会计信息消费部分的研究.doc

会计信息消费数量少
会计信息一般指公司的招股说明书、上市公告书、定期报告、临时报告及其他披露文件。目前提供的会计信息产品还远不能满足人们的需要。人们获得的会计信息主要是公司通过公开媒体或指定渠道披露的，由于会计准则的制定一般具有一定的滞后性，对于某些新出现的情况会计准则没有给予一定的规范，致使企业披露的会计信息中可能不包括一些新出现的会计事项。另外，公开披露的会计信息是针对广泛会计信息使用者的，一般都较为笼统，不具有针对性，无法满足会计信息使用者的特定需求。会计信息生产技术也是影响会计信息消费水平的原因。虽然我国大部分企业实行了会计电算化，但并没有得到很好的配套使用，有的仅仅取代手工记账，有的虽会计系统实现电算化但没有进入管理系统，会计电算化作用大打折扣，不能提供大量有效会计信息。
会计信息消费质量低
会计信息消费质量取决于消费主体对消费客体消费的结果。在会计信息和会计信息消费结果之间存在着消费主体的行为过程，而消费主体能否完成对消费客体的有效消费这个问题上存在着巨大的能力差异，不同的人，在不同的条件下，在不同的环境中，对消费客体状况的信息表达是有差异的。会计信息消费质量取决于消费主体对消费客体消费的结果。在会计信息和会计信息消费结果之间存在着消费主体的行为过程，而消费主体能否完成对消费客体的有效消费这个问题上存在着巨大的能力差异，不同的人，在不同的条件下，在不同的环境中，对消费客体状况的信息表达是有差异的。
4.2.1消费主体
首先，消费主体（主要是企业股东）存在需求乏力的情况。关于股东（投资者）对会计信息的需求的实际情况，蒋义宏和李东平[34]（2001），陆正飞和刘桂进[35]（2002）分别从机构投资者和公众投资者的视角进行了调查。前者的研究显示：机构投资人中，认为会计信息对投资决策“重要”的被调查者占47％；“认为会计信息对投资决策具有重要性的调查对象不足一半，令会计界人士感到有点沮丧”；而一般散户投资者“以公司业绩为选股依据的仅占31.7％”。陆正飞、刘桂进的调查显示：中国股市公众投资者主要依靠自己的分析和亲属朋友推荐做出投资决策，非常重视资本利得而不太重视股票的现金分红；“是否有人坐庄”、“是否有题材”、“公司所在行业的前景”、“公司本身的前景”、“大市涨跌情况”、“国家总体经济形势”和“流通股票盘子大小”等变量对于他们的投资决策最为重要，而“公司规模”和“资产的变现能力”则最不重要，“公司管理质量”对投资决策的影响也微乎其微；投资者“特别重视公司外生信息和宏观层面的信息，而公司内生信息重要性排名都比较靠后”。由此可以认为，相当一部分股东对会计信息的重要性评价不高，因而其需求意愿并不强烈。消费者对会计信息需求不足，必然导致消费客体（会计信息）的供给较低，会计信息的供给与需求必将在一个更低的水平上达到均衡，这样会计信息披露的情况就更差了，这要既不利于消费质量的提高。
其次，会计信息消费主体专业水平较低也是影响会计信息消费质量的原因。目前我国的投资者中流通股股东大多为个体投资者，机构投资者所占比重较小。这些个体投资者大多不具备专业的知识技术，不能较好的使用会计信息，其理性决策行为较少。
4.2.2消费客体
这里的消费客体是指会计信息。会计信息失真是影响会计信息消费的消费客体因素（关于会计信息失真，目前学术界已有大量讨论，这里不做展开）。在这种情况下，消费者使用会计信息作决策时，所依据的资料如果已经时不实的，其作出的决策必然也是错误的。
4.2.3消费环境
在经济环境方面，我国特殊的经济环境下，上市公司大多由国有企业改制而来，国有股权比重过大且不流通，尤其是缺乏人格化代表，政府作为行政管理者对企业干预过大，而作为投资者，其产权控制却趋于弱化，董事会对经理层的控制力弱，导致了“中国特色”的内部人控制问题。这种“经营者主权”，即经营者在市场营运中起主导和支配作用，即他们可以自行设计和制造产品，并控制生产的数量和产品的销售价格，从而使消费者不得不服从他们的意志，极不利于消费者在市场运营中发挥其积极作用，不利于会计信息市场的发展。
在法律环境方面，我国目前实行的市场经济体制应该说还不十分完善，会计法规在制定上没有与之配套的实施细则，法律条文过粗，致使执行起来依据不足，缺乏可操作性，较多地考虑了国家利益和需要。而且，我国在立法上也只注重会计信息虚假披露的行政责任和刑事责任，而相应的民事制裁却十分薄弱，从现行法律体系中找不到具有操作性的条款。目前主要依赖行政手段进行监管和制裁的法律责任安排与市场自律的要求不相适应，并且受人员和技术手段等限制形成了“轻罚薄惩”的局面，客观上起到了保护造假者的作用，不能很好的保护消费者权益。
在文化环境方面，我国是一个历史源远流长的文明古国，具有东方文化独有的魅力，受儒家文化影响，以“孝”、“礼”为核心，人们的群体意识、家庭意识、国家意识较强，市场意识较弱，习惯于按上级意志办事，官本位思想根深蒂固，同时由于自给自足的自然经济在我国历史上占据了相当长的时期，商品经济意识薄弱，许多交易观念和规则尚未在社会上得到传播和普及，诸如诚信、守约、遵法的市场交易观念没有上升为强大而普遍的社会理念。在既缺乏市场交易规则的自觉约束，又缺乏法律规范的强制约束情况下，面对处于利己行为产生的侵犯会计信息消费者权益问题，会计信息消费者不能用市场的眼光去审视，不能很好地维护自己。

