工程项目的风险和不确定性PPT课件.ppt

<p>第五章 工程项目的风险与不确定性分析.1 1第一节 概述n n项目风险与不确定的来源1、政府的政策和规定的变化 2、资金筹措方式与来源3、项目组织内部4、设计错误5、项目环境6、合同的条款错误与混乱7、物资采购与供货时间8、工程价款估算或结算错误9、技术和工艺的变革10、通货膨胀和信贷风险11、汇率变动12、不可抗力.2 25.1 不确定性分析不确定性分析5.1.1 不确定性分析不确定性分析 工程项目的评价和决策人员要对工程项目进行工程项目的评价和决策人员要对工程项目进行经济评价或投资决策，就必须采用大量的数据，而被经济评价或投资决策，就必须采用大量的数据，而被采用的数据，大部分采用的数据，大部分来自对工程项目未来情况的估计来自对工程项目未来情况的估计和预测和预测，例如投资额、利率、建设年限、建设项目的，例如投资额、利率、建设年限、建设项目的经济寿命、产量、价格、成本、收益等，这些数据在经济寿命、产量、价格、成本、收益等，这些数据在很大程度上是不确定很大程度上是不确定的，原因是我们对工程项目估计的，原因是我们对工程项目估计和预测的结果可能与未来的实际情况有较大的出入，和预测的结果可能与未来的实际情况有较大的出入，甚至有时难以估计和预测出工程项目中各种变量未来甚至有时难以估计和预测出工程项目中各种变量未来的变化情况，这就产生了对工程项目未来情况的不确的变化情况，这就产生了对工程项目未来情况的不确定性问题。定性问题。.3 3不确定性分析的概念不确定性分析的概念n n对工程项目投资方案进行不确定性分析，就是对工程项目未来将要发生的情况加以掌握，分析这些不确定因素在什么范围内变化，以及这些不确定因素的变化对方案的技术经济效果的影响程度如何。即计算和分析工程项目不确定因素的假想变动对方案技术经济效果评价的影响程度。.4 4进行不确定分析的目的进行不确定分析的目的 产生不确定性问题的因素很多，这些因素发生产生不确定性问题的因素很多，这些因素发生变化，就会对建设项目方案的未来经济效果产生变化，就会对建设项目方案的未来经济效果产生影响，因此，我们在对工程项目进行经济评价或影响，因此，我们在对工程项目进行经济评价或投资决策时，应对工程项目投资方案中各个不确投资决策时，应对工程项目投资方案中各个不确定因素进行分析，对工程项目的未来情况做到胸定因素进行分析，对工程项目的未来情况做到胸中有数，并采取相应的措施。中有数，并采取相应的措施。.5 5第一节 概述n n项目不确定性分析方法1、盈亏平衡分析方法 收支平衡分析方法 主要用于财务分析2、敏感性分析方法 灵敏度分析方法 用于财务分析和国民经济分析3、概率分析方法 用于财务分析和国民经济分析 .6 6不确定性分析的方法和内容不确定性分析的方法和内容 不确定分析包括不确定分析包括盈亏分析、敏感性分析和概盈亏分析、敏感性分析和概盈亏分析、敏感性分析和概盈亏分析、敏感性分析和概率分析率分析率分析率分析三种方法，其内容各有不同。三种方法，其内容各有不同。对工程项目进行不确定性分析的方法和内容对工程项目进行不确定性分析的方法和内容要在综合考虑了工程项目的类型、特点、决策者要在综合考虑了工程项目的类型、特点、决策者的要求、相应的人力财力以及项目对国民经济的的要求、相应的人力财力以及项目对国民经济的影响程度等条件下来选择。影响程度等条件下来选择。一般来讲，盈亏平衡分析只适用于工程项目一般来讲，盈亏平衡分析只适用于工程项目的财务评价，而敏感性分析和概率分析则可以同的财务评价，而敏感性分析和概率分析则可以同时用于财务评价和国民经济评价。时用于财务评价和国民经济评价。.7 75.2 盈亏平衡分析盈亏平衡分析 工程项目的盈亏平衡分析又称为损益平衡分析，工程项目的盈亏平衡分析又称为损益平衡分析，它是根据项目正常生产年份的产品产量它是根据项目正常生产年份的产品产量(或销售量或销售量)、变、变动成本、固定成本、产品价格和销售税金等数据，确动成本、固定成本、产品价格和销售税金等数据，确定项目的盈亏平衡点定项目的盈亏平衡点BEP(Break-evenpoint)BEP(Break-evenpoint)，即，即盈利为盈利为零时的临界值零时的临界值，通过，通过BEP(BEP(盈亏平衡点盈亏平衡点)分析项目的成本分析项目的成本与收益的平衡关系的一种方法，它也是在工程项目不与收益的平衡关系的一种方法，它也是在工程项目不确定性分析中常用的一种方法。