BT项目融资模式PPT课件.ppt

BT项目融资模式主讲：主讲：关睿关睿组员：组员：蒋文崇蒋文崇 荣毅荣毅 高太国高太国 樊强樊强 2024/2/29 周四1 BT项目融资模式1BTBT模式的运作原理模式的运作原理模式的运作原理模式的运作原理2BTBT模式的特征模式的特征模式的特征模式的特征3中国中国中国中国BTBT融资现状及趋势融资现状及趋势融资现状及趋势融资现状及趋势5BTBT成功案例成功案例成功案例成功案例4国内国内国内国内BTBT存在的主要问题存在的主要问题存在的主要问题存在的主要问题主主要要内内容容2024/2/29 周四2 BT模式的运作原理 一一、1 1、BTBT的含义的含义2 2、BTBT项目的流程项目的流程3 3、BTBT模式中的三个主体模式中的三个主体4 4、BTBT投资主体的效益投资主体的效益5 5、BTBT模式的分类模式的分类2024/2/29 周四3 BT(Build-Transfer)BT(Build-Transfer)是英文是英文“BuildBuild”和和“TransferTransfer”的缩写，中文的解释是建设、移交，指政府或其授权的单位经的缩写，中文的解释是建设、移交，指政府或其授权的单位经过法定程序选择拟建的基础设施或公用事业项目的投资人，并过法定程序选择拟建的基础设施或公用事业项目的投资人，并由投资人在工程建设期内组建由投资人在工程建设期内组建BTBT项目公司进行投资、融资和建项目公司进行投资、融资和建设；在工程竣工建成后按约定进行工程移交并从政府或其授权设；在工程竣工建成后按约定进行工程移交并从政府或其授权的单位的支付中收回投资。的单位的支付中收回投资。BT模式的运作原理 一一、返回上一页返回上一页BTBT的含义：的含义：2024/2/29 周四4 BT模式的运作原理 一一、根据根据BTBT模式的运作流程可以划分为以下模式的运作流程可以划分为以下5 5 个阶段个阶段(或前或前期、中期和后期三个阶段）：期、中期和后期三个阶段）：1、项目的确定阶段：政府对项目立项，完成项目建设书、可行性研究、筹划报批等工作；2、项目的前期准备阶段：政府确定融资模式、贷款金额的时间及数量上的要求、偿还资金的计划安排、合理确定招标标底等工作；3、项目的招标阶段：政府通过公开招标或邀请招标确定中标人（投资方），谈判商定双方的权利与义务等工作；4、项目的建设阶段：参与各方按BT合同要求，行使权利，履行义务；5、项目的移交阶段：竣工验收合格、合同期满，投资方有偿移交给政府，政府按约定总价（或计量总价加上合理回报）按比例分期偿还投资方的融资和建设费用。2024/2/29 周四5 BT模式的运作原理 一一、BTBT项目流程图：项目流程图：2024/2/29 周四6 BT模式的运作原理 一一、3 3、BTBT项目的三个主体：项目的三个主体：项目业主：项目业主：项目所在国政府及所属部门指定的机构或公司，也称项目发起人BTBT投资建设方投资建设方：通过投标方式从项目所在国政府获得项目建设的特许权贷款银行或其他相关单位：贷款银行或其他相关单位：银行在融资渠道中扮演重要角色，除此外项目中的其他相关单位也起重要作用2024/2/29 周四7 BT模式的运作原理 一一、BTBT模式下的合同关系：模式下的合同关系：2024/2/29 周四8 BT模式的运作原理 一一、4 4、BTBT投资主体的效应：投资主体的效应：B BT T投投资资主主体体的的效效益益项目收入项目收入项目支出项目支出项目收益项目收益工程款结余收入工程款结余收入利息差收入利息差收入优惠贷款利息差收入优惠贷款利息差收入资本金存贷款利息差收入资本金存贷款利息差收入工程成本支出工程成本支出融资贷款利息支出融资贷款利息支出2024/2/29 周四9 BT模式的运作原理 一一、5 5、BTBT模式的分类：模式的分类：完全完全BTBT模式模式BTBT工程总承包模方式工程总承包模方式BTBT带资承包方式带资承包方式BT模模式式定义：定义：指通过招标确定项目建设方，建设方组建项目公司，由项目公司负责项目的融资、投资和建设，项目建成后由业主回购的形式应用实例：应用实例：北京2008年奥运会主体育馆、重庆菜园坝长江大桥南引道、江苏嘉兴开发区项目等定义：定义：指通过招标确定同时承担投资、建设管理和施工职能的项目建设方，建设方按照合同约定对工程项目全过程实行承包，并承担项目的全部投资，由业主委托指派工程监理，项目建成后由业主回购的形式。