中纺投资非公开发行建议书兴业证券.pptx

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,-,*,-,单击此处编辑母版标题样式,-,1,-,中纺投资非公开发行股票融资提议书,第1页,序言,本提议书是兴业证券为推进中纺投资非公开发行股票融资工作而制作，以表示兴业证券为中纺投资开展尽责服务诚意，我们衷心希望能够为贵企业提供融资顾问服务，并藉此建立起长久战略合作搭档关系。,我们认为，作为一家质地优异上市企业，中纺投资应该充分利用资本市场理想平台和融资伎俩，整合资源，优化配置，实现企业未来发展战略。,本方案提议书是我们依据公开市场信息、以前对中纺投资调研结果以及与中纺投资相关高管人员沟通了解资料而写就；伴随对贵企业调研逐步深入，我们将深入设计更具操作性相关方案。,专业创造价值！兴业证券以下优势将有利于企业顺利完成再融资，成就战略目标：,优异投行团体 强烈创新意识 强大研发支持 丰富机构渠道,第2页,目录,第一章,中纺投资基本情况,第二章,中纺投资估值与定价,第三章,中纺投资非公开发行方案,第四章,此次发行工作计划,第五章,兴业证券提供服务,第六章,兴业证券优势,第3页,第一章 中纺投资基本情况,第4页,中纺投资基本情况-主营业务组成情况,中纺投资作为一家纺织行业上市企业，主要经营纺织品原材料、纺织新型材料、纺织品、特种纤维、跨行业新型材料研发、生产、销售，以及进出口、保税等业务。经过十年不停发展，当前已形成：高强PE纤维200吨、锦纶单丝10000吨、差异化纤维0吨，年销售毛纺化纤产品18000吨，生产羊绒粗纺180吨、精纺60吨，羊绒制品30万件（条）能力。,近年来，中纺投资不停强化产业结构和产品结构调整，逐步降低或退出竞争激烈毛纺及羊绒制品行业、加紧功效性纤维产业基地建设、大力发展高强PE及复合防护材料产品；从而使含有高附加值特种纤维系列产品，逐步成为企业未来发展重点和利润起源。,高强PE，自 年开始盈利，至20已成为企业利润主要增加点。,第5页,中纺投资基本情况-股本结构,年7月3日，企业相关股东会议表决经过了股权分置改革方案，并于年7月24日实施股权分置改革方案后对价股份上市流通，方案实施后企业股本结构变更以下：,股东类别,持股数量（万股）,持股百分比（）,一、有限售条件流通股,236,043,080,55.01,1、中国纺织物资（集团）总企业（国有股）,154,423,617,35.99,2、中国丝绸进出口总企业（国有股）,37,828,011,8.82,3、澳大利亚CTRC股份有限企业（外资股）,37,828,011,8.82,4、陕西省纺织工业供销企业（国有股）,5,963,441,1.39,二、无限售条件流通股,193,039,860,44.99,1、人民币普通股（A股）,193,039,860,44.99,三、股份总数,429,082,940,100,第6页,中纺投资基本情况-财务指标,依据企业2004年报，最近三年主要财务指标以下：,财务指标,年度,年度,流动资产（万元）,44,542.14,40,284.46,54,125.28,固定资产（万元）,25,699.06,18,192.54,21,496.09,资产总额（万元）,76,713.03,71,207.12,77,495.52,负债总额（万元）,25,458.76,20,916.82,27,852.25,股东权益（万元）,50,949.65,49,596.22,49,024.24,主营业务收入（万元）,122,573.23,104,706.86,86,839.00,净利润（万元）,1,455.59,571.98,529.49,每股收益(全方面摊薄)（元/股）,0.034,0.015,0.014,每股净资产（元/股）,1.19,1.33,1.31,净资产收益率（）,2.86,1.15,1.08,净资产收益率(扣除非经常性损益)（）,2.5,-0.91,0.29,资产负债率（）,33.19,29.37,35.94,企业近三年来，一直处于微利状态；度扣除非经常性损益后净利润为亏损。