【拆书阅读笔记】-《学会洞察行业》.pptx

,7/13/2024,#,学,会,洞察行,业,写好分析报告的,6,堂实战课 教会你如何在一周内，摸清任意未知行业发展趋势！,【,作者：王煜全】,A,设,定,目,标,B,提,出,假,设,C,搜集 情报,D,研,究,分,析,E,验,证,结,论,本书核,心,（一共,5,章，,2,6,5,页,）,本书框,架,本书分为5个部分，是一套完整的行业分析框架,；,从6堂“行业分析心法”实战课，解析行业分析,。,6,堂行业分析心,法,行业分析框,架,推荐理,由,很多新的行业正在崛起，从底层改变这个世界。本书能够帮助你掌握科学的窥探未来的思路，,形成独立思考的习惯,，看到更远的未来,。,本书为你,系统梳理了行业研究的基本 方法和思路,，辅以商业案例，让你更,轻松地理解并运用所学。,行业研究和商业案例,本书既,是方法论，又是工具书,：每讲 解完一个知识点，就会请读者完成,“小试牛刀”,环节。读完本书也就是,完成了书中所有的任务，就可以形成,一,套完整的行业分析报告,。,（随本书的方法在“小试牛刀”环节，笔者,对,新能源汽车行业进行了分析，并记录,）,实战检验,本书提炼的,6堂“行业分析心法”实战 课,，是,作者过去20年做产业分析、投,资,的经验总结,，能在分析产业、企业 时快速上手，准确判读。,6,堂行业分析心法,本书提到的,研究方法,，如，,如何分解,复,杂问题、如何判断情报的准确度、如 何将企业走访效率化,，等等，都会成 为你在日常工作、生活中的得力助手。无论,个人职业规划，寻找投资、创 业方向,均适用：本书帮助你减少时间、精力、金钱的浪费，做出正确选择。,实用,试用范围广,王煜全，,著名风险,投资人、资深战略咨询专家，海银资本创始合伙,人,，弗若斯特沙利文咨询公司,（,Frost,&,Sullivan,）,中国区首席顾问，得到,前哨,王煜全、全球创新,260,讲栏目主讲人。,近年来投资主要集中于,海外高科技企业，关注人工智能、航空航天、,新,金融、医疗、新能源等,领域，在投资美国高科技创新企业的过程中，,敏 锐地观察到积木式创新的趋势，提出,“积木式创新”理念。,2016,年，,与,北京大学国家发展研究,院薛兆丰教授合著全球风口：积木式创新与,中 国新机遇。,作者简,介,目,录,热身运动：给自己设定一个目标,0,1,0,2,0,4,0,5,0,3,确定分析对象,明确分析目的,给行业下定义，简单吗？,提出假设：它是你的行动方向,探索问题的的边界,把问题拆分到最小,相互独立，完全穷尽,大胆假设，小心求证,选定分析内容,搜集情报：事实是分析的基础,分析师的基本功：情报搜集,重要信息别遗漏,发现所有不正常的信息,超前指标和滞后指标,找到关键人物,想深入了解企业？学学尽职 调查,梳理资料，查漏补缺,研究分析，深入浅出,构建分析基本框架,用科学的分析方法指导工作,PEST分析法,比较法制纵向对比,图表的力量,比较研究法之横向对比,注意行业生命周期,从波特五力分析模型到合作 竞争模式,SWOT,分析法,产业链分析（一）,产业链分析（二）,重点企业分析之3C分析模型,四象限分析,展示结果，验证结论,金字塔原则,验证结论，迭代分析,专注！专注！再专注！,PART,ONE,第一章：热身运动|给自己设定一个目,标,确定分析对,象,明确分析目,的,给行业下定义，简单吗,？,行业分析心法第一课,：,如何判断产业机会是否来临,？,你对什么行业或技术,感兴趣？,（举个例子：对区块链技术感兴,趣！）,你希望了解到什么信息？,（希望知道区块链的应用现状及投,资前景）,有没有接触过这个行业？,（有！刚刚买了1个比特币）,为什么对这个行业感兴 趣？,（身边好多人买比特币赚了好几倍！,想知道它的底层技术为什么如此大 的魅力）,有没有认识的该行业的专业人士？,针,对你的疑问，他们能否提供一定帮助,？,（认识一些做区块链应用的公司高管及 高校里做相关研究的科研人员，他们随 时可以解答疑问）,对这个行业有怎么样的了解？,（了解不多，只知道区块连技术衍 生出了很多虚拟货币，投资风险很 高）,阅读之前，先来动动脑，思考几个问题,：,如下列思考,：,这些问题你都有答案了吗？如果 有了那我们开启阅读的旅程吧,！,.,确定分析对象,首先，,确定你要分析的行业。无论你是以创业者、职场,新,人还是其他任何进入行业一个行业。