五金融市场概要PPT课件.ppt

第五章第五章 金融市场金融市场5.1 金融市场概述金融市场概述5.2 货币市场货币市场5.3 资本市场资本市场5.4 金融衍生工具市场金融衍生工具市场5.1 5.1 金融市场概述金融市场概述5.1.15.1.1金融市场的概念及分类金融市场的概念及分类1.1.金融市场的概念金融市场的概念金融市场是指货币资金的供应者和需求者双方借助一定的交金融市场是指货币资金的供应者和需求者双方借助一定的交易方式，进行金融资产交易或提供金融服务，从而实现资金易方式，进行金融资产交易或提供金融服务，从而实现资金融通的空间和场所。融通的空间和场所。2.2.金融市场的基本特征金融市场的基本特征(1)(1)金融市场是一个以货币资金为交易对象的市场。金融市场是一个以货币资金为交易对象的市场。(2)(2)金融市场是一个抽象的市场。金融市场是一个抽象的市场。(3)(3)金融市场是一个以信用为基础，对资金的使用权和所有权金融市场是一个以信用为基础，对资金的使用权和所有权进行暂时分离和有偿让渡的市场。进行暂时分离和有偿让渡的市场。下一页返回5.1 5.1 金融市场概述金融市场概述3.3.金融市场的基本分类金融市场的基本分类金融市场按照不同的标准可以进行不同的分类。金融市场按照不同的标准可以进行不同的分类。1)1)按期限划分为货币市场和资本市场按期限划分为货币市场和资本市场2)2)按交割方式分为现货市场、期货市场和期权市场按交割方式分为现货市场、期货市场和期权市场期货市场是指进行期货合约交易的场所，即期货交易所。期货市场是指进行期货合约交易的场所，即期货交易所。期权市场是指进行期权合约交易的场所期权市场是指进行期权合约交易的场所上一页 下一页返回5.1 5.1 金融市场概述金融市场概述3)3)按金融工具的发行和交易方式和次数可分为一级市场和二按金融工具的发行和交易方式和次数可分为一级市场和二级市场级市场一级市场又称初级市场或发行市场，是指金融工具首次出售一级市场又称初级市场或发行市场，是指金融工具首次出售给投资者的交易市场给投资者的交易市场 二级市场又称次级市场或流通市场，是指金融工具在投资者二级市场又称次级市场或流通市场，是指金融工具在投资者之间相互转让和流通的市场。之间相互转让和流通的市场。4)4)按金融工具的属性可分为基础型金融市场和金融衍生品市按金融工具的属性可分为基础型金融市场和金融衍生品市场场上一页 下一页返回5.1 5.1 金融市场概述金融市场概述5.1.25.1.2金融市场的构成要素金融市场的构成要素金融市场是一个由众多要素构成的有机整体。一般来说，一金融市场是一个由众多要素构成的有机整体。一般来说，一个完整的金融市场其组成要素主要有交易主体、交易对象、个完整的金融市场其组成要素主要有交易主体、交易对象、交易方式和交易价格交易方式和交易价格1.1.交易主体交易主体金融市场的交易主体，即金融市场的参与者，主要包括居民金融市场的交易主体，即金融市场的参与者，主要包括居民个人、工商企业、金融机构、中央银行、政府部门和外国机个人、工商企业、金融机构、中央银行、政府部门和外国机构等。它们在参与金融市场活动时，可以是资金需求者也可构等。它们在参与金融市场活动时，可以是资金需求者也可以是资金供给者，甚至可以同时既是供给者又是需求者。以是资金供给者，甚至可以同时既是供给者又是需求者。上一页 下一页返回5.1 5.1 金融市场概述金融市场概述2.2.交易对象交易对象金融市场的交易对象，即金融市场交易的标的物，是金融市场交易金融市场的交易对象，即金融市场交易的标的物，是金融市场交易的客体的客体3.3.交易方式交易方式金融市场的交易方式，即金融市场的组织方式，是指将交易主体组金融市场的交易方式，即金融市场的组织方式，是指将交易主体组织起来进行金融工具交易的方式。织起来进行金融工具交易的方式。4.4.交易价格交易价格金融市场的交易价格是指金融工具按照既定的交易方式在交易过程金融市场的交易价格是指金融工具按照既定的交易方式在交易过程中所产生的价格。中所产生的价格。上一页 下一页返回5.1 5.1 金融市场概述金融市场概述5.1.35.1.3金融市场的主要功能金融市场的主要功能在现代经济中，金融已经渗透到经济活动的各个方面，对整在现代经济中，金融已经渗透到经济活动的各个方面，对整个经济体系的运行产生着巨大的影响。