,第7页,中纺投资基本情况-合纤制造业上市企业情况,代码,简称,每股收益(元),排名,主营收入,(亿元),排名,流通股(亿股),排名,总资产(亿元),排名,002064,华峰氨纶,0.2400,1,5.1881,7,0.3550,10,10.1274,8,600063,皖维高新,0.1200,2,9.8771,4,1.3266,6,19.3584,5,000782,美达股份,0.0600,3,17.6413,2,1.8999,5,22.9116,3,600810,神马实业,0.0500,4,17.7064,1,2.0811,3,48.1090,2,600667,太极实业,0.0370,5,8.7009,6,2.3705,2,13.7420,7,600061,中纺投资,0.0300,6,9.4384,5,1.9304,4,8.0402,9,600146,大元股份,0.0160,7,0.9078,9,0.7920,9,4.6174,10,000420,吉林化纤,0.0001,8,9.9914,3,2.5640,1,21.7966,4,600699,辽源得亨,-0.3400,9,1.3691,8,1.3035,7,14.8150,6,600094,S华源,-0.6040,10,-,10,1.1040,8,49.1024,1,当前国内合成纤维制造业大多数企业处于微利状态，中纺投资在合纤行业中，股本规模偏大，盈利能力偏低。,第8页,中纺投资基本情况-形成高强PE为关键发展战略,三大业务收入,高强PE,500万吨,高强PE,1000万吨,化纤,毛纺原料,羊绒制品,高强PE,200万吨,高强PE及复合材料,锦纶单丝、差异化纤维,企业未来将在三大化纤、毛纺原料、羊绒制品三大主业基础上，重点转向超高分子量高强高模聚乙烯纤维（高强PE）及其系列产品。高强PE属于国家勉励发展特种纤维，主要应用于军工、航空航天领域，以及特种绳缆、防割手套等民用领域，含有较为辽阔市场前景。当前企业已形成200万吨生产能力，在建300万吨生产，预计年可形成500万吨生产能力。,经过此次非公开发行募集资金，加大产品开发力度，使企业未来形成1000万吨生产能力。,第9页,第二章 中纺投资估值与定价,第10页,中纺投资估值与定价,粗略估算企业高强PE产量及市场售价情况，对未来三年企业盈利情况估算以下：,备注,销售量(吨),300,500,1000,单价（万元/吨）,30,29,28,销售收入（万元）,9000,14500,28000,销售成本(万元),4680,7540,14560,成本率52%,销售费用(万元),45,72.5,140,销售费率0.5%,管理费用(万元),315,507.5,980,管理费率3.50%,税前利润(万元),3960,6380,12320,所得税(万元),594,957,1848,所得税率15%,净利润(万元),3366,5423,10472,总股本（万股）,42,908.29,42,908.29,42,908.29,每股收益（元）,0.08,0.13,0.24,若企业能够实现上表盈利计划，那么以4元发行价（依据3月23日前20交易日均价4.5元9折）计算，年企业动态市盈率为31倍，20为17倍，对基金等机构投资者才含有一定吸引力。,第11页,第三章 非公开发行方案设计,第12页,非公开发行融资方案设计-发行规则,发行价格,1、,必须经出席会议股东所持表决权三分之二以上经过。向本企业特定股东及其关联人发行证券，关联股东应该回避。,2、非公开发行在发审委审核步骤比公开发行较为简化。,3、非公开发行允许发行人和特定投资者双向自主选择，能够实现锁定投资人。,发行对象,禁售要求,募资投向,发行审批与销售,1、特定对象符合股东大会决议要求条件。,2、发行对象不超出十名。,3、发行对象为境外战略投资者，应该经国务院相关部门事先同意。,发行价格不低于定价基准日前二十个交易日企业股票均价百分之九十。,1、此次发行股份自发行结束之日起，十二个月内不得转让。,2、实际控制人认购股份，三十六个月内不得转让。,1、募集资金用途符合国家产业政策和相关环境保护法律和行政法规。,2、除金融类企业外，募集资金使用项目不得为买卖有价证券、委托理财或借与他人投资于以买卖有价证券为主营业务企业。,第13页,非公开发行融资方案设计-此次增发方案,境内上市人民币普通股（A 股）,每股面值人民币元。,发行股票种类,发行数量,发行对象,定价方式,募集资金,发行不超出5000万股。详细发行数量由企业董事会与主承销商依据详细情况协商确定。,证券投资基金管理企业、信托投资企业、合格境外机构投资者(QFII)以及其它机构投资者等特定投资者，不包含境外战略投资者,。,此次发行采取询价方式确定最终发行价格，询价区间下限不低于董事会决议公告日前二十个交易日企业股票均价90。最终由董事会与主承销商结合募集资金需求量共同协商确定最终发行价格、配售与发行数量。