,（如果你很少或从来没 有接触过行业研究，不妨从你熟悉的行业开始）,明确分析目的,其次，,你确定了分析对象，还要确定,为什么要分析它，,用,分,析结果来做哪方面的指导，目标受众是谁,。,注：,分析目的不需要过于宏观，它常常伴随着明确的时间,、,研究范围的限定。,（一般而言，行业分析主要是为了发现行业 机会点，明确优势，看清劣势）,给行业下定义，简单吗？,最后，如何来定义一个行业呢,？,把握两个要素,：,一是，研究目的,。,研究目的或许并不能让你 直接做出一个清晰的定义，但它在于提醒研究者，行业定义其实 并不仅仅是给一个说明，它更重要的是作为你行业分析的根本方 向，引导你做出整个研究的基础和框架。,二是，产品定义,。,行业分析一定要说清楚是 提供什么产品或者服务的，定义是对一个行业的本质最高度的概,括，而本质只能通过现象去把握，因此随着掌握的现象越来越多，思考越来越多，对本质的认识就会越来越准确。,热身运动：给自己设定一个目,标,本章核心目标,明确分析对象和分析目,标,本章核心技能,通过练习本章节内容，你将,：,1.,学会从多角度对一个行业有全景式,、,动态的认,识,2.,掌握行业定义的两大关键要,素,3.,学会界定行业分析目的的基本方,法,难度,行业分析心法第一课,如何判断产业机会是否来临？,仔细思考以上三个步骤，有了大 概思路后，让我们一起进入实战,“,小试牛刀,”,吧,!,.,9,1,.,确定你要分析的行业,：,2,.,该行业的发展历程简述,：,01,小试牛,刀,进度：,进行,中,完,成,进度：,进行,中,完,成,3,.,通过分析该行业,，,你希望达到的目的是,：,4,.,你的行业分析报告受众是,：,5,.,你的分析报告受众的特征是,：,02,03,进度：,进行,中,完,成,6,.,你所要分析的行业是,：,7,.,对它的定义是,：,这个时代的特色是基于长板 理论的积木式创新,。,小企业利用自身的科技优势，可以和大量互补的小企业,合,作,。,用长板对接长板，共同只做 一只新的木桶,。,注,：,写下你对所要分析的行业,的,定义，不够清晰也不要紧。在之后 的行动中，会搜集到很多信息补充 你对行业的认知，帮助你对一个行 业下定义，之后可以随时补充,。,确定分析对,象,明确分析目,的,给行业下定,义,1,.,确定你要分析的行业,：,新能源汽车行,业,2,.,该行业的发展历程简述,：,01,进度：,进行,中,完,成,进度：,进行,中,完,成,3,.,通过分析该行,业,，,你希望达到的目的是,：,了,解,该行业现阶段的发展状况,，,寻找可供选择的股票投资标的,。,.,你的行业分析报告受众是,：,股票投资者或想要了,解,该,行业的投资,者,.,你的分析报告受众的特征是,：,除对行业整体发,展,趋势及现状需要了解外,，,同时关注上市公司股价及相,应,的交易机,会,02,03,进度：,进行,中,完,成,6,.,你所要分析的行业是,：,新能源汽车及其相关细分,领,域,7,.,对它的定义是,：,未来的交通出行及社交智能一体,化,工,具,2,.,该行业的发展历程简述,：,（,来自,360,百科,）,新能源汽车,是指,：,采用非常规的车用燃料作为动力来源,(,或使用常规的车用,燃,料、采用新型车载动力装置,),，,综合车,辆的动力控制和驱动方面的先进技术,，,形成的技术原理先进、具有新技术、新结构的汽车,。,新能源汽车包括,：,纯电动汽车、增程式电动汽,车、混合动力汽车、燃,料,电池电动汽车、氢发动机汽车等,。,从全球新能源汽车的发展来看,，,其,动力电源主,要包括,锂离子电池、镍,氢,电池、铅酸电池、超级电容器,，,其中超级电容,器大多以辅助动力源的,形,式出现。,主要原因,是这些电池技术还不完全成,熟或缺点明显,，,与传统,汽,车相比不管是从成本上、动力还是续航里程上,都有不少差距,，,这也是,制,约,新能源汽车的发展的重要原因,。,历史发展,：,第一阶段,:,电动汽车诞生。,1834,年英国人,Thomas,Davenport,发明的,第,一辆蓄电池汽车是世界上最早的电动汽车,。,第二阶段,:,电动汽车重获重视。进入,20,世纪,60,年代,，,随着污,染、石油危,机,政府对电动汽车研发增加拨款,，,各地纷纷建立,研发基地,，,导致了第二,轮,电动汽车研发高潮的到来,。,第三阶段,:,混合动力等其它车型的发展,。,第四阶段,:,纯电动车市场化发展。,2,0,0,8,年,1,1,月,，,纯电动,汽车迎来新的,春,天。包括欧美和中国在内的主要汽车市场国家,纷纷将纯电动汽车列为,未,来发展的主导方向,。