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可轉換公司債週報 97年04月14日
國際股市回顧與展望
十大類股僅能源股週線上揚，由於五月紐約原油期貨盤中突破每桶112美元，週線小漲0.08%，生技類股因抗癌新藥可能研發有成，相對抗跌小跌1.02%，金融類股挫跌達4.62%，工業類股由於奇異集團第一季獲利不如預期，單週跌幅達類股最大，5.86%。終場道瓊工業指數週線下跌2.19%至12325.42點，S&P500指數下跌2.69%至1332.83點，NASDAQ下跌3.4%至2290.24點，費城半導體指數下跌2.82%至358.68點。
聯準會公佈3/18會議紀錄顯示，聯準會官員預期美國上半年景氣恐將萎縮，而且二月份待完成成屋銷售較前月下滑1.9%至84.6，創2001年以來最低點，美國密西根大學四月消費者信心指數降至26年低點，由三月69.5來到63.2，加深經濟衰退陰影。金融業方面，華盛頓共同基金雖獲得私募基金TPG公司70億美元資金奧援，但公司預期第一季將虧損11億美元；高盛、摩根士丹利和李曼兄弟證券公告第三級資產持有增加，因其難以評價，增添對未來減損的疑慮。在財報公佈方面，上週五奇異財報指出受資產銷售失利和旗下金融虧損高於預期拖累，第一季持續營業獲利下降12%，出乎市場預期。紐約原油期貨價格一度創下歷史收盤新高110.87美元，且美國最大煤礦公司Peabody能源，由於煤碳價格可能因中國需求上揚，股價大漲，激勵能源股有撐，縮減美股週線跌幅。
未來一週公佈的經濟數據有，房屋市場方面有四月NAHB房屋市場指數和三月新屋開工，三月消費者和生產者物價指數可能會對四月底的聯準會利率決策有所影響，需密切關心。美國超級財報週將於未來一週正式登場，S&P500中有69家成分股將公佈財報，產業別涵蓋金融股(花旗銀行、摩根大通、貝爾史坦、美林證券)，科技股(英特爾、IBM、超微、Google)，以及傳產(可口可樂、開拓重工、漢威聯合)，均為各產業龍頭代表，對國際股市盤面影響動見觀瞻。
國內可轉債市場概況
上週可轉債市場成交明細
日期
成交面額(十萬元)
成交金額(元)
成交筆數(筆)
4/7
10,558
1,137,214,100
1,352
4/8
6,528
695,408,250
741
4/9
8,867
966,429,350
1,213
4/10
7,528
833,261,050
1,151
4/11
10,067
1,132,128,450
1,540
美股週四盤勢持穩，加上準副總統蕭萬長週末博鰲亞洲論壇預期利多，台股週五開平高盤走揚；近三個交易日融資減少117億元，今多數個股重新開放融資交易後，資金活絡帶動指數走高。類股表現以大陸銀監會開放台資銀行赴大陸設立分支機構連動的金融股、證券股最紅，台股終場收8909.58點，上揚80.18點，漲幅0.91%，成交金額亦擴增達2031.75億元。週線大漲313.24點或3.64%。
國泰金因海外匯損與次貸認列損失的利空，第一季出現虧損，但盤中跌幅有限，尾盤僅小跌0.38%。第一金、中信金獲利豐厚，股價漲幅最大，兩檔皆一度漲停，富邦金、元大金與台新金也帶量衝高，族群漲幅2.77%為盤面焦點。營建股在高價股遠雄、鄉林兩檔百元股的激勵下，華固、京城、宏盛、國建、全坤興、華建漲幅最強，營造股大陸工程、達欣工亦漲停。電子股本週亦有佳作，股王宏達電再創股價新高，盤中突破800元，半導體股聯發科下半年在無線通訊晶片有新進展之下，近期股價越走越高，高價股鴻準、大立光表態，是少數有表現的電子股。
此次副總統當選人蕭萬長先生週末赴博鰲亞洲論壇與中國國家主席胡錦濤會面，亦預料中國通路股與在中國設廠的電子股後市看好。
上週外資法人買賣超統計(單位：億元)
日期
外資
投信
自營
合計
4/7
-33.96
-2.60
+22.75
-13.81
4/8
-99.51
+11.73
+16.12
-71.66
4/9
-53.61
-2.81
+18.13
-38.29
4/10
+58.58
+16.98
+9.29
+84.85
4/11
+82.06
+29.93
+13.37
+125.36
本週投資焦點
正文科技成立於民國77年6月，實收資本額24.12億元，主要經營業務為無線區域網路產品之製造研發，主要產品包括無線網路卡(65%)及無線網路匣道器(32%)，為國內首家上市之無線區域網路(WLAN)領導廠商，2006年全球市佔率約為24%。主要股東為神通集團--4.5%、中華開發--1.1%及董事長陳鴻文1.1%。
就全球無線區域網路市場發展前景來看，現代企業對於行動網路方便性需求逐漸增加，使用WLAN成本亦低；又全球電信自由化及行動通訊、網際網路發展益趨普及，且附加無線上網之資訊家電陸續推出，整體產業具高度發展潛力。主要競爭對手計有建漢、亞旭、智邦及華碩等。
