分众传媒并购框架媒介案例分析复习过程.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,二级,三级,四级,五级,*,*,Framedia,框架传媒,框架制造关注！,中国最大的电梯平面媒体运营商,框架让你的品牌和产品脱颖而出,中国户外广告发展状况,1.,中国媒体市场概览,1.1,中国媒体市场概览,1.2,中国媒体市场细分,2.,户外广告媒体,2.1,行业背景,2.2,业务模式,2.3,户外媒体行业发展情况（三大公司比较）,2.4,中国,VC&PE,与户外广告,3.,户外广告行业,PEST,分析,中国媒体市场概览,世界第五大媒体市场,超过,13,亿受众,19%,行业增长率,市场份额（,1998,年）,市场份额（,2003,年）,对,GDP,的贡献如今只占到了,0.8%,，国际平均水平为,1.5%,中国媒体市场细分,媒体类型,特点,市场份额,电视、电影及广播业,1.,市场份额较大，影响力强,2.,国外资本受到严格控制,3.,在创作内容上受到管制,44.0%,报纸、期刊及出版社业,1.,绝大多数为国有企业,2.,外国及私人企业不能参与新闻报纸的制作和控制,3.,国外资本参股比例不得超过,49%,40.6%,在线媒体,1.,市场份额较小，但未来增长潜力大,2.,创作内容上受到监管,3.,兼并与收购都有严格的管制,1.4%,户外媒体,1.,市场份额较稳定,2.,竞争激烈,3.,较少监管，对国外资本开放,14.0%,2004,年中国广告媒体市场细分及各分市场特点,户外媒体正处于稳步增长阶段，未来发展空间还很大！,中国户外广告发展状况,1.,中国媒体市场概览,1.1,中国媒体市场概览,1.2,中国媒体市场细分,2.,户外广告媒体,2.1,行业背景,2.2,业务模式,2.3,户外媒体行业发展情况（三大公司比较）,2.4,中国,VC&PE,与户外广告,3.,户外广告行业,PEST,分析,行业背景,全球户外广告市场主要公司（单位：百万欧元）,尽管世界上有几百家户外广告公司，但规模最大的三巨头，美国露天晰频（,Clear Channel Outdoor,（,CCO,）、法国德高集团和美国维亚康姆，在,2004,年控制着,31%,的,全球市场。,业务模式,IBM,中国移动,诺基亚,奔驰汽车,可口可乐,广告公司,私营医院,便利店,大卖场,居住区,写字楼,餐馆,俱乐部,最终客户：高档消费人群,业务模式,户外媒体的优势：,户外媒体行业发展情况,创建于,2003,年,5,月，公司总部设在上海；,2005,年，分众传媒成为中国写字楼液晶显示器（,LCD,）屏幕广告的市场领袖；,2005,年,7,月在到美国纳斯达克公开上市，是美国证券市场上市的首家中国媒体公司。,创建于,2003,年；,分众传媒旗鼓相当的竞争对手；,在公寓和便利店媒体领域，拥有更强大的竞争实力；,已经聘用摩根斯坦利作为主要承销商，预计到,2006,年初就可以在纳斯达克开始交易。,创建于,1999,年，是中国第一批瞄准高收入社区的高端海报框架广告的公司,;,2005,年，框架媒介成为居住区和电梯海报框架广告领市场的领袖,;,仅次于分众传媒和聚众传媒，成为实力雄厚的第三大户外广告商。,分众传媒,聚众传媒：,框架媒介,中国,VC&PE,与户外广告,中国风险投资和私募股权投资概况,风险投资者和私募股权投资者在中国的新兴产业的快速发展中，发挥了重要的作用。如户外广告，网络公司（新浪，携程），电信、半导体和能源等非信息技术产业等等。,中国户外广告发展状况,1.,中国媒体市场概览,1.1,中国媒体市场概览,1.2,中国媒体市场细分,2.,户外广告媒体,2.1,行业背景,2.2,业务模式,2.3,户外媒体行业发展情况（三大公司比较）,2.4,中国,VC&PE,与户外广告,3.,户外广告行业,PEST,分析,户外广告行业,PEST,分析,Framedia,框架传媒,1999,年,10,月，框架传媒正式进入北京，与杜邦（中国）有限公司共同携手开创高档社区媒体行业,2004,年公司获得,美国,IDG,和,汉能基金,的联合投资,开始全力铺开高档社区媒体网络,2005,谭智任,CEO,，开始并购之路,分众、聚众、框架战略及经营状况分析,2005,年,7,月,，,整合全国多家电梯媒体资源后的新框架媒介，形成,全面覆盖北京、上海、广州、深圳、武汉、南京、东莞,等城市，广泛辐射全国各城市的中、高端社区媒体资源,统一,网络。,信诚四海,领先广告,阳光加信,力矩传媒,圣火媒体,星火,朗媒传播,拓佳广告,原框架媒介,Framedia,框架传媒,公司主营业务：,根据,2005,年的海报框架市场数据,框架媒介占写字楼海报框架广告的份额,在北京为,100%,，在上海为,78%,，在广州为,100%,，在深圳为,91%,，占居住区广告份额在北京为,99%,，在上海为,90.7%,，在广州为,100%,，在深圳为,96%,。