,中国新能源汽车产业发展现状,：,在新能源技术,上中国与国外还未处在,同,一起跑线上,，,在汽车锂电池、驱动电机、动力控制系统等关键零部件上,，,中国与发达国家的差距还很大,。,发展挑战,：,产业规模效,应弱、电池续航时间短、替代品、跨国厂商技,术,优势和寻租活动、及电池问题和充电便捷性问题,等,小试牛刀,（笔记跟踪）,确定分析对,象,明确分析目,的,给行业下定,义,【读书笔记：无风镜,】,注：,笔记仅代表作者本人观点，不作为投资,参,考依据,。,市场是否有潜,力,如果技术成熟，下一步要的就是产,业,链是否完备，特别是是否足够开放。,（很多情况下，即使技术成熟，,产,业 链的重要环节缺失，整个产业同样也,是,无 法实现突破的,）,产业链是否完,备,竞争是否有壁,垒,如果技术不能满足，即使你发现了一个巨,大的市场需求，整个产业也是无法成立的。,如，,我们喊了这么多年的虚拟现实元年，为什,么,一直没有实现,？,暂不论其他，一个很重要,的,内因就是虚拟现实的底层技术尚未成熟，另一,个,制约因素就是,5,G网络的支持，现在也还需要一,段,时间,。,技术是否成,熟,热身运动：给自己设定一个目,标,对于创业者来说，无法逃避,的,问题是，这个产业是否已经,成,熟，机会是否已经来临，自,己,能否进入。,那应该如何判断,？,第一课：如何判断产业机会是否来临,？,01,02,03,04,扩展：,V,R技术的关键指标：屏幕刷新率、屏幕分辨率,、,延迟和设备计算能力等，这些指标目前只能说,基,本达标，但远远称不上成熟,（所以体验上会出现眩 晕感等问题）,如，汽车行业：,首先，汽车行业是一个封闭的行业，,特,别是西方，各大车厂一般来说都是和,自,己的一级供应商合作研发,；,其次，汽车对安全性的要求非常高，,汽,车用到的所有不见都必须满足车轨级,的,质量要求,；,再次，汽车的供应链非常复杂，一辆,燃,油轿车大约会安装,3,万个零部件，只,有,强大的供应链管理能力，才能量产,。,“新木桶理论”：,每个人，每个企业都要有一块很长的,长,板，拿自己的长板去和别的长板合作,。,很多技术听起来非常“高大上”，但是小心一个,陷阱,：如果这个技术 过于阳春白雪，找不到合适的应用 场景，那它也是没有市场潜力、更 谈不上产业机会的。,如，东芝的硬盘：,在,IPod,之前，东芝掌握着大容量、,小,尺寸硬盘这项技术，但没有应用场景,，,缺乏市场潜力，之恩那个束之高阁，,所,以，当科技足够好，却没有找到应用时,，,科技是一文不值的，而应用足够好时,，,是可以返哺科技的,。,一个巨大的市场机会出现时，如果 缺乏竞争壁垒，往往能够会变沉给 大家蜂拥而上、蓝海瞬间变红海的 局面。,如，人工智能领域、共享单车：,在人工智能领域，无论是机器学习还,是,深度学习，很多算法都是开源的，如,果,不能做到特定行业的数据垄断，那它,和,其他公司的技术能力就会趋于相同,。,PART,TWO,第二章：提出假设,它是你的行动方,向,探索问题的的边,界,把问题拆分到最,小,相互独立，完全穷,尽,行业分析心法第二课,：,怎样判断科技公司是大牛还是忽悠,？,大胆假设，小心求,证,选定分析内,容,将复杂的问,题分解,，,不仅可以帮,我,们更好的分,析某个行业,，,而且是,一,套,“,解题,”,思路,，,如果你在生活,或,工作中也遇,到了复杂的问题无从,下,手,，,可以从,“,解题,”,中寻找方向,。,13,提出假设：它是你的行动方,向,.,.,本章核心目标 本章核心技能,拆分问题，提出假设 通过练习，你将：,学会界定问题的方法,掌握拆分问题的技巧和原则,学会在初步了解一个行业时如何 快速提出自己的假设,难度,行业分析心法第二课,怎样判断科技公司是大牛还是忽悠？,14,提出假设：它是你的行动方,向,01,02,03,04,05,界定问题,（即理清问题的范畴或脉络）,。,包含几个要素,：,【,发现问题：,界定清楚问题,（弄清问题真正的问题）,】,1.,有没有/可不可能有问题或机会；,2.,它在哪里；,【,分析问题：,寻找问题存在的原因,】,3.,为什么存在,【,解决问题：,决定了解决问题或抓住机遇的最佳方法,】,4.,我们能做什么；,5.,我们应该做什么,分解问题：逻辑树分析法,（即分层罗列问题的所有子问题，逐步扩展分析）,。,搭建“逻辑树”：,从结构而非数据入手，先找到核心问题,（主干）,，之后的每一个分支问题,（树杈）,都是基于这个问题向下延伸,；,每个问题都必须拆解到位，做到不重叠、不遗漏的分类,；,尽可能写出导出导致问题的潜在原因，把这些问题转换成假设,；,反复审查“逻辑树”，看是否有遗漏，进行补充和修补,。