無線網卡及無線網路閘道器之原料為無線積體電路通訊晶片組，主要供應商為英特矽爾、Broadcom及巴比祿，皆基於分散採購原則，供貨應屬穩定。正文所生產及研發之應用產品皆已成功取得國際大廠如Linksys，INTEL，Dell及巴比祿等客戶之認證。主要銷貨客戶以通訊產品製造廠商、筆記型電腦廠商及國內外通路商，前三大客戶為美國最大通路商Linksys、巴比祿及Dell，其中外銷部份約佔90%，該公司無線區域網路產品之出貨量佔全球市場出貨量之24%。今年預估全球成長可達二成以上的需求帶動下，正文在產值及產量均能維持一定的成長。
  今年11n將成為無線網路主流規格，在各晶片支援廠商將推出單一晶片支援後，11n在成本降低及NB內建後，將會大幅刺激消費端市場需求，再加WiMAX成長性將在下半年，正文將是主要受惠廠商之一，預估正文2008年合併營收可達215.42億元(yoy+22.68%)，預估毛利率為11.9%，稅後淨利於考量員工分紅費用化後可達12.3億元，稅後EPS為5.12元，獲利穩健。
  正文發行之國內第二次可轉換公司債於4/14掛牌交易，本行正文二權利金報價8.0元，轉換價格51.26元，本週一收盤parity達111.78，CB2價格107，折價幅度達4.28%，具選擇權到期日尚有2年，建議投資人可逢低買進。
標的名稱
債券代號
擔保
信評
權利金
選擇權到期日
賣回價格
折現率
提前Call回違約金
正文二
49062
無
TCRI4
8.0
2010/3/24
102.01
5.00%
3M＋0.25
本行受理選擇權新訂約及執行排行榜
上週本行受理買賣券次排行榜

第一名
第二名
第三名
新訂約(買入)
樺晟一
日揚二
希華三

第一名
第二名
第三名
執行 (賣出)
頎邦二
眾證一
新纖三
近期將發行可轉債訊息
公司代號
發行標的
發行金額
主辦券商
董事會期
送件日期
生效日期
掛牌日期
49062
正文二
10億
寶來
96/3/4
97/3/5
97/4/2
97/4/14*
33761
新日興一
15億
台証
96/12/28
96/12/31
97/1/17
97/4/16*
33231
加百一
10億
中信銀證
97/3/17
97/3/18
97/4/3
97/4/22*
25423
興富三
15億
永豐(合庫)
97/3/6
97/3/10
97/4/8
97/4/24*
23772
微星二
30億
元大
96/11/5
96/11/8
96/11/26
-未定
53812
合正二
3億
台証
(台新,大眾擔)
96/10/29
96/10/30
96/11/27
-未定
80822
捷超二
1.5億
中信証(中信)
96/12/10
96/12/12
96/12/28
-未定
34811
群創一
100億
元大
96/8/8
96/12/20
97/1/8
-未定
23851
群光一
10億
元大
96/12/26
96/12/28
97/1/16
-未定
17341
杏輝一
3.5億
寶來(合庫)
97/3/24
97/3/25
97/4/11
-未定
62551
奈普一
3億
富邦
96/12/24
97/3/28
97/4/16*
-未定
27041
國賓一
10億
大華
97/3/6
97/4/9
97/4/25*
-未定
24402
太空二
2億
統一(開發)
97/4/1
97/4/8
97/5/7 *
-未定
15381
正峰一
5億
大華
96/3/27
-未定
-未定
-未定
60051
群益一
45億
一銀證
96/8/2
-未定
-未定
-未定
28551
統一証一
30億
-未定
96/8/28
-未定
-未定
-未定
62081
日揚一
-未定
-未定
96/11/29
-未定
-未定
-未定
60151
宏遠證一
8.6億
-未定(聯保)
97/2/29
-未定
-未定
-未定
80842
巨虹二
3億
-未定(未定)
97/3/27
-未定
-未定
-未定
82341
新漢一
2.5億
大華(未定)
97/4/7
-未定
-未定
-未定
13132
聯成二
20億
大華
96/12/21
96/12/28
97/2/25 自行撤件
-未定
55051
和旺一
4.25億
金鼎(大眾)
96/12/25
96/12/27
97/3/18停止生效
-未定
* 預估時程 深藍斜體字為已生效案件 深紫粗體字為已送件案件
上週可轉債評估表(97/4/11)
債券
代號
債券名稱
TCRI
信評
發行日
轉換
價格
股票
市價
Parity
CB 市價
溢(折)
價率
CB
成交量(前五日)
Duration (by put date)
轉換價格重設日
向下重設空間
(%)
重設轉換
溢價率
(%)
20312
新光二
5
93/4/26
34.80
48.70
139.94
140.00
0.04%
526
0.04
7/1
0
108
30283
增你強三
5
95/6/20
22.80
20.50
89.91