,核心竞争优势！,高覆盖率,高到达率,家总要回，框架覆盖一个城市中有电梯的公寓楼的,70%,，有很高到达率，尤其是住在市区有消费力的主流人群。,目标受众,CPM,低,框架,CPM,成本与报纸及户外比有一定优势，而框架可按档次和商圈等做选择，所以目标受众成本更低。,强制收视,时间长,框架处在离家和回家的起点与终点，固定时段高频次接触，高关注度接触,且每次接触时长超过,30,秒,，一周累积,5-7,分钟,，广告回忆率高且信息阅读充分，购买推动影响大。,发布灵活,精准覆盖,一线城市,2.0 TOP,套装，,1.0,倾城套装，,FPS,选点发布，论周滚动发布，灵活多变的发布方式。可根据客户的不同需求，定制不同的发布方案。,售后服务,执行力强,科学的管理体系，全方位的服务团队，电脑化的上刊流程，第三方的监测服务，有效保证客户的媒体发布，优良的售后服务。,公寓电梯平面媒体,Framedia,框架传媒,经营历程,90s,中期，,IT,业的广告领袖,初期：争取客户个人财富,2000,万,2003-06,扩张网络（上海,-,四个沿海城市）、高档商务楼,LCD,安装第一轮融资（软银、维众）,2004-06,第二轮融资,1250,万美元（,CDH,、,TDF,、,DFJ,领衔的财团）,2004-11,第三轮融资,3000,万美元（美国高盛、英国,3i,集团、,UCI,）,2005 LCD,市场领袖，两个主要网络：写字楼,4000,万高收入专业人士,/,天,商店内媒体,5200,万消费者,/,天,两万台,LCD,屏幕,、,40,个城市,2005-07,美国纳斯达克公开上市，发行总值,1.72,亿美元最高、首家,八大战略,Focus media,分众传媒,2003.05,上海,江南春创立分众传媒,分众传媒,2002,年起一直坚持以中高端写字楼为主的方向，到,2004,年则以写字楼为核心，沿着其他中高端人群的生活轨迹，将液晶电视植入到商场、宾馆、机场及娱乐休闲场所中。,FOCUS,聚焦战略,服务战略,人才战略,投资战略,FOCUS media,分众传媒,分众传媒,05-07,年收入情况柱形图,Target media,聚众传媒,业务模式,锁定写字楼广告业务！,聚众传媒,集中经营模式,在当时，写字楼广告业务是片空白；,受众人群为“三高人群”，市场关注度高；,同时，液晶显示屏优雅美观。,成功,在写字楼、宾馆、公寓等楼宇内的电梯入口安装的液晶电视上，循环播放以广告为主的内容,聚众传媒,迅速抢占市场,2003,年，首先在北京地区展开,2003,年,5,月,进军上海,2003,年,6,、,7,月,蔓延广、深两地,2004,年,9,月，聚众传媒已经拥有北京、上海、广州、深圳等,30,多座城市约,1,万栋楼，并且所有楼宇全部自行建网并自行管理，打造全国真正意义上的最大视频媒体平台已初具规模，日覆盖人群,2500,万人次。,每个月,1000,栋楼宇的速度圈地,到了,2005,年第二季度，聚众在全国的网点比第一季度增长,81.7%,，其中一线城市网点第二季度比第一季度增长,94.8%,；二线城市网点第二季度比第一季度增长,57.5%,。,截止,2005,年，聚众传媒在全国,40,个城市的,10000,座写字楼拥有,18000,台液晶显示器（,LCD,）电视屏幕。,AC,尼尔森,2005,年,10,月的一项调查，在中国,12,座最大城市的写字楼液晶显示器电视广告市场，聚众传媒拥有,46.7%,的市场份额，略低于分众传媒的,49.8%,；在上海，聚众的市场份额为,53%,，高于分众的,46%,时间,覆盖楼宇,进入城市,2003,年,6,月,200,栋,4,2003,年,12,月,2000,栋,16,2004,年,6,月,6000,栋,25,2004,年,9,月,10000,栋,30,聚众传媒,经营状况,Target Media,在疯狂的扩张后，聚众传媒面临一个严重的问题：,2003,年,10,月，上海信息投资有限公司投入,250,万美元,2004,年,9,月，美国凯雷集团投入,1500,万美元风险投资,2005,年,8,月，凯雷追加投资,2000,万美元,融资后，,2005,年前三个季度聚众传媒报告的总收入为,2160,万美元，其中净收入为,400,万美元。,在平板电视广告领域，聚众传媒与分众传媒平分秋色，成为聚众传媒在该领域的,按栋数楼宇,/,场所占有率（,%,）,-7,类场所总计（来自尼尔森）,最大对手！,资金短缺！