,MECE,原则,（细分问题需遵循的非常重要的原则）,。,M,E,“相互独立”,（明确区分、不可重叠、不遗漏）,，CE,“完全穷尽”,（意味着全面周密）,目的：,是对一个重大的议题做到不重叠、不遗漏的分类，而且能够借此有效把握问题核,心,适用条件：,只有在完全客观理性的条件下才适用,。,利用初始假设来指导研究与分析，提高效,率,注意：最初假设作用只是帮助我们深化思维、找到问题的可行，事实才是我们解决问题的基础。做行业分析最忌的就是,把,自己的假设当成问题的答案。在搜集资料过程中，不断地根据事实调整你的假设，而不是只去搜集能够支撑你假设的依据,。,根据研究目的来拟定分析内容,（翻看第一章写下的研究目的）,。,通常分析一个行业，至少要分析三大块内容：,行业历史,，,弄清行业的界定分类、行业发展历史脉络、行业发展周期等,；,行业现状,，,行业发展状况，市场供需情况，竞争状况，行业发展关键因素,；,行业趋势,，,行业发展前景，发展趋势等,。,“道,”,即信息革命让人们愉快,，这是软银,的整体使命。,“天,”,即时机，在特定时机下有着特定的机会,。所有成功的人，都是,在 对的时间做了对的事。,“地,”,即地形优势,。时代正在改变，互联网的中心,正在转,向,亚洲，过去20年间，软银在亚洲投资了不,少互联,网 公司，如阿里巴巴和人人公司。,“法,”,即为了持续取得成,功，不断驱动创新,，,需要设计一套科学,的系统，让这样的,成,就反复实现,。,软银使用了一种,“,战略论,+,资,金论”的组织架构,，以资金为竖直的主干支撑,，,之后再上面可以自由地接入各种横向,的业务,，,或者组织分支，之后各个分支又可以,作为一,种,新的资源继续,向上对接。母公司没有明确,的,“本业”，发展所需要的各种资源主,要从公,司,外部获得，母公司可以随时原来的业,务领域,，,进入新的行业,。,“将,”,即优秀的领,导者,。没有任何事可以独立完成，软银也储备了大批,优 秀的领导者。,进销存管理 提,升,1,2,3,4,5,提出假设：它是你的行动方,向,知识进阶：孙正义的投资哲,学,纵观孙正义的职业发展历程,，他总是走在运用科技,的,最前沿。互联网刚来临时抓住了雅虎这个机遇；电,商,尚未席卷亚洲时，抓住了阿里巴巴这个机遇；智能,手,机刚萌芽时，又抓住了苹果这个机遇，几乎每一次,际,遇都是由科技的发展带来的。,看清问题的本质，看,到,未,来的方向，积极拥抱科技，运用科技,，是他的行,动,教 会我们的最宝贵的,真理,。,先进科技加有效的战略,战,术 配合，才是高科技企业真正应该追求的东西,。,孙正义,的行动理念：“道天地将法,”,小试牛,刀,1,.,按照你的研究目的,，,你需要弄清楚的问题是,：,2,.,你在上一节中提出的问题和机会可以按照以,下,个,维,度来拆分,（,尽可能全面地考虑到拆分维度,）：,如（问题拆分,-,逻辑树,）：,大疆无人机为什么能够占据全球消费级无人机70%的市场份额,？,大疆无人机为什么 能够占据全球消费 级无人机,70%,的,市场份额,？,价格是否有优势？,是不是比其他无人机好用？,营销做的是不是比其他商家好？,成本低？售价低？利润低,？,解决消费者痛点？技术储备有优势,？,售后优良？销售渠道多,？,品牌经营得好,？,大疆无人机市场份额逻辑,树,要点,：,复习,“,逻辑树分析法,”，,并用,MECE,原则检验结,果,3,.,在本章第一节中提出的问题,，,按照上一节中提出的每,个,维度,，,可以拆分,成,个,：,进度：,进行,中,完,成,进度：,进行,中,完,成,进度：,进行,中,完,成,你要分析的行业中,，,有没有阻碍行业发展的问题,？,有,没,有,尚未发,现,试着把你之前界定的问题一步步地细分成小的、可解决的问题，写在纸 上，只写一些框架也不要紧，它最重要帮助你思考，找到问题突破口。,当你觉得这些内容已经确定后，仔细琢磨它们，是不是每一项内容都是 独立的、可以清楚区分的事情？如果是，那么你的内容清单就是“相互 独立”的。是不是这个问题每个方面都出自所列内容的唯一一项，也就 是说，你是不是把一切都想到了？如果是，那么你所列的内容就是“完 全穷尽”的。,你要分析的行业中,，,对于创业者来说有没有进入的机会,？