确定性分析中常用的一种方法。盈亏平衡点越低，说明项目盈利的可能性盈亏平衡点越低，说明项目盈利的可能性盈亏平衡点越低，说明项目盈利的可能性盈亏平衡点越低，说明项目盈利的可能性越大，亏损的可能性越小越大，亏损的可能性越小越大，亏损的可能性越小越大，亏损的可能性越小。.8 82024/2/23 2024/2/23 周五周五9 9 根据盈亏平衡点的定义，在盈亏平衡点处，项目处于根据盈亏平衡点的定义，在盈亏平衡点处，项目处于不盈不亏的状态，也即项目的收益与成本相等，用公不盈不亏的状态，也即项目的收益与成本相等，用公式表示如下：式表示如下：TRTC 式中 TR项目的总收益；TC项目的总成本。由于由于TRTR和和TCTC通常都是产品产量的函数，因此由通常都是产品产量的函数，因此由(7-1)(7-1)式式即可求出项目在盈亏平衡点处产量即可求出项目在盈亏平衡点处产量Q*Q*，它也可称为盈，它也可称为盈亏平衡产量或最低经济产量。亏平衡产量或最低经济产量。.1010n n 盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力，险能力，项目的盈亏平衡点越低，其适应市场变化的能力项目的盈亏平衡点越低，其适应市场变化的能力项目的盈亏平衡点越低，其适应市场变化的能力项目的盈亏平衡点越低，其适应市场变化的能力就越大，抗风险能力也就越强。就越大，抗风险能力也就越强。就越大，抗风险能力也就越强。就越大，抗风险能力也就越强。n n 以盈亏平衡产量为例，如果一个项目的盈亏平衡产量以盈亏平衡产量为例，如果一个项目的盈亏平衡产量比较低，那么在项目投产后，只要销售少量产品就可以保比较低，那么在项目投产后，只要销售少量产品就可以保本，这样，只要市场不发生很大的变化，其实际销售量就本，这样，只要市场不发生很大的变化，其实际销售量就很有可能超过这个比较的盈亏平衡产量，从而使项目产生很有可能超过这个比较的盈亏平衡产量，从而使项目产生盈利。因此也可以说，盈亏平衡点的高低反映了项目风险盈利。因此也可以说，盈亏平衡点的高低反映了项目风险性的大小。性的大小。.1111二、线性盈亏平衡分析二、线性盈亏平衡分析 在企业中，一般将在企业中，一般将收益看成是产品的单价与销售量的乘收益看成是产品的单价与销售量的乘收益看成是产品的单价与销售量的乘收益看成是产品的单价与销售量的乘积积积积，尽管产品产量可以在相当大的范围内变动，但收益基本尽管产品产量可以在相当大的范围内变动，但收益基本上是呈直线变化的。上是呈直线变化的。成本包括变动成本和固定成本成本包括变动成本和固定成本成本包括变动成本和固定成本成本包括变动成本和固定成本，变动成，变动成本和产量成正比，固定成本不随产量而变化，则成本与产量本和产量成正比，固定成本不随产量而变化，则成本与产量也是线性关系。那么，在对项目做盈亏平衡分析时，如果项也是线性关系。那么，在对项目做盈亏平衡分析时，如果项目的收益与成本均为产量的线性函数，就称为线性盈亏平衡目的收益与成本均为产量的线性函数，就称为线性盈亏平衡分析。此时，产品的产量、固定成本、变动成本、销售收入、分析。此时，产品的产量、固定成本、变动成本、销售收入、利润之间有如图利润之间有如图7 71 1所示的关系。所示的关系。线性盈亏平衡分析一般是基于以下三个假设条件来进行线性盈亏平衡分析一般是基于以下三个假设条件来进行的：产品的产量与销售量是一致的；单位产品的价格保持不的：产品的产量与销售量是一致的；单位产品的价格保持不变；成本分为变动成本与固定成本，其中变动成本与产量成变；成本分为变动成本与固定成本，其中变动成本与产量成正比例关系，固定成本与产量无关，保持不变。正比例关系，固定成本与产量无关，保持不变。线性盈亏平衡分析的方法一般有两种：图解法和解析法。线性盈亏平衡分析的方法一般有两种：图解法和解析法。.12121解析法 解析法是通过数学解析方法计算出盈亏平衡点的一种方解析法是通过数学解析方法计算出盈亏平衡点的一种方法。