金田铜业期货助小工厂成长为中国500强.doc

金田铜业 期货助小工厂成长为中国500强

2011-06-14

对于江浙地区许多的金属企业而言，期货正已成为他们日常经营中必不可少的工具。宁波金田铜业（集团）股份有限公司就是其中之一。该公司始建于1986年10月，是一家以铜加工为主的中国500强企业，总资产近50亿元。1993年公司的铜产量只有1万吨，1997年也只有3万吨，从1997年注册为上海期货交易所交割品牌以来，产量翻了几番，目前公司电解铜的产量已经达到了20万吨，总产量居全国第六。同时，公司也成为全国最大的铜加工基地，2006年铜材总产量超过40万吨，创造销售220亿元，并且连续4、5年销售收入翻番，电铜产量排全国第六，加工全国第一。该公司生产的标准阴极铜是浙江省唯一在上海期货交易所注册的产品。而与金田形成鲜明对比的是，宁波当地的四五十家铜生产、加工企业，许多企业因无法承受铜价剧烈波动而纷纷倒闭。
　　宁波金田最早加工合金铜棒，然后慢慢发展到铜线，再到后来的电解铜精炼，期间充分利用期货工具进行保值，越做越强。作为一家加工冶炼一体化的企业，宁波金田铜业（集团）股份有限公司的"加速"成长恰恰发生在铜价大幅振荡走高的过程中。铜价的大幅上涨对该公司来说，既是挑战也是机遇。一些规模小、环境污染严重的企业只能被动接受原材料、产品价格的剧烈波动，最终被市场所淘汰。而像金田这样具有现代管理意识，善于利用期货工具的企业却脱颖而出，最终由"小工厂"成长为"中国500强".金田集团套期保值成功的关键在于，坚持根据套期保值的原则，结合各分公司生产经营的情况，在期货市场上灵活操作来锁定利润。
　　"买""卖"并举，灵活操作双向锁定风险由于是加工、冶炼一体化，公司在期货席位上的操作方向有时是相反的，既有买入又有卖出：作为加工企业时订单生产需要作买入保值，作为冶炼厂时又需要做卖出保值。尽管有的分厂需要买入，有的需要卖出，但公司内部对冲的效果并不好，必须在期货市场进行这样一种看似"矛盾"的套保操作。
　　"总控制、分操作、严执行"，有效管理期市自身风险完善的风控机制是保证企业套期保值计划得以顺利实施的关键。对企业而言，了解套期保值的理念并不难，难得是操作和执行。一些企业客户参与期货市场的初衷是套期保值，但往往由于计划、决策和执行机制的问题，而误入投机或者变成了"赌"价格涨跌的游戏。
　　金田铜业则在利用期货市场方面开创了一套"金田特色"的套保方案，即"总控制、分操作、严执行".在期货公司的帮助下，公司董事会首先确定一个套保计划，并对套保的规模有一个总的控制，具体的操作则由旗下的铜管厂、铜线厂、冶炼厂等根据自己的情况独立进行。
　　在具体操作方面，虽然各分公司具有操作方面的独立性，但总部是有严格控制的，平时给每个分公司的数量都是有严格限制的，比如小公司不能超过500吨，冶炼厂不能超过1000吨，如超过需要向集团公司主管领导汇报。除绝对数量外，集团还规定各分公司套保总量不能超过库存量的1/3，否则必须提前报告。此外，还有一个操盘手具体负责监管仓位，持仓也会每日公布。
　　宁波金田在期货方面总持仓一般在5000-10000吨/每月。对于40万吨的总产量而言，这样的保值量并不会带来太大的压力。如果公司接了国外的大单子必须要锁的话，会适当增加头寸。同时根据库存情况进行适当调整，当库存多时卖出的力度可能会大一些，如果近期销售情况很好，订单很多的话，买入就会多一些。
　　宁波金田通过合理运用期货工具，使企业生产经营趋于稳定，且业绩稳步提升，在宁波当地形成不小的影响。现在，宁波当地一些企业虽然尚未参与到期货市场中来，但每天参看上海期货市场的金属价格行情已成为习惯，部分企业也正在积极探索套期保值的思路。