提高会计信息消费水平的途径
提高会计信息消费水平就要增加会计信息消费数量，提高会计信息消费质量。针对我国在会计信息消费数量及质量上存在的问题，提高会计信息消费水平可以从以下两方面着手：
增加会计信息消费数量
通过现代信息技术在会计信息加工中的应用，首先，可以及时大量的提供会计信息。会计软件的运用，企业能随时编制出资产负债表、利润表和利润分配表，甚至像现金流量表这样高难度的报表，企业还可以选择任意会计期间进行报表编制，满足多样化需求。运用先进的数值分析和建立有效的控制机制，防止由于内部控制不健全造成的会计信息问题，提供高质量的会计信息。加强会计信息系统与管理信息系统的统一，使会计信息能更好地反映企业经营管理状况，提高会计信息质量。同时，将信息技术应用到审计中，不仅使会计信息在生产中次品减少，检验过程也能有效发现不合格产品。一系列的举措都有利于提高会计信息消费数量。
4.3.2提高会计信息消费质量
通过作用与影响会计信息消费质量的三个因素，分别对它们进行改善提高会计信息消费质量。
4.3.2.1积极保护消费者权益
消费者权益是指消费者在购买、使用商品或劳务一系列消费过程中应有的权利和应得到的利益。根据《中华人民共和国消费者权益保护法》（1994年1月1日施行），消费者权益可以概括为：安全权、知情权、自主选择权、公平交易权、求偿权、结社权、知识获取权、人格尊严及民族习惯受尊重权和监督权，会计信息消费者同样应拥有以上消费者权益。
1.制定保护会计信息消费者的相关法律法规。目前还没有一部专门保护会计信息消费者权益的法律法规，对会计信息消费者的保护只是从一些经济法规中初步体现，如，在《证券法》第七十二条中虚假信息出具、传播的禁止；《会计法》中会计核算和会计监督中对会计信息产生的规定；等等相关法规。在会计信息消费者的权利受到侵害时，会计信息消费者只能通过《合同法》等其他法规来维护其权力，由于会计信息消费具有其特殊性，以上法规并不能较好地维护会计信息消费者的权利。必须有一部具有针对性的法规，针对会计信息消费者这一特殊消费群体，指出其权力、义务，相关法律责任，使消费者权利有法可依。
2.加强相关法律执行力度。建立起配套的实施细则，健全民事赔偿机制，在司法上尽快受理、审结多个案例，最终形成完备、具体、可操作性的民事赔偿制度体系，使广大消费者能够通过司法渠道来维护自身利益，并成为抵制会计信息失真的中坚力量。
3.加强消费者的自我意识和发挥消费者组织的作用。目前来说，一个企业的消费者组织就是董事会，它代表所有股东的利益，在公司运行中维护股东的利益。要充分发挥董事会的作用必须建立公司治理机制，建立能真正代表所有股东利益、独立于大股东和经理层并对其实行有效制衡的董事会。另外，由于董事会仅代表股东的权益，不能很好的维护消费者这一多方混合体的权益，因此，除董事会以外，注意培养代表其他消费者组织的作用，如工会组织、监事会等。建议成立由多方消费者组成的消费者组织，保持各方相应的比重，克服目前存在的多个消费者组织的分散局面，把消费者统一起来更好地发挥消费者作用。
4.3.2.2优化会计信息消费环境
对会计信息提供者主要是加强管理和职业道德教育。对会计信息消费者自身，则要加强其商品知识和克服心理弱点，使会计信息消费者拥有一定的判断能力，在消费会计信息时不再拥有“搭便车”、“一次性消费”的心理，切实维护自己的利益。对其他消费者，主要是不同会计信息消费者之间存在利益冲突，如债权人和投资者之间，投资者若只看重短期收益，则会计信息对于短期证券市场价格的影响是他关注的重点，在这个时候他可以接受有利于它而增加债权人财务风险的虚假会计信息。这是就要求在消费者组织中形成各种类型消费者权利的均衡。对于政府和社会机构，主要是成立相应的政府机构和社会机构，建立相应的法律和有效措施，以建立良好的消费环境，调节不同消费者之间、消费者和供给者之间的矛盾。