有,没,有,尚未发,现,寻找问题的边,界,把问题拆分到最,小,相互独立，完全穷,尽,小试牛,刀,7,.,你要分析的内容包括,：,进度：,进行,中,完,成,进度：,进行,中,完,成,要点,：,大胆假设、小心求证,，,先假设结论,，,再分析解决办,法,4,.,你所分析的行业有可能存在的问题是,：,.,可能改进方向是,：,.,创业者可能有以,下,机,会,写下你想要分析的内容，即使没有那么全面和深入也不要紧，在之后搜 集资料的过程中可以随时补充。,写下你的假设，至少 一条以上，接下来的 论证和分析都会围绕 假设展开。,如虚拟现实：,假设1：,尽管虚拟现实这个概念已经在全球范 围内备受关注，大胆虚拟现实产业尚未成熟。,假设2：,V,R设备可能会先哥今天的手机一样，成为大硬件厂商竞争的标的。而创业公司的机 会，在于如何在硬件设备上生长出符合市场需 求的应用。,假设3：,市场至少要两年后才会重新热起来，对于创业者来说，当务之急是如何熬过去。,大胆假设，小心求,证,选定分析内,容,你要分析的行业中,，,有没有阻碍行业发展的问题,？,你要分析的行业中,，,对于创业者来说有没有进入的机会,？,没,有,尚未发,现,1,.,按照你的研究目的,，,你需要弄清楚的问题是,：,由于主要,目,的在于股市投资,，,是故分析集中在国内市场及上市公司,，,弄清,楚,上市公司中哪些被严重低估,。,没,有,尚未发,现,有,有,问题拆分：我国新能源汽车产业全景图,（,来自艾瑞咨询研究院,）,上游：原材料中游：零部件下游：整车制造后期市场,矿产资源,：,锂,矿,电解,液,钴矿、石墨,、,稀,土,其他金属,：,正极材料,负极材料、隔膜,电池、电机、电控、车身模具,汽车电子,：,配电模块、连接器,/,线,束,充电模块、直流,/,直流,转,换器、变频器、换电,器,半导体元件、变速,器,整车厂,：,传统新能源车,企,新势力车,企,后期服务,：,充电桩,、,换电站,、,动力电池回收,、,梯次利,用,进度：,进行,中,完,成,进度：,进行,中,完,成,2,.,你在上一节中提出的问题和机会可以按照以,下,5,个,维,度来拆分,（,尽可能全面地考虑到拆分维度）,：,进度：,进行,中,完,成,要点,：,复习,“,逻辑树分析法,”，,并用,MECE,原则检验结,果,3,.,在本章第一节中提出的问题,，,按照上一节中提出的每,个,维度,，,可以拆分,成,个,：,重点拆分了产业,链,小试牛刀,（笔记跟踪）,寻找问题的边,界,把问题拆分到最,小,相互独立，完全穷,尽,【读书笔记：无风镜,】,注：,笔记仅代表作者本人观点，不作为投资,参,考依据,。,接上,页,中游：零部,件,上游：原材,料,矿产资源的应用,问题拆分：我国新能源汽车产业全景图,（,来自艾瑞咨询、五矿证券等,）,通过加工成为零部件。,铝、铁、锂、镍钴、锰,正极材料,石墨、锡、钛、硅,负极材料,铁、铜,定子、转子,铁、硼、鐠、钕、镝,永磁体,产业链,-,原材料市场的发展现状逻辑,树,锂电,池,驱动电,池,锂,钴,锂化合物,：中国锂盐厂逆周期持续扩张，产品定位、产能利用率分化,新周期,的新要求：提升供给质量，从粗放转向精细化，从做大转向做强,供给端,：藏器待时，走向分化,需求侧,：需求精细分层，氢氧化锂、碳酸锂各有机遇,产业链格局,：产业链的纵向、横向整合将加剧，跨产业环节的协同将愈发密切,库存,：锂精矿库存集中在中国领军企业以及新进者手中；锂盐库存加速消化，海外头部盐湖提锂的在手库存依然较多,供给端,：短期供给偏紧，长期新增产能有限,（全球钴原料生产在非洲，精炼集中 在中国，贸易商及头部企业（尤其是,Glencore,）,话语权大,）,需求端,：走出疫情阴霾，未来成长可期,（钴下游最大的需求主体是电池，短期受 益消费电子回暖,）,正极材料,电池技术,（三电之一）,电机技术,（三电之一）,电控技术,（三电之一）,成本,通胀：锂钴镍价格有望迎来不同程度价格通胀，带动正极 企业盈利修复,积极的,全球边际变化,：与日韩技术差异缩小、海外车企加大中 国市场布局力度、高产品力车型日趋丰富,全球机遇,：中国正极厂将凭借生产效率优势、原材料成本优势 和产业集群优势进一步渗透全球车企供应链,远期趋势,：已切入海外供应链的车企将扩大份额，中国正极材 料产业将从“做大”转向“做强,（中国是全球正极材料的主力生产基 地，未来的角色将更加重要,）,新能源汽车已进入积极的政策扶持与产品力驱动共振的,新周期 