根据盈亏平衡点的概念，当项目达到盈亏平衡状态时，法。根据盈亏平衡点的概念，当项目达到盈亏平衡状态时，其收益与成本正好相等。即：其收益与成本正好相等。即：TRTC 根据线性盈亏平衡分析的三个假设，有根据线性盈亏平衡分析的三个假设，有 TRPQ式中式中PP单位产品价格；单位产品价格；QQ产品产量产品产量(销售量销售量)。.1313 TCF+C Q 式中式中FF固定成本；固定成本；CC单位产品变动成本。单位产品变动成本。设盈亏平衡产量为设盈亏平衡产量为Q*Q*，则当，则当Q QQ*Q*时，有时，有TRTRTCTC，即，即PQ*F+C Q*，可解得：可解得：Q*F（PC）(5-3)(5-3)若按照含税价格若按照含税价格P P来计算，当税率为来计算，当税率为r r时，真实价格收入为时，真实价格收入为P=P=（1r1r）p p，带入，带入，带入，带入(4.31)(4.31)有：有：Q*F （1r1r）p p C (5-4)(5-4).1414 2图解法 n n图解法即画盈亏平衡图，它是线性盈亏平衡分析中常用的一种图解法即画盈亏平衡图，它是线性盈亏平衡分析中常用的一种方法，其基本步骤如下：方法，其基本步骤如下：.1515（1 1）画出坐标图，以横轴表示产量，纵轴表示收益与成）画出坐标图，以横轴表示产量，纵轴表示收益与成本。本。（2 2）以原点为起点，按照下面的公式求出）以原点为起点，按照下面的公式求出TRTR后，在坐标后，在坐标图上画出收益线。图上画出收益线。TR TR(单位产品价格单位产品价格单位产品价格单位产品价格单位产品销售税金及附加单位产品销售税金及附加单位产品销售税金及附加单位产品销售税金及附加)产量产量产量产量（3 3）画出固定成本线。由于前面我们假定固定成本不随）画出固定成本线。由于前面我们假定固定成本不随产量的变化而变动，因此固定成本线是一条与横轴平产量的变化而变动，因此固定成本线是一条与横轴平行的水平线。行的水平线。（4 4）以固定成本与纵轴的交点为起点，按照下面的公式）以固定成本与纵轴的交点为起点，按照下面的公式求出求出TCTC后，在坐标图上画出成本线。后，在坐标图上画出成本线。TC TC 固定成本固定成本固定成本固定成本+变动成本固定成本变动成本固定成本变动成本固定成本变动成本固定成本+单位产品单位产品单位产品单位产品变动成本变动成本变动成本变动成本 产量产量产量产量（5 5）坐标内的三条线即组成了盈亏平衡图，收益线与成）坐标内的三条线即组成了盈亏平衡图，收益线与成本线的交点即为盈亏平衡点。盈亏平衡点对应的产量本线的交点即为盈亏平衡点。盈亏平衡点对应的产量即为盈亏平衡产量即为盈亏平衡产量Q*(Q*(见图见图 )。.1616n n从盈亏平衡图可以看出，当产量水平低于盈亏平衡从盈亏平衡图可以看出，当产量水平低于盈亏平衡从盈亏平衡图可以看出，当产量水平低于盈亏平衡从盈亏平衡图可以看出，当产量水平低于盈亏平衡产量产量产量产量Q*Q*时，时，时，时，TRTR线在线在线在线在TCTC线的下方，项目是亏损的；线的下方，项目是亏损的；线的下方，项目是亏损的；线的下方，项目是亏损的；当产量水平高于盈亏平衡产量当产量水平高于盈亏平衡产量当产量水平高于盈亏平衡产量当产量水平高于盈亏平衡产量Q*Q*时，时，时，时，TRTR线在线在线在线在TCTC线的上方，项目是盈利的。盈亏平衡点越低，达线的上方，项目是盈利的。盈亏平衡点越低，达线的上方，项目是盈利的。盈亏平衡点越低，达线的上方，项目是盈利的。盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产量和收益与成本也就越少，到此点的盈亏平衡产量和收益与成本也就越少，到此点的盈亏平衡产量和收益与成本也就越少，到此点的盈亏平衡产量和收益与成本也就越少，因而项目的盈利机会就会越大，亏损的风险就越因而项目的盈利机会就会越大，亏损的风险就越因而项目的盈利机会就会越大，亏损的风险就越因而项目的盈利机会就会越大，亏损的风险就越小。小。小。小。.17172024/2/23 2024/2/23 周五周五1818</p>