美国资本市场中会计信息消费者结构的特点
美国企业在资本结构方面，以股权资本为主，债权资本为辅，法律限制银行持有公司股票，银行不直接参与公司治理，直接融资大于银行间接融资。公司股权高度分散，机构投资者和个人投资者是主要的股东，中介市场发达，为投资和提供大量投资服务。因此美国资本市场的会计信息消费者的主要组成部分是机构投资者、个人投资股东、企业债券持有者和中介机构。
⒈机构投资者拥有大量股权，是左右股票市场的关键力量。机构投资者是社会投资者的专业代理人。在会计信息消费需求内在动机上，作为投资代理机构必然要满足委托人的投资利润以及其他诸如资产安全性和流动性等要求，作为外部利益相关者需要从会计信息中获得保证，因此，这类股东具有较强的需求动力。在消费成熟度方面，机构投资股东拥有大量专家，获取信息能力较强，能理性地分析会计信息并提出具有较强专业性的信息需求。这样机构投资股东具有了成为真实会计信息消费者的前两个条件，其性质到底如何最终取决于它的消费影响力。美国大型机构投资者从1980年到1997年在公司当中所拥有的股份几乎翻了一倍，从30%左右增长到50%左右。由于控股比例的提高，机构投资股东已经不能用传统的抛售股票方式来保护资本价值，这样机构投资者转而采取积极干预的方法。1986年4月由21个成员组成的机构投资者协会通过了一项《股东权益法案》，这项法案要求机构投资者在一些影响企业长期绩效和发展的重大决策过程中享有一定的决策权。在美国公司大量使用股权激励机制的情况下，机构投资股东掌握的大量股票使他们的预期对公司的股价产生重大影响，这就使他们能够影响到会计信息生产者的决策行为。因此在美国的资本市场上，机构投资股东是具有真实消费的会计信息消费者，在提高公司绩效和保持股市稳定起了重要作用。
⒉个人投资股东难以成为真实的会计信息消费者，其投资决策大量依赖于中介机构的投资分析。个人投资股东以私人储蓄为资本进入市场进行投资，他们投资的目的就是获得投资利润，因此这部分股东具有较强的会计信息需求动力，希望通过会计信息引导其投资与具有发展潜力的公司。但他们缺乏投资理性和分析会计信息的专业能力，容易受到资本市场上投机行为的影响，是不成熟的会计信息消费者。且由于个人投资股东组成阶层复杂，难以对其进行投资行为教育和引导，因此个人投资股东不具备成为成熟的会计信息消费者的潜力。由于个人投资股东在企业中所占股份极少，消费影响能力更是微乎其微，难以影响会计信息生产者的行为。因此个人投资者往往依赖于中介机构的投资建议进行股票投资。在中介机构发展成熟的美国资本市场上中介机构积聚了大量的优秀人才，具有提供专业投资建议的能力，然而激烈的行业内部竞争也使得中介机构的业务多方扩展。这些业务的复杂性使得其会计信息消费需求内在动力不足。例如，安然公司的会计师事务所本来可对安然的经营形成制衡，但自从安然公司成立以来，安达信就为其提供外部审计业务和内部咨询业务。仅2001年，安达信就从安然公司收取的咨询服务费就超过2500万美元。近年来，安达信公司来自管理咨询业务的收入已经大大超过了其来自审计业务的收入。在利益面前，安达信为了利益牺牲了审计独立性。这样，个人投资股东就成为了会计信息需求不足的中介机构与会计信息生产者合谋之下的牺牲品。
⒊企业债券持有者片面地关注于企业的信用评级和还债风险，忽视了它自身作为会计信息消费者的权利。通过研究美国公司治理的特点发现，企业债券持有者几乎不在公司治理结构中发挥作用，研究文献大量关注于债权融资在影响资本结构效率中所发挥的作用，而没有看到债券持有者主动参与公司治理的重要性。债券持有者的会计信息消费内在需求较弱，结果是没有积极使用作为会计信息消费者权利的债券持有者，最终也将会丧失其作为公司债权人的利益的依托——会计信息（只有真实可靠的会计信息才能很好的维护债券持有者的利益）。