从整个经济运行的角个经济体系的运行产生着巨大的影响。从整个经济运行的角度来看，金融市场具有微观经济和宏观经济两个范畴的基本度来看，金融市场具有微观经济和宏观经济两个范畴的基本功能。功能。1.1.微观经济范畴的基本功能微观经济范畴的基本功能1)1)融通资金功能融通资金功能融通资金功能是指金融市场具有调剂资金余缺、加速资金周融通资金功能是指金融市场具有调剂资金余缺、加速资金周转、动员社会闲散资金进行储蓄的作用。转、动员社会闲散资金进行储蓄的作用。上一页 下一页返回5.1 5.1 金融市场概述金融市场概述2)2)资金配置功能资金配置功能资金配置功能是指金融市场具有对资金进行时间上和空间上资金配置功能是指金融市场具有对资金进行时间上和空间上的配置作用。的配置作用。2.2.宏观经济范畴的基本功能宏观经济范畴的基本功能1)1)分散风险功能分散风险功能分散风险功能是指金融市场具有分散和转嫁风险的作用分散风险功能是指金融市场具有分散和转嫁风险的作用2)2)财富分配功能财富分配功能财富分配功能是指当金融资产交易价格发生变化时，金融市财富分配功能是指当金融资产交易价格发生变化时，金融市场具有引起金融资产持有者的财富数量发生变化，从而使以场具有引起金融资产持有者的财富数量发生变化，从而使以金融资产形式存在的财富在持有者之间发生相对转移的作用。金融资产形式存在的财富在持有者之间发生相对转移的作用。上一页 下一页返回5.1 5.1 金融市场概述金融市场概述3)3)宏观调控功能宏观调控功能宏观调控功能是指金融市场作为政府宏观经济调节机制的重宏观调控功能是指金融市场作为政府宏观经济调节机制的重要组成部分，具有宏观调控经济的作用。要组成部分，具有宏观调控经济的作用。首先，金融市场作为中央银行货币政策的传导渠道和实施场首先，金融市场作为中央银行货币政策的传导渠道和实施场所，其宏观调控功能主要包括两个方面所，其宏观调控功能主要包括两个方面:一是规模调控或称总一是规模调控或称总量调控量调控;二是结构调控。二是结构调控。其次，金融市场作为政府财政政策发挥作用的重要环节，对其次，金融市场作为政府财政政策发挥作用的重要环节，对国民经济具有干预和影响作用。国民经济具有干预和影响作用。再次，金融市场的培育与成长，有助于国家其他宏观经济政再次，金融市场的培育与成长，有助于国家其他宏观经济政策，如收人分配政策、价格政策、产业政策、就业政策、投策，如收人分配政策、价格政策、产业政策、就业政策、投资政策以及对外经济政策等的顺利实施。资政策以及对外经济政策等的顺利实施。上一页 下一页返回5.1 5.1 金融市场概述金融市场概述4)4)信息反映功能信息反映功能信息反映功能是指金融市场具有反映经济动向、传播经济信信息反映功能是指金融市场具有反映经济动向、传播经济信息的作用。息的作用。首先，金融市场的行情直接反映国民经济的整体运行状况。首先，金融市场的行情直接反映国民经济的整体运行状况。其次，金融市场的交易状况反映着微观经济运行情况的好坏其次，金融市场的交易状况反映着微观经济运行情况的好坏再次，金融市场的交易价格反映了社会资金余缺和银根松紧再次，金融市场的交易价格反映了社会资金余缺和银根松紧的程度。的程度。最后，金融市场还具有及时收集和传播信息的作用。最后，金融市场还具有及时收集和传播信息的作用。上一页返回5.2 5.2 货币市场货币市场5.2.15.2.1票据市场票据市场票据有广义和狭义之分。广义的票据包括各种有价证券和凭票据有广义和狭义之分。广义的票据包括各种有价证券和凭证，狭义的票据指票据法规定的汇票、本票和支票。票据是证，狭义的票据指票据法规定的汇票、本票和支票。票据是具有法定要式，体现债权、债务关系的一种有价凭证，是世具有法定要式，体现债权、债务关系的一种有价凭证，是世界各国现行的主要结算和信用工具。界各国现行的主要结算和信用工具。(1)(1)汇票。汇票是出票人签发的，委托付款人在见票时或者在汇票。汇票是出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。(2)(2)本票。本票是出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支本票。本票是出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。