财务报表分析(张五英)PPT课件.ppt

财务报表分析表分析管理大管理大讲堂堂第三期第三期主主讲人：人：张五英五英1主要内容回顾上次的财务报告的构成及报表关系重点介绍如何对财务报表进行分析财务报表分析的方法报表分析中各种比率及意义“三个周转天”、“一个中心、三个最大化、四个基本点”相互关系2财务报告告1、组成：资产负债表、损益表、现金流量表、所有者权益变动表、报表附注。2、编报时间：财务报告分为年度财务报告和中期财务报告。年度财务报告要反映企业在一个会计年度内的经营成果，因此通常比较详细，而中期财务报告由于仅需反映一个期间。3、按报告所包含的主体范围不同：分为合并报表与个别报表。合并会合并会计报表是以整个企表是以整个企业集集团为一个会一个会计主体，主体，以组成这个企业集团的母公司和子公司的个别会计报表为基础，并抵消内部交易事项对个别报表的影响而编制。3表表间关系关系资产负债表：反映企业某个时点的“家底”，时点状况，反映企业在期初和期末的财务状况如何，而这种期初和期末财务状况的变化，正是由一系列生产经营活动所造成的。利润表：属于期间报表，反映企业的一个时期的经营情况，解释了企业的财务状况变化的原因。现金流量表：对利润表进行补充，由于利润表是在“权责发生制”原则下编制的报表，不能有效地反映企业的现金流量，不能反映企业“有利却没钱”的境地。所有者权益变动表：反映了企业的经营成果分配及权益变动结果。一方面体现了利润的享有者，另一方面反映所有者的变化情况。报表附注：有些重要内容无法在财务报表中体现，但是也需要披露，它们就构成了其他应当在财务报告中披露的相关信息和资料。这些资料往往意义十分重大，对于了解企业的生产经营状况意义深远，可以有效地补充财务报表分析的不足。4 资产负债表表 “资产”和“负债”。科目是按照流动性排列。资产：是指企业过去的交易或者事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。负债：是指企业过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。所有者权益：是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。资产一负债=所有者权益。5资产负债表表结构构资 产负 债 所有者所有者权益：益：流流动资产：非流非流动资产：资产合合计流流动负债：非流非流动负债：负债和所有者和所有者权益合益合计流流动列前列前 非流非流动列后列后资产的分布的分布结构构资产（金）的来源渠道（金）的来源渠道平平 衡衡按永久性排列按永久性排列6 （二）（二）结构构多步式：多步式：项 目目本期金本期金额上期金上期金额一、一、营业收入收入减：减：营业成本成本 营业税金及附加税金及附加 二、二、营业利利润 三、利三、利润总额减：所得税减：所得税费用用四、四、净利利润五、每股收益五、每股收益7现金流量表金流量表基于实际收付为标准来处理经济业务，从而确定本期收人和费用，这样一种思路而产生的现金流量表。现金流入金流入资金金进入企入企业销货收款收款取得借款取得借款发行股票行股票发行行债券等券等现金流出金流出资金退出企金退出企业购货付款付款归还借款借款购买股票、股票、债券等券等现金金净流流量量89主要主要财务信息信息经营活动产生的现金流量净增加额。投资活动产生的现金流量净增加额。筹资活动产生的现金流量净增加额。10所有者所有者权益益变动表表所有者权益的变动情况。包含有实收资本（或股本）、资本公积、库存股、盈余公积和未分配利润五个项目的变动情况，这五个项目通过计算即可得到所有者权益的合计数。重点关注的几个项目：本年净利润和利润分配以外项目的重大增减变动情况；资本公积的重大变动情况。报表附注。1112财务报表分析表分析1、财务报表分析的目的是将财务报表数据转换成有用的信息，帮助报表使用人改善决策。通过分析找出管理行为和报表数据的关系，通过管理来改善未来的财务报表。2、后期逐步扩展成为包括经营战略分析、会计分析、财务分析、前景分析。3、经营战略分析的目的是确定主要的利润动因和内容；会计分析的目的是评价公司会计反映基本经济现实的程度，包括评估公司会计的灵活性和恰当性，以及会计数据的修正等内容；财务分析的目的是运用财务数据评价公司当前和过去的业绩并评估其可持续性，包括比率分析和现金流量分析等内容；前景分析的目标是侧重于预测公司的未来，包括财务报表预测和公司估价等内容。13财务报表的使用者：股东、债权人、管理者、潜在投资者、政府，他们出于不同的目的，使用不同的财务分析方法对财务报表进行分析。14报表分析服务对象-股东首先是股东。作为企业的所有者。