日本资本市场中会计信息消费者结构的特点
日本企业融资体制主要采取“银行导向”型融资（Bank-Oriented Financing），即直接融资比例较少，银行系统的间接融资占据了资本供应的主要渠道地位。同时，在股权融资中，日本的法人持股得到迅速发展，据日本全国证券交易所协会《股份分布状况调查系统》统计，1949-1989年，法人持股从15.5%上升到73%。因此日本资本市场中会计信息消费者主要是法人股东和贷款银行。
⒈贷款银行全方位参与企业的经营过程。除了给企业提供贷款外，贷款银行还是企业的结算账户、大股东及负责公司债券的发行和为企业在海外发行公司债提供担保，另外，银行还积极参与经营，派遣高级职员以及审计职员。日本的银行不仅仅是企业的贷款银行，在企业的经营过程形成其独具特色的主银行制度。
在企业获得长期贷款等筹集资金活动中，银行起着主导作用，只有当银行决定给予该企业贷款后，其他的金融机构才可能做出向该企业贷款的决定。在这种制度下，银行能实现最广泛的监督作用。但是这种过于紧密的银企关系，在银行业一旦面临危机时，往往影响了它成为一个真实的会计信息消费者。日本银行存在着外部治理机制缺位的问题，它很少有并购、破产和其他形式的所有权变动情况。这使得自20世纪90年代经济泡沫的破灭以及在1997年亚洲金融危机以来，日本银行无法做出面对危机有效率的反应，在资本市场的多重身份又使其将自身的危机蔓延到企业界，为了自身利益利用它掌握的大量优势信息侵占拥有劣势信息的投资者利益，影响了银行的会计信息内在需求动力。
⒉相互交叉、环形渗透的法人持股形式。不同的工商企业之间、工商企业和金融机构之间相互持有对方的股份，若干个相互持股的企业形成一个密切的关系网，相互支持、相互依赖，形成所谓“会社组织（Keiretsu）”，这就是具有日本特色的交叉持股制（Cross Holding）。在这种交叉持股的环境下，法人股东一般较少干预对方企业的经营事务，而是较为重视企业之间业务往来和相互之间提供商业利益。这样法人股东与被投资企业形成利益共同体，失去其外部监督功能。

通过对美国、日本资本市场会计信息消费者结构分析，可以看出具有不同资本结构特点的资本市场上会计信息消费者呈现出不同特点。两者的共同点在于，具有真实消费意图的会计信息消费者能够促进资本市场的有效运行，而具有虚假消费意图的会计信息消费者则与会计信息生产者合谋，危害其他投资者的利益。

5.3我国资本市场中会计信息消费者结构的特点
我国上市公司大多是由国有企业改制而来，国有股是第一大股东，在公司总股本中，2/3的是属于国有股，不能上市流通。在融资结构方面，上市公司偏好股权融资，统计表明，1993年—2003年上市公司股权融资比重平均为52％，而债务融资的比重只有42％。2003年有102家上市公司进行了配股，筹集资金占当年股权融资总额的43.4%，同时增发新股占19.1%。在债务融资中，由于我国的债券市场发展缓慢，银行贷款仍然占据主导地位。因此，我国资本市场上会计信息消费者结构主要是国有股东、法人股东、机构投资股东、个人股东、贷款银行和中介机构。

5.3.1国有股东处于控股地位
作为会计信息消费者，它存在几方面的问题：⒈国有股东的非人格化问题，没有一个专门有效的机构能够代表国有股东行使其股东权利，国有股东的信息需求意向没有载体；⒉国有股不能流通，没有建立有效地进入退出机制，国有股东的最终消费目的难以实现；⒊国有股东的会计信息消费目的在有些方面是矛盾的：国有资本进入企业的原因是多方面的，其消费会计信息的目的自然也不同，这些矛盾的消费目的在不同时期引导会计信息往不同方向发展。因此，虽然我国的会计制度是由政府制定颁布，但是国有股东的以上问题使它不具有会计信息消费的内在需求，不能客观的分析会计信息，虽具有较强的影响力但却不知道要将会计信息的生产引向何方。

5.3.2法人股东是会计信息生产者
法人股东一般是出于战略经营目的，企业将其资产进行再投资形成对另一企业股权的持有。在我国目前的上市公司股本结构中，这类法人股东一般是作为大股东形式出现，这类大股东对公司的会计信息生产具有很大的发言权，一般可以将它视为会计信息生产者来对待，而不是会计信息消费者的组成部分。

