万元）应收账款平均余额（135125）/2130（万元）应收账款周转天数130360/9604875（天） 2.实达公司2008年实现销售收入12 000万元，2009年比2008年销售收入增长20%；2008年该公司资产总额为7 000万元，以后预计每年比前一年资产增加1 000万元，该公司资产由流动资产和固定资产组成，连续几年来固定资产未发生变化均为4 000万元，假设该公司无投资收益和营业外收支，所得税税率不变，其他有关数据和财务比率表3.6所示：表3.6 实达公司财务数据项 目2008年2009年资产负债率40%50%流动负债/所有者权益0.60.5速动比率0.70.8销售毛利率15%18%平均收账期36天30天净利润1 2001 500要求：（1）分析实达公司2009年与2008年相比资产、负债的变化原因；（2）分析2009年实达公司流动比率的变动原因；（3）分析2009年实达公司资产净利率的变动原因；（4）计算2009年实达公司权益净利率的变动程度（式中涉及资产负债表的数额均按期末数计算）。解：（1）2009年与2008年相比资产、负债的变化如表所示：单位：万元项目2008年2009年差异资产总额70007000100080001000流动资产7000400030008000400040001000固定资产400040000负债总额700040%2800800050%40001200所有者权益700028004200800040004000200流动负债42000625204000052000520长期负债280025202804000200020001720变化原因分析：2009年比2008年资产总额增加1000万元，主要是流动资产增加所至（40003000）；2009年比2008年负债总额增加1200万元，其原因是长期负债增加1720万元，流动负债减少520万元。（2）流动比率分析：因为影响流动比率可信性的因素是应收账款和存货的变现程度，因此分析计算如下：项目2008年2009年差异流动比率3000/2520124000/2000208存货30002520071236400020000824001164销货成本1200085%1020012000120%82%118081608存货周转率10200/123682511808/2400492333应收账款周转率360/3610360/30122变化原因分析：2009年比2008年流动比率增加0.8，但通过分析其原因主要是存货周转率减少所至，虽然应收账款周转率增加2次，但应收账款周转率提高的幅度远小于存货周转率降低幅度。（3）资产净利率分析：项目2008年2009年差异资产周转率12000/700017112000120%/800018009流动资产周转率12000/3000414400/40003604存货周转率825492333应收账款周转率10122固定资产周转率12000/4000314400/40003606销售净利率1200/1200010%1500/144001042%042资产净利率171410%1714%181042%1876%162%变化原因分析：2009年比2008年资产净利率提高1.62%。其原因是：销售净利率2009年比2008年提高042%，资产周转率2009年比2008年提高0.09次（主要是固定资产与应收账款周转率增加所至）。（4）权益净利率分析：权益乘数：2008年1/（140%）167，2009年1/（150%）2权益净利率：2008年10%1711672856%，2009年1042%1823751%2009年权益净利率比2008年增加3571%2856%895%第四章 财务预测和财务计划一、基本概念财务预测 销售百分比法 资金习性 本量利分析法 边际贡献 财务计划二、单项选择题1.某公司采用销售百分比法对资金需求量进行预测。预计2010年的销售收入为5000万元，预计销售成本、销售费用、管理费用、财务费用占销售收入的百分比分别为70、1、16、1.2。假定该公司适用的所得税税率为30，股利支付率为40。则该公司2010年留存收益的增加额为（ A ）万元。 A.247.8 B.165.2 C.590 D.413 2.（ A ）是编制全面预算的出发点，也是日常业务预算的基础。A.销售预算 B.生产预算 C.财务预算 D.现金预算3.（ B ）是只使用实物量计量单位的预算。A.产品成本预算 B.生产预算 C.管理费用预算 D.直接材料预算 4.甲公司预计2010年三、四季度销售产品分别为220件、350件，单价分别为2元、2.5元，各季度销售收现率为60%，其余部分下一季度收回，则甲公司第四季度现金收入为（ D ）元。A.437.5 B.440 C.875 D.701 5.下列各项中,在现金预算中没有直接得到反映的是（ A ）A.期初期末现金余额 B.现金收入 C.预算期产量和销量 D.现金支出三、多项选择题1.资金需要量预测的方法包括（ ABCD ）。