,分众传媒,聚众传媒,媒体市场三足鼎立,户外电视媒体市场,水火不容,两分江山,电梯平面媒体市场,唯一领跑者,绝对“统治者”：,全国电梯平面媒体市场整合运动,全国,策略联盟,最重要,“砝码”：,偏向分众,分众广告市场的占有率,聚众,携手聚众,聚众实力,，上市之势水到渠成,FARMEDIA,的决策：,IPO,还是出售？,FRAmedia,的选择,IPO,：,经营自主权旁落,重大的经营和组织机构变革,融合,接受收购,：,美林证券,&,摩根大通,私募股权投资者,套现退出,员工,首价股票认购权,谭智,风云人物,：,国际资本市场，变化无常,“首次上市之窗”,随时开关,美国投资者,投资疲劳,：,私募股权投资者,快,&,稳健的退出方案,上市成功有保证,TARGET,FOCUS,Focus or target,？,汉能资本集团支持,借壳上市,强烈的兴趣,谈判诚意,分心上市,支付方式,规模小,从市场竞争关系分析，框架媒介与分众传媒之间不存在竞争关系，在框架媒介将液晶业务出售给分众传媒时，双方就签订了非竞争协议。而框架媒介与聚众传媒之间、分众传媒与聚众传媒之间则都是激烈的市场竞争关系。,考虑到分众传媒已经在纳斯达克上市，在股权支付方式下，分众传媒的股票更有优势。,分众传媒实际收购,根据双方达成的协议，分众传媒将以,3960,万美元的现金以及价值,5540,万美元的普通股,(,每股分众传媒美国存托凭证价值,24.56,美元，相当于,10,股普通股,),，收购,Framedia,公司的全部股份。此外，如果,Framedia,公司,2006,年的业绩达到一定的标准，分众传媒还将再支付价值,8800,万美元的普通股。按照上述条款，这一交易涉及的总金额最高可达,1.83,亿美元，预计将于,2005,年底完成。,2005,年,10,月,分众传媒以,1.83,亿,美元完全收购框架媒介,2006,年,1,月,分众传媒以,3.25,亿,美元收购聚众传媒,聚众董事会主席,虞锋,同时出任分众传媒董事会联席主席,谭智,随后担任分众传媒高级副总裁兼框架传媒董事长，,2008,年,3,月谭智担任分众传媒首席执行官,实际交易状况分析,完成收购后的市场反应,分众收购聚众后，股价连续三天大幅上涨,分众收购框架期间，股价保持上扬走势,框架收购宣告日,10,月,16,日,上涨,1.14,美元单日涨幅,4.6%,对比同行业中的蓝筹股，分众传媒的表现明显好于行业水平,收购后双方公司的发展状况分析,乌鲁木齐,兰州,成都,昆明,重庆,西安,太原,南宁,海口,长沙,武汉,郑州,南昌,合肥,珠海,中山,佛山,广州,东莞,深圳,惠州,汕头,厦门,泉州,福州,杭州,宁波,上海,苏州,无锡,南京,常州,徐州,临沂,济南,淄博,青岛,潍坊,烟台,大连,石家庄,天津,北京,唐山,沈阳,长春,哈尔滨,南通,盐城,淮安,呼和浩特,贵阳,济宁,覆盖,61,个,重点城市,45,万,块电梯看板,覆盖中、高端,商务楼宇、公寓、社区,等主流消费者的生活环境,每天覆盖,1.3,亿,主流消费者,北京、上海、广州、深圳、南京、武汉、东莞、杭州、沈阳、大连、苏州、无锡、常州、成都、济南、青岛、珠海、太原、长沙、汕头、郑州、石家庄,分众,2005,年收购框架后，在电梯平面媒体市场占有率达,90%,，同时其公寓电梯业务的毛利率也从,50%,提高到,70%,。,2010,年,AC,尼尔森、央视市场研究,(CTR),的最新调研数据显示，框架传媒在北京、上海、广州、深圳等城市的市场占有率均超过,70%,，剩下的市场份额由华语、晶立、聚盟、城市纵横、捷众等十几家同类公司占据。在优质楼宇中，框架的市场占有率超过,80%,。,收购后双方公司的发展状况分析,并购之后框架业务快速上升,08,年金融危机,之后业务水平有所回升,2006,年,1,月，分众基于避免恶性竞争考虑并购聚众，成为覆盖全国,100,多个城市，市场占有率达,98%,。截至,2010,年,6,月,30,日，分众传媒商业楼宇联播网安装的液晶屏总数量为,142305,块,，其中,137071,块,属于公司直接拥有的网络，,5234,块,属于地区经销商。分众在楼宇广告市场占有率,超过,90%,，占据绝对领导地位。,各年度商务楼广告部分收入情况,资料来源：网易科技,收购后双方公司的发展状况分析,聚众传媒,收购后双方公司的发展状况分析,框架媒介的发展状况,财务状况,2006,年,2007,预期值,实际值,预期值,实际值,营业收入（千美元）,40,000,40,904,60,000,85,472,营业费用（千美元）,20,000,13,621,25,000,28,086,营业利润（千美元）,20,000,27,283,35,000,57,386,毛利率,50.00%,66.70%,58.33%,67.14%,超额实现,42%,显著高于预期水平,（参考网上资料）,（资料来源：网易科技）,分众传媒各年运营利润图,