付确定的金额给收款人或者持票人的票据。下一页返回5.2 5.2 货币市场货币市场(3)(3)支票支票支票是以银行为付款的即期汇票，是银行的存款户签发给收支票是以银行为付款的即期汇票，是银行的存款户签发给收款人，委托其开户行对指定人或持票人，即期无条件支付一款人，委托其开户行对指定人或持票人，即期无条件支付一定金额的票据。支票通常包括现金支票、转账支票和定额支定金额的票据。支票通常包括现金支票、转账支票和定额支票。票。票据市场是主要从事短期融资交易或融资业务的货币市场，票据市场是主要从事短期融资交易或融资业务的货币市场，包括汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现包括汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现等。这里我们重点介绍银行承兑汇票和商业票据两类票据市等。这里我们重点介绍银行承兑汇票和商业票据两类票据市场工具。场工具。上一页 下一页返回5.2 5.2 货币市场货币市场1.1.银行承兑汇票银行承兑汇票银行承兑汇票由银行承兑、付款，本质上是一种商业信用的银行承兑汇票由银行承兑、付款，本质上是一种商业信用的产物，是一种商业票据，而非银行票据。产物，是一种商业票据，而非银行票据。由于银行承兑汇票有物资作为基础，又有付款人和银行对付由于银行承兑汇票有物资作为基础，又有付款人和银行对付款的双重保证，故有极高的安全性，使之成为货币市场中一款的双重保证，故有极高的安全性，使之成为货币市场中一种重要的交易工具。种重要的交易工具。2.2.商业票据商业票据商业票据是信誉较高的大公司或工商企业承包发行，承诺在商业票据是信誉较高的大公司或工商企业承包发行，承诺在指定日期按票面金额向持票人付现的一种短期无担保期票。指定日期按票面金额向持票人付现的一种短期无担保期票。上一页 下一页返回5.2 5.2 货币市场货币市场5.2.25.2.2同业拆借市场同业拆借市场同业拆借市场就是指商业银行等金融机构之间进行同业拆借同业拆借市场就是指商业银行等金融机构之间进行同业拆借时所形成的市场。该市场的主要交易对象是各金融机构的多时所形成的市场。该市场的主要交易对象是各金融机构的多余头寸，由短期资金不足的金融机构向短期资金剩余的金融余头寸，由短期资金不足的金融机构向短期资金剩余的金融机构拆借，以满足临时性的资金需求。同业拆借市场是最基机构拆借，以满足临时性的资金需求。同业拆借市场是最基础的货币市场也是各国货币市场中最重要的组成部分础的货币市场也是各国货币市场中最重要的组成部分1.1.同业拆借市场的产生与发展同业拆借市场的产生与发展同业拆借市场最早产生于美国。其形成的根本原因在于法定同业拆借市场最早产生于美国。其形成的根本原因在于法定存款准备金制度的实施。存款准备金制度的实施。上一页 下一页返回5.2 5.2 货币市场货币市场在经历了在经历了2020世纪世纪3030年代的第一次资本主义经济危机之后，西年代的第一次资本主义经济危机之后，西方各国普遍强化了中央银行的作用，相继引入法定存款准备方各国普遍强化了中央银行的作用，相继引入法定存款准备金制度作为控制商业银行信用规模的手段。金制度作为控制商业银行信用规模的手段。我国的同业拆借市场始于我国的同业拆借市场始于19841984年。年。2.2.同业拆借市场的特点同业拆借市场的特点与其他货币市场相比，同业拆借市场有着自己的特点，具体与其他货币市场相比，同业拆借市场有着自己的特点，具体表现在表现在:(1)(1)交易的批发性交易的批发性(2)(2)交易的无担保性交易的无担保性(3)(3)高效率的、分散的市场高效率的、分散的市场(4)(4)免交存款准备金免交存款准备金上一页 下一页返回5.2 5.2 货币市场货币市场3.3.同业拆借市场的功能同业拆借市场的功能同业拆借市场在整个货币市场和金融市场上起着极其重要的同业拆借市场在整个货币市场和金融市场上起着极其重要的作用。具体地说，其功能主要有以下几个方面作用。具体地说，其功能主要有以下几个方面:(1)(1)同业拆借市场为各银行和其他金融机构提供了一种准备金同业拆借市场为各银行和其他金融机构提供了一种准备金管理的有效机制。管理的有效机制。(2)(2)同业拆借市场的产生和发展为所有的货币市场交易提供了同业拆借市场的产生和发展为所有的货币市场交易提供了高效率和低成本的结算机制。