论日本地震对中国经济及铝行业影响.doc

日本地震对国内铝行业的影响

一、事件
北京时间2011年3月11日13时46分，日本东北地区宫城县北部发生里氏9.0级地震，并引发海啸。震中位于宫城县以东太平洋海域，震源深度10公里。东京等地也有震感，宫城县、岩手县等部分城市被海啸吞没，并引起火灾。
二、基本情况
此次发生地震的重灾区不是日本最主要的工业区，仅是日本新工业区，占日本ＧＤＰ的８%。该地区集中了汽车、核电、石化、半导体等众多重要产业工厂。日本汽车业在地震中损失严重，丰田汽车、本田汽车和日产汽车三大汽车厂商共22家工厂被迫关闭，富士重工5家工厂被迫关闭。日本五大钢铁生产基地受到冲击，港口设施无法正常运作，日本最大钢铁企业——新日铁位于岩手县釜石市的钢铁厂已停产。索尼公司6家电气元器件生产厂被迫关闭。
但是，日本的主工业区受地震影响不大。日本的工业主要集中在太平洋沿岸地区，尤其是“三湾一海”地区，即东京湾、伊势湾、大阪湾和濑户内海沿岸地区。东起东京湾东侧的鹿岛，向西经千叶、东京、横滨-骏河湾沿岸-名古屋-大阪、神户-濑户内海沿岸，最后直达北九州，长达1，000公里，包括京滨、中京、阪神、濑户内海、北九州等五大工业地带及其毗连地带，呈东西向的条带状地区，通常称之为“太平洋带状工业地带”。该地带约占全国总面积的24％，但却拥有日本全国人口和工厂数的 60％，工人总数的67％以上，工业产值的75％，大型钢铁联合企业设备能力的95％，以及重化学工业产值的90％以上。特别是战后新建的大量消费原料的资源型工业，全部分布在这一带。
三、相关影响
（一）对铝市场基本面的影响
　　日本是全球主要的制造业大国，作为金属消费国家，地震对日本金属消费的影响较大。从对需求的影响看，地震导致大量的钢铁业、石化业、制造业和核电工业等日本重点产业和支柱行业的工厂停产，预计恢复生产尚需时日。
　　日本是铝的净进口国。2010年日本铝产量82.3万吨，占全球产量的1.96%。２010年日本铝消费量215.4万吨，占全球需求的5.25%，尤其大量汽车业工厂停产对铝的消费短期影响较大，因铝需求有30%用在汽车和交通上。目前来看，汽车业遭受损失最为严重，丰田汽车、本田汽车和日产汽车三大汽车厂商共22家工厂被迫关闭，富士重工5家工厂被迫关闭，对铝的消费会产生一定负面影响。在短期而言，对铝价构成不利局面。
　　但是，从对国内铝市场的影响来看，日本的地震并不会改变国内铝市场的供需结构。从2010年中国原铝的出口结构来看，2010年我国原铝出口量为19.4万吨，出口的目的地主要为韩国和日本。其中，出口日本的数量仅为15134吨，占出口比例的7.8%。（2010年中国电解铝产量为1619万吨）。从铝制品的出口结构来看，我国铝合金出口日本的比例较大，占到2010年全年铝合金出口量的53.7%，数量为30.1万吨，占2010年我国铝合金产量（361.5万吨）的8.3%。综合来看，随着新增产能的陆续投产，中国电解铝的产能在2011年有望接近2200万吨，铝市场供应过剩的局面并不会发生根本性的改变。
从化学品氧化铝方面来看，国内化学品氧化铝主要出口韩国，出口日本数量较少，日本国内主要化学品氧化铝生产厂商住友重工和昭和电工已将生产厂迁至东南亚地区，在本次地震中未受影响，因此日本化学品氧化铝市场供需结构并未发生较大变化，预计不会对国内化学品氧化铝出口产生较大影响。
从历史上看，任何一次灾害都会因灾后重建转为带动经济增长的动力，经济可能呈现“Ｖ”型反弹。1995年神户地震后，日本经济即呈现此种运行轨迹。从目前金属市场的主导因素来，中东北非地缘政治、原油走势、欧洲债务问题、以及中国需求等因素仍是最为关键的，因此作为突发事件的日本地震主要是短期影响市场风险偏好，对于中长期金属整体供需基本面影响有限。此外，为救灾，日本央行再度向市场注入大量的流动性，日本中央银行日本银行14日上午宣布，为缓解震灾造成的金融市场资金不足，日本央行将通过公开市场操作向金融市场注入12万亿日元的紧急资金，规模高于此前宣布的7万亿日元，创历史最高纪录。在目前全球通胀的背景下，日本货币政策的利多作用可能会埋没日本地震对金属消费的负面影响，从长期来看，流动性的非常规性注入也将在后期强化全球的通胀压力，在货币层面对有色金属构成利好支持。
　　综合来看，短期日本地震给市场带来一定的恐慌心理，导致了铝价的调整，但中长期来看，对铝市场基本面的影响较为有限。
（二）对铝行业相关行业的影响
1、受地震影响，日本五大钢铁生产基地受到冲击，港口设施无法正常运作，矿石等原料进口也全面停止，日本最大钢铁企业——新日铁位于岩手县釜石市的钢铁厂已停产。或将引发国际钢材资源紧缺，国内钢材价格有望反弹。
2、受地震影响，占日本发电总量25%的核电厂被关闭，日本将通过增加石油发电、天然气发电缓解电力不足的问题，预计对石油、天然气的需求会有所上涨。因日本国内火力发电装机容量较小，预计对煤炭供求影响较小。由于日本石油的供应主要采用海上航运方式，将在一定程度内拉升海运价格。同时，因石油、天然气需求量增大，主要产油国利比亚局势动荡，会进一步拉高能源价格，预计汽油、柴油、设备润滑油将陆续上涨，大宗原燃物料的运费和销售费用也将随之上涨。将给分公司的生产经营带来巨大压力。
3、受地震影响，原定于本月中旬开展的日澳动力煤合同谈判已搁置，原本有强烈上涨预期的动力煤暂未发生较大变化。但灾后重建所引发的终端需求将会为原燃料提供坚挺的上行空间。
4、受地震影响，日本海外资金回流国内，同时受避险情绪影响，导致日元快速升值。地震发生后，日元兑换美元已升值3%，兑换其他非美货币也大幅升值，兑换人民币再次破“8”，导师国内出口日本商品变“贱”，尽快日本商品变“贵”。