A.回归直线法 B.高低点法 C.逐项测算法 D.销售百分比法2.企业若打算减少外部融资的数量，应该（ AC ）。A.提高销售利润率 B.提高股利支付率 C.降低股利支付率 D.提高销售量3.下列（ ABC ）是在生产预算的基础上编制的。A.直接材料预算 B.直接人工预算 C.产品成本预算 D.管理费用预算4.利润预测的方法包括（ AB ）A.本量利分析法 B.相关比率法 C.因素测算法 D.高低点法5现金预算的编制基础是（ BCD ）A.财务预算 B.日常业务预算 C.特种决策预算 D.固定预算四、判断题1.根据“以销定产”原则，某期的预计生产量应当等于该期预计销售量。（ ）2.企业的全面预算体系以现金预算作为终结。（ ）3.预计利润表中的“所得税费用”项目与现金预算中“所得税费用”项目的金额不一致，它是根据预算的“利润总额”和预计所得税率计算出来的，一般不必考虑纳税调整事项。（ ）4.销售预算是唯一以实物量指标来编制的预算。（ ）5.企业按照销售百分比法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量的增量。（ ）五、简答题1.资金需要量预测哪些方法？2.利润预测有哪些方法？3.全面预算包括哪些内容？4.财务计划有哪些编制方式？六、计算分析题1.某企业2009年年末敏感资产总额为40 000万元，敏感负债总额为20 000万元。该企业预计2010年度的销售额比2009年度增加10%（即增加5 000万元），销售净利率5，股利支付率为40，则该企业2010年度应从外部追加的资金量为多少万元？解：2009年度的销售额5 000/1050 000（万元） 2010年应从外部追加的资金量（40 000/50 000020 000/50 000）5 000（50 0005 000）5（140）350（万元）2.某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量600千克，该季度生产需用量2400千克，预计期末存量为400千克，材料单价（不含税）为10元，若材料采购货款有60%在本季度内付清，另外40%在下季度付清，假定不考虑增值税因素，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为多少元。解：预计第四季度材料采购量=2400+400-600=2200（千克），应付账款=22001040%=8800（元）。第五章 资本成本与资本结构一、基本概念资本成本 个别资本成本 加权平均资本成本 平均边际资本成本 营业杠杆 财务杠杆 复合杠杆 资本结构 每股利润无差别点二、单项选择题 1.留存收益资本成本的计算方法与普通股基本相同，只是不考虑（ A ）。A.筹资费用 B.资金占用费 C.预计以后每年股利增长率 D.所得税税率2.企业将其资金结构中资本成本最低的资金数额增加，则综合资本成本为（ A ）。A.一定下降 B. 一定上升 C.没有变化 D.不能确定3.某企业本期息税前利润为3000万元，本期实际利息为1000万元，则该企业的财务杠杆系数为（ D ）。A.3 B.2 C.0.33 D.1.54.某公司发行总面额1000万元、票面利率为7%、偿还期限4年、发行费用率3%的债券，该债券发行价为1200万元，所得税率33%，则债券的资本成本为（ C ）。A.3.85% B.5.21% C.4.03% D.4.52%注：此题如按教材中的公式计算不出来，但按照2010年中级会计资格考试财务管理教材中的公式可以计算。5.某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（ D ）。 A.1.2 倍 B.1.5 倍 C. 0.3 倍 D.2.7 倍 三、多项选择题1.下列个别资金成本中，属于权益资金成本的是（ ACD ）。A.优先股成本 B.长期债券成本 C.普通股成本 D.留存收益成本2.评价企业资本结构最佳状态的标准是（ AD ）。A.企业价值最大 B.股权收益最大化 C.普通股每股收益最大化 D.资本成本最低3.与股票筹资相比，长期债务筹资的资本成本较低，这是因为（ CD ）A.投资者投资风险小 B.筹资额没有限度 C.筹资费用少 D.债务利息税前支付4.企业如果调整资本结构，则会影响（ ACD ）。A.财务风险 B.经营风险 C.资金成本 D.融资弹性5.权益资本与债务资本的结构不合理会导致（ ABCD ）。A.经营效率下降 B.经营风险增加 C.财务风险增加 D.筹资成本增加四、判断题1.当经营杠杆和财务杠杆系数都为1.5时，总杠杆系数为3。（ ）2.相对于股票资金，长期借款由于借款期限长，风险大，因此资金成本比较高。（ ）3.超过筹资突破点筹集资金，只要维持现有的资本结构，其资金成本率就不会增加。（ ）4.如果企业没有负债，全部使用权益资本，企业就没有财务风险，则企业的财务杠杆系数为零。（ ）5.