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我国物流企业财务风险预警系统构建研究

1引言
物流企业财务风险预警体系是以物流企业财务报表及相关的生产经营数据为依据，通过分析和处理物流企业财务风险预警相关指标,有效监控物流企业财务动态状况，以便在企业财务状况出现异常时，由财务风险预警指标发出报警信号，提示决策者及时处理潜在财务危机。物流企业财务风险源自物流经营中的不确定因素。如若企业财务风险失控,轻则企业盈利能力下滑以致亏损,重则资金链断裂导致企业破产。当前我国宏观经济快速增长，推动我国物流行业产业规模和物流技术迅猛发展，国内多数物流企业正处于快速扩张期。物流企业在规模扩大、业务扩张的同时，财务活动也趋向活跃,影响企业财务稳健的不确定性因素也随之增多。财务风险预警与防范，是物流企业发展到一定阶段的战略需要。构建适宜物流企业发展水平的财务风险预警系统，可协助企业有效规避财务风险’降低财务危机的危害范围和程度,强化其财务稳健水平,巩固其核心竞争力。
2我国物流企业财务风险分析
2.1物流企业外部系统风险
物流企业的外部系统性风险是一种渗透性风险，影响范围广,可通过物流财务系统渗透到企业各环节。物流企业财务外部系统风险主要包括：
第一,政策法规风险。有些政策法规对物流企业的作用较为直接。例如政府为刺激宏观经济，针对物流行业大中型企业，执行营业税改增值税的税改工作，此举通过放权给物流企业进项税额抵扣权的方式，降低物流企业税负,对多数大中型物流企业是直接利好，降低其财务危机概率。但有些政策法规变革对物流企业的作用相对间接。例如当局为稳定消费者物价指数，遏制通货膨胀对国家经济的冲击，采取上调准备金率、提高银行存贷款利息率等配套金融措施会显著增加资产负债率较高的物流企业的财务费用支出，增加其财务危机概率。
第二，宏观经济风险。物流企业属于生产服务业，对宏观经济有着较强的敏感性。以波罗的海干散货航运期货指数为例，该指数是预测全球经济未来运行态势的先行指数，与全球宏观经济走势保持着较好一致性，可作为全球经济发展趋势的晴雨表。其作用机制是，宏观经济波动直接影响第一、二次产业产能，而物流产业是第一、二次产业的衍生产业，各次产业的产出波动会传导到物流产业，这是宏观经济波动对物流产业的间接冲击。由于影响宏观经济波动的不确定性因素来源复杂，难以测度，且不可被消除,判断宏观经济走势的成本高，故而宏观经济风险对物流财务安全的冲击难以估量。
第三，金融环境风险。物流企业的融资支持源于金融市场提供的稳健融资平台及丰富的金融工具。虽然我国金融市场监管能力日臻进步,但物流企业在参与金融市场活动时，会遇到金融监管风险、利率风险、汇率风险、金融相关法规风险等多重金融风险的冲击，影响物流企业财务安全水平m。物流企业通过开展金融业务提升权益杠杆水平，在宏观市场利好时，自然可以扩大盈利率水平;但一旦对宏观市场的预测失误，其亏损率水平也会迅猛扩大。
2.2物流企业会计业务风险
第一，货币资金管理风险导致企业诸项资源配置不合理。必要的流动资金是物流企业正常运作的基础。由于货币资金的高流动性，其监管难度较高，出现资金管理问题的概率也较大，诸如货币资金短缺、挪用、盗窃等众多问题，在各物流公司都很常见。货币资金的风险管理应当重点关注集中货币资金管理权的问题,使得企业领导层可及时监控企业资金运作，控制下属单位资金运作，弥补当前困扰物流企业的货币资金管理权分散、利用效率低等缺陷
第二，应收账款管理风险导致物流企业坏账率走高。应收账款管理风险主要包括应收账款回收时间风险即拖欠风险，以及应收账款回收数额风险即坏账风险％其中，坏账风险危害巨大，更容易使企业陷人财务危机。未处理的坏账在资产负债表中无法反映或反映不实，虚增企业经营成果,夸大企业偿债能力，会引发更深层次的风险。坏账金额一旦突破阈值，将减缓应收账款流转速度，降低资产流动性，冲击物流企业正常经营。