高效率和低成本的结算机制。(3)(3)同业拆借市场能够及时反映货币市场资金供求的变化。同业拆借市场能够及时反映货币市场资金供求的变化。(4)(4)同业拆借市场在中央银行货币政策的实施中发挥着核心的同业拆借市场在中央银行货币政策的实施中发挥着核心的作用。作用。上一页 下一页返回5.2 5.2 货币市场货币市场4.4.同业拆借市场的交易机制同业拆借市场的交易机制1 1)准备金的预测与管理准备金的预测与管理2)2)同业拆借市场的交易方式同业拆借市场的交易方式3)3)同业拆借市场的拆借期限与拆借利率同业拆借市场的拆借期限与拆借利率 上一页 下一页返回5.2 5.2 货币市场货币市场5.2.35.2.3可转让大额定期存单市场可转让大额定期存单市场2020世纪世纪6060年代初的美国，金融市场交易活跃，市场利率上升。年代初的美国，金融市场交易活跃，市场利率上升。但由于但由于“Q Q条例条例”的限制性规定，当时商业银行对客户的活期的限制性规定，当时商业银行对客户的活期存款不付利息，对定期存款也有最高利率的限制，一些客户存款不付利息，对定期存款也有最高利率的限制，一些客户纷纷把在商业银行账户上的存款提走，转而购买收益性较高纷纷把在商业银行账户上的存款提走，转而购买收益性较高的有价证券。这样，就使得一些银行的活期存款额迅速减少，的有价证券。这样，就使得一些银行的活期存款额迅速减少，业务经营受到很大的影响。在这种情况下，为了回避业务经营受到很大的影响。在这种情况下，为了回避“Q Q条例条例”的不利影响，纽约的花旗银行于的不利影响，纽约的花旗银行于19611961年年2 2月率先推出了可转月率先推出了可转让大额定期存单。让大额定期存单。在我国，大额存单最早是在在我国，大额存单最早是在19861986年面世的，最初由交通银行年面世的，最初由交通银行和中国银行发行。和中国银行发行。上一页 下一页返回5.2 5.2 货币市场货币市场5.2.45.2.4短期国债市场短期国债市场短期国债市场是货币市场最重要的组成部分之一，在美国等短期国债市场是货币市场最重要的组成部分之一，在美国等国债发达的国家，短期国债市场甚至是货币市场的核心。国债发达的国家，短期国债市场甚至是货币市场的核心。1.1.短期国债市场的特征与功能短期国债市场的特征与功能短期国债是由一国财政部发行的、期限在短期国债是由一国财政部发行的、期限在1 1年及年及1 1年以下的政年以下的政府债券，也叫国库券府债券，也叫国库券首先，国库券的发行是以国家信用作担保，其信誉安全可靠，首先，国库券的发行是以国家信用作担保，其信誉安全可靠，没有或几乎没有违约风险。没有或几乎没有违约风险。上一页 下一页返回5.2 5.2 货币市场货币市场国库券市场的功能主要体现在以下几个方面国库券市场的功能主要体现在以下几个方面:(1)(1)满足中央政府对短期资金的需求。满足中央政府对短期资金的需求。(2)(2)为中央银行实施公开市场操作业务提供理想的操作对象，为中央银行实施公开市场操作业务提供理想的操作对象，这已经成为短期国库券市场最主要的功能。这已经成为短期国库券市场最主要的功能。(3)(3)为广大金融投资者提供了一种无风险的投资工具。为广大金融投资者提供了一种无风险的投资工具。2.2.短期国债的发行与流通短期国债的发行与流通短期国债的发行方式短期国债的发行方式1)1)国库券的发行方式有四种，即公开招标方式、承购包销方国库券的发行方式有四种，即公开招标方式、承购包销方式、随时出售方式和直接发行方式。式、随时出售方式和直接发行方式。上一页 下一页返回5.2 5.2 货币市场货币市场2)2)短期国债的发行价格短期国债的发行价格短期国债短期国债(国库券国库券)，因其期限较短，故其发行价格一般采用，因其期限较短，故其发行价格一般采用贴现价格，即以低于票面金额的价格发行，到期时按票面金贴现价格，即以低于票面金额的价格发行，到期时按票面金额偿还。额偿还。3)3)短期国债的流通短期国债的流通在国库券的流通市场上，市场的参与者主要有商业银行、中在国库券的流通市场上，市场的参与者主要有商业银行、中央银行、证券交易商、企业和个人投资者。央银行、证券交易商、企业和个人投资者。3.3.