经营杠杆系数可以用边际贡献除以税前利润来计算，它说明了销售额增长所引起利润增长的幅度。（ ）五、简答题1.资金成本与个别资本成本的区别有哪些?2.试论述企业资金成本的性质与作用。3.经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数分别如何计算？如何分析运用？4.什么叫资本结构？资本结构的意义？5.影响资本结构的主要因素有哪些？6.资本结构决策的方法有哪些？如何分析运用？六、计算分析题1.某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率为2%，债券年利率为10%，所得税税率为33%，优先股500万，年股息率7%.筹资费率3%，普通股1000万元，筹资费率为4%，第一年预期股利率为10% ，以后每年增长4%。试计算该筹资方案的综合资本成本。解：综合资本成本=2.某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20% （年利息为20万元） 普通股权益资本80% （发行普通股10万股，每股面值80元）。由于扩大业务，需要追加筹资400万元，其筹资方式有两个：甲方案，全部增发普通股，每股面值80元，增发5万股；乙方案，全部筹借长期债务，利率为10%，利息40万元。追加筹资后，企业税息前利润预计为160万元，所得税税率为33%。要求：（1）确定税息前筹资无差别点。（2）计算每股利润无差别点的每股收益。（3）试比较并选择最优方案。解：（1）解得=140（万元）（2）（元）（3）因为预计EBIT为160万元，大于无差别点息税前利润，所以应选择方案乙。3.某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和财务费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债的平均资本成本8%，假设企业所得税税率为40%。该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增20% ，并使变动成本率下降至60%。该公司以提高净资产收益率同时降低总风险作为改进经营计划的标准。（1）若所需资金均以发行股票取得，计算该企业的净资产收益率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数，并判断是否应改变经营计划。（2）若所需资金以发行年利率为10%的债券取得，计算该企业的净资产收益率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数，并判断是否应改变经营计划。解：目前情况：净资产收益率=经营杠杆系数=财务杠杆系数=总杠杆系数=（1）增资方案净资产收益率=经营杠杆系数=财务杠杆系数=总杠杆系数=1.951.07=2.09（2）借入资金方案净资产收益率=经营杠杆系数=财务杠杆系数=总杠杆系数=1.951.29=2.52借入资金计划的净资产收益率比增发股票方案高，所以应采用借入资金的经营计划。第六章 筹资管理一、基本概念筹资渠道 筹资方式 普通股 优先股 经营租赁 筹资租赁 杠杆租赁 折中型策略 激进型策略 稳健型策略 商业信用 二、单项选择题 1.某债券面值为1 000元，票面利率为10%，期间为5年，每半年支付一次利息。若市场利率为10%，则其发行价格将（ C ）。A.高于1000元 B.低于1000元 C.等于1 000元 D.无法计算2.利用商业信用筹集方式筹集的资金只能是（ B ）。A.银行信贷资金 B.其他企业资金 C.居民个人资金 D.企业自留资金3.某公司按年利率8%向银行借款10万元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额，则该项贷款的实际利率为（ D ）。A.8% B.8.5% C.9% D.9.4%4.某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率12%，当时市场利率为10%，则该公司债券的参考发行价格应为（ D ）。A.93.22元 B.l00元 C.105.35元 D.107.58元5.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（ C ）。A.直接租赁 B.售后回租 C.杠杆租赁 D.经营租赁6.公司拟筹集能够长期使用、筹资风险相对较小且易取得的资金，以下融资方式较适合的是（ A ）。 A.发行普通股 B.银行借款 C.商业信用融资 D.发行长期债券 三、多项选择题1.与优先股相比，普通股所具有的特点是（ AD ）。A.普通股股东对公司有经营管理权 B.公司破产时，普通股股东有优先求偿权 C.普通股股利固定 D.在公司增发新股时，有认股优先权2.股票筹资的优点是（ ABC ）。A.