当然关心企业的财务报表。股东投人资金，希望的是得到股利并实现资产增值，因此他们需要通过分析企业的财务报表，看企业的经营效益如何，自己的投资是否“物有所值”。同时，他们也关注企业的偿债能力，因为企业一旦债台高筑，超出企业自身能力，那么企业很可能面临破产，那么股东投入企业的钱基本上就血本无归了。15报表分析服务对象-债权人企业除了募集股权资金之外，往往还从银行及其他金融机构处募集债务资金，为了监控借出资金的安全性，保证资金的按时足额收回，债权人往往更加关注的是企业的偿债能力。可以说，企业的整体行为越保守，对于债务清偿的保证程度越高，对于债权人越有利。因为企业盈利再多，通常与债权人都是毫无关系的。盈利再多也要还本付息，亏损再多也要还本付息，即使企业“辛苦一年，一分不赚”，只要能够保证还钱，债权人的目的也就达成了。16报表分析服务对象-企业的管理人员企业管理人员是实际经营企业的，他们更多地是从企业发展的角度上来了解财务报表，他们既要关注企业所有者的利益，又要关注银行及其他金融机构的利益，还要关注企业员工、供应商、客户等诸多方面的利益，只有达到多方的利益平衡点，符合企业经营的客观规律，企业才能实现优质快速地发展。同时，企业的所有者为了激励管理人员的工作，往往会将财务报表的某个指标和管理层的绩效相联系，这样的话，企业管理层也会为了自身的利益关注企业的财务报表。当然，对于企业管理层来讲，这样一来他们往往也有了更强的财务造假动力，需要加以关注。17报表分析服务对象-潜在投资者尚未对企业投资、但是有意愿投资的都可以称之为企业的潜在投资者。对于上市公司来说，证券市场上的所有人都可以说是上市公司的潜在投资者。企业的报表反映了企业的情况，企业情况的好与不好直接关系到潜在投资者是否会投资，是否愿意变成企业的“真正投资者”。作为潜在投资者，必须了解财务报表，尽量避免出现“跟风选股”、“盲目选股”、“听消息选股”、“评直觉选股”等一系列不正确的选股行为，只有对真实可靠的财务报表进行科学合理分析得出的结论，才是选股的正确依据。18报表分析服务对象-政府机关政府机关一方面要关注企业的纳税情况，同时还要对企业生产经营的合法合规情况进行监管，这也是政府机关解读财务报表时所关注的重点内容。同时，如果企业是国有企业或者存在有国有股份，国有资产管理部门还需要站在出资人的角度上解读公司的财务报表，行使自己的出资人权利和职责。19财务报表分析的步骤财务报表分析的内容非常广泛。不同的人，出于不同的目的，使用不同的财务分析方法。财务分析不是一种固有程序的工作，不存在唯一的通用分析程序，而是一个研究和探索的过程。分析的具体步骤和程序，是根据分析的目的由分析人员个别设计的。20财务报表分析的一般步骤明确分析的目的收集有关的信息根据分析目的把整体的各个部分分割开来，予以适当组织，使之符合需要深入研究各部分的特殊本质进一步研究各部分的联系解释结果，提供对决策有帮助的信息21财务报表分析方法比较分析法和因素分析法比较分析法：比较是认识事物的最基本方法，没有比较，分析就无法开始。报表分析的比较法，是对两个或内个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的一种分析方法。22比较分析按比较对象（和谁比）分为：与本公司历史比，即不同时期（2-10年）指标相比，也称“趋势分析”与同类公司比，即与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较”与计划预算比，即实行执行结果与计划指标比较，也称“预算差异分析”23比较分析法按比较内容（比什么）分为：比较会计要素的总量：总量是指报表项目的总金额，例如，总资产、净资产、净利润等。总量比较主要用于时间序列分析，如研究利润的逐年变化趋势，看其增长潜力。有时也用于同业对比，看公司的相对规模和竞争地位。比较结构百分比：把损益表、资产负债表、现金流量表转换成结构百分比报表。例如，以收入为100%，看损益表各项目的比重。结构百分比报表用于发现有显著问题的项目，揭示进一步分析的方向。比较财务比率：财务比率是各会计要素之间的数量关系，反映它们的内在联系。财务比率是相对数，排除了规模的影响，具有较好的可比性，是最重要的比较内容。财务比率的计算相对简单，而对它加以说明和解释却相当复杂和困难24因素分析法：因素分析法，是依据财务指标与其驱动困素之间的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度的一种方法。公司是一个有机整体，每个财务指标的高低都受其他因素的驱动。从数量上测定各因素的影响程度，可以帮助人们抓住主要矛盾，或更有说服力地评价经营状况。