应用实例：应用实例：重庆朝天门大桥项目、山西阳侯高速公路项目、北海市工业园区基础设施项目等定义：定义：是指通过招标确定项目建设方，建设方按合同约定负责工程施工及投资，项目验收合格后由业主回购的形式应用实例：应用实例：南京快速内环线项目、重庆北部新区土地整治项目、重庆黔江机场土石方工程项目等2024/2/29 周四10 BT模式的特征二二、主要特征：主要特征：1 1、项目的主体特征、项目的主体特征2 2、项目的客体特征、项目的客体特征3 3、项目的法律特征、项目的法律特征4 4、项目的经济特征、项目的经济特征5 5、项目的管理特征、项目的管理特征2024/2/29 周四11 BT模式的特征 二二、1 1、BTBT项目的主体特征：项目的主体特征：标准意义上的标准意义上的BTBT项目，其主体中一方应为东道国政府或项目，其主体中一方应为东道国政府或代表政府的政府机构，另一方为投资商代表政府的政府机构，另一方为投资商(私人或企业，大多数私人或企业，大多数为外商企业为外商企业););其中政府或代表政府的政府机构或政府项目公其中政府或代表政府的政府机构或政府项目公司既是一个与投资者平等的伙伴，又应是项目具体实施的监司既是一个与投资者平等的伙伴，又应是项目具体实施的监督者，具有双重身份。督者，具有双重身份。2024/2/29 周四12 BT模式的特征二二、2 2、BTBT项目的客体特征：项目的客体特征：作为作为BTBT标的的基础设施项目，如公路、桥梁、地铁等，属于标的的基础设施项目，如公路、桥梁、地铁等，属于公共基础设施或公用事业的范畴，东道国对其享有绝对的建设权公共基础设施或公用事业的范畴，东道国对其享有绝对的建设权;同时又因同时又因BTBT项目涉及到本国使用者的公众利益，政府必须权衡项目涉及到本国使用者的公众利益，政府必须权衡公众利益和投资商利益两个方面的问题，因此政府应对其工程价公众利益和投资商利益两个方面的问题，因此政府应对其工程价格行使决定权和监督管理权。格行使决定权和监督管理权。2024/2/29 周四13 BT模式的特征二二、3 3、BTBT项目的法律特征：项目的法律特征：BT BT特许协议是在特许协议是在BTBT运作中政府主管部门授权私人投资者进行运作中政府主管部门授权私人投资者进行BTBT项目建设的协议，不同于政府对建设项目的批准书。项目建设的协议，不同于政府对建设项目的批准书。BTBT特许协特许协议的内涵和外延，早已突破了单一学科的局限，而扩及于或涉及议的内涵和外延，早已突破了单一学科的局限，而扩及于或涉及到民事、行政、经济法等，形成了一种多门类、跨学科的边缘性到民事、行政、经济法等，形成了一种多门类、跨学科的边缘性综合学科。综合学科。2024/2/29 周四14 BT模式的特征二二、4 4、BTBT项目的经济特征：项目的经济特征：经济特征经济特征1、监管难度极大、监管难度极大2、设计、建设效率较一般融资方式高、设计、建设效率较一般融资方式高3、有效避免外汇流出风险、有效避免外汇流出风险2024/2/29 周四15 BT模式的特征 二二、5 5、BTBT项目的管理特征：项目的管理特征：所有权与监督权的特殊性：BT项目实施中，直接参与建设管理的单位有BT项目业主、BT项目投资商、承包商、监理公司等，使得BT项目建设管理复杂化、多元化，经常导致职责不清、权利不明、趋利性明显、管理错位、分包情况严重、工程质量、安全生产管理难度加大。管理风险的特殊性：项目前期，项目公司主要是承担了建设期全部的风险，建成后经营风险转移给政府，仅承担资金到期风险(不考虑利率风险)。而项目的主体（业主），在项目的建设期基本不承担风险，但在项目建成开始经营后，要承担因经营而带来的诸多风险。