提高公司信誉 B.在公司持续经营中不需偿还 C.没有固定的利息负担 D.筹资成本高3.补偿性余额的约束使借款企业所受的影响有（ AB ）A.减少了可用资金 B.提高了筹资成本 C.减少了应付利息 D.增加了应付利息4.上市公司的不利之处有（ ABC ）A.信息公开可能暴露商业秘密 B.公开上市需要很高的费用 C.会分散公司的控制权 D.不便于筹措资金5.在企业借款利息的支付方式中，会使企业所负担的实际利率高于名义利率的利息支付方式有（ ABD ）A.贴现法 B.补偿性余额 C.收款法 D.加息法四、判断题1.优先股股利可以在成本费用中列支。（ ）2.在实行单利计息而且无其他信用条件下，实际利率与名义利率是一致的。（ ）3.当债券票面利率高于市场利率时，债券溢价发行。（ ）4.放弃现金折扣的机会成本与折扣率成同方向变化。（ ）5.相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是筹资成本高，财务风险大。（ ）五、简答题1.企业筹资的要求有哪些?2.企业筹资有哪些种类?3.企业进行筹资决策应考虑哪些因素的影响?4.企业筹资的方式有哪几种?其各自的特点如何?5.试述筹资渠道和筹资方式的区别和联系。6.比较投入资本筹资和发行普通股筹资两种方式的异同。7.比较发行债券筹资与长期借款筹资两种方式的异同。五、计算分析题1.某公司向企业销售一批价值为5000元的材料，开出的信用条件是“3/10，n/60”，市场利率为12%，若企业放弃这一信用条件是否划算？解：放弃现金折扣成本率=大于12%的市场利率，所以放弃这一信用条件不划算。2.ABC公司拟于2010年2月1日，发行面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期，当时的市场利率为10%，计算该债券的发行价格。（P/A，10%，5）=3.791；（P，10%，5）=0.621解：发行价格=1000（元）第七章 投资管理一、基本概念现金流量 投资回收期 平均投资报酬率 净现值 现值指数 内含报酬率 敏感性分析法 风险调整贴现率法 风险调整现金流量法二、单项选择题1.某投资方案的年营业收入为100 000元，年总营业成本为60 000元，其中年折旧额10 000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（ B ）。A.26 800元 B.36 800元 C.16 800元 D.43 200元2.一投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元，当贴现率为18%时，其净现值为-22元，该方案的内含报酬率为（ C ）。A.15.88% B.16.12元 C.17.88% D.18.14%3.现值指数法与净现值法相比较，其优点是（ B ）。A.不必事先选择贴现率 B.可以进行独立方案获利能力比较C.可以进行互斥方案获利能力比较 D.考虑了现金流量的时间价值4.一般来说当新建项目的建设期不为0时，建设期内各年的净现金流量（ A ）。A.小于或等于0 B.大于或等于0 C.等于0 D.无法判断5.如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结果是（ B ）。A.投资回收期在一年以内 B.获利指数大于1C.投资报酬率高于100% D.年均现金净流量大于原始投资额三、多项选择题1.内含报酬率是指（ BD ）。A.投资报酬与总投资的比率B.能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率C.投资报酬现值与总投资现值的比率D.使投资方案净现值为零的贴现率2.采用净现值法评价方案时，关键是选择贴现率，其贴现率可以是（ AB ）。A.资金成本 B.企业要求的最低报酬率 C.内含报酬率 D.历史最高的报酬率3.对于同一个投资项目来说，若其内含报酬率大于切合实际的最低报酬率，则下列关系中正确的有（ AC ）。A.现值指数1 B.现值指数1 C.净现值0 D.净现值04.属于净现值指标缺点的是（ ABC ）。A.不能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平 B.当各项目投资额不等时，无法用净现值法正确确定投资方案的优劣 C.净现金流量的测量和折现率的确定比较困难 D.没有考虑投资的风险性5.下列几个因素中会影响内含报酬率的有（ CD ）。A.银行存款利率 B.市场利率 C.投资项目有效年限 D.原始投资额四、判断题1.如果某投资项目的获利指数大于0，说明该投资项目是可行的。（ ）2.完整的工业投资项目的现金流出量包括建设投资，经营成本，各项税款，但是不包括流动资金投资。（ ）3.估算现金流量时必须考虑全部的现金流量。（ ）4.确定固定资产的经济寿命时，既要考虑余值现值，又要考虑运行成本现值。（ ）