102.00
13.44%
43
0.19
7/5
20
101.48
24093
友達三
3
94/7/18
42.92
56.70
132.11
135.00
2.19%
574
0.27
動態重設
0
105
30992
頂倫二
8
95/8/2
13.30
7.90
59.40
97.00
63.30%
19
0.31
6/30
20
103.52
26104
華航三
6
94/8/8
13.70
18.10
132.12
132.00
-0.09%
691
0.32
6/30
9
107
23153
神達三
3
94/8/12
39.40
27.75
70.43
101.50
44.11%
455
0.33
7/5
20
112
30052
神基二
4
94/8/12
22.50
24.50
108.89
118.50
8.83%
58
0.33
7/5
14
110
80762
伍豐二
5
95/9/1
156.30
328.00
209.85
226.00
7.69%
33
0.39
6/30
20
101
28381
聯邦一
-
93/9/13
8.57
7.65
89.26
101.00
13.15%
736
0.42
動態重設
0
105
32641
欣銓一
5
94/10/21
23.15
22.55
97.41
105.00
7.79%
182
0.53
7/5
20
106.81
61823
合晶三
4
95/11/3
56.80
142.00
250.00
215.00
-14.00%
11
0.56
11/30
20
107.2
30422
晶技二
4
95/11/8
45.60
54.50
119.52
125.00
4.59%
21
0.59
6/30
20
101
24081
南科一
5
95/11/24
27.18
18.55
68.25
99.00
45.06%
577
0.62
無
-
-
32301
錦明一
6
95/12/4
49.55
24.10
48.64
99.50
104.57%
191
0.65
6/30
13
101
80702
長華二
4
95/12/14
145.00
117.00
80.69
106.50
31.99%
44
0.68
動態重設
0
105
30601
銘異一
4
95/12/22
47.63
46.15
96.89
112.00
15.59%
132
0.70
7/5
20
110.66
82491
菱光一
4
94/12/23
34.56
29.00
83.91
97.00
15.60%
310
0.70
配息基準日
0
101.6
23382
光罩二
4
95/12/22
16.80
17.70
105.36
109.00
3.46%
76
0.70
動態重設
0
105
22012
裕隆二
3
94/1/4
34.60
43.65
126.16
125.50
-0.52%
1174
0.73
6/30
14.5
105
26031
長榮海一
4
93/1/12
21.85
31.30
143.25
141.00
-1.57%
255
0.75
6/28
18
115
30591
華晶一
4
95/1/17
44.10
47.70
108.16
117.00
8.17%
86
0.77
6/30
18
104.17
34191
譁裕一
5
96/2/5
40.14
31.40
78.23
105.00
34.23%
298
0.82
10/31
20
101
61892
豐藝二
4
96/2/7
25.14
31.20
124.11
123.00
-0.89%
49
0.83
10/31
20
101
32891
宜特一
5
95/2/13
44.10
52.10
118.14
110.70
-6.30%
17
0.84
8/13
20
101.7
26103
華航二
6
93/2/24
13.90
18.10
130.22
130.00
-0.17%
129
0.87
6/30
20
116.05
32961
勝德一
4
96/3/12
48.14
48.25
100.23
113.00
12.74%
47
0.92
7/31
20
101
30262
禾伸二
4
93/4/14
36.80
45.10
122.55
120.00
-2.08%
7
1.01
6/30
15
101
24092
友達二
3
93/4/22
68.61
56.70
82.64
107.10
29.60%
327
1.03
動態重設
0
110
32602
威剛二
4
96/4/26
93.30
52.20
55.95
100.00
78.74%
149
1.04
動態重設
3
101
82611
富鼎一
5
96/4/30
45.30
36.30
80.13
115.00
43.51%
108
1.05
8/15
20
101
13121