,此次增发计划融资1.52亿元，均用于高强PE投资项目,第14页,非公开发行融资方案设计-股本结构改变,此次发行以2亿元为融资目标，依据价格和数量关系，对此次发行前后股本结构改变进行测算以下：,发行价格（元/每股）,发行数量（万股）,发行后总股本,（万股）,中纺集团及澳洲企业持股百分比累计,流通A股,持股百分比,募集资金0万元,6.67,3,000,45,908.29,41.88%,42.05%,5.00,4,000,46,908.29,40.98%,41.15%,4.00,5,000,47,908.29,40.13%,40.29%,募集资金15000万元,5.00,3,000,45,908.29,41.88%,42.05%,3.75,4,000,46,908.29,40.98%,41.15%,3.00,5,000,47,908.29,40.13%,40.29%,第15页,非公开发行融资方案设计应注意相关问题,一、关于发行定价问题,依据当前上市企业证券发行管理方法要求，上市企业非公开发行发行价格“不低于定价基准日前二十个交易日企业股票均价百分之九十”。因为该条款“定价基准日”并不确定，给上市企业非公开发行股票留有较大操作空间，在已经公布非公开发行股票上市企业中，基本都是以董事会决议召开日（或决议公告日）为定价基准日，并要求其发行价格下限不低于该基准日前二十个交易日企业股票收盘价均价90%。,依据最新政策动态，证监会考虑到该种方式造成发行价格和市价差价较大，存在在特定对象确定过程中利益输送现象，将考虑将定价基准日确定为上市企业取得发行批文之后。这在较大程度上压缩了上市企业非公开发行股票操作空间，也给能否发行成功带来了较多不确定性。,提议：企业能够考虑，利用专题借款提前进行募投项目标建设，从而在企业发行时，使业绩得以表达。企业还能够考虑，资产注入、收购吞并等题材利用，以增加机构投资者吸引力，确保此次发行得以顺利完成。,第16页,非公开发行融资方案设计应注意相关问题,二、关于利用闲置资金进行短期投资,依据企业董事会公告，企业利用不超出1000万元闲置资金，进行债券和股票短期投资，再加上企业当前资产负债率较低（合并报表为33.19%），会造成企业资金较为充裕印象，从而不利于证监会审核。,提议：企业收回短期投资款，并增加适度长久负债，进行募投项目标先期投资。,三、关于关联交易及企业独立性,依据企业年报，企业年度向关联方无锡大通销售1.66亿元，金额较大。另外，我们还关注到了，中纺集团还控制了其它化纤企业（无锡华盛化纤）。,提议：该类关联交易为经常性，则需企业同集团协商，整合化纤产品销售渠道。完善企业独立性，防止和降低关联交易，以及潜在同业竞争。,第17页,第四章,此次,发行工作计划,第18页,中纺投资此次发行工作计划,阶段,完成时间,主要工作,负责单位,准备,阶段,4月中旬,举行中介机构协调会；准备董事会会议材料；中介机构开始尽职调查;与交易所沟通,发行人、各中介机构,正式,信息,披露,及,材料,制作,阶段,4月底,召开董事会，讨论前次募集资金利用专题汇报及此次再融资相关情况和有决议,发行人,4月底,公布董事会决议、股东大会通知、董事会关于前次募集资金使用情况说明、会计师关于前次募集资金使用情况专题汇报,发行人,5月上旬,完成法律意见书初稿,律师,完成向非公开发行申请汇报、尽职调查汇报及其它申报材料，投资者签署认购意向书，并经过主承销商内核程序,主承销商,5月中旬,召开股东大会，经过再融资发行方案、授权董事会负责再融资发发行相关工作等,发行人、律师,5月底,公告股东大会决议及再融资发行方案,发行人,申报及,审核阶段,5月底-8月底,向证监会申报全套发行材料，完成反馈意见回复，经过证监会发审委审核,发行、主承销商,发行阶段,月9月,组织询价，确定最终发行价格、数量和发行对象,发行、主承销商,第19页,第五章 兴业证券提供服务,第20页,兴业证券提供服务-服务内容,为贵企业发行工作内容和总体时间安排提供咨询，与贵企业一起协调各中介机构工作。,就贵企业财务和企业结构重组及一切相关再融资事项向贵企业提供咨询，并会同参加发行工作会计师事务所及法律顾问一起提供意见以决定贵企业企业结构和财务安排。,与其它中介机构一起编制发行申请、尽职调查汇报等相关申报文件。,协调与证监会、证管办、交易所及其它相关主管部门关系，以取得他们对于贵企业发行同意。,做好对合格投资者推荐工作，落实参加非公开发行机构投资者。,制订妥善、合理上市计划，兴业证券将利用与交易所良好关系，尽早将贵企业此次发行证券推荐上市。,制订稳妥二级市场维护计划，联络战略投资者对二级市场进行维护，以确保企业股价有良好表现。