25关于因素替关于因素替换分析法分析法标准计划额与实际额之间差异分析按顺序逐一替换影响因素标准价格标准用量标准价格实际用量标准价格实际用量实际价格实际用量直接材料用量差异=标准价格实际用量标准价格标准用量直接材料价格差异=实际价格实际用量标准价格实际用量26财务报表分析的原则是：要从实际出发，坚持实事求是，反对主观臆断、结论先行、搞数字游戏。要全面的看问题，坚持一分为二，反对片面地看问题。要兼顾有利因素与不利因素、主观因素与客观因素、经济问题与技术问题、外部问题与内部问题。要注重事物之间的联系，坚持相互联系地看问题，反对孤立地看问题。要注意局部与全局的关系、偿债能力与盈利能力的关系、报酬与风险的关系。要发展地看问题，反对静止地看问题。要注意过去、现在、和将来之间的联系。要定量分析与定性分析相接合，定性分析是基础和前提，没有定性分析就弄不清楚数量界限，阶段性和特殊性。财务报表分析要透过数字看本质，没有数字就得不出结论。27财务报表分析的局限性：财务报表本身的局限性，受到会计环境和公司会计战略的影响，使得财务报表会扭曲公司的实际情况；例如：会计规范要求以历史成本报告资产，使财务数据不代表其现行成本或变现价值；会计规范要求假设币值不变，使财务数据不按通货膨胀率或物价水平调整；会计规范要求遵循谨慎性原则，使会计预计损失而不预计收益，有可能少计收益和资产；财务报告没有披露公司的全部信息，管理层拥有更多的信息，得到披露的只是其中的一部分；已经披露的财务信息存在会计估计误差，不一定是真实情况的准确计量；28财务分析指分析指标短期短期偿债能力指能力指标分析分析长期期偿债能力指能力指标分析分析资产管理管理能力指能力指标分析分析盈利盈利能力指能力指标分析分析发展能力指展能力指标分析分析29短期偿债能力分析偿债能力的衡量方法有两种：一种是比较债务与可供偿债资产的存量，资产存量超过债务总量较多，则认偿债能力强；另一种是比较偿债所需现金和经营活动产生的现金流量，如果产生的现金流量超过需要的现金较多，则认为偿债能力强。企业保持适当的偿债能力，具有重要意义。股东、债权人、管理层的关注点并不相同。30短期债务与可偿债资产的存量比较：企业短期债务的存量，是资产负债表中列示的各项流动负债年末余额。可以用来偿还这些债务的资产，是资产负债表中列示的流动资产年末余额。流动负债需要在一年内用现金偿还，流动资产将在一年内变成现金，因此两者的比较可以反映短期偿债能力。31流动资产与流动负债的存量比较有两种方法：一种是差额比较，两者相减的差额称为营运资本；另一种是比率比较，两者相除的比率称为短期债务存量比率。32营运资本是指流动资产超过流动负债的部分，其计算公式如下：营运资本=流动资产-流动负债如果流动资产与流动负债相等，并不足以保证偿债，因为债务的到期与流动资产的现金生成，不可能同步同量。企业必须保持流动资产大于流动负债，即保有一定数额的营运资本作为缓冲，以防止流动负债“穿透”流动资产。因此，营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，短期偿债能力越强。营运资本之所以能够成为流动负债的“缓冲垫”，是因为它是长期资本用于流动资产的部分，不需要在一年内偿还。33营运资本的数额越大，财务状况越稳定。极而言之，全部流动资产都由营运资本提供资金来源，则企业没有任何偿债压力。当流动资产小于流动负债时，营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在一年内需要偿还，而长期资产在一年内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，则财务状况不稳定。营运资本的比较分析，主要是与本企业上年数据的比较，通常称之为变动分析。34*公司流动资产与流动负债相关数据项目本年上年增长金额结构金额结构%金额增长率结构%流动资产700100%610100%9014.8%100%流动负债30043%22036%8036.4%89%营运资本40057%39064%102.6%11%长期资产13001070230长期资本1700146024035从上表的数据可以看出：上年流动资产610万元，流动负债220万元，营运资本为390万元。从相对数看，营运资本的配置比率为64%，流动负债提供流动资产所所需资金的36%，即一元的流动资产需要偿还0.36元的债务。本年流动资产700万元，流动负债300万元，营运资本400万元。从相对数看，营运资本配置比率为57%，一元的流动资产需要偿还0。43元的债务，偿债能力比上年降低了。