物流财务管理练习2参考答案2.doc

物流财务管理练习2参考答案
1.解（1）KL=10%×（1－33%）=6.7%

（2）新筹措资金加权平均资本成本

2．解：

3．解：Kc=5%+2×（12%—5%）=19%

4．解：方案一
方案二

由于这两个筹资组合风险大体相当，所以应选择综合资本成本较小的方案二。

5．解：该项目所需资金的综合资本成本

该项目的利润率=600÷4000=15%
由于利润率大于资金综合资本成本，所以该项目投资方案可行。

6．解：

7．解：将已知资料代入方程=
则有

解得，EBIT0=2720（万元）
再将EBIT0=2720代入上式中，可计算出两种筹资方式的每股收益为
EPS1= EPS2=1.54（元/股）
上述计算结果表明，当该物流公司的息税前利润为870万元时，两个筹资方案的每股收益相等，为1.54元/股。但由于投产后息税前利润只能达到2000万元，小于无差别点息税前利润，所以应采用普通股融资。

8．解：甲方案
投资回收期=2+（110000-50000-40000）/30000=2.67（年）
净现值=未来报酬的总现值—初始投资额
=
=50000×0.909＋40000×0.826＋30000×0.751＋30000×0.683＋10000×0.621－110000
=127720－110000=17720（元）
获利指数=
乙方案
投资回收期
净现值=未来报酬的总现值—初始投资额
=NCF×PVIFAk，n—80000=25000×3.791－80000＝14775（元）
获利指数==

9．解：A公司债券的价值
==15×1.736+100×0.826=108.64（元）

B公司股票的价值
V== =15.9（元）
C公司股票的价值
V=== 12.5（元）
由于A公司债券的价值小于市场价格，所以不应购买；B公司股票的价值大于现行市价，所以应当购买；C公司股票的价值小于现行市场价格，所以不应购买。

10．（1）确定证券组合的β系数
βp= =0.6×2+0.3×1+0.1×0.5= 1.55
（2）计算该证券组合的风险收益率
Rp=βp×（Km—Rf）=1.55×（14%—10%）=6.2%
（3）该投资组合的投资报酬率
Ki=Rf+βi（Km—Rf）=10%+1.55×（14%—10%）=16.2%

11．最佳现金余额为：N== 4 000（元）
现金持有成本为：
==300（元）
现金转换成本为：
==300（元）
所以，总成本为
300+300=600（元）

12．解：应收账款周转期=30%×10+30%×20+40%×30=21（天）
应收账款周转率=360/21
应收账款平均余额=16.5×2400/360×21=2310（万元）
维持赊销业务所需要的资金=2310×60%=1386（万元）
应收账款机会成本=1386×10%=138.6（万元）
坏账损失=16.5×2400×5%=1980（万元）
现金折扣=16.5×2400×（2%×30%+1%×30%）=356.4（万元）

13．解：最优经济订购批量：Q===4000（件）
全年总成本：T= = =6000（元）
订货批数：==5（批）
进货周期=
14．解：保险储备
订货点
或