产业链的纵向整合深化,：基于多维度的长期战略考虑，新能源汽,车产业链上下游各环节的联合与协作趋于紧密,整体需求,的增长、降本诉求、叠加逆全球化风险，推动欧洲、美 国等重点市场开始打造一定的区域化闭环供应体系,中国新能源汽车产业链上,各个环节的头部企业,将迎来更丰厚的全 球机遇，优质企业望成长为全球领军企业,三元与铁锂,机遇并存：三元将在高配版等车型继续导入，铁锂在 乘用车型持续渗透推动铁锂返潮,技术演进,：锂电仍是动力主流，氢燃料、固态等先进电池技术有 望在细分领域导入,结构创新,：工艺与结构的创新优化体现电芯到整车的集成趋势，体现产业降本决心，更反映上下游议价的博弈,策略指引,：长期跟随持续拓展能力圈的技术龙头，二三线正迎新 机遇,常用电机种类,：永磁同步电机,（,SPM,或者,IPM,）,、异步感应电机,IM,（铸铝鼠笼,EQC,、铜导,Model,3,）,、,开关磁阻电机、,永磁辅助同步电机、,GE,（,少稀土）,橡树林试验室,SPOKE,，,Motor,Brain,主流新能源汽 车基本上是以永磁同步电机,PMSM,与异步感应电机为主。,电机选择原则,：动力性能,（扭矩指标、功率指标）,、动态性能,（转矩波,动,小、反应速度快、瞬间加速度灵敏、小于,3%,）,、高效性,（效率高、损耗小、节能,，,在相同蓄电池,kWh,条件下，延长续航里程。,90%,面积效率大于,90%,）,、紧凑型,（,体,积小、空间利用率高）,、高功率密度,（,kW/L,逐年提高）,、高扭矩密度,（,N,m,/L,，缩短,100k,m,/h,加速时间）,、高连续功率性、冷却性、鲁棒性,（可,靠,性，容错性，过载能力）,、,NVH,指标，降噪降振，阶次分析，共振点分 析，瀑布图解析、耐久性、经济性,中国,政府,积极推动,IG,B,T,等新能源汽车电控系统核心零部件的国产 化进程，持续完善电控系统行业产业链布局,我国新能源汽车电控系统市场主要由本土品牌占领，主要分为两 大类，一类是以比亚迪、北汽新能源为代表的新能源汽车主机厂，另一类是第三方电控系统集成商，其中上海电驱动在第三方电控系 统集成商中占据领先地位,小试牛刀,（笔记跟踪）,【读书笔记：无风镜,】,注：,笔记仅代表作者本人观点，不作为投资,参,考依据,。,接上,页,问题拆分,-,逻辑树,（电池篇-简）,：,（,来自车百智库、,3,6,kr等,）,电池技术,电机技术,电控技术,多采用磷酸铁锂电池和三元电池。由电芯、模组与,B,M,S,构成,，,电芯核心为正负极材料、隔膜、电解质等部件,，,BMS,主要,负,责电池充放电与热管理,。,关键在定子、转子，承担了与新能源汽车运动相关的功能,。,电控系统的性能直接决定了电动汽车的爬坡、加速、等主,要,性能指标，硬件与软件组成，硬件核心为,I,G,BT,，负责电流,控,制与逆,变,新能源,汽,车的关,键,技术,（三电）,欣旺,达,沃尔,沃,东风风,行,全资子公司通过沃尔沃汽车资质审,核,入选东风柳汽零件同步开发供应,商,2020.10.12,2020.9.4,日,产,计划与日产联合研发,e-Power,的电,池,2020.6.22,雷诺日产,收到雷诺日产发出的供应商定点通知,书,2020.4.2,孚能科,技,东风岚,图,被指定为东风岚图,H56,项目动力电池供应,商,2020.8.26 DAI,M,LER,分别与戴姆勒、北京奔驰签署合作协,议,2018,年,末,国轩高,科,VOLKSWAGEN,引入战略投资者大众中,国,2020.5.8,northvolt,VOLKSWAGEN,大众集团投资北方伏,特,2019.6.12,附,（电池技术）,：,全球区域供应推进，看好中国新能源汽车走向全,球,全球产能布局提速进行，预计主要电池龙头,2025,年总产能约,1040,GW,h,，未来,5,年,CA,G,R,达,21%,完善区域化：保证一定的区域化供应比例，,1,）基于降本提效诉求；,2,）产业具有战略地位，,提,升本土产业抗风险能,力,坚定开放实现内外双循环：中国制造产业集群效应显现，开放市场或受益海外入局与产品销,往,全,球,小试牛刀,（笔记跟踪）,【读书笔记：无风镜,】,注：,笔记仅代表作者本人观点，不作为投资,参,考依据,。