國喬一
6
96/6/15
12.60
12.20
96.83
107.95
11.49%
698
1.18
9/30
20
111
50092
榮剛二
5
96/6/21
50.87
48.85
96.03
112.50
17.15%
193
1.19
6/30
20
101
49093
復興三
5
96/7/5
69.40
42.60
61.38
104.45
70.16%
126
1.23
6/30
20
102.50
54911
連展一
7
96/7/10
45.56
19.70
43.24
91.00
110.45%
83
1.25
6/30
20
103
24813
強茂三
6
96/7/11
35.50
32.75
92.25
112.00
21.40%
72
1.25
6/30
20
101
54901
同亨一
5
96/7/13
47.80
28.70
60.04
99.50
65.72%
170
1.25
6/30
20
101
61253
廣運三
5
96/7/13
45.30
44.00
97.13
106.80
9.96%
137
1.25
9/30
20
103.95
22043
中華三
3
93/7/14
40.90
27.95
68.34
99.50
45.60%
204
#VALUE!
6/28
0
120
30332
威健二
5
95/7/26
15.70
20.10
128.03
128.00
-0.02%
17
1.29
6/30
20
101
26182
長航二
6
93/8/9
13.51
19.65
145.45
141.65
-2.61%
1201
1.33
6/30
20
111
61532
嘉聯二
4
96/9/6
28.70
15.60
54.36
99.00
82.13%
153
1.41
97/9/30
20
118
23921
正崴一
4
95/10/11
113.20
71.40
63.07
98.00
55.37%
156
1.50
動態上下重設
0
110
24342
統懋二
6
96/10/12
59.19
42.50
71.80
103.00
43.45%
81
1.50
6/30
20
120
23932
億光二
4
95/10/18
90.11
116.00
128.73
131.00
1.76%
181
1.52
6/30
20
101
20313
新光三
5
95/10/20
18.70
48.70
260.43
215.00
-17.44%
68
1.53
7/1
20
107
89411
關中一
4
95/10/26
25.10
21.75
86.65
100.25
15.69%
29
1.54
9/30
20
110
20342
允強二
5
95/10/27
32.50
36.05
110.92
118.00
6.38%
102
1.55
9/30
20
109.47
24611
光群一
6
96/11/2
36.80
28.90
78.53
101.00
28.61%
76
1.56
6/30
20
101
23571
華碩一
1
95/11/9
96.40
94.80
98.34
110.20
12.06%
3800
1.58
97/10/1
20
120
23171
鴻海一
1
95/11/10
252.95
188.00
74.32
99.85
34.35%
1472
1.58
無
-
-
61824
合晶四
4
96/11/14
214.80
142.00
66.11
108.00
63.37%
294
1.59
97/5/14、
11/30
20
112.383
54254
台半四
5
96/11/22
42.91
43.75
101.96
113.50
11.32%
268
1.62
動態重設
20
101
24511
創見一
3
95/11/27
102.80
98.90
96.21
116.00
20.57%
131
1.62
6/30
20
125.25
61152
鎰勝二
4
95/11/30
42.50
42.90
100.94
111.55
10.51%
191
1.64
6/28
20
101
15371
廣隆一
5
96/12/7
36.00
43.05
119.58
117.10
-2.08%
94
1.66
9/30
20
101
24891
瑞軒二
5
95/12/22
25.39
30.10
118.55
118.00
-0.46%
58
1.70
6/30
20
101
60221
眾證一
-
97/1/8
16.70
23.20
138.92
138.95
0.02%
650
1.75
97/7/8之後及每年6/30
20
101
30221
威達一
4
97/1/21
43.90
55.10
125.51
126.50
0.79%
512
1.78
9/30
20
101
20591