2024/2/29 周四162024/2/29 周四17 BT模式的特征 二二、BTBT模式的优势：模式的优势：1 1、有利于缓解政府的资金压力，转变政府职能、有利于缓解政府的资金压力，转变政府职能2 2、为企业开辟了新的投资渠道、为企业开辟了新的投资渠道3 3、改善了基础设施硬件环境，有利于构建社会信用体系、改善了基础设施硬件环境，有利于构建社会信用体系2024/2/29 周四18 中国BT融资现状及趋势三三、政策方面：政策方面：国际上通用的国际上通用的BTBT模式运作，一般是由模式运作，一般是由BTBT项目公司进行融资、项目公司进行融资、投资、设计和施工，竣工验收后交付使用。业主获得工程使用权，投资、设计和施工，竣工验收后交付使用。业主获得工程使用权，并在一定时间内根据并在一定时间内根据BT BT 合同付清合同款，工程所有权随之转移。合同付清合同款，工程所有权随之转移。而在国内，而在国内，BTBT模式的运作方式与国外相比可能会有很大的变化。模式的运作方式与国外相比可能会有很大的变化。一般一般BTBT项目的勘察、设计、监理都由业主委托，而项目的勘察、设计、监理都由业主委托，而BTBT的项目公司的项目公司只按图施工，类似于垫资施工。只按图施工，类似于垫资施工。目前在国内没有出台明确的法律法规去对目前在国内没有出台明确的法律法规去对BTBT项目阶段划分进项目阶段划分进行规范，但是各地政府纷纷出台了行规范，但是各地政府纷纷出台了BTBT模式建设管理的试行办法。模式建设管理的试行办法。2024/2/29 周四19 中国BT融资现状及趋势三三、国内国内BTBT模式的应用领域：模式的应用领域：1 1、不适宜于由市场进行商业化运营的非经营性基础设施项目、不适宜于由市场进行商业化运营的非经营性基础设施项目2 2、项目没有现金流或现金流不充分的非经营或准经营性基础设、项目没有现金流或现金流不充分的非经营或准经营性基础设施项目施项目3 3、投资方不愿意经营的纯经营性基础设施项目、投资方不愿意经营的纯经营性基础设施项目4 4、投资额较小的基础设施项目、投资额较小的基础设施项目一般来说，适用于BT模式的基础设施项目有以下几类:2024/2/29 周四20 中国BT融资现状及趋势三三、国内国内BTBT模式的发展趋势：模式的发展趋势：1、政府以投资人的方式参与项目 2、BT工程项目法人制 3、BT项目资产证券化2024/2/29 周四21 国内BT存在的主要问题四、主要归结有以下几点：主要归结有以下几点：1、法律环境的缺失 目前没有BT或BOT等相关方面的法律，也没有可供参考的合同文本，BT模式中涉及的回购协议和融资担保也没有法律条款支持。2、建设期中的产权界定模糊 业主和BT方签订合同之中有一个“回购协议”，因此在签订合同后项目移交之前的这段时间内，项目产权属于BT方还是属于业主方难以界定。3、项目活动谈判时间长，消耗大 BT项目大多没有先例可循，项目的发起人（BT方）和政府机构要花相当长的时间相互阐明各自的意愿。其中涉及到如何分担项目中风险问题上往往双方谈判中难以达成统一。2024/2/29 周四22 国内BT存在的主要问题四、4、涉及环节多，成本高 BT模式的项目准备、招标、谈判、签署与BT有关的建设合同，移交，回购等阶段，涉及到政府的许可、审批以及贷款担保等诸多环节，操作的难度大，人为障碍多，而融资成本也会因中间环节增多而急剧上升。5、项目相关方多，协调沟通难度大 BT模式中，涉及到的项目相关方很多，很多参建方均出于个体利益考虑而损害项目整体。6、融资监管难度大，资金风险大 我国BT模式方面的法律法规的缺乏及BT模式中法律关系、合同关系的特殊性和复杂性，导致融资监管难度大。例如银团是以政府或政府机构的全额付款保证作为担保，而不是BT方出具抵押作为担保，未来的责任主体难以界定。2024/2/29 周四23 国内BT存在的主要问题四、7、分包现象严重，质量难以得到保证 由于业主只直接与BT方发生业务关系，项目的落实可能被细化，导致项目分包现象严重；BT方处于自身利益的考虑，在项目的建设标准、变更以及施工进度等方面存在问题，使得项目质量得不到应有的保证；业主方聘请的专业咨询公司也可能存在道德风险质性而没有起到实的作用。8、应用前提缺失，政策风险加大 BT项目建立的前提是未来政府财政收入的真实增长，而地方政府的财政收入的增长无法支撑BT项目时，BT项目属于盲目扩张固定资产投资规模的行为，扰乱国家的宏观建设环境，同时极大损害投资人的经济利益，破坏市场秩序和市场环境。