我国的短期国债市场我国的短期国债市场我国从我国从19811981年恢复发行国库券，经过二十几年的发展，基本年恢复发行国库券，经过二十几年的发展，基本形成了集中的交易所市场批发市场形成了集中的交易所市场批发市场)和分散的柜台市场和分散的柜台市场(零售零售市场市场)相结合的市场体系相结合的市场体系。上一页 下一页返回5.2 5.2 货币市场货币市场5.2.55.2.5回购协议市场回购协议市场1.1.回购协议市场的概念与特点回购协议市场的概念与特点回购协议市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市回购协议市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。无论在西方国家还是在我国，回购协议市场主要是指国场。无论在西方国家还是在我国，回购协议市场主要是指国债回购市场。国债回购实际上是以国债作为抵押品来融通短债回购市场。国债回购实际上是以国债作为抵押品来融通短期资金的一种形式。期资金的一种形式。2.2.回购协议市场的要素与交易机制回购协议市场的要素与交易机制回购协议市场的要素一般包括可流通证券的种类和价格、回回购协议市场的要素一般包括可流通证券的种类和价格、回购协议的期限、保证金比例、回购协议利率、回购协议的市购协议的期限、保证金比例、回购协议利率、回购协议的市场参与者。场参与者。上一页 下一页返回5.2 5.2 货币市场货币市场3.3.我国的国债回购市场我国的国债回购市场我国的国债回购业务始于我国的国债回购业务始于19911991年。为提高国债的流动性，年。为提高国债的流动性，STAQSTAQ系统系统(即上海证券交易所和全国证券交易自动报价系统即上海证券交易所和全国证券交易自动报价系统)于于19911991年年7 7月宣布试办国债回购交易，并于同年月宣布试办国债回购交易，并于同年9 9月在该系统月在该系统的两家会员之间，完成了第一笔回购交易。的两家会员之间，完成了第一笔回购交易。我国的国债回购市场还很不成熟。由于多方面的原因，商业我国的国债回购市场还很不成熟。由于多方面的原因，商业银行参与回购交易的动力不足，中央银行的国债资产比重过银行参与回购交易的动力不足，中央银行的国债资产比重过小。小。上一页返回THANK YOUSUCCESS2024/3/19 周二24可编辑5.3 5.3 资本市场资本市场5.3.15.3.1股票市场股票市场1.1.股票市场结构股票市场结构1)1)筹资者筹资者2)2)投资者投资者3)3)管理者管理者4)4)中介机构中介机构2.2.股票发行市场股票发行市场股票发行市场又称股票一级市场或初级市场。股票发行市场又称股票一级市场或初级市场。3.3.股票交易市场股票交易市场股票交易市场又称流通市场或二级市场，是指对已发行的股股票交易市场又称流通市场或二级市场，是指对已发行的股票进行买卖、转让和流通的市场。票进行买卖、转让和流通的市场。下一页返回5.3 5.3 资本市场资本市场根据股票交易的场所，可将股票交易市场划分为场内交易市根据股票交易的场所，可将股票交易市场划分为场内交易市场和场外交易市场。场和场外交易市场。(1)(1)场内交易市场。场内交易市场又称证券交易所市场，是指场内交易市场。场内交易市场又称证券交易所市场，是指在证券交易所组织的、集中进行股票买卖活动的交易市场。在证券交易所组织的、集中进行股票买卖活动的交易市场。(2)(2)场外交易市场。场外交易市场是指在证券交易所之外进行场外交易市场。场外交易市场是指在证券交易所之外进行股票买卖的市场。具体说来，场外市场可以分为以下三类股票买卖的市场。具体说来，场外市场可以分为以下三类:柜台市场，简称柜台市场，简称OTCOTC，也称店头市场。，也称店头市场。第三市场，又称店外市场，它是靠交易所会员直接从事大宗第三市场，又称店外市场，它是靠交易所会员直接从事大宗上市股票交易而形成的市场。上市股票交易而形成的市场。第四市场，是指投资者完全绕过股票经纪商，自己相互之间第四市场，是指投资者完全绕过股票经纪商，自己相互之间直接进行股票交易而形成的市场。直接进行股票交易而形成的市场。上一页 下一页返回5.3 5.3 资本市场资本市场5.3.25.3.2债券市场债券市场债券市场是发行和买卖债券的场所。债券市场乃是金融市场债券市场是发行和买卖债券的场所。债券市场乃是金融市场的一个重要组成部分。从结构上看，债券市场主要由发行市的一个重要组成部分。从结构上看，债券市场主要由发行市场和流通市场组成。