川湖一
4
96/1/26
200.86
172.50
85.88
103.50
20.52%
361
1.79
9/30
20
124.86
30232
信邦二
5
96/1/29
41.80
25.85
61.84
99.00
60.09%
33
1.80
無
-
-
62232
旺矽二
5
96/2/7
97.50
91.40
93.74
108.00
15.21%
171
1.83
6/30
20
101.38
61203
輔祥三
5
96/3/16
30.67
18.40
59.99
76.45
27.43%
793
1.93
7/31
5
101
61421
友勁一
5
96/3/26
33.28
25.10
75.42
103.10
36.70%
180
1.96
9/30
20
105
61472
頎邦二
4
96/4/4
28.40
32.30
113.73
115.40
1.47%
1281
1.98
9/30
3
101
14093
新纖三
5
96/4/27
12.41
12.25
98.71
111.00
12.45%
1193
2.04
6/30
20
101
65091
聚和一
5
96/6/4
21.10
23.90
113.27
114.00
0.64%
83
2.14
6/30
12.4
101.29
15281
恩德一
5
96/6/26
17.50
17.95
102.57
105.95
3.29%
54
2.21
9/30
8.8
104.63
53461
力晶一
4
94/6/28
17.10
11.70
68.42
94.00
37.38%
148
2.21
動態重設
4
112.50
33131
斐成一
5
96/7/31
96.60
33.70
34.89
81.70
134.19%
50
2.30
7/5
0
109.89
62371
驊訊一
5
96/9/11
168.00
92.70
55.18
99.00
79.42%
27
2.42
97/3/11、98/6/30
0
101
99331
中鼎一
3
96/10/22
32.46
26.70
82.26
107.20
30.33%
488
2.52
4/19
20
110
12161
統一一
4
96/10/29
56.00
45.95
82.05
102.50
24.92%
415
2.54
無
-
-
24483
晶電三
4
96/11/2
150.00
89.80
59.87
106.60
78.06%
192
2.56
動態重設
20
105.63
23541
鴻準一
3
96/11/1
364.78
234.00
64.15
95.00
48.09%
2846
2.56
無
-
-
24893
瑞軒三
5
96/11/29
42.00
30.10
71.67
91.00
26.98%
864
2.64
6/30
20
101
23933
億光三
4
96/12/14
130.00
116.00
89.23
114.85
28.71%
691
2.68
6/30
20
101
33801
明泰一
4
95/1/5
28.97
30.20
104.25
115.80
11.08%
137
2.74
7/31
16
105.87
47221
國精一
6
93/4/26
11.40
10.00
87.72
104.50
19.13%
213
0.04
12/20
0
101
62082
日揚二
7
95/4/28
24.83
18.70
75.31
104.10
38.22%
195
0.05
10/28
0
101
30132
晟銘二
7
92/5/30
10.60
10.40
98.11
107.00
9.06%
9
0.13
10/28
0
101
61561
科橋一
7
93/6/7
20.30
12.75
62.81
102.00
62.40%
21
0.15
6/30
0
102
16171
榮星一
6
93/6/21
10.00
9.08
90.80
106.50
17.29%
77
0.19
2/27
0
101
25422
興富二
7
95/6/29
22.06
54.00
244.79
241.00
-1.55%
20
0.22
動態重設
20
101
30291
零壹一
6
92/7/24
8.32
10.55
126.80
124.00
-2.21%
562
0.29
10/15
0
101
53152
光聯二
7
93/8/31
13.20
7.42
56.21
106.50
89.46%
661
0.39
10/28
0
101
44142
如興二
8
93/9/14
8.10
5.33
65.80
104.50
58.81%
25
0.43
6/30
0
101
30251
星通一
6
92/9/18
10.82
16.10
148.80
190.00
27.69%