,按相关法律、法规，定时、适时地公布企业信息，帮助贵企业充分推行上市企业责任。,同相关专业机构一起，经过投资汇报、网站信息公布、新闻媒介等伎俩推介企业情况。利用各种时机把贵企业介绍给广大投资者，塑造贵企业在证券市场上良好形象。,第21页,兴业证券提供服务-融资安排,1、确保定向融资方案圆满经过股东大会表决,精心设计能使各方共赢非公开发行方案做精做细现有流通股股东工作，确保无限售流通股股东足够数量赞成票。,2、确确保监会、发审委审核经过安排,以企业副总裁、投资总监、基金企业总经理、研究发展中心总经理组成项目支持小组，总体协调证监会、发审委以及其它相关部门之间关系，支持项目申报、宣传和客户服务工作；为发行顺利实施提供环境保障；成立以投资银行总部董事总经理为项目责任人，由从业多年、有丰富项目操作经验保荐代表人和法律、财务专业人员组成工作小组，高质量地完成申报材料制作及与中国证监会详细协调沟通工作。,3、确保成功发行安排,精心安排推介路演，使投资者对中纺投资投资价值和参加非公开发行投资机会有充分认识。引入战略投资者投资企业流通股，使企业股价维持连续向上走势。负责组织包含兴业基金在内特定投资者参加此次非公开发行。,第22页,第六章 兴业证券优势,第23页,优异投行团体,兴业投资银行部聚集了一批具备丰富投行工作经验、能够独立高效地完成各种投资银行项目标高素质人才。现有些人员76人，80以上投行从业人员含有硕士及以上学历，靠近60%投行人员拥有5年以上从业经验。其中保荐代表人15人，注册会计师22人，律师15人。（图6）,年，兴业证券被世界经理人周刊、世界经理人网站、财经时报、证券日报、新浪财经共同发起评选为“中国最受尊敬证券企业”之一。,年，兴业证券投行被证券时报评选为“中小企业上市最正确投行”。,年新财富杂志调查国内投行综合服务水平，兴业投行在“协调能力”、“法律财务顾问能力”、“方案水平”、“连续报务质量”四个方面被上市企业认定为国内最好，其余三项指标也名列前茅，综合排名第一位。,第24页,强烈创新意识,创新是兴业投资银行优良传统，也是今后业务发展主要推进力。,近三年兴业投资银行颇具市场影响力创新经典案例包含：,年4月,兴业证券作为收购人财务顾问成功策划中国证券市场第一例要约收购案南钢股份要约收购案。,年4月,作为被合并方财务顾问成功参加实施中国证券市场第一例上市企业之间吸收合并案第一百货（600631）吸收合并华联商厦（600632）案。,年8月,担任中国证券市场首例社会公众股回购案邯郸钢铁（600001）回购独立财务顾问。,年10月,在新钢钒（000629）股权分置改革中将认沽权证首次引入国内市场。,年1月,钢钒可转债条款创新设计，实现多赢，成为转债市场历史性转折点。,第25页,强大研发支持,兴业证券研发中心遵照差异化竞争策略，将纺织行业作为研发中心重点研究行业之一，建立了纺织行业研究团体，研究范围覆盖纺织行业各个方面，研究团体由3名含有博士、硕士学历，含有纺织专业背景、纺织行业工作经验及多年证券投资与财务研究能力研究人员组成,。,第26页,丰富机构渠道,兴业证券与基金企业保持着长久稳定业务关系，并与国内主要十三家基金签署战略合作协议,当前我企业共代理近80只基金销售业务，20我企业累计销售基金64亿元，总基金销售额在券商中排名在前5名之内，部均基金销售量列第1名。,截至20底共有18家基金企业33只基金在我企业分仓交易，基金分仓收益超出1300万元。,我企业研究部为基金提供研究支持，在基金企业中享受良好声誉。研究人员经过共同调研、研究结果共享等方式与基金研究人员保持着经常沟通、联络。,自年以来兴业投行一直与基金等机构投资者保持亲密沟通。,控股兴业基金管理企业，并为南方基金管理企业第二大股东。,第27页,近年来承销业绩情况,年主承销家数和金额分别为第3名和第10名，是唯一一家首发、增发、配股全部进入前10名券商。,20主承销家数和金额分别为第7名和第11名。其中IPO主承销金额排名第7。,20，兴业证券投资银行新股发行（IPO）主承销家数全国并列第一，总承销金额全国第六。主承销项目包含：华发股份、海特高新、山东威达、苏泊尔等。,20，兴业证券保荐和承销中小企业板上市企业家数排名全国并列第一。,20，兴业证券成功完成华发股份转债，并于12月一举完成冠福家用、浙江广博、三钢股份三家IPO项目，主承销项目及保荐家数继续名列业内前茅。,第28页,联络人,白树峰 董事总经理保荐代表人（13501995819）,陈 亮 业务董事 保荐代表人（13916353536）,谢谢！,第29页,