场和流通市场组成。债券发行市场，又称一级市场，是指发行单位初次发售新债债券发行市场，又称一级市场，是指发行单位初次发售新债券的市场。券的市场。债券流通市场，又称二级市场，是指对已发行的债券进行买债券流通市场，又称二级市场，是指对已发行的债券进行买卖和转让的市场。卖和转让的市场。上一页 下一页返回5.3 5.3 资本市场资本市场5.3.35.3.3证券投资基金市场证券投资基金市场1.1.投资基金的组织结构投资基金的组织结构投资基金的组织结构是由基金主要当事人及其之间的关系构投资基金的组织结构是由基金主要当事人及其之间的关系构成的复合体，它集中表现为基金主要当事人之间依据基金契成的复合体，它集中表现为基金主要当事人之间依据基金契约，行使各自的权利并履行相应的义务以及由此形成的分工约，行使各自的权利并履行相应的义务以及由此形成的分工协作、相互监督、相互制衡的关系。投资基金的基本结构，协作、相互监督、相互制衡的关系。投资基金的基本结构，如图如图5-15-1所示。所示。上一页 下一页返回5.3 5.3 资本市场资本市场2.2.投资基金的设立、发行和交易投资基金的设立、发行和交易1)1)基金的发行基金的发行基金的发行也即基金的募集，就是基金发起人向投资者销售基金的发行也即基金的募集，就是基金发起人向投资者销售基金份额的行为和过程。基金份额的行为和过程。2)2)基金的认购基金的认购基金的认购是投资者的行为，即在基金发行期内投资者申请基金的认购是投资者的行为，即在基金发行期内投资者申请购买基金份额的行为。购买基金份额的行为。3.3.投资基金的交易和赎回投资基金的交易和赎回1)1)封闭式基金的交易封闭式基金的交易2)2)开放式基金的申购和赎回开放式基金的申购和赎回3)3)开放式基金的转换开放式基金的转换上一页 下一页返回5.3 5.3 资本市场资本市场4.4.一基金的费用、收益及分配一基金的费用、收益及分配1)1)基金的费用基金的费用这里所讲的基金费用是指基金在发行及运作过程中所产生的这里所讲的基金费用是指基金在发行及运作过程中所产生的费用，主要包括基金承销费用、基金管理费、基金托管费、费用，主要包括基金承销费用、基金管理费、基金托管费、注册登记费、证券交易佣金、律师费、会计师费、信息披露注册登记费、证券交易佣金、律师费、会计师费、信息披露费和持有人大会费等。费和持有人大会费等。2)2)基金的收益基金的收益基金的收益包括利息收入、股利收入、资本利得、其他收入基金的收益包括利息收入、股利收入、资本利得、其他收入3)3)基金的收益分配基金的收益分配基金净收益是基金的收益扣除按照国家有关规定可以在基金基金净收益是基金的收益扣除按照国家有关规定可以在基金收益中扣除基金的各项费用后的余额。收益中扣除基金的各项费用后的余额。上一页返回5.4 5.4 金融工具衍生市场金融工具衍生市场金融衍生市场是指进行金融衍生工具金融衍生市场是指进行金融衍生工具(产品产品)交易的市场交易的市场5.4.15.4.1远期协议市场远期协议市场1.1.远期协议的概念与特征远期协议的概念与特征1)1)远期协议的概念远期协议的概念所谓远期协议即远期合同，是指交易双方约定在未来某一交所谓远期协议即远期合同，是指交易双方约定在未来某一交易日按照事先商定的价格进行金融工具买卖的法律协议或合易日按照事先商定的价格进行金融工具买卖的法律协议或合同。同。下一页返回5.4 5.4 金融工具衍生市场金融工具衍生市场2)2)远期协议的特征远期协议的特征远期协议作为一种场外交易工具，同在场内交易的期货交易、远期协议作为一种场外交易工具，同在场内交易的期货交易、期权交易等具有很大的区别，主要表现在以下几个方面期权交易等具有很大的区别，主要表现在以下几个方面:(1)(1)交易的对象不同。交易的对象不同。(2)(2)交易的地点和手段不同。交易的地点和手段不同。(3)(3)交易的风险不同。交易的风险不同。(4)(4)交易的保证金要求不同。交易的保证金要求不同。(5)(5)实物交割的程度不同实物交割的程度不同上一页 下一页返回5.4 5.4 金融工具衍生市场金融工具衍生市场2.2.远期货币协议远期货币协议远期货币协议，又称远期外汇协议，是指外汇买卖成交日合远期货币协议，又称远期外汇协议，是指外汇买卖成交日合约成立时，交易双方无需收付对应货币，而是在未来某个时约成立时，交易双方无需收付对应货币，而是在未来某个时间进行结算与交割。