本年与上年相比，流动资产增加90万元，（增长15%），流动负债增加80万元，（增长36%），营运资本增加10万元（增长2。6%）。营运资本的绝对数增加。似乎“缓冲垫”增加了，但由于流动负债的增加超过流动资产，使得债务的“穿透力”增加了，即偿债能力降低了。新增加流动资产90万元没有保持上年配置64%营运资本的比例，只配置了11%，其余的89%都靠增加流动负债解决。36营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较。例如：A公司的营运资本为200万元（流动资产300万元、流动负债100万元），B公司的营运资本与A公司相同，也是200万元（流动资产1200万元，流动负债1000万元）。但是，它们的偿债能力显然不同。因此，在实务中很少直接使用营运资本作为偿债能力指标。营运资本的合理性主要通过流动性存量比率来评价。37流动比率：全部流动资产/流动负债流动比例假设全部流动资产都可以用于偿还短期债务，表明每一元的流动负债有多少流动资产作为偿债的保障。流动比率是一个相对数，排除了企业规模不同的影响，更适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较。流动比率计算比较简单，得到广泛应用。38流动比率，不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率通常有明显的差别。营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。过去很长时期，人们认为生产型企业合理的最低流动比率为2。这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较好的流动资产至少要等于流动负债，才能保证企业最低的短期偿债能力。这种认为一直未能从理论上证。最近几十年，企业的经营方式和金融环境发生很大变化，流动比率有降低的越势，许多成功企业的流动比率都低于2。39如果流动比率比上年发生较大变动，或与行业平均值出现重大偏离，就应对构成流动比率的流动资产和流动负债各项目逐一进行分析，寻找表成差异的原因。为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。40流动比率有某些局限性：流动比率假设全部流动资产都可以变为现金并用偿债，全部流动负债都需要还清。实际上，有些流动资产的账面金额与变现金额有较大差异，如：产成品等。经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债；经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。41速动比率=速动资产/流动负债速动比率假设速动资产是可以用于偿债的资产，表明每1元的流动负债有多少速动资产作为偿还保障。速动比率：构成流动资产的各个项目的流动性有很大差别。其中的货币资金、金易性金融资产和各种应收、预付款项等，可以在较短时间内变现，称之为速动资产。另外的流动资产，包括存货、待摊费用、1年内到期的非流动资产及其他流动资产等，称为非速动资产。42非速动资产的变现时间和数量具较大的不确定性：存货的变现速度比应收款项要慢得多，部分存货可能已损失报废还没做处理，或者已抵押给某债权人，不能用于偿债。存货估价有多种方法，可能与变现金额相差悬殊。待摊费用不能出售变现。1年内到期的非流动资产和其他流动资产的数额在偶然性，不代表正常的变现能力。因此，将可偿债资产定义为速动资产，计算出来的短期债务存量比更令人可信。43影响该比率的因素：如同流动比率一样，不同行业的速动比率有很大差别。例如：采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，速动比率大大低于1是很正常的。相反，一些应收账款较多的企业，速动比率可能要大于1。影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。账面上的应收账款不定都能变成现金，实际坏账可能比计提的准备要多；季节性的变化，可能使报表上的应收账款数额不能反映平均水平。需要深入分析，剖析。44现金比率=（货币资金+交易性金额资产）/流动负债现金比率。速动资产中，流动性最强的、可直接用于偿债的资产称为现金资产。现金资产包括货币资金、交易性金融资产等。它们与其他速动资产有区别，其本身就是可以直接偿债的资产，而非速动资产需要等待不确定的时间才能转换为不确定数额的现金。45短期债务与现金流量的比较短期债务的数额是偿债需要的现金流量，经营活动产生的现金流量是可以偿债的现金流量，两者相除称为现金流量比率。