12
0.44
6/30
0
100
55341
長虹一
6
94/9/23
16.59
93.60
564.20
342.00
-39.38%
24
0.45
動態重設
20
101
41311
晶宇一
9
93/9/27
15.72
57.40
365.14
421.00
15.30%
14
0.46
4/3
0
104.75
23132
華通二
4
92/10/1
11.80
10.10
85.59
105.00
22.67%
32
0.47
7/1
0
101
32241
三顧一
6
95/10/2
14.70
11.75
79.93
107.00
33.86%
22
0.48
4/30
20
4/30
17871
福盈一
6
94/10/17
13.72
13.85
100.95
107.00
6.00%
90
0.52
動態重設
0
101
24551
全新一
7
95/11/2
38.23
48.70
127.39
128.00
0.48%
69
0.57
動態重設
0
101
81122
至上二
7
94/11/7
16.40
14.35
87.50
107.00
22.29%
259
0.57
6/30
7
101
24264
鼎元四
6
96/1/23
25.16
29.05
115.46
117.15
1.46%
9
0.79
11/30
20
101
24265
鼎元五
6
96/1/23
25.16
29.05
115.46
115.00
-0.40%
16
0.79
11/30
20
101
55121
力麒一
7
96/2/12
17.18
28.10
163.56
163.00
-0.34%
582
0.84
動態重設
0
101
62651
堃昶一
7
93/2/25
14.10
26.15
185.46
180.00
-2.94%
86
0.88
6/28
0
101
45271
堃霖一
6
93/4/8
19.50
17.80
91.28
105.90
16.01%
243
0.99
6/30
0
101
25091
全坤一
7
96/5/18
25.26
43.75
173.20
166.00
-4.16%
8
1.10
9/30
20
101
80391
台虹一
5
93/5/31
38.80
31.15
80.28
110.00
37.01%
97
1.14
6/30
20
101
18151
富喬一
6
96/7/27
28.50
22.15
77.72
107.60
38.45%
166
1.29
6/30
20
101
23133
華通三
4
93/7/30
10.80
10.10
93.52
130.00
39.01%
98
1.30
6/29
16
101
20221
聚亨一
8
96/9/7
7.20
9.27
128.75
128.50
-0.19%
372
1.41
6/30
20
101
54552
訊利二
8
96/9/10
23.33
21.25
91.08
103.00
13.08%
92
1.42
動態重設
0
101
18061
冠軍一
6
96/10/1
15.60
17.50
112.18
116.00
3.41%
77
1.47
9/30
20
101
62662
泰詠二
6
96/11/16
18.44
14.05
76.19
107.00
40.43%
40
1.60
6/30
20
101
61772
十全二
7
96/12/13
19.80
25.40
128.28
125.00
-2.56%
40
1.67
97/6/13
動態重設
20
101
41142
健喬二
7
96/12/17
37.82
33.00
87.26
113.85
30.48%
143
1.68
97/6/17
動態重設
20
101-110
62903
良維三
6
95/12/22
21.50
11.00
51.16
99.50
94.48%
57
1.69
8/15
20
101
30613
璨圓三
6
97/1/8
31.00
35.65
115.00
120.50
4.78%
279
1.75
6/30
20
101
53282
華容二
8
97/1/10
10.30
7.36
71.46
108.00
51.14%
160
1.75
97/7/10
動態重設
20
105
61632
華電二
7
97/1/11
21.37
29.00
135.70
130.00
-4.20%
206
1.75
10/31
20
101
24621
良得一
5
96/1/19
18.28
18.80
102.84
108.00
5.01%
56
1.78
6/30
20
101
53552
佳總二
6
96/1/26
16.00
13.40
83.75
125.50
49.85%
43
1.79
10/1
20
101
62652
堃昶二
7
97/3