间进行结算与交割。3.3.远期利率协议远期利率协议远期利率协议是一种利率的远期合约，买卖双方商定将来一远期利率协议是一种利率的远期合约，买卖双方商定将来一定时间的协议利率并规定以何种利率为参照利率，在将来的定时间的协议利率并规定以何种利率为参照利率，在将来的清算日按照规定的期限和本金额，由一方或另一方支付协议清算日按照规定的期限和本金额，由一方或另一方支付协议利率和参照利率利息差额的贴现金额。利率和参照利率利息差额的贴现金额。上一页 下一页返回5.4 5.4 金融工具衍生市场金融工具衍生市场5.4.25.4.2期货市场期货市场1.1.金融期货合约金融期货合约金融期货即金融期货合约的简称，是指一种可以转让的标准金融期货即金融期货合约的简称，是指一种可以转让的标准化的远期合约。化的远期合约。一般说来，金融期约的内容主要包括以下几个方面一般说来，金融期约的内容主要包括以下几个方面(1)(1)交易单位。交易单位。(2)(2)最小变动价位最小变动价位(3)(3)每日最大波动幅度每日最大波动幅度(4)(4)标准交割时间标准交割时间(5)(5)初始保证金初始保证金上一页 下一页返回5.4 5.4 金融工具衍生市场金融工具衍生市场2.2.金融期货市场的结构金融期货市场的结构金融期货市场是指进行金融期货合约交易的市场。金融期货金融期货市场是指进行金融期货合约交易的市场。金融期货市场一般由金融期货交易所、清算所、经纪公司、交易者和市场一般由金融期货交易所、清算所、经纪公司、交易者和管理机构五个部分组成管理机构五个部分组成1)1)期货交易所期货交易所金融期货交易所一般是由会员集资，以股份有限公司形式向金融期货交易所一般是由会员集资，以股份有限公司形式向当地政府注册的非盈利性会员协会组织。当地政府注册的非盈利性会员协会组织。2)2)清算所清算所金融期货清算所又称期货交换所，是期货市场的一个重要组金融期货清算所又称期货交换所，是期货市场的一个重要组成部分。成部分。上一页 下一页返回5.4 5.4 金融工具衍生市场金融工具衍生市场为保证交易的顺利进行，清算所也设立了相应的制度，主要为保证交易的顺利进行，清算所也设立了相应的制度，主要有有:(1)(1)登记结算制度登记结算制度(2)(2)保证金制度。保证金制度。(3)(3)每日结清制度每日结清制度(4)(4)交易限额制度交易限额制度(5)(5)风险处理制度风险处理制度上一页 下一页返回5.4 5.4 金融工具衍生市场金融工具衍生市场3)3)经纪公司经纪公司金融期货经纪公司是指介于金融期货交易所和投资者之间的金融期货经纪公司是指介于金融期货交易所和投资者之间的中介公司，它们一般是经纪人会员。中介公司，它们一般是经纪人会员。4)4)交易者交易者金融期货市场的交易者主要是指买卖期货合约的个人和企业。金融期货市场的交易者主要是指买卖期货合约的个人和企业。5)5)管理机构管理机构我国的金融期货管理机构是中国证监会。我国的金融期货管理机构是中国证监会。上一页 下一页返回5.4 5.4 金融工具衍生市场金融工具衍生市场3.3.金融期货市场的特点金融期货市场的特点金融期货交易是以金融现货交易为基础发展而来的，但是，金融期货交易是以金融现货交易为基础发展而来的，但是，金融期货交易在交易对象、交易目的、交易场所、交易主体、金融期货交易在交易对象、交易目的、交易场所、交易主体、交易方式等各方面又与现货交易有很大的不同。交易方式等各方面又与现货交易有很大的不同。(1)(1)交易对象不同交易对象不同(2)(2)交易目的不同交易目的不同(3)(3)交易场所不同交易场所不同(4)(4)交易主体不同交易主体不同(5)(5)交易方式不同交易方式不同上一页 下一页返回5.4 5.4 金融工具衍生市场金融工具衍生市场4.4.金融期货的种类金融期货的种类金融期货按交易对象不同可以划分为外汇期货、利率期货和金融期货按交易对象不同可以划分为外汇期货、利率期货和股票价格指数期货。股票价格指数期货。1)1)外汇期货外汇期货外汇期货是指买卖双方同意在将来某一日期，按约定的汇率外汇期货是指买卖双方同意在将来某一日期，按约定的汇率买卖一定数量某种外币的合约。买卖一定数量某种外币的合约。2)2)利率期货利率期货利率期货是指买卖双方同意在约定的将来某个时期，按双方利率期货是指买卖双方同意在约定的将来某个时期，按双方约定的条件，买卖一定数量的某种长短期信用工具。