2024/2/29 周四24 BT成功案例 五五、北京地铁奥运支线：北京地铁奥运支线：北京地铁奥运支线起点为北中轴路熊猫环岛站，沿北中北京地铁奥运支线起点为北中轴路熊猫环岛站，沿北中轴线中间的绿化带和奥林匹克公园中轴线向北，穿过北四环轴线中间的绿化带和奥林匹克公园中轴线向北，穿过北四环路、成府路、大屯路、辛店村路，终点设在规划的森林公园路、成府路、大屯路、辛店村路，终点设在规划的森林公园南门。线路全长南门。线路全长4.7km4.7km，全部为地下线路，全线设，全部为地下线路，全线设4 4座车站，座车站，总投资约总投资约24.224.2亿元。工程拟于亿元。工程拟于20052005年上半年开始动工建设，年上半年开始动工建设，计划于计划于20082008年年6 6月正式开通运营。月正式开通运营。1.项目基本情况2024/2/29 周四25 BT成功案例 五五、项目业主：项目业主：北京地铁北京地铁1010号线投资有限责任公司号线投资有限责任公司BTBT投资建设方：投资建设方：“中国铁路工程总公司、中铁电气化局集团有限公司、中国铁路工程总公司、中铁电气化局集团有限公司、中铁三局集团有限公司联合体中铁三局集团有限公司联合体”为中标单位，联合体负责组建奥运支线项为中标单位，联合体负责组建奥运支线项目公司即北京中铁工程投资管理有限公司目公司即北京中铁工程投资管理有限公司银行和其他相关单位：银行和其他相关单位：银行提供贷款，北京市基础设施投资有限公司银行提供贷款，北京市基础设施投资有限公司（担保），北京轨道交通建设管理公司（由业主招标确定）负责奥运支线（担保），北京轨道交通建设管理公司（由业主招标确定）负责奥运支线前期的建设管理工作，除此之外还有其他单位。前期的建设管理工作，除此之外还有其他单位。2.项目的三个主体2024/2/29 周四26 BT成功案例 五五、3.项目运作3将奥运支线项目以初步设计概算24.2亿元为基础，划分为BT工程和非BT工程两部分非BT工程主要包括前期征地拆迁、通信、车辆购置等工程，建设资金由业主负责筹措，前期征地拆迁委托建设管理公司负责，车辆购置及通信、信号设备等部分通过公开招商确定社会投资者进行建设。BT工程主要包括土建工程及车站机电设备工程等，折合投资约14.3亿元，由奥运支线项目的业主单位十号线公司通过公开招标方式选择的投资者负责投资和建设。工程施工由中标的投资者以工程总承包的方式承担，工程建设监理由十号线公司通过公开招标（这里采用固定合同价格）的方式确定。122024/2/29 周四27 BT成功案例 五五、54招标方（业主）通过公开招标的方式确定建设方（BT方），由建设方负责项目资金筹措和工程建设，项目建成竣工后由招标方进行回购。融资要求：中标人在项目公司的股份比例不得低于95%，项目公司负责奥运支线BT工程的投融资、建设和移交。项目公司的注册资金比例不能低于BT工程总投资的35%，约5.5亿元。项目公司注册时，资本金到位1/3，其余部分于规定日期前到位。项目公司可采用股东担保贷款或利用项目回购承诺函进行质押贷款，也可以利用自有资金或其它合法融资渠道筹集资金，其融资方案及协议报招标人备案2024/2/29 周四28 BT成功案例 五五、867业主与项目公司签署BT投资建设协议，项目公司对BT工程的工程质量、进度和投资负全部责任，按招标文件中约定的技术标准、工期要求完成工程建设，并承担投资超支的风险工程建成、验收合格后，项目公司将符合建设标准的工程移交给十号线公司。业主按合同约定向项目公司支付回购款，完成工程回购回购资金包括项目建设费和项目融资费，回购资金来源由十号线公司自筹资金（资本金和银行贷款），北京市基础设施投资有限公司对项目回购出具回购资金担保函，移交时间为项目投资建造完成并通过竣工验收后的10日内。2024/2/29 周四29 BT成功案例五五、4.流程图北京地铁北京地铁10号线投资有限责任公司号线投资有限责任公司 确定联合体招标确定联合体招标 奥运支线项目公司奥运支线项目公司 融资、建设、竣工合格融资、建设、竣工合格BT招标组建股权收购2024/2/29 周四302024/2/29 周四312024/2/29 周四32