2.3物流企业资本运营风险
第一，物流企业投资风险。物流企业的投资风险主要包括如下内容:其一,投资可行性研究中未做好投资风险评估,使得企业不能准确把握投资风险敞口规模，影响其有效调动企业各项资源应对风险的能力。其二，投资决策失误，未能充分考虑政治因素、人际关系因素等不可量化因素的影响。其三，投资预算方案存在显著纰漏。物流企业投资环节的成败关系着企业的存亡，企业决策者在决策前要慎重考量。
第二,物流企业筹资风险。物流企业筹资活动的目的是扩大业务规模，提升技术水平，增加企业经济效益。因上述目标而产生的筹资活动的前提是宏观经济基本面向好。但鉴于宏观经济的难预测性，宏观基本面突然恶化导致物流企业陷入困境乃至破产的案例仍是大概率事件。未来市场的不确定性会导致企业未来收益的不确定性。一旦物流企业对市场基本面的判断失误，将会增加企业陷人短期债务挤兑所导致的资金链断裂风险。此外，物流企业具有投资周期长与回收投资慢的特点，一旦投资期内的市场剧烈变动,必然打破物流企业投资预案的计划，威胁企业筹资活动的财务安全。
第三,物流企业资本结构配置失衡。物流企业资本结构的最优化可以促使股东权益最大化及资金成本最小化。资本结构失衡的主要表现如下:其一，资产负债率高于同行业水平，高负债水平增加企业利息费用支付，导致收益率走低，丧失偿付能力的概率升高。其二,高负债率意味着高财务杠杆系数，股东权益净利率的波动率也相应走高，增加企业财务风险水平。其三，物流企业财务成果对物流市场变动的敏感度高，若企业长期资本与短期资本配置不当，一旦企业陷人短期市场利坏的冲击，将会导致短期收益收窄，短期债务危机凸显。
3我国物流企业财务风险预警系统构建
3.1物流财务风险预警系统的构建原则
财务风险预警体系的构建，主要依赖于企业的财务指标，如何在众多的财务指标中筛选出具有较强代表性、可操作性和实用性的指标组合，是财务风险预警体系能否发挥作用的重要影响因素。构建财务风险预警体系时要遵循以下原则：
第一,完整性原则。企业的财务活动包括公司金融、会计核算、内部稽核等模块，各模块间需有机协调，方可整合力量，确保企业财务业务的有效运转及企业财务的安全。财务系统中模块间具有高关联性,任何模块偏离阈值，都可能导致整个财务系统的崩溃,因此在选取财务风险预警指标时，要力求涵盖企业财务活动全流程。
第二，重要性妝则。美国财务会计准则委员会认为’重要性原则是指该项信息的重要性大到足以影响决策，方可将其纳入物流企业财务风险预警系统的指标体系。预警指标不宜过多，过多的财务指标非但不能提升财务风险预警水平，反倒增加企业在财务预警项目上的投人成本，拖长分析时间，影响决策效能。
第三，实用性原则。实用的指标首先是方便计算，易于理解的指标。考虑到物流企业财务风险测度本身并没有成熟方法’所有方法仅可在概率上给定一个可能的定性或定量结果’所有预测方法的定量结果都带有较高不确定性。因此选择诸如神经网络、蚁群算法等过于精确的指标及其计算方法，除了徒增企业人财物投人成本外，并无法获得与其预警投人相称的实际收益。再者，复杂的指标选择不利于普通财务员工理解。故而物流企业财务风险预警指标及其计算方法的选择要避免高精尖，以实用有效为本。
第四，可比性原则。可比性原则是指物流行业中不同企业的财务风险预警指标的测度值之间具有可比性，以及同一企业不同时期的财务风险预警指标的测度值间具有可比性。学界通常将不同企业的财务风险预警指标的可比性称为统一性,其实质是横向比较;而将同一企业不同时期的财务风险预警指标的可比性称为一贯性，其实质是纵向比较。物流企业的财务风险受到多因素共同作用，其风险水平需要与行业平均水平及本企业历史水平相比较，方可挖掘其中隐含的风险信息变动趋势，风险预警方有效。