约定的条件，买卖一定数量的某种长短期信用工具。3)3)股票价格指数期货股票价格指数期货股票价格指数期货可以简称为股指期货或期指。股票价格指数期货可以简称为股指期货或期指。上一页 下一页返回5.4 5.4 金融工具衍生市场金融工具衍生市场5.5.金融期货市场的功能金融期货市场的功能1)1)套期保值功能套期保值功能2)2)价格发现功能价格发现功能3)3)强杠杆功能强杠杆功能5.4.35.4.3期权市场期权市场金融期权是对金融期货的一种创新。同金融期货相比，金融金融期权是对金融期货的一种创新。同金融期货相比，金融期权更具灵活性。期权更具灵活性。上一页 下一页返回5.4 5.4 金融工具衍生市场金融工具衍生市场1.1.金融期权的概念与特征金融期权的概念与特征1)1)金融期权的概念金融期权的概念期权又称选择权，是指其持有者能在规定的时间内按交易双期权又称选择权，是指其持有者能在规定的时间内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的某种特定商品的权利。方商定的价格购买或出售一定数量的某种特定商品的权利。2)2)金融期权的特征金融期权的特征金融期权最显著的特点是它交易的对象非常特殊，它是对选金融期权最显著的特点是它交易的对象非常特殊，它是对选择权的一种买卖。择权的一种买卖。上一页 下一页返回5.4 5.4 金融工具衍生市场金融工具衍生市场2.2.金融期权的类型金融期权的类型金融期权的分类标准有很多，按照不同的标准可分为不同类。金融期权的分类标准有很多，按照不同的标准可分为不同类。1)1)按照权利不同，可分为买方期权、卖方期权按照权利不同，可分为买方期权、卖方期权2)2)按照交易环境不同，可分为场内按照交易环境不同，可分为场内(交易所交易所)期权和场外期权期权和场外期权3)3)按照执行时间不同，可分为欧式期权和美式期权按照执行时间不同，可分为欧式期权和美式期权4)4)按照载体不同，可分为股指期权、外汇期权和利率期权按照载体不同，可分为股指期权、外汇期权和利率期权3.3.金融期权的运作机制金融期权的运作机制金融期权的运作机制可以概括为对冲机制、履约机制、保证金融期权的运作机制可以概括为对冲机制、履约机制、保证机制。机制。上一页 下一页返回5.4 5.4 金融工具衍生市场金融工具衍生市场5.4.45.4.4互换市场互换市场1.1.金融互换的概念与特征金融互换的概念与特征1)1)金融互换的概念金融互换的概念所谓金融互换是指将不同货币的债务、不同利率的债务或交所谓金融互换是指将不同货币的债务、不同利率的债务或交割期不同的同种货币的债务，由交易双方按照市场行情签订割期不同的同种货币的债务，由交易双方按照市场行情签订预约，在约定的期限内互相交换，并进行一系列支付的金融预约，在约定的期限内互相交换，并进行一系列支付的金融交易行为。交易行为。2)2)金融互换的特征金融互换的特征 上一页 下一页返回5.4 5.4 金融工具衍生市场金融工具衍生市场2.2.金融互换的种类金融互换的种类金融互换的基本种类可分为货币互换和利率互换。金融互换的基本种类可分为货币互换和利率互换。1)1)货币互换货币互换货币互换，又称外汇互换，是指交易双方互相交换不同币种、货币互换，又称外汇互换，是指交易双方互相交换不同币种、相同期限等值资金债务或资产的货币及利率的一种预约性业相同期限等值资金债务或资产的货币及利率的一种预约性业务。务。2)2)利率互换利率互换利率互换是指交易双方在债务币种相同的情况下，互相交换利率互换是指交易双方在债务币种相同的情况下，互相交换不同形式利率的一种预约性业务。不同形式利率的一种预约性业务。上一页 下一页返回5.4 5.4 金融工具衍生市场金融工具衍生市场利率互换主要有三种形式利率互换主要有三种形式(1)(1)息票互换。息票互换。(2)(2)基本利率互换。基本利率互换。(3)(3)交叉利率互换。交叉利率互换。3.3.金融互换的功能金融互换的功能1)1)规避风险功能规避风险功能2)2)爆低筹资成本功能爆低筹资成本功能3)3)优化资产负债结构功能优化资产负债结构功能4)4)拓宽融资渠道功能拓宽融资渠道功能上一页返回图图5-1 5-1 投资基金的组织结构投资基金的组织结构返回THANK YOUSUCCESS2024/3/19 周二47可编辑