现金流量比率=经营现金净流量/流动负债（或平均数）现金流量比率表明每1元流动负债的的经营现金流量保障程度。该比率越高偿债越有保障。46影响短期偿债能力的其他因素：增强短期偿债能力的因素：可动用的银行贷款指标；银行已同意、企业未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加企业的现金，提高支付能力；准备很快变现的非流动资产；偿债能力的声誉，如果企业的信用很好，在短期偿债方面出现暂时困难，比较容易筹集到短缺的现金。降低偿债能力的因素：与担保有关的或有负债，如果它的数额较大，并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注；经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务。47长期偿债能力比率总债务与存量的比率：与存量的比率：资产负债率=负债/资产，不同企业资产构成不同，人们认可的资产负债率不同，房地产变现价值损失较小、专用设备则变现较为困难。产权比率=负债总额/权益总额；权益乘数=总资产/股东权益。它们是两种常用的财务杠杆计量。长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益）48总债务与与现金金流量比率流量比率：利息保障倍数：息税前利润/利息费用。长期债务不需要每年还本，却需要每年付息。利息保障倍数小于1，表明自身经营收益不能支持现有的债务规模。利息保障倍数等于1，也是很危险的，利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金越多。现金流量利息保障倍数：经营现金流量/利息费用。表示1元利息费用有多少倍经营现金流量作保障，它比收益基础的利息保障倍数更可靠。现金流量债务比：经营现金流量/债务总额。该比率越高，企业承担债务总额的能力越高。49资产负债率资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的。它可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。资产负债率还代表企业的举债力。一个企业的资产负债率越低，举债越容易。如果资产负债率高到一定程度，没有人愿意提供贷款了，则表明企业的举债能力已经用尽。通常情况下，资产在破产拍卖时的售价不到账面价值的50%，因此如果资产负债率高于50%，则债权人的利益就缺乏保障。但各类资产变现能力有显著区别，房地产变现的价值损失小，专用设备则难以变现。不同企业的资产负债率不同，与其持有的资产类别有关。50产权比率和权益乘数产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式，它和资产负债率的性质一样。产权比率=负债总额/股东权益产权比率表明1元股东权益借入的债务数额。权益乘数=总资产/股东权益权益乘数表明1元股东权益拥有的总资产。它们是常用的财务杠杆计量，可以反映特定情况下资产利润率和权益利润率之间的倍数关系。财务杠杆表明债务的多少，与偿债能力有关，并且可以表明权益净利率的风险，也与盈利能力有关。51长期资本负债率长期资本负债率是指非流动负债占长期资本的百分比。长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益）*100%长期资本负债率反映企业长期资本的结构。由于流动负债的数额经常变化，资本结构管理大多使用长期资本结构。52利息保障倍数利息保障倍数是指息税前利润为利息费用的倍数。利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用53利息保障倍数长期债务一般不需要每年还本，却需要每的付息。利息保障倍数表明1元债务利息有多少倍的息税前收益作保障，则长期负债可以延续，举借新债也比较容易。利息保障倍数越大，利息支付越有保障。如果利息支付尚且缺乏保障，归还本金就很难指望。因此利息保障倍数可以反映长期偿债能力。如果利息保障倍数小1，表明自身产生的经营收益不能支持现有的债务规模。利息保障倍数等于1也是很危险的，因为息税前利润受经营风险的影响是不稳定的，而利息的支付却是固定数额。利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金越多。54现金流量利息保障倍数现金流量基础的利息保障倍数，是指经营现金净流量为利息费用的倍数。