第五，敏感性原则。由于企业的财务风险预警指标考核对象不同，其反映的财务风险的敏感性也不相同。有的财务活动单位变动会导致整个财务风险的剧烈变动，例如坏账的增加会导致企业财务风险急剧增强；有的财务活动的单位变动则导致财务风险的变动较为迟钝。指标选取要力求能够快捷、有效的揭示财务风险，因此一般倾向于选取敏感性较高的财务指标，但并不意味着低敏感性财务指标不好。敏感度低的指标的预警稳健性可能高于高敏感度指标。因此指标选取应当综合考量指标的敏感性与稳健性。
3.2物流财务风险预警系统的分析方法
一是定量分析法。主要是指财务风险分析员分析财务风险影响因素，并构建财务风险预警定量模型，通过输入影响因子数值得出财务风险阈值，给出预警的量化信号用以支持财务风险预警决策％定量分析法研究是学界关于财务风险预警研究的主流，通过模型构建并辅以实证
研究来不断提升预测模型精度及稳健性％但财务风险预警模型的实际应用受到诸多限制：其一，预测模型给定的应用前提约束太紧，勾勒出的模型适用环境过于理想化，现实经济的复杂性，否定了模型在现实世界应用的可行性。其二，模型设计复杂,例如神经网络算法等，不适用于那些物流人员素质参差不齐的物流企业。其三，物流企业财务风险预警模型在分析那些难以量化的非财务数据方面存在一定缺陷。虽然可通过技术手段将定性数据转换为量化数据来分析，但在转换算法设计及算法选择等方面，都存在显著人工主观干预的影响，会导致最终预警结论偏离实际。因此，物流企业相关决策者在选用财务风险预警模型时需要因地制宜，慎重决策。
二是定性分析方法。一般而言，财务风险分析员依据财务知识和经验，对诸如企业行业特征、无形资产价值、员工素质等影响企业财务风险水平的各项指标加以经验性判定，给出定性预警结论。常见的定性分析方法主要有四阶段症状分析法、标准化调查法等。定性分析结果是一种价值判断，带有较强的主观色彩，其判定结论的有效性，取决于分析师的经验积累和先验能力。定性分析法较定量分析法而言，更适合分析并预测物流企业的财务风险。这是由物流企业特点所决定的。物流企业通过开展社会物流业务，将区域经济中众多经济实体链接为一体，其业务涉及领域广，影响因素多。传统定量分析法通过分析特定的一组指标来给出财务风险预警决断，难免会以偏概全。而定性分析法虽然在形式上呈现出非科学性的特征，其决策过程也缺乏缜密的数学理论基础,但该类方法长于运用不可量化的财务数据来揭示财务风险，并可简明、快捷、直观的给出行之有效的结论,因此更受决策者偏爱。虽然如此，但在物流企业财务风险预警系统决策中，仍不可将定性方法与定量方法相对立，而应当以定量分析为基础，以定性分析做决断,使二者相辅相成，将二者有机结合共同用于风险决策，提升决策效能。
3.3物流企业财务风险预警系统的决策准则
在物流企业财务风险预警系统决策中，应当采用定量分析与定性分析相结合的方法给出最终决策方案。
第一，依据物流企业财务风险水平，给出分级财务风险预警决策方案。无论是定性分析或定量分析给出的预警决策结论，都需要给出当前财务风险所处的风险水平等级。例如依据财务风险水平由高到低给出红色、橙色、黄色、蓝色、绿色等五级预警，分别对应正常、一般、较重、严重和重大等五级财务危机预警。物流企业财务风险分级报警系统给出实时的预警等级，而相应预警等级的对策方案需要事先制定。在每次财务危机处理完毕后，需要对预警模型及预警对策方案作出动态调整，以提升企业财务风险预警模型预测精度与稳健性。
第二，依据决策者对待风险的态度，给出分类财务风险预警决策方案。不同物流企业的运营风格有显著差异,并导致企业风险管理方法的差异性。企业运营风格和风险管理方法的差异性，主要取决于决策者对待风险的态度。决策者的风险偏好可分为风险偏好型、风险中性、风险厌恶型等。在给出物流企业财务风险预警对策的备择方案时，要考虑方案本身的风险水平高低，以警示决策者正确选择符合其风险偏好的方案。

本文参考资料：通达货运信息网：