,电池企业整车或政府合作事项时间,亿纬锂能,宝,马,收到德国宝马集团发出的供应商定,点,2020.10.15,中国汽车制造商有 没有机会实现弯道 超,车,整车制造的机会,商业模式的计划,软件系统的机会,电动车比传统燃油车零部件数量减少,约,三分之二，供应链管理复杂度大大降,低,谷歌、苹果、百度、华为等科技企业,入,局，传统竞争格局发生改,变,共享经济促使汽车制造商与汽车运营,商,联手，由“出售整车”转向“出行服务,”,中国汽车制造商机会逻辑,树,问题拆分,-,逻辑树,接上,页,下游：整车制,造,传统车企,新势力车企,（,来自起点财经、艾瑞咨询、,Mob,研究院等,）,产品定义：,以性能及机械硬件为核心定义产品属,性,产品线：,产品线较为完善，包含,A0,到,B,级纯电及混动轿车,、SUV，,可满足不同用户需,求,销售：,以传统,4S,店、经销商模式为,主,用户关怀：,车辆交付后车主与车企之间的互动较少，同,质,化的服务条款较难满足车主个性化需,求,产品定义：,以用户需求为核心定义产品属,性,产品线：,通常以,A,、,B,级纯电,SUV,为主进入市场，主打年轻,消,费群体，产品的自动化、智能化特征明显,，OTA,升级速度,较 快,销售：,以线上订购、线下体验店、加盟店、直营店形式为,主,用户关怀：,交付仅是与车企关系的开始，后续的服务、权益,、,车主活动等给予用户更务实的关,怀,产业链,-,整车制造的发展现状逻辑,树,后期市场：充,、,换电设,施,（目前能源补给可以通过 充电和换电两种模式,）,充电模式,分为交流充电和直流充电,，包括社区有序慢充、公共快充,、,换电模式,换电站。有序充电模式可以在满足充电需求的情况下做,到,削峰填谷，减少对电容的需求，减轻电网压力,。,换电是直接将电量不足的动力电池进行更换，速度快。,同,时运营公司对电池进行统一管理，有利于延长电池寿命,。,但电池和不同车企标准的统一或难以在短时间内解决,。,后期市场：动 力电池回,收,动力电池中存在大量重金属等有害物质，尤其是三元电池中的镍、钴、锰元素都 具有一定的生物毒性，随意丢弃会破坏生态环境，威胁人类身体健康。同时，动 力电池回收可对新能源汽车产业产生巨大价值，提升原材料供给，降低对上游矿 石的依赖；企业内部可建立闭环的回收模式，实现资源的循环利用。其中，磷酸 铁锂电池具有二次利用的价值，三元电池由于含有稀缺金属，回收拆解价值较高。,动力电池回收网络,消费,者,汽车销,售,以旧换,新,经销,商,车辆流,通,汽车生产,商,电池销,售,动力电,池,生产企,业,汽车报,废,拆解企,业,+,动力电,池,回收企,业,其他领,域,（如通信电源系统,）,递 次 利 用,76,%,：传统豪,华,6,%,+传统外资8,%,+传统自主62%,小试牛刀,（笔记跟踪）,【读书笔记：无风镜,】,注：,笔记仅代表作者本人观点，不作为投资,参,考依据,。,接上,页,问题拆分,-,逻辑树,（简）,：,（,来自车百智库、艾瑞咨询等,）,新能源汽 车,分,类,纯电动汽车,插电式混合 动力汽车,增程式混合 动力汽车,燃料电池汽 车,其他类型新 能源汽车,如甲醇汽车等，由于目前应用范围较小，故不深入研,究,以车载电源为动力，用电机驱动行驶的车辆，需要用充电,设,备进行充,电,将燃油动力系统和纯电动动力系统相结合，燃油和电力均,可,为其提供动,力,需要发动机消耗汽油发电，再由电动机驱动汽车，发动机,无,法直接为车辆提供动,力,主要由贮氢罐、燃料电池组、电机控制系统、驱动电机、超级电容 或辅助蓄电池及热交换器等部件组成。核心部件燃料电池采用的能 源的直接来源就是石化裂解反应提取的纯液化氢；间接来源是甲醇、天然气、汽油等烃类化学物质。,新能源汽 车,价值,链 全景,图,上游,中游,下游,传统汽车部件、新能源汽车部件、智能汽车部件，有哪些机会,？,售后维修保养、汽车金融、二手车、出行服务、车联网服务,，,有哪些机会,？,整车集成制造、汽车销售，有哪些机会,？,新能源汽车价值链逻辑,树,新能源汽车分类逻辑,树,车联网发展应用情况：,端、管、云服务体系逐渐推动人、车、路、云高度协,同,小试牛刀,（笔记跟踪）,【读书笔记：无风镜,】,注：,笔记仅代表作者本人观点，不作为投资,参,考依据,。,产业链小结：,产业链：电动浪潮风气，产业重构云,涌,在传统汽车产业链中，整车厂需掌握发动机、底盘和变速箱等核心技术。而在新能源汽车产业链中，核心零部 件的研发与车企逐渐分离，整车厂可以外采三电,（电池、电控和电机）,，降低了整车厂的进入门槛。