5.3.3机构投资股东处于初级发展阶段
机构投资股东本身具备较强的消费需求和成熟的消费能力，但我国的机构投资股东处于初始阶段，机构投资者持股期较短、换手率较高并伴随着一些黑幕事件曝光，这些表明机构投资股东虽具有成熟消费的潜质，但选择利用市场漏洞而不是理性消费。此外，我国机构投资股东数量少、规模小、入市资金有限，社会保障基金、企业补充养老基金、商业保险资金等投入资本市场的资金比例较小，证券投资基金入市形式单一，在消费群体影响力方面，机构投资股东力量很小。

5.3.4中介机构的投资建议得不到个人投资者的追随
作为中介机构之一的审计机构——会计师事务所，我国的会计师事务所的规模较小，拥有的信誉资产也较少，对于他们来说，发生道德问题所承担的成本也较少，因此在面临风险与利益选择时，他们对于利益选择的偏好会更加大些，这样就使得他们的会计信息消费需求真实性显得很不稳定。而我国的财务分析机构还未完全独立，大部分是依附于证券投资公司等资本市场投资者，这样他们还不是一个对立的会计信息消费者。
5.3.5贷款银行主要是四大国有银行
国有银行与国有股东具有相似的问题。国有商业银行的产权制度是一种国有产权制度，这直接导致国有银行产权主体虚置与所有者缺位，这样国有商业银行就没有明确主体去行使一般贷款银行的会计信息消费活动。在资本金缺乏及不良贷款巨大的情况下，国有商业银行就可能丧失其会计信息消费需求内在动力，而与企业合谋而满足经理业绩考核的内部控制人的需要。
优化我国资本市场上会计信息消费者结构
通过对美、日两国资本市场上会计信息消费者结构分析，结合我国资本市场上会计信息消费者结构特点，优化会计信息消费者结构就是要形成一个具有真实消费的会计信息消费者群体，培养机构投资股东的主导地位，规范贷款银行和债券持有者的会计信息消费行为，树立中介机构的独立性以及为促使以上条件形成必须对上市公司资本结构进行调整。
5.4.1培养一批高效的机构投资者
推进基金管理公司和保险公司的发展，使其成为资本市场上主导型的会计信息消费者。资本市场成熟的标志之一就是机构投资者成为资本市场的主导力量。我国机构投资者所缺乏的就是它的会计信息消费影响力，而其根源在于在我国资本市场中机构投资者所投入资金比例较少。要培养机构投资者成为真实的会计信息消费者，减少它发生合谋行为的可能性，就要鼓励大量合规资金入市，支持保险资金以多种方式直接投资资本市场，逐步提高社会保障基金、企业补充养老基金、商业保险资金等投入资本市场的资金比例。
5.4.2明晰银行产权关系
银行的金融资产的各项权能、风险、责任的主体具体化，使银行的金融资产的处置和使用权利、收益分配及责任明确落实到经济当事人。明确银行在会计信息消费过程中的作为贷款银行主体地位，使其形成具有明确主体来行使其债权人的权利。
5.4.3积极稳妥发展债券市场
只有银行作为企业债权人还不能发挥债权人在提高公司效率和监督管理者中的积极作用。债券市场上的流动性和风险控制机制，则可使债券持有人可以具备成熟的会计信息消费能力和消费影响力，成为真实的会计信息消费者。在严格控制风险的基础上，应鼓励符合条件的企业通过发行公司债券筹集资金，改变债券融资发展相对滞后的状况，丰富债券市场品种，促进资本市场协调发展。制定和完善公司债券发行、交易、信息披露、信用评级等规章制度，建立健全资产抵押、信用担保等偿债保障机制，逐步建立集中监管、统一的成熟债券市场。
5.4.4促进中介机构独立性的形成
发挥中介机构作为会计信息消费者的作用，一是要促进我国中介市场的形成，培养一批实力雄厚、信誉卓著的中介机构，二是要规范中介机构的行为，要求中介机构对其中介服务给投资者造成的损失承担法律和赔偿责任，加大中介机构的风险。
5.4.5优化上市公司的资本结构
对于股东结构来说，降低国有股东的持股比例；限制法人持股，避免企业间形成复杂的交叉持股关系；提高机构投资股东的持股比例，加大机构投资股东在董事会中的作用。对于债券结构来说，减少企业对银行贷款的依赖，逐步取消公司债券发行的计划规模管理，放宽债券发行主体的限制，对债券的发行由审批制改为核准制。