第四章金融市场习题集.doc

第四章 金融市场习题集一、名词解释（每题4分）1、金融市场 2、货币市场 3、资本市场 4、衍生金融市场 5、金融衍生工具6、金融 7、同业拆借市场 8、金融工具 9、商业票据 10、可转让大额定期存单11、债券 12、股票 13、基金二、填空题（每空1分）1、金融市场上的融资活动有两种，即-和-。2、金融市场按照交易的期限，可分为-和-。3、金融市场的主体一般包括企业、-、金融机构、-、家庭五个部门。4、 金融市场上的金融工具种类繁多，主要有票据、-、-、基金、外汇等。5、金融市场的经纪人主要有-、-、证券承销人、外汇经纪人。6、金融市场的组织方式主要有复式竞价方式、-、-。7、货币市场工具的特点有短期性、-、流动性、-。8、资本市场工具的特点有长期性、-、收益性、-。9、股票作为一种有价证券具有-、参与性、-、风险性、收益性、投机性等特征。10、证券承销商承销新证券的方式一般有-、助销方式、-。11、金融期货的种类有-、外汇期货、-。12、外汇市场的业务主要有三大类：-、远期外汇交易、-。三、简答题（每题4-8分）1、金融市场有什么特点？ 2、金融市场的基本要素有哪些？3、金融市场的功能有那些？ 4、同业拆借市场有什么特点？5、简述证券交易所的交易程序 6、简述期货合约与远期合约的区别7、简述外汇市场的作用四、计算题（每题8分）1、已知面值为100元、期限为9个月的国库券，贴现发行价为97元。一个月后，由于市场利率上升，其价格降为95元。试计算该国债年收益率的变动幅度。2、2011年3月30日购买2010年国库券投资成本（成交价加上费用）为116元，到期本息为142元，到期日为2013年7月1日(共811天)，试计算到期收益率为多少？（假定一年为360天）五、论述题1、试论述股票与债券的联系与区别（15分）2、试论述一个成熟金融市场形成的必备条件（14分）六、案例题1（21分）股指期货实例股市指数期货可以对冲掉持有股票的风险，说白了就是将买入持有的股票下跌损失转嫁到别的投机者身上。对冲是用期货来锁定投机股票的浮动盈利。在没有做空机制的我国股市中，面对持有股票的暴跌，投机者要么割肉离场，要么当“股东”捂着股票，没有其他办法弥补损失。但是应用股指期货，或者是部分商品期货，就能够达到规避风险、减少损失的目的。下文请特别注意买入和卖出的描述。投资者张三凭直觉股市春节之后将暴涨，李四则看空后市。于是张三在主力合约IF1003报价3333点时（股指期货报价就是将期望的指数点位，看成买卖的报价），买进一张合约，李四则卖出同样的合同。在3月到期的一个月之内的任何一个交易日，这张合约的价格就像股价一样会上下波动，如果涨到了3350点，张三就获利（3350点-3333点）*300元/点，等于5100元（手续费忽略）。张三只要支付3333*300*12等于119988元的保证金，而不是99.99万元全额资金。收益率为4.25。当然，李四判断失误，如果不止损等到3350点买入平仓，那就损失5100元。不过，由于T+0交易机制，何时买入李四自便。通常情况下，当李四发觉苗头不对，可能早已撤退了。所以，期货交易及时止损很重要。上面是买涨的例子，再举一个看跌的例子。同样是王五看跌节后市场，卖出一张IF1003合约，赵六则买入同样的合同，价位依然都是3333点。在3月到期的一个月之内，这张股指期货合约跌到了3300点，王五获利（3333-3300）*300，等于9900元。王五同样支付了卖出保证金3333*300*12等于119988元。收益率是8.25。赵六则判断失误，如果一直等到3300点才卖出平仓，则损失9900元。不过，像赵六这样的极端例子是很少的，投机者应该坚决避免不肯及时止损的思维。思考分析：通过以上案例可以看出股指期货有些什么功能？（21分） 提示：可以从价格发现、套期保值、投机套利、卖空机制等方面来分析。要求：有观点、有内容、有结合（所学知识与案例内容）。六、案例题2（21分）次贷危机对金融市场的影响 2006年美国爆发了次贷危机，2007年6月，美国投资银行之一的贝尔斯登公司由于旗下的两支套期保值基金严重陷入了有抵押的债务凭证一种以住房抵押贷款作担保的证券为主要成分的债务的跌落之中，不得不向这两支基金注资15亿美元以防其丧失流动性。RMBS最先出现在美国的次贷市场，其主要担保来自于房屋抵押贷款。2007年春季美国次贷危机发生以后，与住房抵押贷款相关的证券的价格就一路下滑。开始时，是些级别较低的证券的价格迅速下滑，但紧接着，3A级别的证券的价值也向下滑落，整体大约损失了50%。与此同时，低级别信贷的爽约率也步步升级，反映了投资者对风险的估计一直不断地上升。危机的加重使得贝尔斯登公司的挽救措施不仅于事无补，连它自己也在10个月之后面临破产深渊，只是在有着美国联邦储备银行为靠山的J.P.摩根银行决定将其实施了接管，才得到了庇护。更出人意料的挽救行动在这之后接踵而至。为避免房利美和房地美这两家美国最大的住房抵押贷款公司走向坍塌，它们双双被美国政府国有化。这似乎已经是最大程度地平息金融市场的行动了。但却仅仅过了两天，美国的第四大投资银行雷曼兄弟公司又出现了严重问题，不得不寻求美国银行破产法的第11章实施贷款者保护；美国第三大投资银行美林证券与美国银行合并之后才幸免于难。因担心世界上最大的信贷保险商之一的美国国际集团进入无序倒闭，美国联邦储备委员会决定以850亿美元的信贷额度来支持这家疾病缠身的机构。这还绝对不是最后的救市行动，自从次贷危机发生以后，金融市场上的坏消息就一直没有间断过。据美国的报刊报道，美国政府正顾虑重重地考虑建立一个联邦机构去接管丧失了流动性的住房抵押贷款，以防止金融市场上更多的机构走向破产。同时，美国联邦储备银行、欧洲中央银行)、英格兰银行和其它一些国家的中央银行都一再向市场增加流动性供给，以确保货币市场不丧失其正常功能。危机的主要成因是美国次贷市场，住房抵押贷款危机向金融市场的蔓延，中央银行对货币市场混乱的反应等。思考分析：如何有效控制金融市场的风险？（21分）提示：从加强对次贷及其金融衍生品的控制、危机初期政府及时救助、预警和防范资本市场风险等方面来分析。