经营现金流与利息比=经营现金净流量/利息费用现金基础的利息保障倍数表明，1元的利息和有多少倍的经营现金流量作保障。它比收益基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金而不是收益。55现金流量债务比：是指经营活动产生的现金流量与债务总额的比率。经营现金流与债务比=（经营现金流量/债务总额）该比率越高，承担债务总额的能力越强。56营运能力比率运能力比率营运能力指标包括：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、非流动资产周转率、总资产周转率与营运资本周转率。“三个周转天数”。57应收账款周转指标：应收账款周转次数=销售收入/应收账款；应收账款周转天数=365/应收账款周转次数应收账款与收入比=应收账款/营业收入；58应收账款周转次数，表明应收账款在一年中周转的次数，或者说明1元应收账款投资支持的销售收入。应收账款周转天数表明从销售开始到回收现金平均需要的天数。应收账款与收入的比，可以表明1元的销售收入需要的应收账款投资。59应收收账款周款周转指指标运用中注意的几个问题：销售收入的赊销比例问题。从理论上说，应收账款是赊销引起的，其对应的流量是赊销额，而非全部销售收入。因此，计算时应使用赊销额取代销售收入。但是，外部分析人士无法取得赊销的数据，只好直接使用销售收入计算。不影响连续的可比性。尽量使用平均数，应收账款是特定时点的存量，容易受季节性、偶然性和人为因素影响。应收账款周转天数是否越少越好？应收账款周转天数是赊销引起的，如果赊销有可能比现金销售更有利，周转天数就不会越少越好。应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。应收账款的起点是销售、终点是现金。正常情况是销售引起应收账款的增加，现金的存量和经营现金流量也会随之增加。如果一个企业应收账款日益增加，而销售和现金日益减少，则可能是销售出了比较严重的问题。60存货周转指标存货周转次数=销售收入/存货存货周转天数=365/存货周转次数存货与收入比=存货/销售收入61存货周转指标使用销售收入还是销售成本的问题，如果是为了评估存货管理的业绩，应当使用“销售成本”，实际上主要差别是毛利的存在。存货周转天数不是越低越好，关键是满足流转需要。应付款项、存货、应收账款之间的关系，一般说来，销售增加会拉动应收账款、存货、应付账款的增加，不会引起周转率的明显变化。关注构成存货的产成口、自制半成品、原材料、在产品、低值易耗之间的比例关系。62流动资产周转率：流动资产周转次数；流动资产周转天数；流动资产与收入的比例。非流动资产周转率：非流动资产周转次数；非流动资产周转天数；非流动资产与收入比。总资产周转率（资产效率）：总资产周转次数；总资产周转天数；总资产与收入比（表明创造1元的收入需要的总资产投资，收入相同时，需要的投资越少说明总资产盈利性越好）。63获利（盈利）能力指利（盈利）能力指标销售利润率：净利润/营业收入，与上期比较。营业毛利率=营业毛利/营业收入。营业毛利=营业收入一营业成本成本费用利润率=净利润/成本费用总额；资产利润率（资产回报率）：=净利润/资产总额；资产总额使用平均数比较科学。权益净利率=净利润/所有者权益；64获利（盈利）能力指利（盈利）能力指标每股收益又称为每股利润、每股盈余等。每股收益又称为每股利润、每股盈余等，它反映了企业的普通股股东所持有的每一公司股份所享有的公司利润或承担的公司亏损，它是上市公司的特有指标，也是衡量上市公司的资本盈利能力最常用的分析指标。市盈率是一个十分常见的指标，指的是上市公司的普通股每股市价与每股收益的比率，反映了投资者愿意为1元的净利润付出多少钱。市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益。65发展能力分析展能力分析发展能力分析即是对企业是否具备扩大规模、扩充实力的潜在能力进行的分析。发展能力分析主要包括盈利增长能力分析、资产增长能力分析、资本增长能力分析。营业收入增长率是看本年的营业收人比上年增加了多少，反映了企业的营业收人发展情况。总资产增长率=（年末资产总额一年初资产总额）/年初资产总额。资本积累率=（所有者权益年末数一所有者权益年初教）/所有者权益年初数。66传统财务分析体系分析体系67三个周转天数“应收账款周转天数，应付账款周转天数，库存周转天数”。一个中心（重资源、重并购、重流通、轻资产）。三个最大化（资产价值的最大化，资产回报最大化和效率最大化）。四个基本点（财务杠杆、财务筹划、现金流量的管理、财务的内控）。6869