,四大关键原材,料,上游：原材料,+,中游：零部件,下游：整车制造,后期：流通及服务,正极材,料,负极材,料,隔膜材,料,电解,液,镍氢材,料,锂电,池,镍氢电,池,磁体材,料,定子,/,转,子,动力电,池,电,机,电控系,统,电子元器,件,车用模,板,金属新材,料,车身,/,底盘,/,其,他,轮胎,/,内饰,/,其,他,橡胶,/,其,他,42,%,10,%,11,%,19,%,18,%,”,三电系统,“,成本构,成,电子,/,电子元器,件,整,车,充电站,/,桩,汽车展,示,汽车销,售,维修保,养,汽车金,融,充电服,务,电池更,换,汽车保有量的滚动增长促 使汽车后市场的规模扩张,产业链相关上市公司（仅供参考，不做推荐）,上游：,天齐锂业、西藏矿业、赣锋锂业、贵研铂 业、华友钴业、诺德股份、融捷股份、江特电机、容百科技、厦门钨业,中游：,宁德时代、国轩高科、比亚迪、南方汇通、奥特佳、大洋机电、富临精工、方正电机等,下游：,比亚迪、长城汽车、江淮汽车、东风汽车、长安汽车、上汽集团、海马汽车、金龙客车等,后期市场：,万马股份、通合科技、华自科技、英 飞特、秀强股份、科士达、苏文电能、双杰电气、北京科锐、光华科技、华友钴业、等等,其他相关产业：,寒武纪、四维图新,笔者发现,：从,5,月下旬以来，充电桩、锂电池等相 关板块开启了一波普涨行情，后排轮动标的,6,月中 旬也开始启动，笔者预计接下来仍会有一波行情，可做趋势标的或者有明显筑底尚未启动,/,刚启动的 轮动机会。,龙头如融捷股份（锂电）、江特电机（摘帽,+,锂电 池）、容百科技（锂电）、宁德时代（动力电,池）、比亚迪（综合）,等等,在去年年底或一季度 均调整到位开启了上升势，预计仍会持续,（因从,产,业链角度而言当下仍处于三电成长期,）,注：,以上观点于,6,月底完成，若您看到时，时间跨 度过大，请谨慎对待！观点仅为笔者本人学习观 察之用，不作为投资参考依据！投资有风险，入 市需谨慎！,小试牛刀,（笔记跟踪）,【读书笔记：无风镜,】,注：,笔记仅代表作者本人观点，不作为投资,参,考依据,。,7,.,你要分析的内容包括,：,进度：,进行,中,完,成,资料来自起点财,经,假设,1：,新能源汽车产业生态正由零部件、整车研发生产及营销服务企业之间,的,“链式,关,系”，逐步演变成汽车、能源、交通、信息通信等多领域多主体参,与,的“网状生态”,。,假设,2,：,新能源汽车与能源、交通、通信三个行业融合发展，产业链面临重构，有深厚技,术,基础的,ICT,（,信息与通信技术）,企业迎巨大机遇,。,假设,3：,新能源汽车以动力电池与管理系统、驱动电机与电力电子、网联化与智能化技术,为,“三横”加强智能网联汽车关键零部件及系统开发，突破计算和控制基础平台技术等瓶颈,。,创业者可能有的机会,：,.,电池产业面临海内外快速发展机遇。,动力电池,进入再平衡阶段,，,电池由技术,导,向转为市场导向,，,以特斯拉为代表的优质电动整车厂已经完成电池供应再平衡,，,未来将有更多的车企实现。,电池企业,可以抓住欧洲,/,传统优质车企新能源崛起的,发,展良机,。,.,汽车行业是少数具备广泛用户基础却尚未完成全面电子化改造的行业,，,在,两,大,底层技术,-,能源革命,（,动力电池技术,）,与,信息通信技术,（,5,G,、数字化等,）,驱动下,，,汽,车,从一定程度上重演从功能机到智能机的转变,，,从传统交通工具向电动智能终端,升,级,；,.,当下,，,汽车行业正经历百年变革,，,电动化、智能化、网联化、共享化,成为汽,车,行业发展的重大机遇,，,“,软件定义汽车,”,成为必然趋势,，,可以预见,，,智能网联,电,动汽车将成为人类社会新的革命性发展引擎,。,.,类似于几年前的智能手机与计算机,，,由于硬件性能接近物理极限、消费者对,应,用软件的创新体验需求上升,，,汽车行业正从,“,硬件定义,”,转向,“,软件定义”,。,在未来，软件定义汽车成为必然趋势，软件及汽车电子的价值和地位将超过硬件，并,更,大程度决定,未来汽车产品的差异性和用户体验,。,（,产品层面,：汽车产品迎来在电动化、智能化、网联化、共享化上的关键创新，汽车产品走,向科技化，推动底层电子电气架构升级与革新。,研发与 制造层面,：,汽车产业走向数字化,。敏捷开发、软硬件解耦、数字化人才、平台型开发组织、环状扁平 的供应链体系成为今后汽车产业制造段的发展方向。,营销与商业模式层面,：汽车的生命与价值周期延 长，商业模式从原先的单纯卖车，转变为售卖汽车与服务，持续提供软硬件的升级和订阅服务）,。,。,新能源汽车产业链发展现状及相关标的机会；,新能源汽车后期市场发展现状、行业格局及相关标的机会；,汽车智能化发展现状、未来趋势及相关