第四章标准答案.doc

解：由各年末收入支出得净现金流量，然后画出的现金流量图：
年末
支出
（万元）
收入
（万元）
（净现金
流量）
0
-100
0
-100
1
-15
5
-10
2
-20
20
0
3
-5
45
40
4
0
60
60
5
0
30
30
100
10
40
60
30
0
1
5
4
3

净现值：
PW（12%）= -100 -10（P/F,12%.1）+40（P/F,12%.3）+60（P/F,12%.4）+30（P/F,12%.5）
= -100 -10*0.8929 +40*0.7118 +60*0.6355 +30*0.5674
= -100 -8.929 +28.472 +38.13 +17.022
= -25.305 （万元）
PW（12%）< 0 ， 所以该方案在基准利率为12%时不可取。

解：三个方案由投资额由小到大的排序为、、
2000
620
620
620
620
620
0
5
4
3
2
1
的现金流量图为：
a) 投资增额净现值
PW（7%）A1-A2= -2000+620（P/A,7%,5）= -2000 +620*4.1002=542.124 >0
所以选择A1方案较好

1500
360
360
360
360
360
0
5
4
3
2
1
的现金流量图为：

PW（7%）A3-A1= -1500+360（P/A,7%,5）= -1500+360*4.1002=-23.928 <0
所以方案A1较好，
综上选择A1方案。

b) 投资增额收益率
<0
由内插法：
所以A1方案较好

由内插法可得：
所以A1方案比A3方案好。 综上选择A1方案。
解：1）解：四个方案的投资额由小到大排序为：A、B、C、D，当i0=15%时，
方案A较优；
方案C较优；
方案C较优；所以应该选择方案C
2）由于iA iB iC iD 均大于14.5%，且资金没有限制，所以应该四个方案都选。
解： A.B寿命期不同，
方法1：采用年度等值作为判断依据

万元

万元

机器A的年度费用少，所以应该买机器A
方法2：用最小公倍数法采用净现值作为判断依据
PW（12%）A=-34-34（P/F,12%,3）-2（P/A,12%,6）+（P/F,12%,3）+（P/F,12%,6）
=-34-34*0.7118-2*4.1114+0.7118+0.5066
=-34-24.2012-8.2228+0.7118+0.5066
=-65.2056 （万元）
PW（12%）B=-64-18（P/A,12%,6）+5（P/F,12%,6）
=-64-18*4.1114+5*0.5066=-64-74.0052+2.533
=-135.4722 （万元）
PW（12%）A < PW（12%）B 所以应该购买机器A。